NEW YORK, 27 juillet 2026, 11:12 EDT — En séance ordinaire, les actions de Super Micro NASDAQ:SMCI ont chuté alors que l’entreprise fait face à des problèmes de liquidité au milieu d’une flambée de commandes d’intelligence artificielle de 60 milliards de dollars.
- Les actions de Super Micro ont chuté de 3,3 % alors que les valeurs des semi-conducteurs sont devenues fortement négatives.
- Les premiers chiffres pour le quatrième trimestre suggèrent que le bénéfice brut pourrait atteindre 1,87 milliard de dollars sur 11 milliards de dollars de ventes.
- Les nouvelles commandes ont dépassé 60 milliards de dollars, attirant l’attention sur la conversion en liquidités et la solidité des engagements.
Les actions de Super Micro Computer, Inc. NASDAQ:SMCI ont chuté de 3,3 % à 29,10 $ lors des échanges du lundi matin. Une vente massive de puces dans le secteur a compensé la forte révision à la hausse des marges de la semaine dernière.
L’action est restée environ 14 % au-dessus de son niveau de clôture du 21 juillet. La majeure partie de la hausse observée après la mise à jour a été maintenue.
La conversion en liquidités est désormais le principal test pour les investisseurs. Les attentes de bénéfices ont augmenté beaucoup plus rapidement que celles des ventes.
Super Micro a prévu un chiffre d’affaires du quatrième trimestre proche de la borne inférieure de sa prévision de 11 à 12,5 milliards de dollars. La marge brute préliminaire de l’entreprise a augmenté à 15%-17%, contre une prévision précédente de 8,2%-8,4%.
| Mesure | Guide ou base antérieur | Vue préliminaire T4 | Changement implicite |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 11,0-12,5 milliards de dollars | Prévu près de la limite inférieure | Aucune révision des perspectives de ventes |
| Marge brute | 8,2%-8,4% | 15%-17% | Le point médian grimpe de 7,7 points |
| Bénéfice brut sur 11 milliards de ventes | 0,90-0,92 milliard de dollars | 1,65-1,87 milliard de dollars | Augmentation de 0,73-0,97 milliard de dollars |
| Nouvelles commandes T4 reçues | — | Dépasse 60 milliards de dollars | Plus de 5,4 fois l’estimation basse des ventes |
Les chiffres du bénéfice brut et le ratio de commandes utilisent des données fournies par l’entreprise. Celle-ci précise que ces chiffres sont préliminaires.
L’augmentation médiane du bénéfice brut s’élève à environ 847 millions de dollars, soit presque le double du chiffre médian précédent.
La marge brute était de 6,3 % au deuxième trimestre fiscal, passant à 9,9 % au troisième trimestre. La fourchette initiale du T4 représente une nouvelle hausse significative.
Super Micro a obtenu plus de 60 milliards de dollars de nouvelles commandes au cours du T4, soit au moins 5,4 fois son chiffre d’affaires trimestriel le plus bas.
L’entreprise prévoit de recevoir les livraisons lors des prochains trimestres. Cependant, elle a averti que certaines commandes pourraient encore manquer d’engagements fermes. Des retards ou des annulations ne sont pas à exclure.
La conversion revêt une importance pour le bilan. Super Micro a déclaré avoir utilisé 6,6 milliards de dollars de trésorerie d’exploitation au troisième trimestre. Fin mars, l’entreprise disposait de 1,3 milliard de dollars de liquidités et d’une dette totale et de convertibles de 8,8 milliards de dollars.
L’entreprise a déclaré en juin avoir levé 7 milliards de dollars via des émissions d’actions et de titres liés à des actions, visant l’achat de composants pour honorer environ 39 milliards de dollars de commandes IA.
Les pertes de lundi se sont étendues au-delà d’une seule séance, l’indice PHLX Semiconductor ayant chuté de 3,9 %, marquant sa troisième baisse consécutive. Nvidia Corp. NASDAQ:NVDA a reculé de 3,5 %, et Advanced Micro Devices, Inc. NASDAQ:AMD a chuté de 6,4 %.
Les actions d’autres sociétés de serveurs ont également reculé. Dell Technologies Inc. NYSE:DELL a chuté de 3,3 %. Hewlett Packard Enterprise Co. (NYSE:HPE) a baissé de 0,8 %.
L’analyste de Rosenblatt Sajal Dogra a noté que la taille de la commande reflétait un « avantage de délai de mise sur le marché leader du secteur ». La société a relevé son objectif de cours à 45 $ contre 40 $ et maintenu sa recommandation d’achat. Rosenblatt Securities
Vijay Rakesh de Mizuho a maintenu une recommandation Neutre tout en abaissant l’objectif de cours à 34 $ contre 44 $. Le courtier a évoqué d’éventuels problèmes d’approvisionnement en composants et mémoire ainsi que des retards dans la construction des coques.
Les risques restent concentrés. Certaines commandes pourraient ne pas être contraignantes. L’exposition à la dépendance client, aux droits de douane et à un examen indépendant en cours lié à des violations présumées du contrôle des exportations pourrait affecter les prévisions. Une augmentation de capital comporte des risques potentiels de dilution.
Les résultats complets du quatrième trimestre seront publiés après la clôture du marché le 11 août. Les investisseurs évalueront les prévisions de marge, le flux de trésorerie d’exploitation et le taux de conversion des commandes.
Le marché reconnaît pour l’instant la reprise des marges, mais continue de chercher des preuves en liquidités.
