NEW YORK, 3 augustus 2026, 08:14 EDT
Het aandeel Microsoft stond 2,1% hoger genoteerd op $474,40 voorafgaand aan de opening van de markt. De notering werd vastgelegd om 07:47 EDT. De hoofdhandelssessie op de Nasdaq moest nog beginnen.
Dit volgde op een stijging van 21,8% ten opzichte van de vorige vrijdag. Op 31 juli sloot Microsoft de handel op $464,72, een stijging van 3,0% tijdens de sessie. Die prijs lag $83,02 boven het slot van 24 juli.
De aantrekkingskracht voor beleggers ligt nu vooral buiten OpenAI. Commerciële resterende prestatieverplichtingen stegen naar $678 miljard, een toename van 84%. De groei ten opzichte van het vorige kwartaal werd volledig gedreven door klanten die niet als frontier-modelbedrijven worden geclassificeerd.
Ongeveer 30% van die achterstand zal naar verwachting in de komende 12 maanden in omzet worden omgezet. Dit komt neer op $203,4 miljard, volgens een eerste schatting. Dat bedrag vertegenwoordigt 1,16 keer Microsofts bijgewerkte prognose voor gerapporteerde kapitaaluitgaven in kalenderjaar 2026.
De verhouding geeft de voorspelbaarheid van de omzet aan, niet het rendement op investeringen. De achterstand omvat niet-Azure deals en beslaat een andere periode. Microsofts lagere capex-cijfer is het gevolg van een leaseboekhoudkundige aanpassing, niet van een bezuiniging op uitgaven.
Het aandeel presteerde beter dan de belangrijkste indexen, met een toenemend handelsvolume.
| Periode of maatstaf | Microsoft | Vergelijker | Verschil |
|---|---|---|---|
| Sessie 31 juli | +3,02% | S&P 500: +0,70% | +2,32 punten |
| 24–31 juli | +21,75% | Nasdaq Composite: +1,59% | +20,16 punten |
| Volume 31 juli | 60,85 miljoen | 65-daags gemiddelde: 40,64 miljoen | 1,50 keer |
| Premarkt 3 augustus | +2,08% | Nasdaq futures: +0,40% | +1,68 punten |
Gebaseerd op een voorlopige schatting met 7,43 miljard aandelen bedraagt de wekelijkse stijging van de aandelenwaarde bijna $617 miljard. Reuters berekende dat de winst van donderdag alleen al ongeveer $450 miljard bedroeg, de grootste eendaagse stijging ooit.
Het kwartaal overtrof de verwachtingen op zowel operationeel als prognosegebied. Azure leverde de sterkste outperformance.
| Maatstaf | Werkelijk of prognose | Wall Street schatting | Overschot |
|---|---|---|---|
| Kwartaalomzet | $90,00 miljard | $87,62 miljard | 2,7% |
| Aangepaste winst per aandeel, ex-OpenAI | $4,74 | $4,24 | 11,8% |
| Azure omzetgroei | 43,00% | 39,98% | 3,02 punten |
| Omzet fiscaal Q1, middenwaarde | $90,40 miljard | $89,66 miljard | 0,8% |
| Azure groei fiscaal Q1, bij constante valuta | 45,00% | 40,92% | 4,08 punten |
Volgens Dave Wagner, portfoliomanager bij Aptus Capital Advisors, blijft Azure “precies in de race.” Chief Financial Officer Amy Hood merkte op dat de vraag “de beschikbare capaciteit blijft overtreffen.” Reuters
De vooruitzichten voor kasconversie waren minder eenduidig. De operationele kasstroom steeg, terwijl de vrije kasstroom daalde door het snelle tempo van uitbreiding.
| Maatstaf | Fiscaal Q4 2025 | Fiscaal Q4 2026 | Verschil |
|---|---|---|---|
| Commerciële RPO | $368,0 miljard | $678,0 miljard | +84% |
| Kwartaal kapitaaluitgaven | $24,2 miljard | $41,0 miljard | +69% |
| Operationele kasstroom | $42,6 miljard | $55,4 miljard | +30% |
| Vrije kasstroom | $25,6 miljard | $19,6 miljard | -23% |
| Initiële RPO per $1 aan kwartaal kapitaaluitgaven | 15,2 keer | 16,5 keer | +8,6% |
De laatste rij geeft aan dat het contractzicht sneller groeit dan de kwartaalinfrastructuurkosten. Er zijn nog geen details over marge of wanneer omzet wordt erkend. Het aantal betaalde Microsoft 365 Copilot-licenties is gestegen tot meer dan 30 miljoen, vergeleken met eerder 20 miljoen.
Nieuwe business van klanten versterkt het bredere vraagverhaal. ArcelorMittal SA (NYSE:MT) zei maandag dat Azure haar belangrijkste cloudplatform blijft. Het bedrijf is ook van plan Microsoft Fabric, Purview en Foundry te implementeren. Er zijn geen financiële details verstrekt.
Indieningen van concurrenten wijzen op toenemende vraag bij de drie grootste cloudserviceproviders. Microsoft leidt met de grootste backlog-tot-capex-verhouding.
| Bedrijf | Laatste cloudgroei | Achterstand of RPO | Capex-plan 2026 | Ruwe achterstand/capex |
|---|---|---|---|---|
| Microsoft | Azure: 43% | $678 miljard | Ongeveer $175 miljard | 3,9 keer |
| Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL | Google Cloud: 82% | $514 miljard | $195–$205 miljard | 2,6 keer |
| Amazon.com Inc. NASDAQ:AMZN | AWS: 37% | $496 miljard | $220 miljard | 2,3 keer |
Berekend met behulp van het richtpunt van Alphabet van $200 miljard.
De verhoudingen weerspiegelen trends. Microsofts commerciële RPO omvat meer dan alleen Azure. De achterstanden van de concurrenten hebben alleen betrekking op cloud, maar alle drie de investeringsplannen omvatten het hele bedrijf.
Deze week staan er een reeks belangrijke tests op het programma. Maandag om 10:00 EDT worden de productiecijfers van juli bekendgemaakt. Advanced Micro Devices Inc. NASDAQ:AMD publiceert dinsdag na sluiting van de markt de resultaten, gevolgd door dienstencijfers op woensdag en de loonlijstcijfers van juli op vrijdag. Microsoft heeft een prognose afgegeven en verwacht dat de kapitaaluitgaven in het eerste fiscale kwartaal boven de $50 miljard uitkomen.
Risico’s: De vrije kasstroom daalde met 23%, terwijl de kwartaaluitgaven voor kapitaal met 69% stegen. De brutomarge van het bedrijf daalde naar 67%. Niet gestarte datacenterhuurcontracten bedroegen in totaal $329,1 miljard. De omzet uit Windows OEM en Devices daalde met 7%, en de omzet uit Xbox-inhoud en -diensten daalde met 10%.
