NUEVA YORK, 3 de agosto de 2026, 08:14 EDT
Las acciones de Microsoft indicaban una subida del 2,1% a $474,40 antes de la apertura del mercado. La cotización se registró a las 07:47 EDT. La sesión principal del Nasdaq aún no había comenzado.
Esto se produjo tras un aumento del 21,8% respecto al viernes anterior. El 31 de julio, Microsoft cerró la jornada en $464,72, subiendo un 3,0% en la sesión. Ese precio fue $83,02 por encima del cierre del 24 de julio.
El atractivo para los inversores ahora se encuentra principalmente más allá de OpenAI. Las obligaciones comerciales de desempeño restante aumentaron a $678 mil millones, un incremento del 84%. El crecimiento respecto al trimestre anterior fue impulsado completamente por clientes no clasificados como empresas de modelos frontera.
Se espera que aproximadamente el 30% de esa cartera se convierta en ingresos durante los próximos 12 meses. Esto se traduce en $203,4 mil millones, según una estimación inicial. Esa cantidad representa 1,16 veces la previsión actualizada de Microsoft para el gasto de capital reportado en el calendario 2026.
La proporción indica previsibilidad de ingresos más que retornos de inversión. La cartera incluye acuerdos fuera de Azure y abarca otro periodo de tiempo. El menor número de capex de Microsoft se debe a un ajuste contable de arrendamientos, no a una reducción del gasto.
La acción superó a los principales índices, con un aumento en el volumen de negociación.
| Periodo o medida | Microsoft | Comparador | Diferencia |
|---|---|---|---|
| Sesión del 31 de julio | +3,02% | S&P 500: +0,70% | +2,32 puntos |
| 24–31 de julio | +21,75% | Nasdaq Composite: +1,59% | +20,16 puntos |
| Volumen del 31 de julio | 60,85 millones | Promedio de 65 días: 40,64 millones | 1,50 veces |
| Preapertura del 3 de agosto | +2,08% | Futuros Nasdaq: +0,40% | +1,68 puntos |
Según una estimación preliminar con 7,43 mil millones de acciones, el aumento semanal en el valor de capital es cercano a $617 mil millones. Reuters calculó que solo la ganancia del jueves fue de aproximadamente $450 mil millones, marcando el mayor aumento en un solo día registrado.
El trimestre superó las expectativas tanto en operaciones como en previsiones. Azure ofreció el mayor rendimiento superior.
| Medida | Real o previsión | Estimación de Wall Street | Superó |
|---|---|---|---|
| Ingresos trimestrales | $90,00 mil millones | $87,62 mil millones | 2,7% |
| Ganancias ajustadas por acción, excluyendo OpenAI | $4,74 | $4,24 | 11,8% |
| Crecimiento de ventas de Azure | 43,00% | 39,98% | 3,02 puntos |
| Ingresos del primer trimestre fiscal, punto medio | $90,40 mil millones | $89,66 mil millones | 0,8% |
| Crecimiento de Azure en el primer trimestre fiscal, a moneda constante | 45,00% | 40,92% | 4,08 puntos |
Según Dave Wagner, gestor de cartera en Aptus Capital Advisors, Azure «se mantiene ahí en la carrera». La directora financiera Amy Hood señaló que la demanda «sigue superando la oferta disponible». Reuters
La perspectiva para la conversión de efectivo fue menos clara. El flujo de caja operativo aumentó, mientras que el flujo de caja libre disminuyó en medio del rápido ritmo de expansión.
| Medida | Cuarto trimestre fiscal 2025 | Cuarto trimestre fiscal 2026 | Cambio |
|---|---|---|---|
| RPO comercial | $368,0 mil millones | $678,0 mil millones | +84% |
| Gasto de capital trimestral | $24,2 mil millones | $41,0 mil millones | +69% |
| Flujo de caja operativo | $42,6 mil millones | $55,4 mil millones | +30% |
| Flujo de caja libre | $25,6 mil millones | $19,6 mil millones | -23% |
| RPO inicial por cada $1 de gasto de capital trimestral | 15,2 veces | 16,5 veces | +8,6% |
La última fila indica que la visibilidad de contratos está creciendo a un ritmo más rápido que los costos de infraestructura trimestrales. Aún no hay detalles sobre el margen o cuándo se reconocen los ingresos. El número de licencias pagadas de Microsoft 365 Copilot superó los 30 millones, en comparación con los 20 millones anteriores.
Nuevos negocios de clientes refuerzan el caso de una demanda más amplia. ArcelorMittal SA (NYSE:MT) dijo el lunes que Azure seguiría siendo su principal plataforma en la nube. La empresa también planea implementar Microsoft Fabric, Purview y Foundry. No se proporcionaron detalles financieros.
Presentaciones de competidores indican una demanda creciente entre los tres principales proveedores de servicios en la nube. Microsoft lidera con la mayor proporción de cartera a capex.
| Empresa | Último crecimiento en la nube | Cartera o RPO | Plan de capex 2026 | Cartera/capex bruto |
|---|---|---|---|---|
| Microsoft | Azure: 43% | $678 mil millones | Aproximadamente $175 mil millones | 3,9 veces |
| Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL | Google Cloud: 82% | $514 mil millones | $195–$205 mil millones | 2,6 veces |
| Amazon.com Inc. NASDAQ:AMZN | AWS: 37% | 496 mil millones de dólares | 220 mil millones de dólares | 2,3 veces |
Calculado usando el punto medio de la guía de Alphabet de 200 mil millones de dólares.
Las proporciones reflejan tendencias. El RPO comercial de Microsoft cubre más que solo Azure. Los atrasos de los pares se relacionan solo con la nube, pero los tres planes de gasto abarcan toda la empresa.
Esta semana presenta una serie de pruebas clave. El lunes a las 10:00 EDT se publican las cifras de manufactura de julio. Advanced Micro Devices Inc. NASDAQ:AMD publicará resultados el martes después del cierre del mercado, con datos de servicios el miércoles y cifras de nómina de julio el viernes. Microsoft ha dado orientación, esperando que el gasto de capital del primer trimestre fiscal supere los 50 mil millones de dólares.
Riesgos: El flujo de caja libre disminuyó un 23%, con un aumento del 69% en los gastos de capital trimestrales. El margen bruto de la empresa disminuyó al 67%. Los contratos de arrendamiento de centros de datos no iniciados totalizaron 329,1 mil millones de dólares. Los ingresos de Windows OEM y Dispositivos disminuyeron un 7%, y los ingresos por contenido y servicios de Xbox cayeron un 10%.
