NUEVA YORK, 26 de julio de 2026, 11:28 EDT — Los mercados estadounidenses estuvieron cerrados el domingo.
- Microsoft cerró el viernes en $381.70, sin muchos cambios en la sesión. La acción cayó un 3,1% en comparación con el viernes anterior.
- Microsoft publicará sus resultados del cuarto trimestre fiscal el miércoles 29 de julio. Los analistas proyectan que las ganancias por acción alcancen los $4.24.
- La orientación inicial de la empresa proyecta gastos de capital trimestrales superiores a $40 mil millones. Se anticipa que los ingresos estarán entre $86.7 mil millones y $87.8 mil millones.
Microsoft inicia la semana de resultados tras una caída del 3,1% en cinco sesiones. El enfoque ha pasado de la existencia de demanda de Azure a si esa demanda es suficiente para superar los gastos de infraestructura.
Si la empresa mantiene su gasto mínimo declarado, los gastos de capital trimestrales aumentarían al menos un 25,4% respecto al trimestre anterior. En comparación, los ingresos en el punto medio de la orientación crecerían solo un 5,2%. Por lo tanto, los desembolsos se acelerarían casi cinco veces más rápido que los ingresos.
Más del 45,8% de los ingresos trimestrales se destinarían a gastos de capital. La cifra fue del 38,5% en el tercer trimestre fiscal, frente al 31,7% en el mismo periodo del año pasado.
| Período | Ingresos | Gastos de capital, incluidos arrendamientos | Capex/ingresos | Crecimiento de Azure |
|---|---|---|---|---|
| Q4 FY2025 real | $76.4 mil millones | $24.2 mil millones | 31,7% | 39% reportado |
| Q3 FY2026 real | $82.9 mil millones | $31.9 mil millones | 38,5% | 39% moneda constante |
| Perspectiva preliminar Q4 FY2026 | Punto medio $87.25 mil millones | Por encima de $40 mil millones | Por encima de 45,8% | 39%-40% moneda constante |
La tabla muestra las cifras reportadas de ingresos y gastos de capital, incluyendo arrendamientos financieros. La fila de Q4 está marcada como preliminar ya que la dirección indicó que el gasto superaría los $40 mil millones.
La aritmética traslada la prueba del miércoles a centrarse en la conversión de efectivo. Azure podría alcanzar la orientación, pero eso puede no abordar las preocupaciones de los inversores sobre los retornos.
El mercado envió una señal de advertencia el viernes. El Nasdaq cayó un 0,64%, cerrando la semana con una baja del 2%. Las preocupaciones por el aumento de la inversión en IA llevaron a los inversores a retirarse de las acciones tecnológicas.
“El miedo a quedarse fuera se está convirtiendo en preocupación por una sobreconstrucción significativa”, dijo Peter Andersen, director ejecutivo de Andersen Capital Management. Reuters
Alphabet NASDAQ:GOOGL dio un ejemplo. Los ingresos de Google Cloud aumentaron un 82% hasta $24.8 mil millones. Sin embargo, Alphabet incrementó su previsión de gastos de capital para 2026 a un rango de $195 mil millones-$205 mil millones y reportó una quema de flujo de caja libre de $5.9 mil millones. Su acción cayó aproximadamente un 3% tras la actualización.
La expectativa de ganancias de Microsoft en la línea superior se mantiene estable. El consenso de los analistas es de $4.24, igual que hace un mes. Tres meses antes, era de $4.27.
Las señales clave de demanda siguen siendo sólidas. En el tercer trimestre, Azure registró un crecimiento del 39% en moneda constante. Microsoft 365 Copilot superó los 20 millones de usuarios de pago y los ingresos anuales de IA superaron los $37 mil millones.
La directora financiera de Microsoft, Amy Hood, expresó confianza en los retornos de inversión anticipados de la empresa, señalando el aumento en el uso de productos y señales de mayor demanda.
Microsoft proyectó que los ingresos de Azure aumentarían entre un 39% y 40% en moneda constante para el cuarto trimestre. La empresa señaló que la demanda continuó superando la oferta disponible. Microsoft anticipa que estas limitaciones de capacidad permanecerán al menos hasta diciembre.
Nuevos negocios de clientes respaldan esa perspectiva. El jueves, Databricks anunció que ampliará su asociación con Azure hasta la década de 2030. La empresa también aumentará el uso de los procesadores Cobalt de Microsoft.
El informe llega tras la decisión de la Reserva Federal del miércoles. Para el viernes por la tarde, los futuros reflejaban una probabilidad del 38% de un aumento de un cuarto de punto en la tasa. El aumento de tasas reduciría el valor presente de las inversiones en IA con horizontes largos para los inversores.
Riesgos: Las acciones de Microsoft podrían enfrentar presión si el crecimiento de Azure no alcanza el 39%, los gastos de capital son significativamente superiores a $40 mil millones o la adopción de Copilot se desacelera. Un aumento inesperado de la Fed también aumentaría el riesgo de valoración, mientras que un despliegue de capacidad más rápido podría beneficiar a la acción.
La reacción a los resultados podría depender menos de superar las previsiones trimestrales de beneficios. Factores como el gasto fiscal de 2027, la tasa de salida de Azure y la orientación sobre el flujo de caja libre probablemente serán más significativos.
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