NEW YORK, 26 juli 2026, 11:28 EDT — De Amerikaanse markten waren gesloten op zondag.
- Microsoft sloot vrijdag af op $381,70, nauwelijks veranderd ten opzichte van de sessie. Het aandeel daalde 3,1% ten opzichte van de vorige vrijdag.
- Microsoft zal op woensdag 29 juli de resultaten van het vierde fiscale kwartaal bekendmaken. Analisten verwachten dat de winst per aandeel $4,24 zal bedragen.
- De eerste prognose van het bedrijf geeft aan dat de kapitaaluitgaven per kwartaal meer dan $40 miljard zullen bedragen. De omzet wordt verwacht tussen $86,7 miljard en $87,8 miljard te liggen.
Microsoft gaat de cijferweek in na een daling van 3,1% over vijf sessies. De focus is verschoven van het bestaan van Azure-vraag naar de vraag of die vraag voldoende is om de infrastructuurkosten te overtreffen.
Als het bedrijf vasthoudt aan de aangekondigde minimale kapitaaluitgaven, zouden de kapitaaluitgaven per kwartaal met minstens 25,4% stijgen ten opzichte van het vorige kwartaal. Ter vergelijking: de omzet zou bij het midden van de prognose slechts met 5,2% groeien. De uitgaven zouden dus bijna vijf keer zo snel stijgen als de omzet.
Meer dan 45,8% van de kwartaalomzet zou worden gebruikt voor kapitaaluitgaven. Dit cijfer was 38,5% in het derde fiscale kwartaal, vergeleken met 31,7% in dezelfde periode vorig jaar.
| Periode | Omzet | Kapitaaluitgaven, inclusief leases | Kapitaaluitgaven/omzet | Azure-groei |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 Q4 werkelijk | $76,4 miljard | $24,2 miljard | 31,7% | 39% gerapporteerd |
| FY2026 Q3 werkelijk | $82,9 miljard | $31,9 miljard | 38,5% | 39% constante valuta |
| FY2026 Q4 voorlopige prognose | $87,25 miljard midden | Boven $40 miljard | Boven 45,8% | 39%-40% constante valuta |
De tabel toont gerapporteerde omzet- en kapitaaluitgaven, inclusief financiële leases. De Q4-rij is als voorlopig gemarkeerd omdat het management aangaf dat de uitgaven meer dan $40 miljard zouden bedragen.
De rekenkunde verschuift de test van woensdag naar de focus op kasconversie. Azure kan de prognose halen, maar dat neemt mogelijk de zorgen van beleggers over rendementen niet weg.
De markt gaf vrijdag een waarschuwingssignaal. De Nasdaq daalde met 0,64% en sloot de week 2% lager af. Zorgen over toenemende AI-investeringen zorgden ervoor dat beleggers zich terugtrokken uit technologieaandelen.
“De angst om iets te missen verandert in een zorg over aanzienlijke overcapaciteit,” zei Peter Andersen, CEO van Andersen Capital Management. Reuters
Alphabet NASDAQ:GOOGL gaf een voorbeeld. De omzet van Google Cloud steeg met 82% tot $24,8 miljard. Alphabet verhoogde echter zijn prognose voor kapitaaluitgaven in 2026 naar een bereik van $195 miljard-$205 miljard en rapporteerde een negatieve vrije kasstroom van $5,9 miljard. Het aandeel daalde met ongeveer 3% na de update.
De winstverwachting van Microsoft aan de bovenkant blijft stabiel. De consensus van analisten is $4,24, hetzelfde als een maand eerder. Drie maanden geleden was dit $4,27.
Belangrijke vraagindicatoren blijven sterk. In Q3 noteerde Azure een groei van 39% bij constante valuta. Microsoft 365 Copilot overschreed 20 miljoen betalende gebruikers en de jaarlijkse AI-omzet overtrof $37 miljard.
Microsoft CFO Amy Hood sprak haar vertrouwen uit in het verwachte rendement op investeringen van het bedrijf, wijzend op toenemend productgebruik en hogere vraagindicatoren.
Microsoft verwachtte dat de Azure-omzet in Q4 met 39%-40% zou stijgen bij constante valuta. Het bedrijf gaf aan dat de vraag de beschikbare capaciteit bleef overtreffen. Microsoft verwacht dat deze capaciteitsbeperkingen tot minstens december zullen aanhouden.
Nieuwe klanten zorgen voor extra steun voor dat perspectief. Donderdag kondigde Databricks aan dat het zijn samenwerking met Azure tot in de jaren 2030 zou verlengen. Het bedrijf zal ook het gebruik van Microsoft’s Cobalt-processoren uitbreiden.
Het rapport volgt op het besluit van de Federal Reserve op woensdag. Tegen het einde van vrijdag gaven futures een kans van 38% op een renteverhoging van een kwart punt aan. Stijgende rentes zouden de huidige waarde van AI-investeringen met lange looptijden voor beleggers verlagen.
Risico’s: Microsoft-aandelen kunnen onder druk komen te staan als de groei van Azure onder de 39% uitkomt, de kapitaaluitgaven aanzienlijk hoger zijn dan $40 miljard, of de adoptie van Copilot vertraagt. Een onverwachte renteverhoging door de Fed zou ook het waarderingsrisico vergroten, terwijl snellere capaciteitsuitbreiding het aandeel ten goede kan komen.
De reactie op de resultaten kan minder afhangen van het overtreffen van de kwartaalwinstverwachtingen. Factoren zoals de uitgaven voor boekjaar 2027, het eindtempo van Azure en de guidance voor vrije kasstroom zullen waarschijnlijk belangrijker zijn.
Related articles: NASDAQ:GOOGL
