REDMOND, Washington, 12 augustus 2026, 16:35 uur PDT
Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT daalde woensdag met 2,26% tot $492,43. De terugval kwam doordat beleggers zich richtten op de hardware die kunstmatige intelligentie aandrijft. De Nasdaq Composite steeg toch met 0,54%.
De beweging onthulde een groeiende kloof binnen de AI-handel. Sterke resultaten van infrastructuurleveranciers stuwden chip-, server- en cloud-compute-aandelen omhoog. Software-aandelen bewogen de andere kant op.
| AI-gerelateerd bedrijf | Beweging op woensdag | Signaal voor beleggers |
|---|---|---|
| Microsoft NASDAQ:MSFT | -2,26% | Software- en cloudplatform |
| Palantir Technologies NASDAQ:PLTR | ongeveer -2,2% | Druk op applicatiesoftware |
| Nvidia NASDAQ:NVDA | ongeveer +3,0% | Vraag naar accelerators |
| CoreWeave NASDAQ:CRWV | ongeveer +19% | Vraag naar AI-compute |
| Super Micro Computer NASDAQ:SMCI | ongeveer +19% | Vraag naar servers |
Dat contrast is belangrijk omdat Microsoft beide kanten bestrijkt. Het verkoopt software met hoge marges, maar financiert nu een van de grootste infrastructuurprogramma’s in de sector. De daling van woensdag suggereert dat beleggers die kasstromen nog steeds verschillend waarderen.
De terugval volgde op een nieuw optimistisch advies. Bernstein-analist Mark Moerdler verhoogde maandag zijn koersdoel naar $660 van $647. Hij handhaafde een Outperform-rating en wees op Microsofts flexibel capaciteitsplan. Het koersdoel ligt ongeveer 34% boven de slotkoers van woensdag.
| Bedrijf | Analist | Rating | Koersdoel | Actiedatum |
|---|---|---|---|---|
| Bernstein | Mark Moerdler | Outperform | $660 | 10 aug. |
| Goldman Sachs | — | Buy | $640 | 30 juli |
| Morgan Stanley | Adam Wood | Overweight | $600 | 30 juli |
| D.A. Davidson | — | Buy | $550 | 30 juli |
| Barclays | Raimo Lenschow | Overweight | $512 | 30 juli |
De oorspronkelijke spanning bij beleggers zit in de kasconversie van Microsoft. De kapitaaluitgaven bedroegen afgelopen kwartaal $41 miljard. De vrije kasstroom was $19,6 miljard, een daling van 23% op jaarbasis. Capex was dus ongeveer 2,1 keer de vrije kasstroom.
| Fiscale Q4-maatstaf | Resultaat | Verandering of vergelijking |
|---|---|---|
| Omzet | $90,0 miljard | +18% op jaarbasis |
| Bedrijfsresultaat | $40,6 miljard | +18% |
| Kapitaaluitgaven | $41,0 miljard | meer dan +70% |
| Vrije kasstroom | $19,6 miljard | -23% |
| Azure-groei | 43% | ongeveer 3 punten boven consensus |
De uitgaven zorgen voor zichtbare groei. De omzet van Azure steeg met 43%, tegenover een consensusraming van 39,98%. Microsoft verwacht een constante Azure-groei in lokale valuta van bijna 45% voor het huidige kwartaal.
De gecontracteerde cloud-backlog bereikte $678 miljard. Dit steeg met ongeveer $50 miljard ten opzichte van het vorige kwartaal. Betaalde Microsoft 365 Copilot-licenties stegen ook boven de 30 miljoen, van 20 miljoen.
CEO Satya Nadella zei dat Microsofts eigen modellen en chips efficiëntiewinsten tot 40% opleverden. “Dat is echt de enterprise design-architectuur die we gaan uitdragen,” vertelde hij aan analisten. Reuters
Het aandeel was sinds de kwartaalcijfers van juli met ongeveer 30% gestegen tot woensdag. Ze worden nu verhandeld tegen ongeveer 25 keer de verwachte winst. Dat blijft onder de circa 33 keer van een jaar geleden, aldus Moerdler.
Voor de komende week kijken beleggers of de hardware-gedreven rotatie aanhoudt. De volgende dividenddatum van Microsoft nadert ook. De kwartaaluitkering van $0,91 heeft een ex-dividend- en registratiedatum op 20 augustus.
Risico’s: AI-capaciteit kan eerder beschikbaar zijn dan de vraag, wat de kasopbrengsten drukt. Snellere cloudgroei bij Alphabet NASDAQ:GOOGL of Amazon.com NASDAQ:AMZN kan ook druk zetten op Azure. Een softwareverkoopgolf zou beide zorgen versterken.
De volgende test is eenvoudig. Microsoft moet zijn backlog van $678 miljard sneller omzetten in cash dan de infrastructuurkosten stijgen. De splitsing van woensdag laat zien dat beleggers eerst de leveranciers zullen belonen.
