REDMOND, Washington, 12 de agosto de 2026, 4:35 p.m. PDT
Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT cayó un 2,26% a $492,43 el miércoles. El retroceso se produjo mientras los inversores se desplazaban hacia el hardware que impulsa la inteligencia artificial. El Nasdaq Composite aún ganó un 0,54%.
El movimiento expuso una brecha cada vez mayor dentro del comercio de IA. Los buenos resultados de los proveedores de infraestructura impulsaron las acciones de chips, servidores y computación en la nube. Los nombres de software se movieron en sentido contrario.
| Empresa vinculada a IA | Movimiento del miércoles | Señal para inversores |
|---|---|---|
| Microsoft NASDAQ:MSFT | -2,26% | Plataforma de software y nube |
| Palantir Technologies NASDAQ:PLTR | alrededor de -2,2% | Presión sobre software de aplicaciones |
| Nvidia NASDAQ:NVDA | alrededor de +3,0% | Demanda de aceleradores |
| CoreWeave NASDAQ:CRWV | alrededor de +19% | Demanda de computación IA |
| Super Micro Computer NASDAQ:SMCI | alrededor de +19% | Demanda de servidores |
Ese contraste importa porque Microsoft abarca ambos lados. Vende software de alto margen, pero ahora financia uno de los mayores programas de infraestructura de la industria. La caída del miércoles sugiere que los inversores aún valoran esos flujos de efectivo de manera diferente.
El retroceso siguió a una nueva recomendación alcista. El analista de Bernstein Mark Moerdler elevó su objetivo a $660 desde $647 el lunes. Mantuvo una calificación de Outperform y citó el plan de capacidad flexible de Microsoft. El objetivo está aproximadamente un 34% por encima del cierre del miércoles.
| Firma | Analista | Calificación | Objetivo | Fecha de acción |
|---|---|---|---|---|
| Bernstein | Mark Moerdler | Outperform | $660 | 10 de agosto |
| Goldman Sachs | — | Comprar | $640 | 30 de julio |
| Morgan Stanley | Adam Wood | Sobreponderar | $600 | 30 de julio |
| D.A. Davidson | — | Comprar | $550 | 30 de julio |
| Barclays | Raimo Lenschow | Sobreponderar | $512 | 30 de julio |
La tensión original de los inversores reside en la conversión de efectivo de Microsoft. El gasto de capital alcanzó los $41 mil millones el último trimestre. El flujo de caja libre fue de $19,6 mil millones, una caída del 23% interanual. Por lo tanto, el capex equivalió a aproximadamente 2,1 veces el flujo de caja libre.
| Métrica del cuarto fiscal | Resultado | Cambio o comparación |
|---|---|---|
| Ingresos | $90,0 mil millones | +18% interanual |
| Ingresos operativos | $40,6 mil millones | +18% |
| Gasto de capital | $41,0 mil millones | más de +70% |
| Flujo de caja libre | $19,6 mil millones | -23% |
| Crecimiento de Azure | 43% | alrededor de 3 puntos por encima del consenso |
El gasto está produciendo un crecimiento visible. Los ingresos de Azure aumentaron un 43%, frente a una estimación de consenso del 39,98%. Microsoft proyectó un crecimiento de Azure a tipo de cambio constante cercano al 45% para el trimestre actual.
La cartera de pedidos en la nube contratada alcanzó los $678 mil millones. Aumentó en aproximadamente $50 mil millones secuencialmente. Los asientos pagados de Microsoft 365 Copilot también superaron los 30 millones desde 20 millones.
El director ejecutivo Satya Nadella dijo que los propios modelos y chips de Microsoft estaban generando ganancias de eficiencia de hasta un 40%. “Esa es realmente la arquitectura de diseño empresarial que vamos a evangelizar”, dijo a los analistas. Reuters
Las acciones habían subido alrededor de un 30% desde la publicación de resultados de julio antes del miércoles. Ahora cotizan cerca de 25 veces las ganancias futuras. Eso sigue por debajo de las aproximadamente 33 veces vistas hace un año, según Moerdler.
Para la próxima semana, los inversores observarán si persiste la rotación liderada por hardware. También se acerca la próxima fecha de dividendo de Microsoft. Su pago trimestral de $0,91 tiene fecha ex-dividendo y de registro el 20 de agosto.
Riesgos: La capacidad de IA puede llegar antes que la demanda, reduciendo los retornos de efectivo. Un crecimiento más rápido de la nube en Alphabet NASDAQ:GOOGL o Amazon.com NASDAQ:AMZN también podría presionar a Azure. Una venta masiva de software amplificaría ambas preocupaciones.
La próxima prueba es simple. Microsoft debe convertir su cartera de pedidos de $678 mil millones en efectivo más rápido de lo que aumentan los costos de infraestructura. La división del miércoles muestra que los inversores recompensarán primero a los proveedores.
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