NEW YORK, 22 juillet 2026, 11:12 HAE.
Les actions de Netflix, Inc. NASDAQ:NFLX ont augmenté de 2,2 % à 70,15 $ à 10h58 HAE. Les marchés américains sont restés ouverts, tandis que les principaux indices étaient mitigés.
Ce gain place un rachat record au centre de la thèse d’investissement. Netflix a racheté pour 4,7 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 1,53 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible.
Cet écart est l’angle des investisseurs. Les rachats ont représenté 3,1 fois le flux de trésorerie disponible trimestriel, selon les chiffres de l’entreprise.
Le bénéfice net a augmenté de 8,8 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action dilué a augmenté de 11,1 %. L’écart a coïncidé avec une baisse de 2,0 % des actions diluées.
L’arithmétique montre d’où vient le soutien par action.
| Mesure | Dernière lecture | Comparaison |
|---|---|---|
| Croissance du chiffre d’affaires T2 | 13,4 % | T1 : 16,2 % ; prévision de l’entreprise pour T3 : 11,7 % |
| Croissance du bénéfice net T2 | 8,8 % | Croissance du BPA dilué : 11,1 % |
| Actions diluées T2 | 4,261 milliards | En baisse de 2,0 % sur un an |
| Rachats T2 | 4,7 milliards de dollars | 3,1 fois le flux de trésorerie disponible du T2 |
| Autorisation restante | 27,1 milliards de dollars | 9,1 % de la valeur de marché, estimation |
| Prévision du flux de trésorerie disponible 2026 | Environ 12,5 milliards de dollars | 4,2 % de la valeur de marché, estimation |
Les données de l’entreprise proviennent de la lettre du deuxième trimestre de Netflix. Les ratios de valeur de marché sont des estimations calculées à partir du cours intrajournalier de mercredi.
L’autorisation restante dépasse deux fois la prévision de flux de trésorerie annuel. Netflix prévoit toujours environ 12,5 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2026. Cela équivaut à un rendement de 4,2 % sur la valeur de marché de mercredi.
Le directeur financier Spence Neumann a déclaré qu’il n’y avait « aucun changement dans notre philosophie d’allocation du capital ». Il a qualifié le T2 de plus grand trimestre de rachats de l’entreprise.
Les retours de capital n’effacent pas le ralentissement des revenus. Netflix prévoit des ventes au troisième trimestre de 12,86 milliards de dollars, en hausse de 11,7 %. Wall Street s’attendait à 13 milliards de dollars.
La publicité est la compensation la plus évidente, mais elle reste faible. Netflix prévoit environ 3 milliards de dollars de revenus publicitaires cette année. Cela représente 5,9 % du point médian de la fourchette de revenus de 51,2 milliards de dollars.
Le co-PDG Greg Peters a déclaré que le revenu par membre du forfait avec publicité reste inférieur à celui du forfait standard. Il a indiqué que l’écart se réduit à mesure que la demande et les taux de remplissage s’améliorent.
Paolo Pescatore de PP Foresight a qualifié les perspectives de « profil de croissance naturellement mature ». Il a déclaré que les attentes élevées laissent moins de marge d’erreur à Netflix. Reuters
La prime de valorisation reste large. Vendredi, Netflix se négociait près de 20 fois les bénéfices prévisionnels. Walt Disney NYSE:DIS était à 13,5 fois, tandis que Comcast (NASDAQ:CMCSA) était à 6,6 fois.
Les risques incluent une croissance publicitaire plus faible, la hausse des coûts de contenu et des rachats supérieurs à la génération de trésorerie. Des données de visionnage moins fréquentes pourraient également augmenter la décote exigée par les investisseurs.
Pour l’instant, la hausse du titre reflète un coussin de retour de trésorerie, et non une croissance plus rapide. Le prochain test sera de savoir si la publicité et les prix maintiennent le flux de trésorerie au T3.
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