Akcje Oracle (ORCL) szybują o 70% dzięki szałowi na AI – Jim Cramer ostrzega: „To jedyna spółka, o którą się martwię”

Migawka giełdowa: Oracle (NYSE: ORCL) zamknął się w okolicach 268–270 USD w dniu 30 października 2025 r. (po otwarciu na poziomie ok. 275 USD ^[1]), poniżej wrześniowych rekordowych poziomów blisko 345 USD. Akcje wzrosły o około 70% od początku roku dzięki entuzjazmowi wokół AI/chmury ^[2] ^[3]. Wolumen jest nieco podwyższony, gdyż inwestorzy realizują zyski.
Najnowsze wyniki: W ostatnim kwartale (I kw. roku fiskalnego 2026 zakończony 31 sierpnia) Oracle odnotował 14,93 miliarda USD przychodu (+12% r/r), a sprzedaż chmury (IaaS+SaaS) wzrosła o 28% do 7,2 mld USD ^[4]. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP EPS) wyniósł 1,47 USD (o 0,01 USD poniżej oczekiwań) ^[5]. Zarząd podtrzymał umiarkowaną prognozę EPS na II kwartał (1,27–1,31 USD) ^[6]. CEO Safra Catz określiła wyniki jako „niesamowity kwartał” i zauważyła, że zaległe zobowiązania Oracle (Remaining Performance Obligations, RPO) osiągnęły 455 miliardów USD (wzrost o 359% r/r) ^[7]. Oracle ogłosił kwartalną dywidendę w wysokości 0,50 USD (stopa 0,7%).
AI i umowy: Wzrost akcji Oracle napędzają duże umowy związane ze sztuczną inteligencją/chmurą. Według doniesień (niepotwierdzonych przez Oracle) firma zawarła pięcioletnią umowę chmurową z OpenAI wartą 300 miliardów dolarów oraz umowę infrastrukturalną AI z Meta o wartości 65 miliardów dolarów, które razem pomogły podnieść RPO Oracle do ok. 455 mld dolarów ^[8] ^[9]. Przewodniczący Oracle, Larry Ellison, i inni zapowiadali nowe produkty, takie jak „Oracle AI Database” umożliwiająca uruchamianie LLM klientów bezpośrednio na danych Oracle ^[10]. Podczas konferencji AI World w dniach 15–16 października Oracle zaprezentował wiele produktów opartych na AI (np. AI Agent Marketplace oraz partnerstwa z IBM) ^[11]. Ogłoszone w połowie października partnerstwa korporacyjne (np. Zoom korzystający z OCI ^[12], narzędzia Duality do bezpiecznej AI w Oracle Cloud ^[13]) podkreślają koncentrację Oracle na rynkach AI i rządowych.
Oceny i prognozy analityków: Nastroje na Wall Street są mieszane, ale generalnie bycze. Wiele firm podniosło rekomendacje ORCL do Kupuj/Przeważaj w połowie października 2025 r.: np. Jefferies, Barclays, UBS i inni wyznaczyli 12–18-miesięczne cele w przedziale 360–400 dolarów ^[14], odzwierciedlając ambitne plany Oracle w zakresie AI. MarketBeat podaje, że 3 analityków rekomenduje Silne Kupno, 26 Kupno, 10 Trzymaj i tylko 2 Sprzedaj, co daje konsensus „Umiarkowane Kupno” z celem 323,7 dolara ^[15]. TS2.tech podał średni cel analityków na niskim poziomie 320 dolarów ^[16]. Jednak wycena Oracle jest wysoka (około 45–60× prognozowanych zysków) ^[17], co sprawia, że niektórzy inwestorzy zachowują ostrożność mimo szumu wokół spółki.
Konkurencja i kontekst: Oracle pozostaje znacznie mniejszy niż giganci chmury: AWS (30% rynku) i Azure (20%) zdominowali udział w rynku chmurowym w II kw. 2025, Google Cloud ~13%, a Oracle tylko ~3% ^[18] ^[19]. W oprogramowaniu dla przedsiębiorstw rywale tacy jak Microsoft i SAP również rozszerzają swoje oferty AI. TS2 zauważa, że nawet po wzroście Oracle, firma nadal pozostaje w tyle za największymi technologicznymi konkurentami pod względem wyceny – choć ORCL był „jednym z najlepszych technologicznych graczy roku, znacznie wyprzedzając takich konkurentów jak Microsoft i Google” do tej pory ^[20].
Najnowsze wiadomości: Kluczowe wydarzenia to m.in. spotkanie Oracle z analitykami finansowymi 16 października, podczas którego zarząd ogłosił jeszcze większe długoterminowe cele (225 mld USD całkowitych przychodów do roku fiskalnego 2030, z czego ok. 166 mld USD z chmury) ^[21]. CFO Doug Kehring podkreślił, że nowe zamówienia (w tym umowa z Meta na 20 mld USD) „pochodzą od różnych klientów, nie tylko od OpenAI” ^[22] ^[23]. Oracle potwierdził także, że dąży do ~30–40% marży brutto na projektach infrastruktury AI ^[24]. W wiadomościach firmowych założyciel Larry Ellison pozostaje Przewodniczącym Zarządu/CTO, a wieloletnia CEO Safra Catz ustąpi w przyszłym roku na rzecz dwóch współ-CEO (szefa Cloud Clay’a Magouyrka i szefa Apps Mike’a Sicilii), co sygnalizuje nowe, skoncentrowane na chmurze przywództwo Oracle ^[25]. Tymczasem Oracle zdobył duży kontrakt rządowy w USA w lipcu 2025: umowa GSA „OneGov” daje agencjom federalnym duże rabaty (75%) na usługi chmurowe i bazodanowe Oracle (w tym nową Database 23AI) ^[26] ^[27], co podkreśla zapotrzebowanie rządu na technologie Oracle.

Wyniki akcji i trend wykresu

Akcje Oracle osiągnęły rekordowy poziom około 345 USD na początku września 2025 r. (w trakcie sesji) dzięki przełomowym wiadomościom dotyczącym AI/chmury ^[28]. W ciągu ostatnich dwóch tygodni cofnęły się do wysokich dwustu dolarów: 24 października handlowano nimi w przedziale 282–287 USD (zamknięcie na poziomie 285,72 USD) ^[29], ale do 30 października były już w okolicach 270 USD. Ten ostatni spadek nastąpił po bardzo gwałtownym wzroście – ORCL spadł o około 7% 17 października po tym, jak Oracle przedstawił niezwykle agresywne, wieloletnie prognozy podczas wydarzenia AI World ^[30] ^[31]. Analiza techniczna pokazuje, że ORCL odbił się od swojej 50-dniowej średniej kroczącej w okolicach 274 USD ^[32]. W ujęciu rocznym trend wzrostowy jest wyraźny: ORCL był w okolicach 160 USD w styczniu 2025 r. i nawet po październikowej korekcie wciąż jest znacznie powyżej tego poziomu. Analiza TS2 zauważyła, że w 2025 roku „nawet po ostatnich spadkach, ORCL pozostaje znacznie na plusie” od początku roku ^[33]. W krótkim terminie analitycy oceniają wykres jako zmienny, ale z przewagą wzrostową w związku z napływem wiadomości.

Najważniejsze informacje o wynikach i biznesie AI Cloud

9 września Oracle ogłosiło wyniki za I kwartał roku fiskalnego 2026 (kwartał zakończony 31 sierpnia), które w dużej mierze spełniły oczekiwania. Całkowite przychody wyniosły 14,93 miliarda dolarów, +12% r/r ^[34]. Przychody z chmury (SaaS+IaaS) wzrosły o 28% do 7,2 mld USD ^[35], napędzane silnym wzrostem OCI (infrastruktura) i stabilnym SaaS. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP EPS) wyniósł 1,47 USD (konsensus 1,48 USD) ^[36]. Firma odnotowała niewielki spadek przychodów z licencji na oprogramowanie. Zarząd podkreślił ogromny portfel zamówień: RPO wzrosło do 455 mld USD (wzrost o 359% r/r), co odzwierciedla cztery ogromne kontrakty na chmurę AI w tym kwartale ^[37] ^[38]. Dyrektor finansowy Doug Kehring powiedział, że przepływy pieniężne pozostają silne, a zarząd zadeklarował dywidendę w wysokości 0,50 USD na akcję ^[39] ^[40].

Safra Catz pochwaliła ten kwartał: „To był zdumiewający kwartał – a popyt na Oracle Cloud Infrastructure wciąż rośnie”, i dodała, że Oracle spodziewa się wzrostu przychodów z OCI o 77% do 18 mld USD w tym roku fiskalnym ^[41]. Larry Ellison podkreślił zaangażowanie Oracle w AI, ujawniając (w październiku), że Oracle wypuści „Oracle AI Database”, która pozwoli klientom uruchamiać czołowe LLM-y (ChatGPT, Gemini itd.) bezpośrednio na bazie danych Oracle ^[42]. Ellison zażartował: „AI zmienia wszystko” ^[43]. Te wypowiedzi podkreślają, jak Oracle stara się wykorzystać swoją kluczową działalność bazodanową do oferty AI.

Komentarze i oceny analityków

Analitycy z Wall Street są podzieleni. Wielu zwolenników uważa, że zwrot Oracle w kierunku AI jest przełomowy. Na przykład Jefferies niedawno nazwał kwartał Oracle związany ze sztuczną inteligencją „naprawdę historycznym” i ustalił cenę docelową $360 ^[44]. ScotiaBank i William Blair również przyznały rekomendacje Outperform z celami w okolicach wysokich $300 ^[45]. Benzinga i MarketBeat informują, że Jefferies, JMP, Barclays, Piper Sandler, UBS, Guggenheim i inni podnieśli rekomendacje dla ORCL w połowie października (głównie „Kupuj” lub „Outperform”) z celami $342–400 ^[46] ^[47]. Dane QuiverQuant pokazują, że mediana celu analityków to około $355 ^[48]. Konsensus MarketBeat to Umiarkowane Kupuj przy ~$323,7 ^[49], a wielu analityków podtrzymuje lub podnosi swoje prognozy w świetle zaległych zamówień i umów AI.

Jednak niektórzy są ostrożni. Jedna firma (Redburn) nawet przyznała ocenę Sprzedaj, ostrzegając, że kontrakt z OpenAI na $300 mld jest „bardzo ryzykowny”, a wycena Oracle jest wygórowana ^[50]. Wskaźniki P/E powyżej 60× (20× po wzroście) są wysokie, więc sceptycy twierdzą, że Oracle musi osiągnąć ambitne prognozy, aby uzasadnić cenę akcji. Jim Cramer niedawno wypowiedział się na CNBC, nazywając Oracle „jedyną firmą, o którą się martwię”. Zauważył, że Oracle spodziewa się zarabiać $60 miliardów rocznie od OpenAI przez 5 lat i ostrzegł, że „nikt nie potrzebuje [OpenAI], żeby się udało… tak jak Oracle” ^[51]. Wezwał do ostrożności wobec ogromnej ekspozycji firmy na umowę z OpenAI.

Podobnie, Jim Lebenthal z Cerity Partners powiedział CNBC, że niedawny raport o niższych niż oczekiwano marżach chmurowych Oracle był „niepotwierdzony” i należy go traktować jako plotkę ^[52]. Odzwierciedla to napięcie między byczym a niedźwiedzim spojrzeniem: byki (i niektóre fundusze hedgingowe, jak Mar Vista) twierdzą, że Oracle jest teraz hiperskalowcem klasy Tier-1 na równi z Azure/AWS/GCP ^[53], podczas gdy niedźwiedzie obawiają się, że założenia są zbyt agresywne. W rzeczywistości, w nocie funduszu Mar Vista (cytowanej przez Yahoo Finance) przedstawiono byczą tezę dotyczącą Oracle: podkreślono wzrost RPO do 455 mld USD, plan na 144 mld USD przychodów OCI do roku fiskalnego 2030 (wobec 10 mld USD w roku fiskalnym 2025) i nazwano Oracle „wyłaniającym się hiperskalowym dostawcą chmury klasy Tier-1” ^[54]. Ten raport nadal oceniał ORCL jako „trzymaj” (do czasu realizacji założeń), ale podkreślał skalę szansy AI, za którą podąża Oracle.

Krajobraz konkurencyjny

Strategia AI Oracle stawia ją w bezpośredniej konkurencji z Big Tech. W infrastrukturze chmurowej AWS i Azure pozostają dominujące: AWS miało ok. 30% udziału w Q2’25, Microsoft ok. 20% ^[55], Google Cloud ok. 13% ^[56], a Oracle tylko ok. 3% ^[57]. Mimo to, tempo wzrostu Oracle (27–55% w różnych segmentach chmurowych) przewyższa wielką trójkę, choć z mniejszej bazy ^[58] ^[59]. Analitycy zauważają, że wartość rynkowa Oracle (~790 mld USD ^[60]) dorównuje lub przewyższa tych konkurentów, więc oczekiwania są wysokie. Na rynku oprogramowania dla przedsiębiorstw Oracle konkuruje także z SAP i graczami niszowymi; samo SAP dodaje AI do swojego ERP, a tradycyjni giganci technologiczni (IBM, Salesforce itd.) również angażują się w AI.

W tym roku akcje Oracle przewyższyły nawet gigantów technologicznych z „Wspaniałej Siódemki”, ale odnotowały też większą zmienność. TS2.tech zauważył, że rajd ORCL „zostawił w tyle nawet akcje technologiczne ‘Wspaniałej Siódemki’” w 2025 roku ^[61] – jednak zwrócił uwagę, że obecna premia wyceny Oracle „teraz zależy od dostarczenia spektakularnego wzrostu” ^[62] ^[63]. Innymi słowy, Oracle jest chwalony za to, że stał się czołowym graczem w chmurze AI, ale jego długoterminowy sukces zależy od realizacji założeń.

Najnowsze wydarzenia i wiadomości

Kilka ostatnich nagłówków ukształtowało poglądy inwestorów. Poza ogłoszeniami na AI World, Oracle po cichu rozbudowuje swój ekosystem. IBM nawiązał współpracę, aby budować agentów AI na platformie Oracle ^[64]. Spotkanie analityków z Clayem Magouyrkiem 16 października potwierdziło cel 166 mld USD w chmurze do roku fiskalnego 2030 ^[65] i stwierdziło, że większość z ostatnich 65 mld USD rezerwacji pochodziła z non-OpenAI (w tym 20 mld USD od Meta) ^[66]. Oracle zwiększył także nakłady inwestycyjne na budowę centrów danych bogatych w GPU – firma twierdzi, że potroiła capex w 2025 roku, aby sprostać zapotrzebowaniu na AI (choć może to obciążyć marże w krótkim terminie).

W kwestii ładu korporacyjnego, październik przyniósł wiadomość, że Safra Catz ustąpi ze stanowiska CEO (zostając wiceprzewodniczącą) na rzecz dwóch współ-CEO z działów chmury i aplikacji ^[67]. Larry Ellison pozostanie CEO usług chmurowych Oracle (OCI), pełniąc jednocześnie funkcję przewodniczącego zarządu. Analitycy Evercore zauważyli, że ta sukcesja (awansowanie EVP ds. chmury Magouyrka i EVP ds. aplikacji Sicilii) podkreśla koncentrację Oracle na chmurze i AI ^[68].

Kolejny rozwój sytuacji: Oracle zdobywa rządowe i korporacyjne kontrakty. W lipcu 2025 r. Amerykańska Administracja Usług Generalnych (GSA) ogłosiła umowę OneGov z Oracle ^[69]. Porozumienie to zapewnia agencjom federalnym ogromne rabaty (75% zniżki na licencje) i podkreśla ofertę Oracle w zakresie chmury dla administracji (w tym nową bazę danych Database 23AI). Catz powiedziała, że umowa pomoże agencjom „unowocześnić swoją technologię i skorzystać z zalet Oracle Cloud i AI” ^[70]. Takie kontrakty, choć tylko powoli zwiększają przychody, poszerzają obecność Oracle w sektorach o wysokiej wartości.

Media społecznościowe i nastroje inwestorów

Fora internetowe odzwierciedlają zmiany nastrojów. Niektórzy inwestorzy detaliczni masowo kupują akcje ORCL w związku z euforią wokół AI, ale inni są sceptyczni. Na Reddicie, na r/ValueInvesting, jeden z użytkowników zauważył z przekąsem, że choć umowa Oracle z OpenAI jest rozdmuchiwana, firma „spędzi miesiące, nie zarabiając na tym kontrakcie ani grosza” — „dopóki faktycznie nie wydadzą 300 miliardów dolarów… ta umowa znaczy jeszcze mniej niż mój egg McMuffin” ^[71]. (Żart podkreśla, że OpenAI musi faktycznie zapłacić, zanim Oracle osiągnie deklarowane przychody.) Inni żartowali z „AI circle-jerk” wokół Oracle. Ogólnie komentarze wahają się od wezwań do „sprzedaży” po ostrzeżenia przed „bańką”, odzwierciedlając obawy przed manią na akcje AI.

Wywiady z analitykami w mediach społecznościowych również dodają kolorytu. Na przykład Lebenthal z Cerity wystąpił w CNBC, by obalić plotki o marżach Oracle ^[72]. Występ Jima Cramera w „Mad Money” (27 października) podkreślił ryzyko związane z OpenAI ^[73]. Tymczasem bycze głosy wskazują na unikalne kontrakty Oracle: w liście Mar Vista cytowanym przez Yahoo Finance, kwartał AI ORCL nazwano „momentem NVIDIA” ^[74] i potwierdzono własną tezę o Kupnie.

Perspektywy

Podsumowując, historia Oracle w październiku 2025 roku to opowieść o śmiałej wizji kontra ostrożny realizm. Akcje mogą już teraz uwzględniać te ambitne plany dotyczące chmury AI – średni roczny cel Wall Street (320–350 USD) jest tylko nieznacznie powyżej obecnych poziomów ^[75] ^[76]. Jeśli Oracle zdoła przekształcić swój portfel zamówień o wartości 455 mld USD w realną sprzedaż i rozwijać OCI zgodnie z obietnicami, akcje mogą nadal rosnąć. Jednak każdy sygnał problemów z realizacją może wywołać gwałtowną korektę, biorąc pod uwagę wysoką wycenę. Na razie analitycy i inwestorzy pozostają podzieleni: wielu rekomenduje ORCL jako „kupuj” ze względu na bezprecedensowe czynniki wzrostu ^[77] ^[78], podczas gdy inni zalecają ostrożność, wzywając do „sprawdzenia rzeczywistości”, jeśli umowy AI nie zostaną zrealizowane zgodnie z oczekiwaniami ^[79] ^[80].

Źródła: kwartalne sprawozdania i komunikaty prasowe Oracle ^[81] ^[82]; dane rynkowe i analizy TS2.tech ^[83] ^[84]; Reuters ^[85] ^[86]; MarketBeat ^[87] ^[88]; Insider Monkey ^[89] ^[90]; raport o rynku chmury CRN ^[91] ^[92]; serwisy informacyjne Oracle ^[93]; komentarze na forum Reddit ^[94], między innymi.

Why Oracle Is The Next Big AI Stock

Watch this video on YouTube.

References