MILPITAS, Kalifornia, 18 marca 2026, 13:37 PDT
Nowe badania opublikowane w ciągu ostatnich 48 godzin dostarczyły kolejnych argumentów dla historii Sandisk AI. Analitycy z Seeking Alpha, Simply Wall St i Zacks zauważają, że popyt na pamięć flash w centrach danych nie osłabł, mimo gwałtownego wzrostu kursu akcji. Akcje Sandisk wzrosły o 4,6%, zamykając środową sesję na poziomie 753,69 USD.
Kluczowy jest tu timing, ponieważ inwestycje w AI wykraczają poza same układy graficzne, obejmując pamięci i urządzenia magazynujące, które obsługują ogromne ilości danych. Nvidia poinformowała inwestorów w tym tygodniu, że przychody z jej układów AI mogą osiągnąć co najmniej 1 bilion dolarów do 2027 roku. Prezes Technalysis Research, Bob O’Donnell, nazwał ostatnie działania firmy przełomowymi, mówiąc, że „podniosły całą dyskusję” na temat infrastruktury na wyższy poziom. Reuters
Obecnie kluczowe jest wnioskowanie — modele AI odpowiadające na zapytania, proces oparty na szybkim przesyłaniu dużych ilości danych przez serwery. „Nadszedł moment przełomowy dla wnioskowania,” ogłosił w tym tygodniu CEO Nvidii, Jensen Huang. Micron poszedł za ciosem w środę, przekraczając prognozy kwartalnych przychodów i prezentując solidne prognozy na trzeci kwartał. To wyraźny sygnał dla dostawców pamięci, którzy korzystają z tej samej fali. Reuters
Ostatnie publikacje na temat Sandisk koncentrowały się wokół tego samego tematu, ale podchodziły do niego z różnych stron. Seeking Alpha zwrócił uwagę na „cichy boom AI” Sandisk, powołując się na prognozy marży zarządu na kolejny kwartał na poziomie 65% do 67% oraz obecne marże brutto powyżej 50%. Zacks skupił się na rosnącym zapotrzebowaniu na wysokopojemnościową, niskolatencyjną pamięć NAND flash — technologię stojącą za dyskami SSD. Simply Wall St z kolei podkreślił solidne wyniki finansowe i przedłużone kontrakty z centrami danych, mimo że ich wyceny były inne. Seeking Alpha
W styczniu Sandisk odnotował przychody za II kwartał fiskalny w wysokości 3,03 miliarda dolarów — to wzrost o 61% rok do roku. Sprzedaż do centrów danych wzrosła o 76% do 440 milionów dolarów. Na trzeci kwartał firma prognozowała przychody w przedziale od 4,4 do 4,8 miliarda dolarów oraz zysk (non-GAAP) od 12 do 14 dolarów na akcję.
Wówczas prezes David Goeckeler powiedział Reutersowi: „Klienci wolą dostępność niż cenę”, gdy deweloperzy AI spieszyli się z zabezpieczeniem pamięci na potrzeby zadań wnioskowania. Sandisk i Kioxia odnowiły swoje umowy na dostawy pamięci flash, przedłużając je do 2034 roku. Ten ruch daje firmie dłuższą perspektywę w zakresie mocy produkcyjnych. Reuters
Inni gracze raportują bardzo podobne wyniki. Micron, kluczowy dostawca pamięci dla AI, przebił w środę prognozy analityków. Western Digital, który pozbył się Sandisk w zeszłym roku, już w lutym informował, że rosnący popyt na infrastrukturę AI poprawia jego wyniki, podczas gdy firma stara się zmniejszyć zadłużenie, sprzedając kolejne udziały w Sandisk.
Jeśli chodzi o wycenę, opinie na temat Sandisk są bardzo podzielone. Seeking Alpha wskazuje, że akcje nadal mają sens w odniesieniu do niektórych prognoz zysków na 2027 rok. Jednak według Simply Wall St, jeden z modeli wartości godziwej wycenia akcje na około 717 dolarów, co niemal odpowiada ostatniemu zamknięciu na poziomie 720 dolarów. Z kolei Zacks zwraca uwagę, że Sandisk osiąga wyższy wskaźnik forward sales niż inni producenci urządzeń pamięci masowej.
Cykl w sektorze pamięci nie znika tylko dlatego, że AI wykupuje więcej układów. Podaż może szybko dogonić popyt, a ryzyko związane z realizacją planów jest realne—oba te czynniki zostały wskazane przez Seeking Alpha. Sandisk ze swojej strony w dokumentach SEC podkreślił, że gwałtowne zmiany cen, duża zależność od kilku nabywców, zmiany w polityce handlowej oraz działania konkurencji mogą wpłynąć na wyniki bez większego ostrzeżenia.
Jest też nieprzewidywalny czynnik po stronie podaży. Przewodniczący SK Group, Chey Tae-won, podczas swojego wystąpienia w tym tygodniu, zwrócił uwagę na możliwy globalny niedobór wafli, który może potrwać aż do 2030 roku—co wskazuje, że rynek pozostaje napięty. Jednak w świetle najnowszych komentarzy Sandisk, inwestorzy wydają się bardziej pewni popytu niż trwałości obecnych cen.
