Cena złota szybuje w górę: rekordowe poziomy, huśtawka zmienności i śmiała prognoza 5 000 dolarów!

Aktualna cena: Około 4 000 USD za uncję na dzień 30 października 2025 r. (cena spot złota ~4 004 USD w południe czasu nowojorskiego ^[1], wzrost o ~2% w dniu po obniżce stóp przez Fed).
Ostatni trend:Rekordowy szczyt na poziomie 4 381 USD/uncję w dniu 20 października ^[2] (50–60% powyżej poziomów z początku 2025 r.), następnie gwałtowny spadek poniżej 4 000 USD do 27 października ^[3] ^[4]. Złoto odbiło do 30 października po odbiciu od trzytygodniowego minimum ^[5].
Wynik od początku roku: Złoto wzrosło o około 50–60% w 2025 roku, jest na dobrej drodze do najsilniejszego rocznego wzrostu od 1979 roku ^[6] ^[7]. (Rok 2025 rozpoczęło w okolicach 2 650 USD/uncję i przekroczyło 4 000 USD ^[8] ^[9].)
Czynniki napędzające: „Idealna burza” inflacji, zawirowań geopolitycznych i luzowania polityki Fed. Obawy przed wojnami (Ukraina, Bliski Wschód), ryzyko polityczne w USA (zamknięcia rządu, cła) oraz oczekiwania na rychłe obniżki stóp procentowych przez Fed skierowały inwestorów do złota jako bezpiecznej przystani ^[10] ^[11]. Na przykład TS2.tech zauważa, że globalne konflikty i popyt na „ucieczkę do bezpieczeństwa” wspierają wzrost złota w 2025 roku ^[12] ^[13].
Wydarzenia gospodarcze: Pod koniec października rozmowy handlowe USA-Chiny i posiedzenie Fed były kluczowe. Odnowiony optymizm dotyczący rozejmu handlowego (rozmowy Trump-Xi i niewielkie obniżki ceł) na krótko ostudziły popyt ^[14] ^[15]. Fed obniżył stopy procentowe o 25 pb 29 października, ale zasygnalizował ostrożność wobec dalszych cięć ^[16] ^[17].
Inne aktywa:Srebro również gwałtownie wzrosło (osiągając ok. 54 USD/oz w połowie października ^[18], obecnie ok. 48–49 USD). Ropa naftowa jest bardziej stonowana (ok. 65 USD Brent, 60 USD WTI) pomimo obaw o podaż ^[19]. Kryptowaluty przeżywają boom: Bitcoin wzrósł o ok. 30% w 2025 roku, przekraczając 125 000 USD na początku października ^[20] i handlując w okolicach 108 000 USD do 30 października ^[21].
Prognozy ekspertów: Duże banki prognozują jeszcze wyższe ceny złota. JPMorgan przewiduje, że średnia cena złota osiągnie 5 055 USD do końca 2026 roku (i 6 000 USD do 2028 roku) ^[22] ^[23]. Bank of America i SocGen przewidują 5 000 USD/oz do 2026 roku ^[24]. HSBC i Wells Fargo również podniosły swoje prognozy (HSBC podniosło średnią na 2025 rok; Wells Fargo obecnie przewiduje 4 500–4 700 USD do końca 2026 roku) ^[25] ^[26]. Jednak niektórzy są ostrożni: Capital Economics obniżyło swoją prognozę na koniec 2026 roku do 3 500 USD ^[27], ostrzegając, że ostatnie wzrosty mogą być „znacznie trudniejsze do uzasadnienia” ^[28] ^[29].
Perspektywy: Analitycy twierdzą, że złoto pozostanie zmienne, ale z tendencją wzrostową, dopóki utrzymuje się niepewność. „Złoto pozostaje naszym najwyższym przekonaniem na długi termin w tym roku” – zauważa Natasha Kaneva z JP Morgan ^[30]. Nawet po tej korekcie, zarządzający funduszami ponownie inwestują gotówkę w kruszec. Jak zauważa Zain Vawda z OANDA, jeśli impas handlowy USA-Chiny będzie się utrzymywał, „może to być impuls, którego złoto potrzebuje, by przekroczyć barierę 5 000 USD/oz” ^[31].

Aktualna cena złota (30 października 2025)

Złoto jest notowane w okolicach 4 000 USD za uncję na zamknięciu rynku 30 października 2025 r. Reuters podaje cenę złota spot na poziomie 4 003,62 USD/uncja o godz. 13:39 czasu ET 30 października ^[32]. Kontrakty terminowe w USA (dostawa w grudniu) zakończyły się w pobliżu 4 015,90 USD ^[33]. To następstwo wzrostu o 2% 30 października, gdy złoto odbiło po obniżce stóp Fed o ćwierć punktu (do 3,75–4,00%) i w obliczu niepewności dotyczącej umowy handlowej USA–Chiny ^[34]. W wcześniejszych sesjach azjatyckich i europejskich złoto spadło w okolice 3 982 USD (rano 30 października) ^[35], zanim się odbiło. Ogólnie 30 października złoto utrzymało się powyżej 4 000 USD, odwracając spadek z zeszłego tygodnia.

Ostatnia historia: Wyniki tygodniowe/miesięczne/roczne

Od początku roku (YTD) 2025: Rajd złota był niezwykły. Po umiarkowanych wzrostach na początku 2024 r., rok 2025 przyniósł hossę. Od około 2 650 USD/uncja w styczniu do ponad 4 000 USD/uncja pod koniec października, złoto jest na plusie o około 50–60% w 2025 r. ^[36] ^[37]. Reuters zauważa, że jest „na drodze do najsilniejszego rocznego wyniku od 1979 roku” ^[38] ^[39]. Światowa Rada Złota odnotowuje 50% wzrost od początku roku ^[40], podczas gdy JPMorgan podaje ok. 57% od początku roku ^[41]. W porównaniu z innymi aktywami to znacznie więcej: S&P 500 wzrósł o ok. 15%, a bitcoin o ok. 30% w 2025 r. ^[42].
Październik 2025: W tym miesiącu odnotowano skrajną zmienność. Złoto osiągnęło nowe rekordy na początku października, po raz pierwszy przekraczając 4 000 dolarów (Reuters: „złoto po raz pierwszy przekroczyło 4 000 dolarów za uncję” 8 października ^[43]). W połowie października złoto spot było blisko 4 300–4 350 dolarów ^[44]. 16 października na kontraktach terminowych osiągnęło nawet 4 335 dolarów ^[45], gdy popyt na bezpieczne aktywa gwałtownie wzrósł z powodu obaw o wojnę handlową i zamknięcie rządu USA. TS2.Tech potwierdza historyczną hossę: złoto spot „rosło systematycznie” na początku października, regularnie ustanawiając rekordy powyżej 4 000 dolarów ^[46]. Następnie pod koniec października nastąpiło gwałtowne odwrócenie trendu. Od rekordowego szczytu 4 381 USD/oz 20 października ^[47], ceny spadły o około 10% do 27 października, na krótko schodząc poniżej 4 000 dolarów (około 3 970 dolarów) ^[48]. Był to największy tygodniowy spadek złota od lat. TS2.Tech podał, że między 27 a 28 października złoto spadło do 3 970–3 988 USD/oz, odwracając dużą część wzrostów ^[49]. Po południu 28 października złoto wróciło w okolice 4 002 dolarów ^[50]. Analitycy twierdzą, że była to klasyczna realizacja zysków i ponowna wycena ryzyka: złagodzenie napięć handlowych i silniejszy dolar ostudziły popyt na bezpieczne aktywa ^[51] ^[52]. Mimo to złoto pozostaje znacznie powyżej poziomów sprzed października.
W zeszłym tygodniu (koniec października): Cofnięcie było wyróżniającym się motywem. 27 października złoto spot „spadło o 2,7% do 4 002 USD”, a nawet na krótko do 3 970 USD ^[53]. Do 28 października ceny ustabilizowały się na poziomie około 4 002 USD ^[54]. Nastąpiło to po odbiciu 30 października, które przywróciło cenę powyżej 4 000 USD ^[55].
Rok temu (październik 2024): Złoto było na poziomie około 2 500–2 700 USD pod koniec 2024 roku. (Dla kontekstu, niektóre źródła podają poziomy z października 2024 w połowie 2 000 USD.) W każdym razie, od tego czasu złoto podwoiło swoją wartość ^[56]. TS2.Tech zauważa, że „od początku 2025 roku złoto poruszało się w jednym kierunku w górę, rosnąc z około 2 650 USD w styczniu do znacznie powyżej 4 tys. USD pod koniec października” ^[57]. Ten wzrost o 60% przyćmiewa typowe ruchy towarów. Nawet w porównaniu z końcem 2024 roku, złoto wzrosło o około +50–60% ^[58] ^[59].

Czynniki napędzające ruch złota

Polityka Fed i stopy procentowe

Inwestorzy teraz liczą na niższe stopy procentowe, co wspiera złoto. Oczekiwania na obniżki stóp Fed pod koniec 2025 roku napędzały wzrosty. Do połowy października rynki wyceniały niemal pewne obniżki Fed w październiku i grudniu ^[60]. Jak podsumowuje Reuters, „inwestorzy pozostają skoncentrowani na … obniżkach stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną” jako kluczowym czynniku ^[61] ^[62]. W praktyce Fed faktycznie obniżył stopy o 25 pb 29 października (do 3,75–4,00%), choć Powell zasygnalizował, że cykl łagodzenia może zostać wstrzymany ^[63] ^[64]. Niemniej jednak, „bezpieczne złoto staje się bardziej atrakcyjne w środowisku niskich stóp procentowych” ^[65]. Niższe realne rentowności (po odjęciu inflacji) zmniejszają koszt alternatywny trzymania złota, które nie przynosi odsetek. Natasha Kaneva z JP Morgan zauważa, że wejście w cykl obniżek Fed daje złotu „dalszy potencjał wzrostowy” ^[66].

Handel USA–Chiny i geopolityka

Napięcia handlowe były ogromnym czynnikiem. Zaostrzenie wojny celnej USA–Chiny w ostatnich tygodniach dało złotu impuls: Trump wprowadził nowe cła na chiński import (metale ziem rzadkich, fentanyl), co wywołało niepewność ^[67]. 27 października złoto spadło poniżej 4000 dolarów, gdy negocjatorzy ogłosili wstępne porozumienie handlowe (wstrzymanie nowych ceł, wznowienie części eksportu) ^[68]. Inwestorzy odebrali to jako oznakę zmniejszenia ryzyka: jak ujął to David Meger z High Ridge Futures, umowa handlowa „oznacza trochę mniejsze zapotrzebowanie na aktywa bezpiecznej przystani, takie jak złoto” ^[69]. Jeff Christian z CPM Group podobnie zauważa, że rynki „wycofały się z jakiegokolwiek optymizmu, że wojny handlowe się skończyły” ^[70]. TS2.Tech wyjaśnia, że „czynnik strachu” osłabł wraz z pojawieniem się rozejmu handlowego, zmniejszając atrakcyjność złota ^[71].

Tymczasem szersze ryzyka geopolityczne utrzymują wysokie ceny złota. Konflikt Izrael–Hamas, wojna na Ukrainie, napięcia polityczne w Europie itd. podtrzymują popyt ^[72]. TS2.Tech informuje, że za każdym razem, gdy jedno ryzyko (np. zawieszenie broni w Gazie) słabło, „pojawiało się kolejne”, napędzając stałą ucieczkę do bezpiecznych aktywów ^[73]. Na przykład 9 października krótkotrwałe zawieszenie broni obniżyło złoto o około 2%, by następnie ponownie wzrosło z powodu innych obaw ^[74]. Podsumowując, niepewność geopolityczna była stałym czynnikiem wspierającym złoto.

Inflacja i dolar

Inflacja pozostaje powyżej celu w wielu gospodarkach, utrzymując realne stopy procentowe na niskim poziomie. Przy inflacji w USA na poziomie ~3% wobec celu Fed wynoszącego 2%, realne rentowności są ujemne, co historycznie sprzyjało złotu ^[75]. Dodatkowo, TS2.Tech zauważa, że słabość dolara amerykańskiego pomogła: gdy dolar tracił na wartości, złoto (wyceniane w dolarach) wydawało się tańsze dla zagranicznych nabywców ^[76]. Odwrotnie, każdy wzrost wartości dolara (np. po jastrzębich wiadomościach) chwilowo obciążał złoto. Pod koniec października dolar wzrósł wraz z wiadomościami handlowymi, co zbiegło się ze spadkiem złota ^[77].

Popyt banków centralnych i ETF

Zakupy oficjalne były niezwykłe. Banki centralne (Chiny, Indie, Polska itd.) gromadzą złoto jako aktywo rezerwowe. Reuters informuje, że Chiny dodały złoto po raz jedenasty z rzędu (wrzesień) ^[78]. Światowa Rada Złota odnotowuje bezprecedensowy napływ do ETF-ów w wysokości 17,3 miliarda dolarów we wrześniu ^[79]. TS2.Tech podkreśla ten „nienasycony” popyt instytucjonalny ^[80]. Te przepływy tworzą wsparcie dla cen, nawet w obliczu technicznych korekt ^[81] ^[82].

Porównania: srebro, ropa i kryptowaluty

Srebro: Często nazywane „młodszą siostrą złota”, srebro również wystrzeliło w 2025 roku. Osiągnęło wieloletni szczyt na poziomie około 54–55 USD/oz w połowie października ^[83] (Reuters: kontrakty terminowe na srebro osiągnęły rekordowe 54,15 USD 16 października). Następnie nieco się cofnęło (do około 46–49 USD pod koniec października). Ogólnie rzecz biorąc, srebro wzrosło o ponad 50% od początku roku ^[84], podobnie jak złoto. Czynniki takie jak popyt przemysłowy i ograniczona podaż (szczególnie w elektronice i panelach słonecznych) wzmocniły wzrosty srebra obok złota ^[85].
Ropa naftowa: Ceny ropy były znacznie mniej dramatyczne. Ropa nie jest tradycyjną „bezpieczną przystanią”, więc jej ruchy odzwierciedlają fundamenty. Pod koniec października ropa Brent utrzymuje się na poziomie około 64–65 USD za baryłkę, a WTI około 60–61 USD ^[86]. Na te ruchy wpływają zapasy i decyzje OPEC+. Na przykład 29 października niespodziewany spadek zapasów w USA i optymizm handlowy podniosły Brent do 64,92 USD ^[87]. Jednak ogólnie rzecz biorąc, ropa jest tylko nieznacznie wyżej niż w 2024 roku. Kontrast jest wyraźny: ropa jest płaska lub umiarkowanie w górę w tym roku, podczas gdy złoto/srebro gwałtownie rosną.
Kryptowaluty: Aktywa cyfrowe również odnotowały ogromny rajd. Bitcoin, często nazywany „cyfrowym złotem”, zyskał około 30% w 2025 roku. Osiągnął poziom 125 600 dolarów na początku października ^[88], po rozpoczęciu 2025 roku w okolicach 90 tys. dolarów. Do 30 października BTC był notowany w pobliżu 108 000 dolarów ^[89] w ogólnym środowisku sprzyjającym ryzyku. Ethereum i główne altcoiny również zanotowały wzrosty (Ether około 3 800 dolarów). Co istotne, złoto i kryptowaluty odeszły od swojego zwykle odwrotnego schematu – oba aktywa gwałtownie wzrosły, gdy inwestorzy poszukują wszystkich „dużych transakcji” w świecie niskich stóp procentowych ^[90] ^[91]. (Niektórzy analitycy ostrzegają, że to nie jest trwałe i przypomina „bańkę” ^[92].) Mimo to, w porównaniu do imponującego 50% wzrostu złota, 30% wzrost Bitcoina jest godny uwagi, ale mniejszy; całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut pozostaje znacznie poniżej wartości złota.

Opinie i prognozy ekspertów

Analitycy są podzieleni, ale w większości nastawieni byczo wobec złota:

Bycze prognozy: Wiele dużych banków podniosło swoje cele. Goldman Sachs, HSBC, BofA, SocGen, itd., obecnie przewidują ceny w połowie 2026 roku znacznie powyżej 4 000 USD. Na przykład Bank of America podniósł swoją prognozę na 2026 rok do 5 000 USD/oz (średnio 4 400 USD) ^[93]. SocGen również prognozuje 5 000 USD do końca 2026 roku ^[94]. JP Morgan utrzymuje średnią 5 055 USD do IV kwartału 2026 i nawet cel 6 000 USD na 2028 rok ^[95] ^[96]. Analitycy Wells Fargo podnieśli cele na koniec 2026 roku do 4 500–4 700 USD, powołując się na utrzymującą się niepewność ^[97]. Prognozy te wskazują na utrzymującą się inflację, potencjalną „dedolaryzację”, popyt banków centralnych i obniżki stóp Fed. Jak ujął to Zain Vawda z OANDA, jeśli rozmowy USA–Chiny zakończą się fiaskiem, to „może być iskrą, której złoto potrzebuje, by przekroczyć barierę 5 000 USD/oz” ^[98].
Ostrożne opinie: Nie wszyscy spodziewają się niekończących się wzrostów. Niektórzy twierdzą, że ostatni rajd jest przesadzony i może się zatrzymać lub nawet odwrócić. Citi Group obniżyła swoją krótkoterminową prognozę dla złota do 3 800 USD (0–3 miesiące) ^[99], odzwierciedlając zmniejszenie obaw o handel. Capital Economics obniżył swój cel na koniec 2026 roku do 3 500 USD ^[100], argumentując, że 25% wzrost od sierpnia „jest znacznie trudniejszy do uzasadnienia” ^[101] ^[102]. (W praktyce złoto już przekroczyło nawet średnioterminowe prognozy Citi.)
Cytaty bezpośrednie: Eksperci podkreślają obie strony. Natasha Kaneva z JP Morgan zauważa, „Złoto pozostaje naszym najwyższym przekonaniem na długi okres w tym roku i widzimy dalszy potencjał wzrostu, gdy rynek wejdzie w cykl obniżek stóp Fed” ^[103]. Analitycy Wells Fargo, po podniesieniu swoich prognoz, zauważają, że „te znaki zapytania [dotyczące handlu i geopolityki] będą nadal wspierać… popyt i napędzać wyższe ceny” ^[104]. Dla kontrastu, Capital Economics otwarcie ostrzegło, że „25% wzrost cen od sierpnia jest znacznie trudniejszy do uzasadnienia niż wcześniejsze ruchy” ^[105], sugerując, że realizacja zysków jest rozsądna. Nawet rynkowi weterani, tacy jak Jeffrey Christian (CPM Group), zauważyli, że po wiadomościach o umowie handlowej rynki „wycofały się z jakiegokolwiek optymizmu, że wojny handlowe się skończyły” ^[106] – pogląd, który pomógł ustabilizować złoto w pobliżu obecnych poziomów.

Ogólnie rzecz biorąc, panuje konsensus, że długoterminowy trend złota pozostaje wzrostowy, ponieważ siły strukturalne (dług, deficyty, popyt banków centralnych) budują silny argument za rynkiem byka ^[107] ^[108]. Jednak w krótkim terminie (tygodnie do miesięcy) prawdopodobne są wahania. Inwestorzy obserwują kolejne ruchy Fed, rozmowy z Chinami i globalne dane o inflacji. Wielu analityków spodziewa się, że spadki będą wykorzystywane do zakupów, co utrzyma hossę w 2025 roku. Jak ujął to jeden z doradców, sprzedaż teraz, by zrealizować zyski, może być kusząca, ale „techniczne korekty na złocie prawdopodobnie będą tymczasowe, ponieważ inwestorzy nastawieni na wzrost zwykle wykorzystują spadki do ponownego wejścia” ^[109].

Prognozy: Krótkoterminowe vs. Długoterminowe

Krótkoterminowo (najbliższe kilka miesięcy): Złoto prawdopodobnie pozostanie zmienne. Kluczowe wydarzenia na horyzoncie: trwające negocjacje w sprawie zamknięcia rządu USA, spotkanie Trump-Xi (po 30 października) oraz wszelkie sygnały Fed (najbliższe posiedzenie FOMC). Jeśli postęp w handlu utknie lub dane rozczarują, złoto może ponownie wzrosnąć w kierunku 4 200–4 300 USD. Jeśli obawy o globalny wzrost gospodarczy osłabną, może spaść w okolice 3 800–4 000 USD. Krótkoterminowa prognoza Citi (3 800 USD) i prognoza Wells Fargo na połowę 2026 roku (do 4 700 USD) wyznaczają ten zakres. W każdym razie rynki oczekują, że Fed ponownie obniży stopy (obniżka w grudniu 2025 jest wyceniana na ~95% ^[110]), co powinno utrzymać dolne ograniczenie dla złota.
Długoterminowo (2026 i później): Większość analityków przewiduje wyższe ceny w przyszłości. Główne banki prognozują złoto w przedziale 4 000–5 000 USD do końca 2026 roku ^[111] ^[112]. Niektórzy na Wall Street mówią nawet o 6 000 USD do 2028 roku ^[113]. Te optymistyczne prognozy opierają się na utrzymującej się inflacji powyżej celu, dużych deficytach fiskalnych, rosnącym zadłużeniu i trendach de-dolaryzacyjnych ^[114] ^[115]. Nawet wolniejsze scenariusze (np. „scenariusz bazowy” Citi) zakładają, że złoto nie spadnie znacząco, wskazując na nie jako kluczowe zabezpieczenie portfela. Najniższe prognozy (Capital Economics na poziomie 3 500 USD) nadal oznaczają, że złoto jest znacznie powyżej obecnych poziomów — odzwierciedlając wysoki punkt wyjścia. Krótko mówiąc, o ile nie nastąpi dramatyczny zwrot (np. nagły silny wzrost dolara lub nieoczekiwana jastrzębia postawa Fed), średnioterminowa ścieżka złota według większości analityków wygląda na wzrostową.

Źródła i dalsza lektura

Nasza analiza opiera się na najnowszych raportach rynkowych i komentarzach ekspertów. Na przykład, wiadomości finansowe Reuters oraz komentarze rynkowe dostarczają aktualnych danych cenowych i cytatów ^[116] ^[117] ^[118]. Blog TechStock² (ts2.tech) publikuje na bieżąco analizy wzrostów i spadków cen złota ^[119] ^[120]. Cytowaliśmy także główne banki i ekspertów branżowych (JP Morgan, BofA, Goldilocks Research itd.) poprzez ich wypowiedzi w prasie finansowej ^[121] ^[122]. Wszystkie powyższe dane liczbowe i cytaty pochodzą z tych źródeł.

Gold Price: Entry Points 'Are Coming' as Volatility Rises, BofA Says

Watch this video on YouTube.

References

Cena złota szybuje w górę: rekordowe poziomy, huśtawka zmienności i śmiała prognoza 5 000 dolarów