NOWY JORK — Amerykańskie akcje wchodzą w piątkową sesję (26 grudnia 2025 r.), a Wall Street próbuje przedłużyć końcoworoczną hossę, która już wyniosła główne indeksy na nowe rekordy. Oczekuje się, że handel będzie spokojniejszy niż zwykle — wiele stanowisk jest słabo obsadzonych, a kilka zagranicznych rynków jest zamkniętych — co sprawia, że ceny są bardziej podatne na szybkie wahania, nawet gdy nagłówki wydają się spokojne. [1]
Najważniejsze pytanie w relacjach „dzisiaj na amerykańskiej giełdzie” nie dotyczy tylko tego, czy Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq mogą powiększyć tegoroczne zyski — ale jakiego rodzaju jest to rajd: czy to stabilny, oparty na fundamentach wzrost, czy też końcoworoczny „melt-up”, napędzany przez niską płynność, optymizm i inwestorów, którzy nie chcą być tymi, którzy przegapili ostatni etap. [2]
Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje dziś: spokojny początek przed otwarciem
Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe były tylko nieznacznie wyższe przed piątkiem, co sygnalizuje stosunkowo spokojny początek po świątecznej przerwie na rynku.
Na późny czwartek wieczorem (przed piątkowym otwarciem) Investing.com podał:
- Kontrakty terminowe na S&P 500 w górę o około 0,1% do poziomu 6 987,75
- Kontrakty terminowe na Nasdaq 100 w górę o około 0,1% do poziomu 25 908,0
- Kontrakty terminowe na Dow Jones w górę o około 0,1% do poziomu 49 057,0 [3]
Ten obraz „niewielkich ruchów” pasuje do kalendarza: Boże Narodzenie spowodowało przerwę w handlu gotówkowym, globalny udział jest ograniczony, a wielu inwestorów ustawia się pod koniec roku, zamiast reagować na nowe, duże dane. [4]
Tło: rekordowe poziomy przed świętami
Wall Street nie wpadła w święta — ona do nich sprintowała.
W ostatniej sesji przed świąteczną przerwą (wcześniej zamknięta sesja wigilijna, środa, 24 grudnia), wszystkie trzy główne indeksy zakończyły wyżej, a rekordowe zamknięcia odnotowały zarówno Dow, jak i S&P 500. Reuters podał:
- Dow: wzrost o 0,60% do 48 731,16
- S&P 500: wzrost o 0,32% do 6 932,05
- Nasdaq Composite: wzrost o 0,22% do 23 613,31 [5]
Wolumen był zauważalnie niski—około 7,61 miliarda akcji zostało wymienionych na amerykańskich giełdach w porównaniu do 20-dniowej średniej wynoszącej 16,21 miliarda, według Reutersa—co jest jednym z powodów, dla których inwestorzy ponownie uważnie obserwują płynność dziś. [6]
Dlaczego 26 grudnia przyciąga tyle uwagi na Wall Street
Istnieje sezonowy przesąd, który nie chce umrzeć, ponieważ czasami się sprawdza: „Rajd Świętego Mikołaja”, zazwyczaj definiowany jako ostatnie pięć dni handlowych roku plus pierwsze dwa dni handlowe nowego roku.
26 grudnia w szczególności ma opinię wyjątkowo mocnego dnia. MarketWatch, powołując się na badania Bespoke Investment Group, zauważa, że historycznie 26 grudnia był najbardziej konsekwentnie pozytywnym dniem handlowym roku dla S&P 500 (z wyjątkowo wysokimi średnimi i medianami zysków oraz stosunkowo niewielką liczbą lat spadkowych, gdy rynki były otwarte). [7]
Żadne z tego nie jest prawem fizyki—sezonowość może się załamać w dowolnym roku—ale kształtuje oczekiwania i pozycjonowanie. Jeśli wystarczająco wielu traderów wierzy, że ten dzień ma tendencję do bycia mocnym, to przekonanie może stać się samospełniającym się bodźcem na płytkich rynkach.
Stopy procentowe, Fed i pytanie „kto następny?” wiszące nad 2026 rokiem
Jeśli 2025 nauczył inwestorów czegokolwiek, to tego, że rynki mogą rosnąć mimo wszystko—tak długo, jak ścieżka stóp procentowych wydaje się wystarczająco przyjazna, a zyski korporacyjne rosną.
Dwie narracje związane z Fed są w centrum uwagi w handlu pod koniec grudnia:
1) Kiedy nastąpią kolejne obniżki stóp procentowych—i ile ich będzie.
Podsumowanie globalnych rynków Reutersa zauważa, że inwestorzy skupiają się na terminie i skali przyszłych obniżek stóp przez Rezerwę Federalną, a traderzy wyceniają co najmniej dwie obniżki w 2026 roku (i oczekują, że Fed poczeka z tym do późniejszej części roku). [8]
2) Sukcesja na stanowisku prezesa Fed.
Reuters również zwrócił uwagę, że rynki obserwują spodziewany wybór prezydenta Donalda Trumpa na następcę prezesa Fed, ponieważ kadencja Jerome’a Powella kończy się w maju—decyzja ta może wpłynąć na oczekiwania dotyczące stóp procentowych i zaufanie rynku. [9]
Wątek presji politycznej był w tym roku realnym tematem na rynku. W swoim podsumowaniu roku 2025 Associated Press opisała, jak Trump wielokrotnie naciskał na Fed, by obniżył stopy procentowe, a publiczne starcia budziły na rynkach obawy o niezależność banku centralnego. [10]
Technologie i akcje AI: wciąż silnik, wciąż temat debaty
Historia amerykańskiego rynku akcji w 2025 roku to w wielu aspektach opowieść o technologii, inwestycjach w AI oraz o tym, czy matematyka zysków uzasadni ponoszone wydatki.
Nawet w okresie poprzedzającym Boże Narodzenie Reuters informował, że indeksy były wspierane przez odbicie spółek związanych ze sztuczną inteligencją po fali wyprzedaży wywołanej obawami o wysokie wyceny i to, czy duże nakłady inwestycyjne mogą wywrzeć presję na rentowność. [11]
Kilka nagłówków dotyczących konkretnych akcji, które były w centrum uwagi przed dzisiejszą sesją:
- Micron Technology nadal przyciągał uwagę po przedłużeniu rajdu wywołanego mocną prognozą; Reuters podał, że 24 grudnia wzrósł o 3,8% do rekordowego zamknięcia na poziomie 286,68 USD. [12]
- Intel osłabł po doniesieniach, że Nvidia wstrzymała testy związane z procesem produkcyjnym 18A Intela, według Reutersa. [13]
- Investor’s Business Daily podkreślił, że Nvidia ogłosiła licencjonowanie technologii i przejęcie pracowników od startupu Groq zajmującego się chipami AI, podtrzymując narrację o „wyścigu zbrojeń” nawet w świątecznym tygodniu. [14]
Dla inwestorów ten miks jest znajomy: AI pozostaje motorem wzrostu rynku, ale także jego testem wyceny.
Energia, ceny ropy i geopolityka: cichy czynnik, który może szybko stać się głośny
Energia często jest niedocenianą zmienną w narracjach giełdowych — aż do momentu, gdy przestaje nią być.
Ceny ropy lekko wzrosły w piątkowy poranek, gdy rynki rozważały ryzyko geopolityczne i potencjalne zakłócenia w dostawach. Reuters podał:
- Ropa Brent lekko w górę do około 62,29 USD za baryłkę
- Ropa WTI lekko w górę do około 58,41 USD za baryłkę [15]
Reuters zauważył również, że ropa jest na drodze do największego rocznego spadku od 2020 roku, przy czym Brent i WTI tracą odpowiednio około 16% i 18% w skali roku, w związku z oczekiwaniami, że podaż może przewyższyć popyt w 2026 roku. [16]
Dlaczego to ma znaczenie dla „US stock market today”: ceny energii wpływają na oczekiwania inflacyjne, nastroje konsumentów i liderów sektorowych w indeksie S&P 500. Nawet niewielkie ruchy mogą mieć znaczenie, gdy rynki grają pod obniżki stóp procentowych.
Złoto i srebro na rekordowych poziomach: co rajd metali mówi o ryzyku
Podczas gdy amerykańskie akcje flirtują z rekordami, metale szlachetne robią coś jeszcze bardziej dramatycznego.
Reuters poinformował, że srebro osiągnęło 75 dolarów po raz pierwszy, podczas gdy złoto i platyna ustanowiły rekordowe poziomy, napędzane mieszanką spekulacyjnego impetu, oczekiwań na kolejne obniżki stóp procentowych w USA, słabszego dolara i napięć geopolitycznych. [17]
Kluczowe poziomy cytowane przez Reutersa wczesnym piątkiem:
- Złoto spot: około 4 511,70 USD/oz, po osiągnięciu 4 530,60 USD
- Srebro spot: około 74,65 USD/oz, po osiągnięciu rekordowego poziomu 75,14 USD [18]
Szersze relacje Reutersa z rynków również podkreślały, że metale szlachetne są w centrum uwagi inwestorów pod koniec roku, przy czym złoto mocno zyskało od początku roku, a srebro odnotowało jeszcze większe wzrosty. [19]
Dla inwestorów giełdowych ma to mniejsze znaczenie jako „konkurencyjna klasa aktywów”, a bardziej jako sygnał: część rynku wciąż agresywnie zabezpiecza się przed niepewnością walutową i geopolityczną, nawet gdy akcje pną się w górę.
Czy dziś rynek jest otwarty? Tak—pomimo federalnego nakazu zamknięcia
Jedna nietypowa kwestia w tym roku: prezydent Donald Trump zarządził zamknięcie urzędów federalnych w dniach 24 i 26 grudnia, ale główne amerykańskie giełdy pozostały przy swoim harmonogramie.
Reuters poinformował, że NYSE, Nasdaq, Cboe i IEX trzymały się planu: wcześniejsze zamknięcie 24 grudnia, oraz pełny dzień handlowy 26 grudnia. Rynki CME również pozostały otwarte w tych dniach. [20]
Więc dla wszystkich szukających „czy dziś giełda jest otwarta”, odpowiedź na piątek, 26 grudnia 2025 brzmi: tak—regularne godziny handlu.
Kalendarz ekonomiczny: niewiele fajerwerków, ale rynki nadal obserwują notowania
W świąteczne tygodnie zwykle jest niewiele ważnych zaplanowanych publikacji, a większość uwagi dziś prawdopodobnie skupi się na pozycjonowaniu, rotacji sektorowej i ewentualnych niespodziewanych nagłówkach.
Mimo to zawsze pojawiają się rutynowe publikacje i ogłoszenia stóp procentowych, które mogą mieć marginalne znaczenie. Kalendarz publikacji FRED Fedu z St. Louis wymienia kilka zaplanowanych pozycji na piątek, 26 grudnia, w tym dane związane z SOFR i wybrane publikacje stóp procentowych. [21]
Po stronie wzrostu inwestorzy przetwarzają potwierdzenie, że gospodarka USA silnie się rozwinęła w III kwartale. Biuro Analiz Ekonomicznych poinformowało, że realny PKB wzrósł w trzecim kwartale 2025 roku w tempie rocznym 4,3% (wstępny szacunek). [22]
Szerszy obraz: dlaczego hossa z 2025 roku zapowiada trudny 2026
Dzisiejsza sesja jest pomostem między minionym rokiem a tym, który inwestorzy próbują wycenić.
W swoim podsumowaniu roku AP zauważyła, że fundusze indeksowe S&P 500 przyniosły ponad 18% zwrotu w 2025 roku do 11 grudnia, pomimo okresów gwałtownych zawirowań związanych z taryfami, niepokojem o stopy procentowe i obawami o bańkę AI. [23]
AP zwróciła także uwagę na napięcia pod powierzchnią: stratedzy wskazywali na obawy, że szerokie wyceny rynkowe wciąż wydają się drogie po tym, jak ceny rosły szybciej niż zyski, a wzrosty w 2026 roku mogą w większym stopniu zależeć od wzrostu zysków i trajektorii stóp procentowych niż od ekspansji mnożników. [24]
Na tym polega dziwny urok rynków na koniec roku: mogą wydawać się senne z godziny na godzinę, ale są pełne dużych, powolnych sporów o przyszłość.
Na co zwracać uwagę dziś na amerykańskim rynku akcji
W piątek, 26 grudnia, układ rynku dotyczy mniej pojedynczego wskaźnika, a bardziej mikrostruktury i psychologii:
- Płynność i zmienność: niska aktywność może wyolbrzymiać ruchy w obie strony. [25]
- Śledzenie rajdu św. Mikołaja: historyczna siła 26 grudnia jest na radarze traderów, ale to nie jest przeznaczenie. [26]
- Przywództwo Big Tech: spółki powiązane ze sztuczną inteligencją pozostają kluczowe dla kierunku indeksu. [27]
- Narracja o stopach procentowych: oczekiwania na przyszłe obniżki — i niepewność co do kierownictwa Fed — nadal kształtują apetyt na ryzyko. [28]
- Puls surowców: rekordowe ceny metali i nieco mocniejsza ropa wzmacniają tło „makroekonomicznych prądów krzyżowych”, nawet gdy akcje idą w górę. [29]
Jeśli rynek zdoła dziś osiągnąć czysty, pozbawiony dramatów wzrost, wpisze się to w klasyczny scenariusz końca grudnia: mniej sprzedających, niechętni niedźwiedzie i inwestorzy próbujący zakończyć rok na wysokim poziomie. Jeśli nie—cóż, płynne rynki mają to do siebie, że potrafią przypomnieć wszystkim, iż podłoga może być śliska, nawet gdy muzyka jest świąteczna.
References
1. www.investing.com, 2. www.investing.com, 3. www.investing.com, 4. www.investing.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.marketwatch.com, 8. www.reuters.com, 9. www.reuters.com, 10. apnews.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.investors.com, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. fred.stlouisfed.org, 22. www.bea.gov, 23. apnews.com, 24. apnews.com, 25. www.investing.com, 26. www.marketwatch.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com
