Códigos: TSX: CSU | OTC: CNSWF
Data — 10 de novembro de 2025.
As ações da Constellation Software caíram para uma nova mínima de 52 semanas nesta segunda-feira, apesar de uma recuperação mais ampla nas ações canadenses, enquanto investidores digeriam o resultado do 3º trimestre divulgado na última sexta-feira e um corte de preço-alvo feito esta manhã pelo BMO Capital Markets. No meio do dia, CSU era negociada em torno de C$3.275, após atingir uma mínima intradiária de C$3.262 (nova mínima de 52 semanas) e máxima de C$3.570; a listagem OTC (CNSWF) era negociada próxima de US$2.348 dentro de uma faixa de US$2.348–US$2.506. Os números têm atraso de ~15 minutos. Reuters
Enquanto isso, o principal índice do Canadá subiu cerca de 1,1% durante o dia com sinais de progresso para encerrar a paralisação do governo dos EUA e preços de commodities mais firmes—destacando como a queda da CSU é específica da ação e não motivada por fatores macroeconômicos. Reuters
O que moveu a CSU hoje
BMO corta preço-alvo para C$4.600 (de C$5.400), mantém Outperform. Em nota publicada esta manhã, o BMO citou pressão de múltiplos no curto prazo ligada a preocupações com IA, mas reiterou sua visão de que a Constellation pode continuar crescendo a uma CAGR de meados de dois dígitos. O BMO também destacou expansão de margem nas operações principais (excluindo spin-offs). O alvo reduzido e a ênfase nos ventos contrários de sentimento ajudaram a manter as ações pressionadas. Investing
Receita do 3º tri subiu 16%, mas ficou levemente abaixo do consenso. Em 7 de novembro, a Constellation reportou US$2,948 bilhões em receita no 3º trimestre (+16% a/a, ~5% orgânico), lucro líquido atribuível aos ordinários de US$210 milhões (LPA diluído US$9,89), fluxo de caixa operacional de US$685 milhões (+33% a/a) e fluxo de caixa livre disponível aos acionistas de US$529 milhões (+46% a/a). Um resumo da Reuters/Refinitiv apontou receita levemente abaixo da estimativa IBES de US$2,966 bilhões. GlobeNewswire
Dividendo reafirmado. O conselho declarou um dividendo trimestral de US$1,00 a ser pago em 12 de janeiro de 2026 aos acionistas registrados em 19 de dezembro de 2025. GlobeNewswire
Preço da ação CSU hoje: níveis-chave (TSX & OTC)
- TSX: CSU — Última negociação ~C$3.275; faixa do dia C$3.262–C$3.570; faixa de 52 semanas C$3.262–C$5.300 (nova mínima registrada hoje). Reuters
- OTC: CNSWF — Última negociação ~US$2.348; faixa do dia US$2.348–US$2.506; faixa de 52 semanas US$2.348–US$3.998,72. Reuters
Contexto: A nova mínima de 52 semanas ocorre mesmo com o S&P/TSX Composite em alta hoje, apontando para um debate sobre lucros e avaliação específico da CSU, e não para uma liquidação generalizada do mercado. Reuters
3º trimestre de 2025: em números (divulgado em 7 de nov.)
- Receita:US$2,948M (+16% a/a; ~5% orgânico, ~3% ex‑FX). GlobeNewswire
- Lucro líquido atribuível aos ordinários:US$210M (+28% a/a). LPA diluído:US$9,89. GlobeNewswire
- Fluxo de caixa operacional:US$685M (+33% a/a). FCFA2S:US$529M (+46% a/a). GlobeNewswire
- Ritmo de M&A:US$281M em pagamento à vista concluído no 3º tri; consideração total (incl. diferido)US$415M. GlobeNewswire
- Dividendo:US$1,00/ação, pagável em 12 de jan. de 2026; data de corte 19 de dez. de 2025. GlobeNewswire
- Contexto de mercado: A receita ficou um pouco abaixo do consenso IBES de US$2,966B, segundo um resumo da Reuters. TradingView
A RTTNews resumiu os motores de crescimento do trimestre como impulsionados por aquisições, com contribuição orgânica positiva, refletindo a divulgação da própria empresa. RTTNews
Como interpretar a queda de hoje
Qualidade dos lucros vs. expectativas. O resultado fundamental mostrou forte geração de caixa e fluxo contínuo de negócios, mas uma pequena queda na receita em relação ao consenso deixou os críticos focados na avaliação, em um momento em que as narrativas de IA estão ditando os múltiplos em todo o setor de software. TradingView
Risco de compressão de múltiplos. O corte do BMO destaca o risco de curto prazo: mesmo uma alocação de capital excepcional pode ser ofuscada por uma reavaliação de mercado dos ativos de software quando os investidores estão reavaliando quanto pagarão pelo crescimento em um ciclo voltado para IA. Ainda assim, a empresa manteve Outperform, ressaltando confiança no longo prazo. Investing
O macro não é o culpado. Com o TSX em alta devido ao otimismo sobre o fim da paralisação e à força das commodities, a queda da CSU se destaca como idiossincrática—mais relacionada à digestão pós-resultados e à comunicação dos analistas do que ao risco generalizado do mercado. Reuters
O que observar a seguir
- Datas de dividendos se aproximando:Data-base 19 de dezembro de 2025; Pagamento em 12 de janeiro de 2026. Fundos de renda que acompanham dividendos canadenses elegíveis costumam ajustar suas exposições em torno das datas-base. GlobeNewswire
- Pipeline de aquisições & crescimento orgânico: O tradicional motor de M&A da gestão segue ativo; fique atento a novas aquisições de software para mercados verticais e se os ~5% orgânico podem ser mantidos até 2026. GlobeNewswire
- Revisões adicionais de Street: O movimento do BMO desta manhã pode incentivar outros corretores a atualizar modelos e metas após a divulgação do Q3. Investing
Resumo para 10 de novembro de 2025
CSU se aproximou de uma nova mínima de 52 semanas durante o dia enquanto investidores ignoraram a forte geração de caixa e o dividendo reafirmado para focar em uma leve decepção na receita e em um cenário de avaliação exigente. Se a administração continuar crescendo via M&A disciplinado e crescimento orgânico constante, recuos como o de hoje podem redefinir expectativas sem mudar a estratégia de longo prazo—mas no curto prazo, o debate sobre múltiplos provavelmente dominará. Reuters
Notas de Fonte
- Cotações intradiárias, faixas do dia/52 semanas: Páginas da empresa na Reuters para CSU.TO e CNSWF. Reuters
- Contexto Macro/TSX: Atualização do mercado canadense da Reuters no meio da sessão. Reuters
- Resultados do Q3 & dividendo: Comunicado de imprensa da empresa e PDF. GlobeNewswire
- Comparação de consenso (receita vs. IBES): Resumo da Reuters via Refinitiv. TradingView
- Ação de analista hoje: Corte de preço-alvo do BMO e comentários. Investing
Divulgação: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. Sempre faça sua própria pesquisa e considere sua situação financeira antes de tomar decisões de investimento.
