تظل QuantumScape في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات حتى منتصف عام 2025، حيث لم تبدأ مبيعات المنتجات التجارية بعد. وبالتالي، يتم قياس الصحة المالية للشركة من خلال احتياطياتها النقدية ومعدلات الإنفاق مقابل إنجازاتها في التطوير. في الربع الأول من عام 2025، أعلنت QuantumScape عن صافي خسارة قدره 114.4 مليون دولار (وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة GAAP) s29.q4cdn.com، وكان ذلك متوقعًا في ظل مواصلة الشركة استثماراتها الكبيرة في البحث والتطوير والإنتاج التجريبي. وبلغت المصروفات التشغيلية (بما فيها البحث والتطوير) حوالي 124 مليون دولار خلال هذا الربع s29.q4cdn.com. كما بلغ معدل حرق النقد (على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك – EBITDA) حوالي 65 مليون دولار للربع الأول من عام 2025، ووجهت QuantumScape بأن خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام الكامل 2025 ستتراوح بين 250–280 مليون دولارs29.q4cdn.coms29.q4cdn.com. وتظل النفقات الرأسمالية منخفضة نسبيًا – حيث بلغت فقط 5.8 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مع توقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام الكامل بين 45–75 مليون دولار s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com – مما يعكس أن الشركة لا تبني مصانع ضخمة بنفسها، بل تستثمر في تجهيزات المختبرات وخطوط الإنتاج التجريبية (بينما يتولى الشركاء الاستثمار في تجهيزات الإنتاج على نطاق ضخم).
من الأمور الحاسمة أن QuantumScape دخلت عام 2025 وهي في وضع سيولة قوي. أنهت الشركة الربع الأول لعام 2025 وفي حوزتها 860.3 مليون دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجلs29.q4cdn.com. وتقدر الشركة أن هذا السيولة كافية حتى النصف الثاني من عام 2028 بناءً على معدل الإنفاق الحالي المخطط s29.q4cdn.com. هذا الأفق الزمني الممتد يُعد ميزة رئيسية، إذ أن العديد من الشركات الناشئة في مجال البطاريات لديها احتياطي أقل بكثير. وقد تعززت سيولة QuantumScape من خلال مساهمات شركاء استراتيجيين – وأبرزها دفعة مقدمة بقيمة 130 مليون دولار من PowerCo التابعة لفولكسفاغن في أواخر عام 2024، كجزء من اتفاقية الترخيص/التصنيع ainvest.com. (هذه الدفعة المسبقة مشروطة بتحقيق QuantumScape لمعايير تقنية معينة، وتعمل عملياً كمصدر تمويل وحافز في الوقت ذاته ainvest.com.) لقد منح هيكل هذه الصفقة رأسمالاً غير مُخفِّض لأسهم الشركة لمواصلة التطوير. وحتى الربع الأول من 2025، تحمل الشركة ديونًا ضئيلة (حوالي 91 مليون دولار من الديون طويلة الأجل) reddit.com، وبالتالي فإن الميزانية العمومية ممولة إلى حد كبير من حقوق الملكية.
وبسبب غياب إيرادات منتج يمكن تحليلها، يركز المستثمرون على معدل استهلاك السيولة مقابل النقد المتاح، وما إذا كانت QuantumScape ستحتاج إلى جمع رأس مال إضافي قبل أن تبدأ التقنية بجني تدفقات نقدية. ووفقًا لتوجيهات الشركة، إذا التزمت بالخطة، فينبغي ألا تحتاج لجمع رأس مال إضافي حتى عام 2028 – وعلى الأرجح بحلول ذلك الوقت ستكون الإنتاج التجاري قد بدأ بالفعل. ومع ذلك، فإن أي تسارع في الإنفاق (على سبيل المثال تمويل جزء من مصنع، أو تباطؤ في التصعيد يتطلب مزيدًا من الأبحاث والتطوير) قد يؤثر على هذا الجدول الزمني. كما يمكن للشركة أيضًا أن تجمع أموالًا بشكل انتهازي إذا كانت ظروف السوق مواتية (على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر السهم نتيجة أنباء جيدة، قد تقوم بطرح ثانوي كما حدث في السابق). وحتى منتصف 2025، صرحت الإدارة بأن أي أموال إضافية من اتفاقيات العملاء أو الأسواق المالية ستعمل فقط على تمديد فترة الاستمرارية أكثرs29.q4cdn.com.
أداء السهم: شهد سهم كوانتوم سكيب (NYSE: QS) تقلبات كبيرة منذ طرحه لأول مرة في أواخر عام 2020. بعد أن قفز السهم نتيجة الحماس الأولي ليتجاوز 100 دولار، جاء التصحيح الواقعي خلال عامي 2021-2022 عندما أدرك المستثمرون أن الإيرادات ما زالت بعيدة سنوات وأن المنافسة تزداد. انخفض السهم طوال عامي 2021-2022، وتضرر أيضًا نتيجة هبوط قطاع التكنولوجيا/البطاريات بشكل عام في عام 2022. في عام 2023، تداول سهم QS عادةً في نطاق الأرقام أحادية الوسط (ما بين 5 إلى 10 دولارات)، مما يعكس الحذر في السوق. بحلول أوائل أبريل 2025، وصل السهم إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 3.40 دولار وسط تشاؤم السوق وربما بيع للخسائر الضريبية tradingview.com. ومع ذلك، تغيرت الزخم في الربع الثاني من 2025 مع تحقيق كوانتوم سكيب تقدمًا ملموسًا (مثل صفقة موراتا في أبريل، ثم إنجاز عملية كوبرا في يونيو). ومن أدنى مستوياته، تضاعف السهم أكثر من مرة بحلول أواخر يونيو 2025. في الواقع، قفز سهم QS بحوالي 35% في يوم واحد في 26 يونيو 2025 بعد الإعلان عن إنجاز كوبرا، حيث تفاعل المستثمرون مع هذا الاختراق في الإنتاج الحجمي (ارتفاع كبير في حجم التداول وأغلق السهم بالقرب من 7–8 دولارات) ir.quantumscape.commorningstar.com. هذا النوع من التقلبات ليس غريبًا على كوانتوم سكيب – فالسهم معروف بدرجة عالية من المضاربات والتأثر بالأخبار. لديه بيتا حوالي 4، ما يشير إلى تقلب شديد (حركة السهم تعادل أربعة أضعاف حركة السوق بشكل متوسط) ainvest.comainvest.com.
بسعر سهم يقارب ~7.50 دولار في منتصف عام 2025، تبلغ القيمة السوقية لشركة QuantumScape حوالي 3–4 مليار دولار (مع أكثر من 500 مليون سهم قائم تقريبًا s29.q4cdn.com). هذا التقييم يأخذ بالفعل في الاعتبار نجاحًا كبيرًا في المستقبل – لأن الشركة حاليًا ليس لديها إيرادات تقريبًا. إحدى الطرق لقياس ذلك هي من خلال نسبة السعر إلى المبيعات (P/S): نظرًا لأن المبيعات تقارب الصفر، فإن نسبة السعر إلى المبيعات التقليدية ليست ذات معنى، لكن يمكن استنتاج تقديرات مستقبلية. أشار محللون في Morningstar/MarketWatch إلى أن سهم QS قد تم تداوله بما يعادل عشرات أضعاف المبيعات المستقبلية المحتملة، مما يؤكد أن السهم يعكس نموًا متوقعًا. في الواقع، كما أشارت AInvest، عند المستويات الحالية يمتلك سهم QS “نسبة سعر إلى مبيعات 44× رغم عدم وجود إيرادات” – وهذا تذكير بأن الأساسيات على المدى القريب توفر دعمًا ضئيلاً للسعر ainvest.comainvest.com. هذا يعني أنه إذا فشلت QuantumScape في التنفيذ أو تغيرت معنويات السوق بشكل عام، فقد ينخفض السهم بسرعة (كما حدث من قبل). من ناحية أخرى، فإن أي إنجاز تقني أو شراكة (مثل تسليم عينات B أو توقيع اتفاقية مع شركة صناعة سيارات أخرى) يمكن أن يحفز ارتفاعات مضاربية.
على الرغم من الخسائر الكبيرة، فإن الموقف النقدي والدين المنخفض لشركة QuantumScape يمنحها هامش أمان يفتقر إليه العديد من الشركات الناشئة.
تبدو الاستراتيجية المالية للشركة كما يلي: أنفق ما هو ضروري لتحقيق الإنجازات التقنية الحاسمة، ولكن شارك الآخرين في عبء التصنيع الثقيل.يتضح ذلك من خلال خطط الإنفاق الرأسمالي المعتدلة نسبيًا والاستعداد للتعاون مع شركات مثل فولكس فاجن وموراتا لتوسيع نطاق الإنتاج.إذا سارت الأمور على ما يرام، قد تبدأ QuantumScape في تحقيق إيرادات أولية خلال عامين تقريبًا – ربما مبالغ صغيرة من الإيرادات من تسليم خلايا العينة B أو من مدفوعات تراخيص إضافية.من المرجح ألا تصل إيرادات كبيرة (عشرات أو مئات الملايين) حتى 2026-2027 عندما تنتهي الاختبارات الميدانية ويستعد صانعو السيارات للإنتاج.
تغطية المحللين: توقعات وول ستريت تجاه QuantumScape منقسمة حادًا. بعض المحللين المتفائلين يجادلون أن ميزة المُبادر الأول لـ QuantumScape في تقنية قد تكون تحويلية تبرر الشراء المضاربي. ويشيرون إلى أن QS قد تجاوزت عقبات تقنية رئيسية (كثافة الطاقة، وعمر الدورة) التي شكك فيها الكثيرون، وأن صندوق حرب بقيمة 860 مليون دولار يمنحها فترة جيدة للوصول إلى مرحلة التسويق التجاري ainvest.comainvest.com. كما يشير المتفائلون إلى الطلب الهائل إذا نجحت QS – فشركات صناعة السيارات الكهربائية حول العالم بحاجة إلى بطاريات الحالة الصلبة، مما قد يؤدي إلى صفقات ترخيص تجلب دفعات مقدمة كبيرة وتدفقات ملكية طويلة الأجل ainvest.com. تراوحت الأهداف السعرية للمتفائلين تقريبًا بين 8–10 دولارات (على سبيل المثال، اقترح بعض المحللين وكتّاب InvestorPlace أن السهم يمكن أن يتم تداوله بالقرب من 10 دولارات في حالة نجاح الاختبارات الميدانية) ainvest.comainvest.com. في المقابل، يركز المحللون المتشائمون على الجدول الزمني الطويل ومخاطر التنفيذ. فقد أصدرت شركات مثل مورغان ستانلي وغولدمان ساكس تصنيفات “أقل من الوزن النسبي/بيع”؛ ففي يناير 2025 خفضت مورغان ستانلي هدفها إلى 3.00 دولارات كما ذُكر، مما يعني عمليًا أن السهم قد ينخفض إلى النصف من مستواه آنذاك marketscreener.com. ويذكر المتشائمون أن أي إيرادات ذات مغزى غير متوقعة قبل 2027 على أقرب تقدير ainvest.com، وحتى بحلول ذلك الحين قد تكون QuantumScape لا تزال في مرحلة الإنتاج المحدود، مما يعني أن الربحية قد تستغرق سنوات عديدة (إذا حدثت أصلاً). كما أنهم قلقون من التخفيف – فإذا اضطرت QS لجمع أموال إضافية خلال عام أو عامين، فقد يتعرض المساهمون الحاليون للتخفيف (إذ زادت QuantumScape عدد أسهمها المصدرة مع مرور الوقت من خلال زيادات رأس المال ومنح الأسهم للموظفين). وغالبًا ما يكون البيع على المكشوف مرتفعًا في سهم QS، مما يدل على أن بعض المستثمرين يراهنون ضد قدرة الشركة على تحقيق أهدافها الطموحة في الوقت المناسب.
المؤشرات المالية الرئيسية (الربع الأول 2025):
يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه حتى مع زيادة الإيرادات في المستقبل، فإن ربحية QuantumScape ستتأخر؛ إذ يجب عليها الاستثمار في التوسع، ودعم العملاء، وتطوير الجيل القادم. من الصعب التنبؤ بـنقطة التعادل، لكنها بالتأكيد لن تتحقق قبل عام 2028 أو بعده، إذا افترضنا أنه ستكون هناك حاجة إلى بضعة جيجاوات-ساعة من عائدات الإنتاج أو مبيعات المنتجات لتغطية التكاليف. ومع ذلك، إذا أثبتت تكنولوجيا QuantumScape نجاحها الفريد، فقد يكون العائد ضخماً نظراً لحجم سوق السيارات الكهربائية – ولهذا السبب لا يزال السهم يحتفظ بجاذبية استثمارية مضاربية. كما لخص أحد المحللين، “سهم QuantumScape هو رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة على تكنولوجيا متحولة محتملة”ainvest.comainvest.com. الموقف المالي يشبه إلى حد كبير الاستثمارات المغامرة: رهانٌ على أن الإنفاق على البحث والتطوير اليوم سيفتح مركزاً مهيمنًا في السوق وتدفقات نقدية في المستقبل.
تعليقات المحللين والتنفيذيين
قدم خبراء الصناعة والمديرون التنفيذيون في الشركة رؤى تُبرز تقدم QuantumScape والتحديات التي تواجهها:
وجهة نظر فولكس فاجن: من خلال شركتها الفرعية PowerCo، شاركت مجموعة فولكس فاجن بعمق مع QuantumScape وقدمت صوت ثقة في الشركة. “لقد كنا نتعاون ونختبر خلايا النماذج الأولية لـ QuantumScape منذ سنوات، ونتطلع إلى إدخال هذه التقنية المستقبلية في الإنتاج التسلسلي,” قال فرانك بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة PowerCo volkswagen-group.com. كان تصديق فولكس فاجن على تحقيق خلايا QuantumScape لأهداف الاختبار أو تجاوزها forbes.com أمراً محورياً في ترسيخ شراكة عام 2024. وأكد توماس شمال، مدير التكنولوجيا في فولكس فاجن، على الأهمية الاستراتيجية بقوله: “السيارات الكهربائية هي المستقبل… وهذا الاتفاق سيضمن لأسطول فولكس فاجن العالمي إمكانية الوصول إلى هذه التكنولوجيا الثورية للبطاريات لسنوات قادمة”، مما يبرز التزام فولكس فاجن بتقنية البطاريات الصلبة من خلال QuantumScape volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
إدارة QuantumScape: أكد الرئيس التنفيذي الدكتور سيفا سيفارام على أهمية سرعة التكرار وردود فعل العملاء. عند بدء شحن نماذج Alpha-2 الأولية في عام 2024، صرّح سيفارام: “ردود فعل العملاء هي العامل الأكثر أهمية في دورة تطوير المنتج… كلما أسرعنا في تقديم تكرارات جديدة من المنتج للعملاء، كلما أسرعنا في الوصول إلى الإنتاج.”electrek.coelectrek.co هذا يعكس استراتيجية QuantumScape في إشراك شركاء OEM بشكل وثيق في الاختبارات بحيث يمكن تحديد ومعالجة أي مشاكل مبكرًا. غالبًا ما يتحدث الشريك المؤسس والمدير التقني الدكتور تيم هولم عن التقدم التقني. وبخصوص النماذج الأولية المحسنة Alpha-2، قال هولم: “التحسينات في كثافة الطاقة والطاقة التي أظهرتها نماذج Alpha-2 تشير إلى أن QSE-5 يمكن أن يدفع حدود أداء البطاريات ذات الحالة الصلبة. نواصل تطوير بطاريتنا ذات الحالة الصلبة والخالية من الأنود من خلال الأداء والنضج مع تنفيذ منهجي على أهدافنا المرحلية.”electrek.coelectrek.co. هذا التعليق يعكس الثقة في إمكانيات التكنولوجيا مع إدراك الحاجة إلى تطويرها بشكل منضبط وخطوة بخطوة لتحقيقها.
محللو الصناعة: الآراء متباينة، كما هو مذكور. المحللون المتفائلون يجادلون بأن QuantumScape على وشك تحقيق اختراق كبير. وصف أحد التحليلات عملية Cobra التي تتبعها QuantumScape بأنها قد تكون “لحظة الآيفون” لبطاريات السيارات الكهربائية – ابتكار ثوري يمكن أن يعيد تعريف الصناعة إذا نجحت الشركة في توسيعه ainvest.comainvest.com. يشيرون إلى أن ميزة المُبادِر الأول في تقنية الحالة الصلبة، جنبًا إلى جنب مع السوق الضخم، يمكن أن تترجم إلى مكافآت ضخمة لشركة QuantumScape ainvest.comainvest.com. كدليل على مصداقيتها، يشير المتفائلون إلى شهادة السلامة UN 38.3 التي حصلت عليها خلايا QuantumScape والقضاء على الجرافيت (مما يقلل الاعتماد على الصين في سلسلة التوريد) كعوامل تقليل للمخاطر تضيف مصداقية “واقعية” لبطاريات QS ainvest.comainvest.com. من ناحية أخرى، حذرت أصوات حذرة مثل Morningstar من أن الارتفاع الأخير في سعر السهم قد يكون مبالغًا فيه بالنظر إلى الجدول الزمني الطويل. أشار مقال في MarketWatch (عبر Morningstar) إلى أن “سهم QuantumScape يشهد ارتفاعًا كبيرًا في عام 2025، لكن احذر قبل الشراء”، ناقلًا عن محلل قال بشكل أساسي إنه على الرغم من أن التقدم التقني مشجع، إلا أن الشركة لا تزال على بعد سنوات من تحقيق الإيرادات وقد تظهر أي تحديات (تقنية أو تنافسية) في الفترة القادمة morningstar.com.
النظرة التنافسية: من المثير للاهتمام أن بعض المحللين بدأوا في مقارنة الأساليب. فعلى سبيل المثال، قارن تقرير من Seeking Alpha بين “كوانتوم سكيب” و”سوليد باور”، مشيراً إلى أن “QuantumScape تتوقع الإنتاج التجاري اعتباراً من 2025 مقابل 2026 لـSolid Power” مع الاعتراف بأن كلا الجدولين الزمنيين طموحان وقابلان للتغيير seekingalpha.com. ويشير إلى أن QS تتقدم قليلاً، لكنه يؤكد أيضاً أن الشركتين تواجهان مخاطر عالية في التنفيذ. وتم نقل تصريح لمحلل آخر بأن QuantumScape “يبدو أنها على وشك النجاح أكثر من أي وقت مضى، ولم يعد الجدول الزمني طويلًا كما كان”، في إشارة إلى التقدم في منتصف 2025، إلا أنه حذر المستثمرين من ضرورة التحلي بالصبر لبضع سنوات أخرى (وقد ورد ذلك في نقاش على موقع Motley Fool) vocal.mediafool.com. تعكس هذه المشاعر التوازن الدقيق: هناك حماس لأن البطاريات الصلبة أصبحت أقرب من أي وقت مضى، لكن ذلك يتوازن مع حقيقة أن عام 2025 هو بداية النماذج الأولية، وليس الإنتاج الكامل.
باختصار، تعترف تعليقات الصناعة أن QuantumScape تُعد رائدة في سباق البطاريات الصلبة، مع دعم كبير من شركاء مثل VW. يؤكد التنفيذيون في QuantumScape على التقدم المنهجي ويبدون وعيًا شديدًا بما تبقى من عمل. ينقسم المحللون – فبعضهم يرى أنها قد تصبح فئة رابحة مع أرباح هائلة، بينما يراها آخرون مقامرة طويلة الأجل مليئة بالمخاطر. هذا الاختلاف في وجهات النظر أمر طبيعي لشركة تكنولوجية مدمرة أثبتت الجدوى العلمية لكنها لم تثبت بعد الجدوى التجارية.
النظرة المستقبلية والخلاصة
مع دخول شركة QuantumScape النصف الثاني من عام 2025، يتحول التركيز من إثبات الجانب العلمي إلى تنفيذ الهندسة والتصنيع. ستكون الأشهر الـ 12-24 القادمة حاسمة. يخطط QuantumScape لتسليم نماذج B (“QSE-5 B1”) من البطاريات في عام 2025، والتي ستخضع لـاختبارات ميدانية في مركبات فعلية في عام 2026 (مبدئيًا مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن) ainvest.coms29.q4cdn.com. إذا أثبتت تلك التجارب الميدانية المزايا الموعودة – الكثافة العالية للطاقة، الشحن السريع، العمر الطويل، والسلامة – فسيكون ذلك أول إثبات حقيقي لبطاريات الحالة الصلبة في بيئة السيارات. أشارت فولكس فاجن إلى أنها تخطط لاستخدام خلايا QuantumScape في أسطول تجريبي أو نموذج إنتاج محدود بمجرد إثباتها، وربما في أقرب وقت في 2026-2027ainvest.com. يشير ذلك إلى أن بدء الإنتاج التجاري قد يحدث حوالي 2027 لأول نموذج سيارة كهربائية من فولكس فاجن مزود ببطاريات الحالة الصلبة، مع زيادة الإنتاج نحو عام 2028. بالفعل، تستهدف أول خط إنتاج ضخم لبطاريات الحالة الصلبة التابع لشركة PowerCo (بترخيص من QS) الإنتاج في أقرب وقت عام 2028 بسعة 40 جيجاوات ساعة، مع توسع لاحق إلى 80 جيجاوات ساعة volkswagen-group.combatterytechonline.com.
بالنسبة لشركة QuantumScape، يبدو أن جدول زمني تجاري لتقنية الشركة تقريبي كما يلي: إكمال اختبار العينة B في عام 2026 → الدخول في مرحلة تأهيل العينة C في عام 2027 (تصميم نهائي يهدف للإنتاج، الشهادات التنظيمية، إلخ) → بدء الإنتاج الضخم بحلول عام 2028. يتماشى هذا الجدول الزمني مع ما تستهدفه العديد من شركات تصنيع السيارات (تويوتا، جنرال موتورز، بي إم دبليو، إلخ)، أيضًا لبرامجها للبطاريات الصلبة (بداية الإنتاج في أواخر عشرينيات هذا القرن). وتجدر الإشارة إلى أن بعض المنافسين يهدفون إلى تجاوز ذلك: فقد أشارت كل من SES وProLogium إلى إنتاج تجاري صغير النطاق في 2025-2026، وتأمل تويوتا في بطارية هجينة محدودة بالبطاريات الصلبة قبل عام 2027. ومع ذلك، قد تكون هذه خطوات مرحلية؛ ففي الغالب يتوقع طرح تجاري واسع النطاق للسيارات التي تعمل بالبطاريات الصلبة حوالي 2028-2030، وهو ما يتوافق مع خطة QuantumScape. وقد توقع أحد التحليلات أنه إذا “نجحت كوانتوم سكيب في تسويق QSC5 بحلول عام 2026، فقد تهيمن على سوق بطاريات السيارات” في السنوات التالية ainvest.com – وهذا هو الهدف الذي تسعى إليه QuantumScape. إذا حققت تقدماً حتى لبضع سنوات على المنافسين، يمكن أن تضمن عملاء كبار وتحصل على إيرادات ترخيص باعتبارها معيارًا صناعياً.
إن إمكانات النمو لشركة QuantumScape ضخمة في حال سارت الأمور كما هو مخطط لها. كمثال تقريبي: بحلول عام 2030، إذا كان سوق بطاريات السيارات الكهربائية بقيمة ~200 مليار دولار سنوياً، ولنقل إن 10% من السيارات الكهربائية الجديدة ستستخدم بطاريات صلبة حتى ذلك الحين، فهذه حصة سوقية تبلغ 20 مليار دولار. إذا استخدمت تكنولوجيا QuantumScape ربع تلك السيارات (عن طريق التراخيص أو المبيعات المباشرة)، يمكن للشركة تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات (تشمل حقوق الملكية) مع هوامش عالية نظراً للقيمة المضافة لحقوقها الفكرية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لبطاريات الحالة الصلبة توسيع السوق الحالي – فتمكن تطبيقات جديدة مثل الطائرات الكهربائية أو التخزين الشبكي الأطول مدى، والتي تواجه البطاريات الحالية من نوع الليثيوم أيون صعوبات فيها. خلايا QuantumScape، على سبيل المثال، قد تجد استخداماً مبدئياً في طرازات السيارات الكهربائية الفاخرة (حيث التكلفة أقل أهمية)، ثم تنتقل تدريجياً إلى السوق الجماهيري. الجانب الآخر هو أن هذه التوقعات المتفائلة تعتمد على تنفيذ شبه مثالي وتبني خارجي واسع. لا تزال المخاطر كبيرة:
مخاطر التكنولوجيا: لا يزال من الممكن ظهور مشكلات عند توسيع فاصل الطبقات أو طبقات الخلايا. على سبيل المثال، ضمان أداء كل من الطبقات الـ24 في الخلية بشكل منتظم ليس بالأمر السهل. الفشل في تحقيق أهداف الأداء أو المتانة في الاختبارات الواقعية سيكون انتكاسة كبيرة. يجب كذلك على QuantumScape مواصلة تحسين التكلفة والإنتاجية (يجب أن يحقق عملية كوبرا المكاسب المتوقعة في الكفاءة). أي تعثر – مثل فشل كوبرا في تحقيق أهداف نسبة النجاح، أو صعوبات في دمج الخلايا في أنظمة الحزم – قد يؤخر التسويق التجاري. وكما أشار المحللون، “زيادة إنتاجية كوبرا دون التأثير على نسبة النجاح أمر لا يمكن التفاوض بشأنه”ainvest.comainvest.com لنجاح QuantumScape.
مخاطر المنافسة: ستشتد حدة المنافسة في السوق. عند دخول خلايا QuantumScape مرحلة الإنتاج، قد يكون منافسون مثل Solid Power، تويوتا، CATL، سامسونج، وSES قد دخلوا السوق بالفعل (أو قريبون جدًا). هناك مخاطرة بأن تكنولوجيا بديلة قد تثبت جدارتها أو تتفوق عليها—على سبيل المثال، إلكتروليت صلب من نوع مختلف أسهل في التصنيع، أو نهج هجين يحقق أداءً مشابهًا مع صعوبات تصنيع أقل. ميزة QuantumScape هي انطلاقتها المبكرة ومصداقية بياناتها، لكنها ستحتاج إلى البقاء متقدمة في الأداء (مثل كثافة الطاقة وعمر الدورة) لتبرير مكانتها المتميزة. إذا حصل منافس على عدة عقود مع شركات تصنيع (OEMs) أو عرض بطارية بتقنية الحالة الصلبة دون مشاركة QuantumScape، فقد تخسر الشركة حصتها من السوق. تنفيذ المنافسين هو عامل خارج عن سيطرة QuantumScape—على سبيل المثال، إذا تقدمت تويوتا فجأة بحلول عام 2026 بخلايا جاهزة للإنتاج، فإن ذلك سيقلل من مكاسب QuantumScape. ومع ذلك، المجال واسع ويمكن أن يوجد أكثر من فائز نظرًا لضخامة الطلب على السيارات الكهربائية. تضع QuantumScape نفسها لتكون مزود تراخيص بشكل واسع، وحتى مع شركات تنافس فولكس فاجن (ترخيص VW غير حصري، ما يعني أن الشركة تستطيع التعاون مع آخرين).
مخاطر مالية وسوقية: رغم أن QuantumScape ممولة جيدًا حاليًا، إلا أن الوصول للتسويق الكامل قد يتطلب رأس مال إضافي أو شراكات. إذا زادت النفقات (ربما لدعم برنامج شريك ثانٍ أو لبناء إنتاج داخلي صغير للأسواق غير المتعلقة بالسيارات)، فقد تحتاج الشركة لجمع تمويل إضافي. اعتمادًا على ظروف السوق، قد يؤدي ذلك إلى تخفيض حصة المساهمين. من الناحية السوقية، فإن العوامل الاقتصادية الكلية (مثل أسعار الفائدة وأسعار السلع، إلخ) يمكن أن تؤثر على وتيرة اعتماد السيارات الكهربائية والاستثمار في البطاريات. أي تراجع في مبيعات السيارات الكهربائية أو تضييق في تمويل المشاريع الناشئة قد يبطئ تقدم QuantumScape أو يجعل المستثمرين أقل صبرًا. حتى الآن، حظي تطوير البطاريات بدعم حكومي وشركات قوي، ومن المرجح أن يستمر ذلك بالنظر للالتزامات المناخية، لكنه يبقى عاملًا يجب مراقبته.
على الرغم من هذه التحديات، إلا أن التوقعات العامة لـQuantumScape متفائلة، وإن كانت بحذر. فقد التزمت الشركة بإحراز الإنجازات التقنية التي حددتها لنفسها (طبقة واحدة، طبقات متعددة، إرسال النماذج الأولية، تحسين عمليات التصنيع)، مما يمنح مصداقية لجدولها الزمني. كما جذبت الشركة شركاء ومواهب رفيعة المستوى، ولا تزال تحتفظ بموقع قيادي في مجال يصعب التقدم فيه. إذا استطاعت QuantumScape تسليم نماذج B-samples حسب الجدول الزمني وعرضها في المركبات بحلول 2026، فإن ذلك سيقلل المخاطر بشكل كبير ويمكن أن يضع الشركة كمورد أو مانح تراخيص رئيسي مع بزوغ عصر البطاريات ذات الحالة الصلبة. من ناحية أخرى، فإن أي تأخير كبير (مثل اختبارات التشغيل الميداني التي تتأجل لـ2027 أو أكثر) قد يهز الثقة ويمنح الآخرين فرصة للحاق بالركب.
من منظور الصناعة، من المرجح أن تشهد الفترة من 2025 إلى 2030 أول بطاريات تجارية بتقنية الحالة الصلبة تدخل السيارات الكهربائية الفاخرة، ثم تتطور بسرعة. هذا مشابه لكيفية بداية بطاريات الليثيوم-أيون مرتفعة الثمن ومحصورة في التسعينيات قبل أن تسود الإلكترونيات والسيارات الآن. تعد تقنية الحالة الصلبة بنقل أداء السيارات الكهربائية إلى مستوى جديد—مثل سيارات كهربائية ذات مدى يتجاوز 500 ميل بأسعار مناسبة، وشحن كامل في 10 دقائق، وخطر اندلاع حرائق شبه معدوم. هذا بدوره يمكن أن يسرع تبني السيارات الكهربائية، حيث يعالج مخاوف المستهلكين المتبقية حول المدى والشحن، ويبسّط هندسة حزم البطاريات (دون الحاجة لأنظمة تبريد لمنع الهروب الحراري، وما إلى ذلك).
بالنسبة لـصناعة البطاريات الصلبة بشكل عام، فإن التداعيات عميقة. قد تعطل سلسلة التوريد الحالية لبطاريات الليثيوم أيون، وتقلل الاعتماد على مواد مثل الجرافيت ومذيبات الإلكتروليت السائلة (ولكنها تزيد الطلب على الليثيوم وكاثودات النيكل العالي، على الأقل حتى ظهور بدائل). وقد تغير أيضًا ترتيب المنافسة: قد تظهر شركات جديدة مثل QuantumScape أو Solid Power كفائزين على حساب مصنعي البطاريات الحاليين إذا لم يتكيفوا. ومع ذلك، يستثمر العديد من الشركات الحالية في التكنولوجيا الصلبة أيضًا، لذا قد نشهد تقاربًا أو استحواذات (على سبيل المثال، يمكن تخيل قيام شركة بطاريات كبرى بترخيص تقنية QuantumScape بدلاً من اختراعها من جديد).
ختامًا، تقف QuantumScape في منتصف عام 2025 عند نقطة تحول – فقد تجاوزت مرحلة البحث والتطوير البحت إلى مجال هندسة المنتجات والعمليات، مع اقتراب مرحلة التسويق التجاري. لقد بنت إنجازات الشركة الأخيرة، بدءًا من تكامل عملية Cobra إلى الشراكات مع فولكسفاجن وMurata، مصداقية لفكرة أن البطاريات الصلبة ليست مجرد خيال علمي، بل واقع قادم لا محالة. إن قدرة QuantumScape على الحفاظ على الزخم، وتحقيق الجدول الزمني الطموح، والتنقل في ساحة المنافسة، ستحدد ما إذا كانت قادرة حقًا على إحداث ثورة في تخزين الطاقة. إذا نجحت، فقد تصبح بطاريات QuantumScape الصلبة تكنولوجيا أساسية للجيل القادم من السيارات الكهربائية وما بعدها، تمامًا كما كانت خلايا الليثيوم أيون خلال الثلاثين عامًا الماضية. كما لخّص تحليل AInvest ذلك بدقة: “تكنولوجيا البطاريات الصلبة لدى QuantumScape تحمل إمكانات تحويلية، لكن التنفيذ لم يُثبت بعد… السيولة والشراكات تمنح الشركة بعض الوقت، لكن الطريق نحو الربحية مليء بالعقبات التقنية والمالية والتنافسية”ainvest.comainvest.com. السنوات القادمة ستكشف ما إذا كانت QuantumScape قادرة على تحويل بدايتها المبكرة إلى سيطرة دائمة أم ستكون واحدة من عدة لاعبين في عصر البطاريات الصلبة. وفي كلتا الحالتين، فإن السعي وراء “الكأس المقدسة” للبطارية قد بدأ بالفعل، وQuantumScape رسخت نفسها بقوة في طليعة هذه الثورة الكهربائية.
المصادر:
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تحقق إنجازًا رئيسيًا: دخول عملية فصل Cobra مرحلة الإنتاج الأساسي”، 24 يونيو 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
أخبار AInvest (منشأة بواسطة الذكاء الاصطناعي)، “اختراق QuantumScape في البطاريات الصلبة: تمهيد الطريق للهيمنة على سوق السيارات الكهربائية”، 26 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
أخبار AInvest، “QuantumScape: ركوب موجة البطاريات الصلبة أم الوقوف مكانها في سوق هابطة؟” 10 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
إلكتريك، “QuantumScape تسلم نماذج أولية من نوع Alpha-2 من البطاريات الصلبة لمصنعي السيارات الكهربائية، وتقترب من التسويق”، 27 مارس 2024 electrek.coelectrek.co.
إنفستوبيديا، “ارتفاع سهم QuantumScape بعد صفقة بطاريات السيارات الكهربائية مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن”، 11 يوليو 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
فوربس (Great Speculations)، “QuantumScape: ماذا يحدث مع سهم QS؟” 25 يونيو 2025 (مقتطف عبر Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (مقتطف)، “Solid Power مقابل QuantumScape مع قرب انطلاق البطاريات الصلبة…” 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch، “سهم QuantumScape لا يزال يحقق ارتفاعًا كبيرًا، لكن حذارِ من الشراء” يونيو 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance، “لماذا قفز سهم QuantumScape بنسبة 35% اليوم” 26 يونيو 2025 morningstar.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape وMurata تعلنان عن إطار عمل للتعاون في مجال السيراميك” 23 إبريل 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تبدأ في شحن نماذج Alpha-2 الأولية للعملاء،” 27 مارس 2024 quantumscape.comquantumscape.com.
على الرغم من الخسائر الكبيرة، فإن الموقف النقدي والدين المنخفض لشركة QuantumScape يمنحها هامش أمان يفتقر إليه العديد من الشركات الناشئة.
تبدو الاستراتيجية المالية للشركة كما يلي: أنفق ما هو ضروري لتحقيق الإنجازات التقنية الحاسمة، ولكن شارك الآخرين في عبء التصنيع الثقيل.يتضح ذلك من خلال خطط الإنفاق الرأسمالي المعتدلة نسبيًا والاستعداد للتعاون مع شركات مثل فولكس فاجن وموراتا لتوسيع نطاق الإنتاج.إذا سارت الأمور على ما يرام، قد تبدأ QuantumScape في تحقيق إيرادات أولية خلال عامين تقريبًا – ربما مبالغ صغيرة من الإيرادات من تسليم خلايا العينة B أو من مدفوعات تراخيص إضافية.من المرجح ألا تصل إيرادات كبيرة (عشرات أو مئات الملايين) حتى 2026-2027 عندما تنتهي الاختبارات الميدانية ويستعد صانعو السيارات للإنتاج.
تغطية المحللين: توقعات وول ستريت تجاه QuantumScape منقسمة حادًا. بعض المحللين المتفائلين يجادلون أن ميزة المُبادر الأول لـ QuantumScape في تقنية قد تكون تحويلية تبرر الشراء المضاربي. ويشيرون إلى أن QS قد تجاوزت عقبات تقنية رئيسية (كثافة الطاقة، وعمر الدورة) التي شكك فيها الكثيرون، وأن صندوق حرب بقيمة 860 مليون دولار يمنحها فترة جيدة للوصول إلى مرحلة التسويق التجاري ainvest.comainvest.com. كما يشير المتفائلون إلى الطلب الهائل إذا نجحت QS – فشركات صناعة السيارات الكهربائية حول العالم بحاجة إلى بطاريات الحالة الصلبة، مما قد يؤدي إلى صفقات ترخيص تجلب دفعات مقدمة كبيرة وتدفقات ملكية طويلة الأجل ainvest.com. تراوحت الأهداف السعرية للمتفائلين تقريبًا بين 8–10 دولارات (على سبيل المثال، اقترح بعض المحللين وكتّاب InvestorPlace أن السهم يمكن أن يتم تداوله بالقرب من 10 دولارات في حالة نجاح الاختبارات الميدانية) ainvest.comainvest.com. في المقابل، يركز المحللون المتشائمون على الجدول الزمني الطويل ومخاطر التنفيذ. فقد أصدرت شركات مثل مورغان ستانلي وغولدمان ساكس تصنيفات “أقل من الوزن النسبي/بيع”؛ ففي يناير 2025 خفضت مورغان ستانلي هدفها إلى 3.00 دولارات كما ذُكر، مما يعني عمليًا أن السهم قد ينخفض إلى النصف من مستواه آنذاك marketscreener.com. ويذكر المتشائمون أن أي إيرادات ذات مغزى غير متوقعة قبل 2027 على أقرب تقدير ainvest.com، وحتى بحلول ذلك الحين قد تكون QuantumScape لا تزال في مرحلة الإنتاج المحدود، مما يعني أن الربحية قد تستغرق سنوات عديدة (إذا حدثت أصلاً). كما أنهم قلقون من التخفيف – فإذا اضطرت QS لجمع أموال إضافية خلال عام أو عامين، فقد يتعرض المساهمون الحاليون للتخفيف (إذ زادت QuantumScape عدد أسهمها المصدرة مع مرور الوقت من خلال زيادات رأس المال ومنح الأسهم للموظفين). وغالبًا ما يكون البيع على المكشوف مرتفعًا في سهم QS، مما يدل على أن بعض المستثمرين يراهنون ضد قدرة الشركة على تحقيق أهدافها الطموحة في الوقت المناسب.
المؤشرات المالية الرئيسية (الربع الأول 2025):
يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه حتى مع زيادة الإيرادات في المستقبل، فإن ربحية QuantumScape ستتأخر؛ إذ يجب عليها الاستثمار في التوسع، ودعم العملاء، وتطوير الجيل القادم. من الصعب التنبؤ بـنقطة التعادل، لكنها بالتأكيد لن تتحقق قبل عام 2028 أو بعده، إذا افترضنا أنه ستكون هناك حاجة إلى بضعة جيجاوات-ساعة من عائدات الإنتاج أو مبيعات المنتجات لتغطية التكاليف. ومع ذلك، إذا أثبتت تكنولوجيا QuantumScape نجاحها الفريد، فقد يكون العائد ضخماً نظراً لحجم سوق السيارات الكهربائية – ولهذا السبب لا يزال السهم يحتفظ بجاذبية استثمارية مضاربية. كما لخص أحد المحللين، “سهم QuantumScape هو رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة على تكنولوجيا متحولة محتملة”ainvest.comainvest.com. الموقف المالي يشبه إلى حد كبير الاستثمارات المغامرة: رهانٌ على أن الإنفاق على البحث والتطوير اليوم سيفتح مركزاً مهيمنًا في السوق وتدفقات نقدية في المستقبل.
تعليقات المحللين والتنفيذيين
قدم خبراء الصناعة والمديرون التنفيذيون في الشركة رؤى تُبرز تقدم QuantumScape والتحديات التي تواجهها:
وجهة نظر فولكس فاجن: من خلال شركتها الفرعية PowerCo، شاركت مجموعة فولكس فاجن بعمق مع QuantumScape وقدمت صوت ثقة في الشركة. “لقد كنا نتعاون ونختبر خلايا النماذج الأولية لـ QuantumScape منذ سنوات، ونتطلع إلى إدخال هذه التقنية المستقبلية في الإنتاج التسلسلي,” قال فرانك بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة PowerCo volkswagen-group.com. كان تصديق فولكس فاجن على تحقيق خلايا QuantumScape لأهداف الاختبار أو تجاوزها forbes.com أمراً محورياً في ترسيخ شراكة عام 2024. وأكد توماس شمال، مدير التكنولوجيا في فولكس فاجن، على الأهمية الاستراتيجية بقوله: “السيارات الكهربائية هي المستقبل… وهذا الاتفاق سيضمن لأسطول فولكس فاجن العالمي إمكانية الوصول إلى هذه التكنولوجيا الثورية للبطاريات لسنوات قادمة”، مما يبرز التزام فولكس فاجن بتقنية البطاريات الصلبة من خلال QuantumScape volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
إدارة QuantumScape: أكد الرئيس التنفيذي الدكتور سيفا سيفارام على أهمية سرعة التكرار وردود فعل العملاء. عند بدء شحن نماذج Alpha-2 الأولية في عام 2024، صرّح سيفارام: “ردود فعل العملاء هي العامل الأكثر أهمية في دورة تطوير المنتج… كلما أسرعنا في تقديم تكرارات جديدة من المنتج للعملاء، كلما أسرعنا في الوصول إلى الإنتاج.”electrek.coelectrek.co هذا يعكس استراتيجية QuantumScape في إشراك شركاء OEM بشكل وثيق في الاختبارات بحيث يمكن تحديد ومعالجة أي مشاكل مبكرًا. غالبًا ما يتحدث الشريك المؤسس والمدير التقني الدكتور تيم هولم عن التقدم التقني. وبخصوص النماذج الأولية المحسنة Alpha-2، قال هولم: “التحسينات في كثافة الطاقة والطاقة التي أظهرتها نماذج Alpha-2 تشير إلى أن QSE-5 يمكن أن يدفع حدود أداء البطاريات ذات الحالة الصلبة. نواصل تطوير بطاريتنا ذات الحالة الصلبة والخالية من الأنود من خلال الأداء والنضج مع تنفيذ منهجي على أهدافنا المرحلية.”electrek.coelectrek.co. هذا التعليق يعكس الثقة في إمكانيات التكنولوجيا مع إدراك الحاجة إلى تطويرها بشكل منضبط وخطوة بخطوة لتحقيقها.
محللو الصناعة: الآراء متباينة، كما هو مذكور. المحللون المتفائلون يجادلون بأن QuantumScape على وشك تحقيق اختراق كبير. وصف أحد التحليلات عملية Cobra التي تتبعها QuantumScape بأنها قد تكون “لحظة الآيفون” لبطاريات السيارات الكهربائية – ابتكار ثوري يمكن أن يعيد تعريف الصناعة إذا نجحت الشركة في توسيعه ainvest.comainvest.com. يشيرون إلى أن ميزة المُبادِر الأول في تقنية الحالة الصلبة، جنبًا إلى جنب مع السوق الضخم، يمكن أن تترجم إلى مكافآت ضخمة لشركة QuantumScape ainvest.comainvest.com. كدليل على مصداقيتها، يشير المتفائلون إلى شهادة السلامة UN 38.3 التي حصلت عليها خلايا QuantumScape والقضاء على الجرافيت (مما يقلل الاعتماد على الصين في سلسلة التوريد) كعوامل تقليل للمخاطر تضيف مصداقية “واقعية” لبطاريات QS ainvest.comainvest.com. من ناحية أخرى، حذرت أصوات حذرة مثل Morningstar من أن الارتفاع الأخير في سعر السهم قد يكون مبالغًا فيه بالنظر إلى الجدول الزمني الطويل. أشار مقال في MarketWatch (عبر Morningstar) إلى أن “سهم QuantumScape يشهد ارتفاعًا كبيرًا في عام 2025، لكن احذر قبل الشراء”، ناقلًا عن محلل قال بشكل أساسي إنه على الرغم من أن التقدم التقني مشجع، إلا أن الشركة لا تزال على بعد سنوات من تحقيق الإيرادات وقد تظهر أي تحديات (تقنية أو تنافسية) في الفترة القادمة morningstar.com.
النظرة التنافسية: من المثير للاهتمام أن بعض المحللين بدأوا في مقارنة الأساليب. فعلى سبيل المثال، قارن تقرير من Seeking Alpha بين “كوانتوم سكيب” و”سوليد باور”، مشيراً إلى أن “QuantumScape تتوقع الإنتاج التجاري اعتباراً من 2025 مقابل 2026 لـSolid Power” مع الاعتراف بأن كلا الجدولين الزمنيين طموحان وقابلان للتغيير seekingalpha.com. ويشير إلى أن QS تتقدم قليلاً، لكنه يؤكد أيضاً أن الشركتين تواجهان مخاطر عالية في التنفيذ. وتم نقل تصريح لمحلل آخر بأن QuantumScape “يبدو أنها على وشك النجاح أكثر من أي وقت مضى، ولم يعد الجدول الزمني طويلًا كما كان”، في إشارة إلى التقدم في منتصف 2025، إلا أنه حذر المستثمرين من ضرورة التحلي بالصبر لبضع سنوات أخرى (وقد ورد ذلك في نقاش على موقع Motley Fool) vocal.mediafool.com. تعكس هذه المشاعر التوازن الدقيق: هناك حماس لأن البطاريات الصلبة أصبحت أقرب من أي وقت مضى، لكن ذلك يتوازن مع حقيقة أن عام 2025 هو بداية النماذج الأولية، وليس الإنتاج الكامل.
باختصار، تعترف تعليقات الصناعة أن QuantumScape تُعد رائدة في سباق البطاريات الصلبة، مع دعم كبير من شركاء مثل VW. يؤكد التنفيذيون في QuantumScape على التقدم المنهجي ويبدون وعيًا شديدًا بما تبقى من عمل. ينقسم المحللون – فبعضهم يرى أنها قد تصبح فئة رابحة مع أرباح هائلة، بينما يراها آخرون مقامرة طويلة الأجل مليئة بالمخاطر. هذا الاختلاف في وجهات النظر أمر طبيعي لشركة تكنولوجية مدمرة أثبتت الجدوى العلمية لكنها لم تثبت بعد الجدوى التجارية.
النظرة المستقبلية والخلاصة
مع دخول شركة QuantumScape النصف الثاني من عام 2025، يتحول التركيز من إثبات الجانب العلمي إلى تنفيذ الهندسة والتصنيع. ستكون الأشهر الـ 12-24 القادمة حاسمة. يخطط QuantumScape لتسليم نماذج B (“QSE-5 B1”) من البطاريات في عام 2025، والتي ستخضع لـاختبارات ميدانية في مركبات فعلية في عام 2026 (مبدئيًا مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن) ainvest.coms29.q4cdn.com. إذا أثبتت تلك التجارب الميدانية المزايا الموعودة – الكثافة العالية للطاقة، الشحن السريع، العمر الطويل، والسلامة – فسيكون ذلك أول إثبات حقيقي لبطاريات الحالة الصلبة في بيئة السيارات. أشارت فولكس فاجن إلى أنها تخطط لاستخدام خلايا QuantumScape في أسطول تجريبي أو نموذج إنتاج محدود بمجرد إثباتها، وربما في أقرب وقت في 2026-2027ainvest.com. يشير ذلك إلى أن بدء الإنتاج التجاري قد يحدث حوالي 2027 لأول نموذج سيارة كهربائية من فولكس فاجن مزود ببطاريات الحالة الصلبة، مع زيادة الإنتاج نحو عام 2028. بالفعل، تستهدف أول خط إنتاج ضخم لبطاريات الحالة الصلبة التابع لشركة PowerCo (بترخيص من QS) الإنتاج في أقرب وقت عام 2028 بسعة 40 جيجاوات ساعة، مع توسع لاحق إلى 80 جيجاوات ساعة volkswagen-group.combatterytechonline.com.
بالنسبة لشركة QuantumScape، يبدو أن جدول زمني تجاري لتقنية الشركة تقريبي كما يلي: إكمال اختبار العينة B في عام 2026 → الدخول في مرحلة تأهيل العينة C في عام 2027 (تصميم نهائي يهدف للإنتاج، الشهادات التنظيمية، إلخ) → بدء الإنتاج الضخم بحلول عام 2028. يتماشى هذا الجدول الزمني مع ما تستهدفه العديد من شركات تصنيع السيارات (تويوتا، جنرال موتورز، بي إم دبليو، إلخ)، أيضًا لبرامجها للبطاريات الصلبة (بداية الإنتاج في أواخر عشرينيات هذا القرن). وتجدر الإشارة إلى أن بعض المنافسين يهدفون إلى تجاوز ذلك: فقد أشارت كل من SES وProLogium إلى إنتاج تجاري صغير النطاق في 2025-2026، وتأمل تويوتا في بطارية هجينة محدودة بالبطاريات الصلبة قبل عام 2027. ومع ذلك، قد تكون هذه خطوات مرحلية؛ ففي الغالب يتوقع طرح تجاري واسع النطاق للسيارات التي تعمل بالبطاريات الصلبة حوالي 2028-2030، وهو ما يتوافق مع خطة QuantumScape. وقد توقع أحد التحليلات أنه إذا “نجحت كوانتوم سكيب في تسويق QSC5 بحلول عام 2026، فقد تهيمن على سوق بطاريات السيارات” في السنوات التالية ainvest.com – وهذا هو الهدف الذي تسعى إليه QuantumScape. إذا حققت تقدماً حتى لبضع سنوات على المنافسين، يمكن أن تضمن عملاء كبار وتحصل على إيرادات ترخيص باعتبارها معيارًا صناعياً.
إن إمكانات النمو لشركة QuantumScape ضخمة في حال سارت الأمور كما هو مخطط لها. كمثال تقريبي: بحلول عام 2030، إذا كان سوق بطاريات السيارات الكهربائية بقيمة ~200 مليار دولار سنوياً، ولنقل إن 10% من السيارات الكهربائية الجديدة ستستخدم بطاريات صلبة حتى ذلك الحين، فهذه حصة سوقية تبلغ 20 مليار دولار. إذا استخدمت تكنولوجيا QuantumScape ربع تلك السيارات (عن طريق التراخيص أو المبيعات المباشرة)، يمكن للشركة تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات (تشمل حقوق الملكية) مع هوامش عالية نظراً للقيمة المضافة لحقوقها الفكرية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لبطاريات الحالة الصلبة توسيع السوق الحالي – فتمكن تطبيقات جديدة مثل الطائرات الكهربائية أو التخزين الشبكي الأطول مدى، والتي تواجه البطاريات الحالية من نوع الليثيوم أيون صعوبات فيها. خلايا QuantumScape، على سبيل المثال، قد تجد استخداماً مبدئياً في طرازات السيارات الكهربائية الفاخرة (حيث التكلفة أقل أهمية)، ثم تنتقل تدريجياً إلى السوق الجماهيري. الجانب الآخر هو أن هذه التوقعات المتفائلة تعتمد على تنفيذ شبه مثالي وتبني خارجي واسع. لا تزال المخاطر كبيرة:
مخاطر التكنولوجيا: لا يزال من الممكن ظهور مشكلات عند توسيع فاصل الطبقات أو طبقات الخلايا. على سبيل المثال، ضمان أداء كل من الطبقات الـ24 في الخلية بشكل منتظم ليس بالأمر السهل. الفشل في تحقيق أهداف الأداء أو المتانة في الاختبارات الواقعية سيكون انتكاسة كبيرة. يجب كذلك على QuantumScape مواصلة تحسين التكلفة والإنتاجية (يجب أن يحقق عملية كوبرا المكاسب المتوقعة في الكفاءة). أي تعثر – مثل فشل كوبرا في تحقيق أهداف نسبة النجاح، أو صعوبات في دمج الخلايا في أنظمة الحزم – قد يؤخر التسويق التجاري. وكما أشار المحللون، “زيادة إنتاجية كوبرا دون التأثير على نسبة النجاح أمر لا يمكن التفاوض بشأنه”ainvest.comainvest.com لنجاح QuantumScape.
مخاطر المنافسة: ستشتد حدة المنافسة في السوق. عند دخول خلايا QuantumScape مرحلة الإنتاج، قد يكون منافسون مثل Solid Power، تويوتا، CATL، سامسونج، وSES قد دخلوا السوق بالفعل (أو قريبون جدًا). هناك مخاطرة بأن تكنولوجيا بديلة قد تثبت جدارتها أو تتفوق عليها—على سبيل المثال، إلكتروليت صلب من نوع مختلف أسهل في التصنيع، أو نهج هجين يحقق أداءً مشابهًا مع صعوبات تصنيع أقل. ميزة QuantumScape هي انطلاقتها المبكرة ومصداقية بياناتها، لكنها ستحتاج إلى البقاء متقدمة في الأداء (مثل كثافة الطاقة وعمر الدورة) لتبرير مكانتها المتميزة. إذا حصل منافس على عدة عقود مع شركات تصنيع (OEMs) أو عرض بطارية بتقنية الحالة الصلبة دون مشاركة QuantumScape، فقد تخسر الشركة حصتها من السوق. تنفيذ المنافسين هو عامل خارج عن سيطرة QuantumScape—على سبيل المثال، إذا تقدمت تويوتا فجأة بحلول عام 2026 بخلايا جاهزة للإنتاج، فإن ذلك سيقلل من مكاسب QuantumScape. ومع ذلك، المجال واسع ويمكن أن يوجد أكثر من فائز نظرًا لضخامة الطلب على السيارات الكهربائية. تضع QuantumScape نفسها لتكون مزود تراخيص بشكل واسع، وحتى مع شركات تنافس فولكس فاجن (ترخيص VW غير حصري، ما يعني أن الشركة تستطيع التعاون مع آخرين).
مخاطر مالية وسوقية: رغم أن QuantumScape ممولة جيدًا حاليًا، إلا أن الوصول للتسويق الكامل قد يتطلب رأس مال إضافي أو شراكات. إذا زادت النفقات (ربما لدعم برنامج شريك ثانٍ أو لبناء إنتاج داخلي صغير للأسواق غير المتعلقة بالسيارات)، فقد تحتاج الشركة لجمع تمويل إضافي. اعتمادًا على ظروف السوق، قد يؤدي ذلك إلى تخفيض حصة المساهمين. من الناحية السوقية، فإن العوامل الاقتصادية الكلية (مثل أسعار الفائدة وأسعار السلع، إلخ) يمكن أن تؤثر على وتيرة اعتماد السيارات الكهربائية والاستثمار في البطاريات. أي تراجع في مبيعات السيارات الكهربائية أو تضييق في تمويل المشاريع الناشئة قد يبطئ تقدم QuantumScape أو يجعل المستثمرين أقل صبرًا. حتى الآن، حظي تطوير البطاريات بدعم حكومي وشركات قوي، ومن المرجح أن يستمر ذلك بالنظر للالتزامات المناخية، لكنه يبقى عاملًا يجب مراقبته.
على الرغم من هذه التحديات، إلا أن التوقعات العامة لـQuantumScape متفائلة، وإن كانت بحذر. فقد التزمت الشركة بإحراز الإنجازات التقنية التي حددتها لنفسها (طبقة واحدة، طبقات متعددة، إرسال النماذج الأولية، تحسين عمليات التصنيع)، مما يمنح مصداقية لجدولها الزمني. كما جذبت الشركة شركاء ومواهب رفيعة المستوى، ولا تزال تحتفظ بموقع قيادي في مجال يصعب التقدم فيه. إذا استطاعت QuantumScape تسليم نماذج B-samples حسب الجدول الزمني وعرضها في المركبات بحلول 2026، فإن ذلك سيقلل المخاطر بشكل كبير ويمكن أن يضع الشركة كمورد أو مانح تراخيص رئيسي مع بزوغ عصر البطاريات ذات الحالة الصلبة. من ناحية أخرى، فإن أي تأخير كبير (مثل اختبارات التشغيل الميداني التي تتأجل لـ2027 أو أكثر) قد يهز الثقة ويمنح الآخرين فرصة للحاق بالركب.
من منظور الصناعة، من المرجح أن تشهد الفترة من 2025 إلى 2030 أول بطاريات تجارية بتقنية الحالة الصلبة تدخل السيارات الكهربائية الفاخرة، ثم تتطور بسرعة. هذا مشابه لكيفية بداية بطاريات الليثيوم-أيون مرتفعة الثمن ومحصورة في التسعينيات قبل أن تسود الإلكترونيات والسيارات الآن. تعد تقنية الحالة الصلبة بنقل أداء السيارات الكهربائية إلى مستوى جديد—مثل سيارات كهربائية ذات مدى يتجاوز 500 ميل بأسعار مناسبة، وشحن كامل في 10 دقائق، وخطر اندلاع حرائق شبه معدوم. هذا بدوره يمكن أن يسرع تبني السيارات الكهربائية، حيث يعالج مخاوف المستهلكين المتبقية حول المدى والشحن، ويبسّط هندسة حزم البطاريات (دون الحاجة لأنظمة تبريد لمنع الهروب الحراري، وما إلى ذلك).
بالنسبة لـصناعة البطاريات الصلبة بشكل عام، فإن التداعيات عميقة. قد تعطل سلسلة التوريد الحالية لبطاريات الليثيوم أيون، وتقلل الاعتماد على مواد مثل الجرافيت ومذيبات الإلكتروليت السائلة (ولكنها تزيد الطلب على الليثيوم وكاثودات النيكل العالي، على الأقل حتى ظهور بدائل). وقد تغير أيضًا ترتيب المنافسة: قد تظهر شركات جديدة مثل QuantumScape أو Solid Power كفائزين على حساب مصنعي البطاريات الحاليين إذا لم يتكيفوا. ومع ذلك، يستثمر العديد من الشركات الحالية في التكنولوجيا الصلبة أيضًا، لذا قد نشهد تقاربًا أو استحواذات (على سبيل المثال، يمكن تخيل قيام شركة بطاريات كبرى بترخيص تقنية QuantumScape بدلاً من اختراعها من جديد).
ختامًا، تقف QuantumScape في منتصف عام 2025 عند نقطة تحول – فقد تجاوزت مرحلة البحث والتطوير البحت إلى مجال هندسة المنتجات والعمليات، مع اقتراب مرحلة التسويق التجاري. لقد بنت إنجازات الشركة الأخيرة، بدءًا من تكامل عملية Cobra إلى الشراكات مع فولكسفاجن وMurata، مصداقية لفكرة أن البطاريات الصلبة ليست مجرد خيال علمي، بل واقع قادم لا محالة. إن قدرة QuantumScape على الحفاظ على الزخم، وتحقيق الجدول الزمني الطموح، والتنقل في ساحة المنافسة، ستحدد ما إذا كانت قادرة حقًا على إحداث ثورة في تخزين الطاقة. إذا نجحت، فقد تصبح بطاريات QuantumScape الصلبة تكنولوجيا أساسية للجيل القادم من السيارات الكهربائية وما بعدها، تمامًا كما كانت خلايا الليثيوم أيون خلال الثلاثين عامًا الماضية. كما لخّص تحليل AInvest ذلك بدقة: “تكنولوجيا البطاريات الصلبة لدى QuantumScape تحمل إمكانات تحويلية، لكن التنفيذ لم يُثبت بعد… السيولة والشراكات تمنح الشركة بعض الوقت، لكن الطريق نحو الربحية مليء بالعقبات التقنية والمالية والتنافسية”ainvest.comainvest.com. السنوات القادمة ستكشف ما إذا كانت QuantumScape قادرة على تحويل بدايتها المبكرة إلى سيطرة دائمة أم ستكون واحدة من عدة لاعبين في عصر البطاريات الصلبة. وفي كلتا الحالتين، فإن السعي وراء “الكأس المقدسة” للبطارية قد بدأ بالفعل، وQuantumScape رسخت نفسها بقوة في طليعة هذه الثورة الكهربائية.
المصادر:
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تحقق إنجازًا رئيسيًا: دخول عملية فصل Cobra مرحلة الإنتاج الأساسي”، 24 يونيو 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
أخبار AInvest (منشأة بواسطة الذكاء الاصطناعي)، “اختراق QuantumScape في البطاريات الصلبة: تمهيد الطريق للهيمنة على سوق السيارات الكهربائية”، 26 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
أخبار AInvest، “QuantumScape: ركوب موجة البطاريات الصلبة أم الوقوف مكانها في سوق هابطة؟” 10 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
إلكتريك، “QuantumScape تسلم نماذج أولية من نوع Alpha-2 من البطاريات الصلبة لمصنعي السيارات الكهربائية، وتقترب من التسويق”، 27 مارس 2024 electrek.coelectrek.co.
إنفستوبيديا، “ارتفاع سهم QuantumScape بعد صفقة بطاريات السيارات الكهربائية مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن”، 11 يوليو 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
فوربس (Great Speculations)، “QuantumScape: ماذا يحدث مع سهم QS؟” 25 يونيو 2025 (مقتطف عبر Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (مقتطف)، “Solid Power مقابل QuantumScape مع قرب انطلاق البطاريات الصلبة…” 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch، “سهم QuantumScape لا يزال يحقق ارتفاعًا كبيرًا، لكن حذارِ من الشراء” يونيو 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance، “لماذا قفز سهم QuantumScape بنسبة 35% اليوم” 26 يونيو 2025 morningstar.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape وMurata تعلنان عن إطار عمل للتعاون في مجال السيراميك” 23 إبريل 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تبدأ في شحن نماذج Alpha-2 الأولية للعملاء،” 27 مارس 2024 quantumscape.comquantumscape.com.
الأداء المالي وتحليل الأسهم
تظل QuantumScape في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات حتى منتصف عام 2025، حيث لم تبدأ مبيعات المنتجات التجارية بعد. وبالتالي، يتم قياس الصحة المالية للشركة من خلال احتياطياتها النقدية ومعدلات الإنفاق مقابل إنجازاتها في التطوير. في الربع الأول من عام 2025، أعلنت QuantumScape عن صافي خسارة قدره 114.4 مليون دولار (وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة GAAP) s29.q4cdn.com، وكان ذلك متوقعًا في ظل مواصلة الشركة استثماراتها الكبيرة في البحث والتطوير والإنتاج التجريبي. وبلغت المصروفات التشغيلية (بما فيها البحث والتطوير) حوالي 124 مليون دولار خلال هذا الربع s29.q4cdn.com. كما بلغ معدل حرق النقد (على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك – EBITDA) حوالي 65 مليون دولار للربع الأول من عام 2025، ووجهت QuantumScape بأن خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام الكامل 2025 ستتراوح بين 250–280 مليون دولارs29.q4cdn.coms29.q4cdn.com. وتظل النفقات الرأسمالية منخفضة نسبيًا – حيث بلغت فقط 5.8 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مع توقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام الكامل بين 45–75 مليون دولار s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com – مما يعكس أن الشركة لا تبني مصانع ضخمة بنفسها، بل تستثمر في تجهيزات المختبرات وخطوط الإنتاج التجريبية (بينما يتولى الشركاء الاستثمار في تجهيزات الإنتاج على نطاق ضخم).
من الأمور الحاسمة أن QuantumScape دخلت عام 2025 وهي في وضع سيولة قوي. أنهت الشركة الربع الأول لعام 2025 وفي حوزتها 860.3 مليون دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجلs29.q4cdn.com. وتقدر الشركة أن هذا السيولة كافية حتى النصف الثاني من عام 2028 بناءً على معدل الإنفاق الحالي المخطط s29.q4cdn.com. هذا الأفق الزمني الممتد يُعد ميزة رئيسية، إذ أن العديد من الشركات الناشئة في مجال البطاريات لديها احتياطي أقل بكثير. وقد تعززت سيولة QuantumScape من خلال مساهمات شركاء استراتيجيين – وأبرزها دفعة مقدمة بقيمة 130 مليون دولار من PowerCo التابعة لفولكسفاغن في أواخر عام 2024، كجزء من اتفاقية الترخيص/التصنيع ainvest.com. (هذه الدفعة المسبقة مشروطة بتحقيق QuantumScape لمعايير تقنية معينة، وتعمل عملياً كمصدر تمويل وحافز في الوقت ذاته ainvest.com.) لقد منح هيكل هذه الصفقة رأسمالاً غير مُخفِّض لأسهم الشركة لمواصلة التطوير. وحتى الربع الأول من 2025، تحمل الشركة ديونًا ضئيلة (حوالي 91 مليون دولار من الديون طويلة الأجل) reddit.com، وبالتالي فإن الميزانية العمومية ممولة إلى حد كبير من حقوق الملكية.
وبسبب غياب إيرادات منتج يمكن تحليلها، يركز المستثمرون على معدل استهلاك السيولة مقابل النقد المتاح، وما إذا كانت QuantumScape ستحتاج إلى جمع رأس مال إضافي قبل أن تبدأ التقنية بجني تدفقات نقدية. ووفقًا لتوجيهات الشركة، إذا التزمت بالخطة، فينبغي ألا تحتاج لجمع رأس مال إضافي حتى عام 2028 – وعلى الأرجح بحلول ذلك الوقت ستكون الإنتاج التجاري قد بدأ بالفعل. ومع ذلك، فإن أي تسارع في الإنفاق (على سبيل المثال تمويل جزء من مصنع، أو تباطؤ في التصعيد يتطلب مزيدًا من الأبحاث والتطوير) قد يؤثر على هذا الجدول الزمني. كما يمكن للشركة أيضًا أن تجمع أموالًا بشكل انتهازي إذا كانت ظروف السوق مواتية (على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر السهم نتيجة أنباء جيدة، قد تقوم بطرح ثانوي كما حدث في السابق). وحتى منتصف 2025، صرحت الإدارة بأن أي أموال إضافية من اتفاقيات العملاء أو الأسواق المالية ستعمل فقط على تمديد فترة الاستمرارية أكثرs29.q4cdn.com.
أداء السهم: شهد سهم كوانتوم سكيب (NYSE: QS) تقلبات كبيرة منذ طرحه لأول مرة في أواخر عام 2020. بعد أن قفز السهم نتيجة الحماس الأولي ليتجاوز 100 دولار، جاء التصحيح الواقعي خلال عامي 2021-2022 عندما أدرك المستثمرون أن الإيرادات ما زالت بعيدة سنوات وأن المنافسة تزداد. انخفض السهم طوال عامي 2021-2022، وتضرر أيضًا نتيجة هبوط قطاع التكنولوجيا/البطاريات بشكل عام في عام 2022. في عام 2023، تداول سهم QS عادةً في نطاق الأرقام أحادية الوسط (ما بين 5 إلى 10 دولارات)، مما يعكس الحذر في السوق. بحلول أوائل أبريل 2025، وصل السهم إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 3.40 دولار وسط تشاؤم السوق وربما بيع للخسائر الضريبية tradingview.com. ومع ذلك، تغيرت الزخم في الربع الثاني من 2025 مع تحقيق كوانتوم سكيب تقدمًا ملموسًا (مثل صفقة موراتا في أبريل، ثم إنجاز عملية كوبرا في يونيو). ومن أدنى مستوياته، تضاعف السهم أكثر من مرة بحلول أواخر يونيو 2025. في الواقع، قفز سهم QS بحوالي 35% في يوم واحد في 26 يونيو 2025 بعد الإعلان عن إنجاز كوبرا، حيث تفاعل المستثمرون مع هذا الاختراق في الإنتاج الحجمي (ارتفاع كبير في حجم التداول وأغلق السهم بالقرب من 7–8 دولارات) ir.quantumscape.commorningstar.com. هذا النوع من التقلبات ليس غريبًا على كوانتوم سكيب – فالسهم معروف بدرجة عالية من المضاربات والتأثر بالأخبار. لديه بيتا حوالي 4، ما يشير إلى تقلب شديد (حركة السهم تعادل أربعة أضعاف حركة السوق بشكل متوسط) ainvest.comainvest.com.
بسعر سهم يقارب ~7.50 دولار في منتصف عام 2025، تبلغ القيمة السوقية لشركة QuantumScape حوالي 3–4 مليار دولار (مع أكثر من 500 مليون سهم قائم تقريبًا s29.q4cdn.com). هذا التقييم يأخذ بالفعل في الاعتبار نجاحًا كبيرًا في المستقبل – لأن الشركة حاليًا ليس لديها إيرادات تقريبًا. إحدى الطرق لقياس ذلك هي من خلال نسبة السعر إلى المبيعات (P/S): نظرًا لأن المبيعات تقارب الصفر، فإن نسبة السعر إلى المبيعات التقليدية ليست ذات معنى، لكن يمكن استنتاج تقديرات مستقبلية. أشار محللون في Morningstar/MarketWatch إلى أن سهم QS قد تم تداوله بما يعادل عشرات أضعاف المبيعات المستقبلية المحتملة، مما يؤكد أن السهم يعكس نموًا متوقعًا. في الواقع، كما أشارت AInvest، عند المستويات الحالية يمتلك سهم QS “نسبة سعر إلى مبيعات 44× رغم عدم وجود إيرادات” – وهذا تذكير بأن الأساسيات على المدى القريب توفر دعمًا ضئيلاً للسعر ainvest.comainvest.com. هذا يعني أنه إذا فشلت QuantumScape في التنفيذ أو تغيرت معنويات السوق بشكل عام، فقد ينخفض السهم بسرعة (كما حدث من قبل). من ناحية أخرى، فإن أي إنجاز تقني أو شراكة (مثل تسليم عينات B أو توقيع اتفاقية مع شركة صناعة سيارات أخرى) يمكن أن يحفز ارتفاعات مضاربية.
على الرغم من الخسائر الكبيرة، فإن الموقف النقدي والدين المنخفض لشركة QuantumScape يمنحها هامش أمان يفتقر إليه العديد من الشركات الناشئة.
تبدو الاستراتيجية المالية للشركة كما يلي: أنفق ما هو ضروري لتحقيق الإنجازات التقنية الحاسمة، ولكن شارك الآخرين في عبء التصنيع الثقيل.يتضح ذلك من خلال خطط الإنفاق الرأسمالي المعتدلة نسبيًا والاستعداد للتعاون مع شركات مثل فولكس فاجن وموراتا لتوسيع نطاق الإنتاج.إذا سارت الأمور على ما يرام، قد تبدأ QuantumScape في تحقيق إيرادات أولية خلال عامين تقريبًا – ربما مبالغ صغيرة من الإيرادات من تسليم خلايا العينة B أو من مدفوعات تراخيص إضافية.من المرجح ألا تصل إيرادات كبيرة (عشرات أو مئات الملايين) حتى 2026-2027 عندما تنتهي الاختبارات الميدانية ويستعد صانعو السيارات للإنتاج.
تغطية المحللين: توقعات وول ستريت تجاه QuantumScape منقسمة حادًا. بعض المحللين المتفائلين يجادلون أن ميزة المُبادر الأول لـ QuantumScape في تقنية قد تكون تحويلية تبرر الشراء المضاربي. ويشيرون إلى أن QS قد تجاوزت عقبات تقنية رئيسية (كثافة الطاقة، وعمر الدورة) التي شكك فيها الكثيرون، وأن صندوق حرب بقيمة 860 مليون دولار يمنحها فترة جيدة للوصول إلى مرحلة التسويق التجاري ainvest.comainvest.com. كما يشير المتفائلون إلى الطلب الهائل إذا نجحت QS – فشركات صناعة السيارات الكهربائية حول العالم بحاجة إلى بطاريات الحالة الصلبة، مما قد يؤدي إلى صفقات ترخيص تجلب دفعات مقدمة كبيرة وتدفقات ملكية طويلة الأجل ainvest.com. تراوحت الأهداف السعرية للمتفائلين تقريبًا بين 8–10 دولارات (على سبيل المثال، اقترح بعض المحللين وكتّاب InvestorPlace أن السهم يمكن أن يتم تداوله بالقرب من 10 دولارات في حالة نجاح الاختبارات الميدانية) ainvest.comainvest.com. في المقابل، يركز المحللون المتشائمون على الجدول الزمني الطويل ومخاطر التنفيذ. فقد أصدرت شركات مثل مورغان ستانلي وغولدمان ساكس تصنيفات “أقل من الوزن النسبي/بيع”؛ ففي يناير 2025 خفضت مورغان ستانلي هدفها إلى 3.00 دولارات كما ذُكر، مما يعني عمليًا أن السهم قد ينخفض إلى النصف من مستواه آنذاك marketscreener.com. ويذكر المتشائمون أن أي إيرادات ذات مغزى غير متوقعة قبل 2027 على أقرب تقدير ainvest.com، وحتى بحلول ذلك الحين قد تكون QuantumScape لا تزال في مرحلة الإنتاج المحدود، مما يعني أن الربحية قد تستغرق سنوات عديدة (إذا حدثت أصلاً). كما أنهم قلقون من التخفيف – فإذا اضطرت QS لجمع أموال إضافية خلال عام أو عامين، فقد يتعرض المساهمون الحاليون للتخفيف (إذ زادت QuantumScape عدد أسهمها المصدرة مع مرور الوقت من خلال زيادات رأس المال ومنح الأسهم للموظفين). وغالبًا ما يكون البيع على المكشوف مرتفعًا في سهم QS، مما يدل على أن بعض المستثمرين يراهنون ضد قدرة الشركة على تحقيق أهدافها الطموحة في الوقت المناسب.
المؤشرات المالية الرئيسية (الربع الأول 2025):
يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه حتى مع زيادة الإيرادات في المستقبل، فإن ربحية QuantumScape ستتأخر؛ إذ يجب عليها الاستثمار في التوسع، ودعم العملاء، وتطوير الجيل القادم. من الصعب التنبؤ بـنقطة التعادل، لكنها بالتأكيد لن تتحقق قبل عام 2028 أو بعده، إذا افترضنا أنه ستكون هناك حاجة إلى بضعة جيجاوات-ساعة من عائدات الإنتاج أو مبيعات المنتجات لتغطية التكاليف. ومع ذلك، إذا أثبتت تكنولوجيا QuantumScape نجاحها الفريد، فقد يكون العائد ضخماً نظراً لحجم سوق السيارات الكهربائية – ولهذا السبب لا يزال السهم يحتفظ بجاذبية استثمارية مضاربية. كما لخص أحد المحللين، “سهم QuantumScape هو رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة على تكنولوجيا متحولة محتملة”ainvest.comainvest.com. الموقف المالي يشبه إلى حد كبير الاستثمارات المغامرة: رهانٌ على أن الإنفاق على البحث والتطوير اليوم سيفتح مركزاً مهيمنًا في السوق وتدفقات نقدية في المستقبل.
تعليقات المحللين والتنفيذيين
قدم خبراء الصناعة والمديرون التنفيذيون في الشركة رؤى تُبرز تقدم QuantumScape والتحديات التي تواجهها:
وجهة نظر فولكس فاجن: من خلال شركتها الفرعية PowerCo، شاركت مجموعة فولكس فاجن بعمق مع QuantumScape وقدمت صوت ثقة في الشركة. “لقد كنا نتعاون ونختبر خلايا النماذج الأولية لـ QuantumScape منذ سنوات، ونتطلع إلى إدخال هذه التقنية المستقبلية في الإنتاج التسلسلي,” قال فرانك بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة PowerCo volkswagen-group.com. كان تصديق فولكس فاجن على تحقيق خلايا QuantumScape لأهداف الاختبار أو تجاوزها forbes.com أمراً محورياً في ترسيخ شراكة عام 2024. وأكد توماس شمال، مدير التكنولوجيا في فولكس فاجن، على الأهمية الاستراتيجية بقوله: “السيارات الكهربائية هي المستقبل… وهذا الاتفاق سيضمن لأسطول فولكس فاجن العالمي إمكانية الوصول إلى هذه التكنولوجيا الثورية للبطاريات لسنوات قادمة”، مما يبرز التزام فولكس فاجن بتقنية البطاريات الصلبة من خلال QuantumScape volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
إدارة QuantumScape: أكد الرئيس التنفيذي الدكتور سيفا سيفارام على أهمية سرعة التكرار وردود فعل العملاء. عند بدء شحن نماذج Alpha-2 الأولية في عام 2024، صرّح سيفارام: “ردود فعل العملاء هي العامل الأكثر أهمية في دورة تطوير المنتج… كلما أسرعنا في تقديم تكرارات جديدة من المنتج للعملاء، كلما أسرعنا في الوصول إلى الإنتاج.”electrek.coelectrek.co هذا يعكس استراتيجية QuantumScape في إشراك شركاء OEM بشكل وثيق في الاختبارات بحيث يمكن تحديد ومعالجة أي مشاكل مبكرًا. غالبًا ما يتحدث الشريك المؤسس والمدير التقني الدكتور تيم هولم عن التقدم التقني. وبخصوص النماذج الأولية المحسنة Alpha-2، قال هولم: “التحسينات في كثافة الطاقة والطاقة التي أظهرتها نماذج Alpha-2 تشير إلى أن QSE-5 يمكن أن يدفع حدود أداء البطاريات ذات الحالة الصلبة. نواصل تطوير بطاريتنا ذات الحالة الصلبة والخالية من الأنود من خلال الأداء والنضج مع تنفيذ منهجي على أهدافنا المرحلية.”electrek.coelectrek.co. هذا التعليق يعكس الثقة في إمكانيات التكنولوجيا مع إدراك الحاجة إلى تطويرها بشكل منضبط وخطوة بخطوة لتحقيقها.
محللو الصناعة: الآراء متباينة، كما هو مذكور. المحللون المتفائلون يجادلون بأن QuantumScape على وشك تحقيق اختراق كبير. وصف أحد التحليلات عملية Cobra التي تتبعها QuantumScape بأنها قد تكون “لحظة الآيفون” لبطاريات السيارات الكهربائية – ابتكار ثوري يمكن أن يعيد تعريف الصناعة إذا نجحت الشركة في توسيعه ainvest.comainvest.com. يشيرون إلى أن ميزة المُبادِر الأول في تقنية الحالة الصلبة، جنبًا إلى جنب مع السوق الضخم، يمكن أن تترجم إلى مكافآت ضخمة لشركة QuantumScape ainvest.comainvest.com. كدليل على مصداقيتها، يشير المتفائلون إلى شهادة السلامة UN 38.3 التي حصلت عليها خلايا QuantumScape والقضاء على الجرافيت (مما يقلل الاعتماد على الصين في سلسلة التوريد) كعوامل تقليل للمخاطر تضيف مصداقية “واقعية” لبطاريات QS ainvest.comainvest.com. من ناحية أخرى، حذرت أصوات حذرة مثل Morningstar من أن الارتفاع الأخير في سعر السهم قد يكون مبالغًا فيه بالنظر إلى الجدول الزمني الطويل. أشار مقال في MarketWatch (عبر Morningstar) إلى أن “سهم QuantumScape يشهد ارتفاعًا كبيرًا في عام 2025، لكن احذر قبل الشراء”، ناقلًا عن محلل قال بشكل أساسي إنه على الرغم من أن التقدم التقني مشجع، إلا أن الشركة لا تزال على بعد سنوات من تحقيق الإيرادات وقد تظهر أي تحديات (تقنية أو تنافسية) في الفترة القادمة morningstar.com.
النظرة التنافسية: من المثير للاهتمام أن بعض المحللين بدأوا في مقارنة الأساليب. فعلى سبيل المثال، قارن تقرير من Seeking Alpha بين “كوانتوم سكيب” و”سوليد باور”، مشيراً إلى أن “QuantumScape تتوقع الإنتاج التجاري اعتباراً من 2025 مقابل 2026 لـSolid Power” مع الاعتراف بأن كلا الجدولين الزمنيين طموحان وقابلان للتغيير seekingalpha.com. ويشير إلى أن QS تتقدم قليلاً، لكنه يؤكد أيضاً أن الشركتين تواجهان مخاطر عالية في التنفيذ. وتم نقل تصريح لمحلل آخر بأن QuantumScape “يبدو أنها على وشك النجاح أكثر من أي وقت مضى، ولم يعد الجدول الزمني طويلًا كما كان”، في إشارة إلى التقدم في منتصف 2025، إلا أنه حذر المستثمرين من ضرورة التحلي بالصبر لبضع سنوات أخرى (وقد ورد ذلك في نقاش على موقع Motley Fool) vocal.mediafool.com. تعكس هذه المشاعر التوازن الدقيق: هناك حماس لأن البطاريات الصلبة أصبحت أقرب من أي وقت مضى، لكن ذلك يتوازن مع حقيقة أن عام 2025 هو بداية النماذج الأولية، وليس الإنتاج الكامل.
باختصار، تعترف تعليقات الصناعة أن QuantumScape تُعد رائدة في سباق البطاريات الصلبة، مع دعم كبير من شركاء مثل VW. يؤكد التنفيذيون في QuantumScape على التقدم المنهجي ويبدون وعيًا شديدًا بما تبقى من عمل. ينقسم المحللون – فبعضهم يرى أنها قد تصبح فئة رابحة مع أرباح هائلة، بينما يراها آخرون مقامرة طويلة الأجل مليئة بالمخاطر. هذا الاختلاف في وجهات النظر أمر طبيعي لشركة تكنولوجية مدمرة أثبتت الجدوى العلمية لكنها لم تثبت بعد الجدوى التجارية.
النظرة المستقبلية والخلاصة
مع دخول شركة QuantumScape النصف الثاني من عام 2025، يتحول التركيز من إثبات الجانب العلمي إلى تنفيذ الهندسة والتصنيع. ستكون الأشهر الـ 12-24 القادمة حاسمة. يخطط QuantumScape لتسليم نماذج B (“QSE-5 B1”) من البطاريات في عام 2025، والتي ستخضع لـاختبارات ميدانية في مركبات فعلية في عام 2026 (مبدئيًا مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن) ainvest.coms29.q4cdn.com. إذا أثبتت تلك التجارب الميدانية المزايا الموعودة – الكثافة العالية للطاقة، الشحن السريع، العمر الطويل، والسلامة – فسيكون ذلك أول إثبات حقيقي لبطاريات الحالة الصلبة في بيئة السيارات. أشارت فولكس فاجن إلى أنها تخطط لاستخدام خلايا QuantumScape في أسطول تجريبي أو نموذج إنتاج محدود بمجرد إثباتها، وربما في أقرب وقت في 2026-2027ainvest.com. يشير ذلك إلى أن بدء الإنتاج التجاري قد يحدث حوالي 2027 لأول نموذج سيارة كهربائية من فولكس فاجن مزود ببطاريات الحالة الصلبة، مع زيادة الإنتاج نحو عام 2028. بالفعل، تستهدف أول خط إنتاج ضخم لبطاريات الحالة الصلبة التابع لشركة PowerCo (بترخيص من QS) الإنتاج في أقرب وقت عام 2028 بسعة 40 جيجاوات ساعة، مع توسع لاحق إلى 80 جيجاوات ساعة volkswagen-group.combatterytechonline.com.
بالنسبة لشركة QuantumScape، يبدو أن جدول زمني تجاري لتقنية الشركة تقريبي كما يلي: إكمال اختبار العينة B في عام 2026 → الدخول في مرحلة تأهيل العينة C في عام 2027 (تصميم نهائي يهدف للإنتاج، الشهادات التنظيمية، إلخ) → بدء الإنتاج الضخم بحلول عام 2028. يتماشى هذا الجدول الزمني مع ما تستهدفه العديد من شركات تصنيع السيارات (تويوتا، جنرال موتورز، بي إم دبليو، إلخ)، أيضًا لبرامجها للبطاريات الصلبة (بداية الإنتاج في أواخر عشرينيات هذا القرن). وتجدر الإشارة إلى أن بعض المنافسين يهدفون إلى تجاوز ذلك: فقد أشارت كل من SES وProLogium إلى إنتاج تجاري صغير النطاق في 2025-2026، وتأمل تويوتا في بطارية هجينة محدودة بالبطاريات الصلبة قبل عام 2027. ومع ذلك، قد تكون هذه خطوات مرحلية؛ ففي الغالب يتوقع طرح تجاري واسع النطاق للسيارات التي تعمل بالبطاريات الصلبة حوالي 2028-2030، وهو ما يتوافق مع خطة QuantumScape. وقد توقع أحد التحليلات أنه إذا “نجحت كوانتوم سكيب في تسويق QSC5 بحلول عام 2026، فقد تهيمن على سوق بطاريات السيارات” في السنوات التالية ainvest.com – وهذا هو الهدف الذي تسعى إليه QuantumScape. إذا حققت تقدماً حتى لبضع سنوات على المنافسين، يمكن أن تضمن عملاء كبار وتحصل على إيرادات ترخيص باعتبارها معيارًا صناعياً.
إن إمكانات النمو لشركة QuantumScape ضخمة في حال سارت الأمور كما هو مخطط لها. كمثال تقريبي: بحلول عام 2030، إذا كان سوق بطاريات السيارات الكهربائية بقيمة ~200 مليار دولار سنوياً، ولنقل إن 10% من السيارات الكهربائية الجديدة ستستخدم بطاريات صلبة حتى ذلك الحين، فهذه حصة سوقية تبلغ 20 مليار دولار. إذا استخدمت تكنولوجيا QuantumScape ربع تلك السيارات (عن طريق التراخيص أو المبيعات المباشرة)، يمكن للشركة تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات (تشمل حقوق الملكية) مع هوامش عالية نظراً للقيمة المضافة لحقوقها الفكرية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لبطاريات الحالة الصلبة توسيع السوق الحالي – فتمكن تطبيقات جديدة مثل الطائرات الكهربائية أو التخزين الشبكي الأطول مدى، والتي تواجه البطاريات الحالية من نوع الليثيوم أيون صعوبات فيها. خلايا QuantumScape، على سبيل المثال، قد تجد استخداماً مبدئياً في طرازات السيارات الكهربائية الفاخرة (حيث التكلفة أقل أهمية)، ثم تنتقل تدريجياً إلى السوق الجماهيري. الجانب الآخر هو أن هذه التوقعات المتفائلة تعتمد على تنفيذ شبه مثالي وتبني خارجي واسع. لا تزال المخاطر كبيرة:
مخاطر التكنولوجيا: لا يزال من الممكن ظهور مشكلات عند توسيع فاصل الطبقات أو طبقات الخلايا. على سبيل المثال، ضمان أداء كل من الطبقات الـ24 في الخلية بشكل منتظم ليس بالأمر السهل. الفشل في تحقيق أهداف الأداء أو المتانة في الاختبارات الواقعية سيكون انتكاسة كبيرة. يجب كذلك على QuantumScape مواصلة تحسين التكلفة والإنتاجية (يجب أن يحقق عملية كوبرا المكاسب المتوقعة في الكفاءة). أي تعثر – مثل فشل كوبرا في تحقيق أهداف نسبة النجاح، أو صعوبات في دمج الخلايا في أنظمة الحزم – قد يؤخر التسويق التجاري. وكما أشار المحللون، “زيادة إنتاجية كوبرا دون التأثير على نسبة النجاح أمر لا يمكن التفاوض بشأنه”ainvest.comainvest.com لنجاح QuantumScape.
مخاطر المنافسة: ستشتد حدة المنافسة في السوق. عند دخول خلايا QuantumScape مرحلة الإنتاج، قد يكون منافسون مثل Solid Power، تويوتا، CATL، سامسونج، وSES قد دخلوا السوق بالفعل (أو قريبون جدًا). هناك مخاطرة بأن تكنولوجيا بديلة قد تثبت جدارتها أو تتفوق عليها—على سبيل المثال، إلكتروليت صلب من نوع مختلف أسهل في التصنيع، أو نهج هجين يحقق أداءً مشابهًا مع صعوبات تصنيع أقل. ميزة QuantumScape هي انطلاقتها المبكرة ومصداقية بياناتها، لكنها ستحتاج إلى البقاء متقدمة في الأداء (مثل كثافة الطاقة وعمر الدورة) لتبرير مكانتها المتميزة. إذا حصل منافس على عدة عقود مع شركات تصنيع (OEMs) أو عرض بطارية بتقنية الحالة الصلبة دون مشاركة QuantumScape، فقد تخسر الشركة حصتها من السوق. تنفيذ المنافسين هو عامل خارج عن سيطرة QuantumScape—على سبيل المثال، إذا تقدمت تويوتا فجأة بحلول عام 2026 بخلايا جاهزة للإنتاج، فإن ذلك سيقلل من مكاسب QuantumScape. ومع ذلك، المجال واسع ويمكن أن يوجد أكثر من فائز نظرًا لضخامة الطلب على السيارات الكهربائية. تضع QuantumScape نفسها لتكون مزود تراخيص بشكل واسع، وحتى مع شركات تنافس فولكس فاجن (ترخيص VW غير حصري، ما يعني أن الشركة تستطيع التعاون مع آخرين).
مخاطر مالية وسوقية: رغم أن QuantumScape ممولة جيدًا حاليًا، إلا أن الوصول للتسويق الكامل قد يتطلب رأس مال إضافي أو شراكات. إذا زادت النفقات (ربما لدعم برنامج شريك ثانٍ أو لبناء إنتاج داخلي صغير للأسواق غير المتعلقة بالسيارات)، فقد تحتاج الشركة لجمع تمويل إضافي. اعتمادًا على ظروف السوق، قد يؤدي ذلك إلى تخفيض حصة المساهمين. من الناحية السوقية، فإن العوامل الاقتصادية الكلية (مثل أسعار الفائدة وأسعار السلع، إلخ) يمكن أن تؤثر على وتيرة اعتماد السيارات الكهربائية والاستثمار في البطاريات. أي تراجع في مبيعات السيارات الكهربائية أو تضييق في تمويل المشاريع الناشئة قد يبطئ تقدم QuantumScape أو يجعل المستثمرين أقل صبرًا. حتى الآن، حظي تطوير البطاريات بدعم حكومي وشركات قوي، ومن المرجح أن يستمر ذلك بالنظر للالتزامات المناخية، لكنه يبقى عاملًا يجب مراقبته.
على الرغم من هذه التحديات، إلا أن التوقعات العامة لـQuantumScape متفائلة، وإن كانت بحذر. فقد التزمت الشركة بإحراز الإنجازات التقنية التي حددتها لنفسها (طبقة واحدة، طبقات متعددة، إرسال النماذج الأولية، تحسين عمليات التصنيع)، مما يمنح مصداقية لجدولها الزمني. كما جذبت الشركة شركاء ومواهب رفيعة المستوى، ولا تزال تحتفظ بموقع قيادي في مجال يصعب التقدم فيه. إذا استطاعت QuantumScape تسليم نماذج B-samples حسب الجدول الزمني وعرضها في المركبات بحلول 2026، فإن ذلك سيقلل المخاطر بشكل كبير ويمكن أن يضع الشركة كمورد أو مانح تراخيص رئيسي مع بزوغ عصر البطاريات ذات الحالة الصلبة. من ناحية أخرى، فإن أي تأخير كبير (مثل اختبارات التشغيل الميداني التي تتأجل لـ2027 أو أكثر) قد يهز الثقة ويمنح الآخرين فرصة للحاق بالركب.
من منظور الصناعة، من المرجح أن تشهد الفترة من 2025 إلى 2030 أول بطاريات تجارية بتقنية الحالة الصلبة تدخل السيارات الكهربائية الفاخرة، ثم تتطور بسرعة. هذا مشابه لكيفية بداية بطاريات الليثيوم-أيون مرتفعة الثمن ومحصورة في التسعينيات قبل أن تسود الإلكترونيات والسيارات الآن. تعد تقنية الحالة الصلبة بنقل أداء السيارات الكهربائية إلى مستوى جديد—مثل سيارات كهربائية ذات مدى يتجاوز 500 ميل بأسعار مناسبة، وشحن كامل في 10 دقائق، وخطر اندلاع حرائق شبه معدوم. هذا بدوره يمكن أن يسرع تبني السيارات الكهربائية، حيث يعالج مخاوف المستهلكين المتبقية حول المدى والشحن، ويبسّط هندسة حزم البطاريات (دون الحاجة لأنظمة تبريد لمنع الهروب الحراري، وما إلى ذلك).
بالنسبة لـصناعة البطاريات الصلبة بشكل عام، فإن التداعيات عميقة. قد تعطل سلسلة التوريد الحالية لبطاريات الليثيوم أيون، وتقلل الاعتماد على مواد مثل الجرافيت ومذيبات الإلكتروليت السائلة (ولكنها تزيد الطلب على الليثيوم وكاثودات النيكل العالي، على الأقل حتى ظهور بدائل). وقد تغير أيضًا ترتيب المنافسة: قد تظهر شركات جديدة مثل QuantumScape أو Solid Power كفائزين على حساب مصنعي البطاريات الحاليين إذا لم يتكيفوا. ومع ذلك، يستثمر العديد من الشركات الحالية في التكنولوجيا الصلبة أيضًا، لذا قد نشهد تقاربًا أو استحواذات (على سبيل المثال، يمكن تخيل قيام شركة بطاريات كبرى بترخيص تقنية QuantumScape بدلاً من اختراعها من جديد).
ختامًا، تقف QuantumScape في منتصف عام 2025 عند نقطة تحول – فقد تجاوزت مرحلة البحث والتطوير البحت إلى مجال هندسة المنتجات والعمليات، مع اقتراب مرحلة التسويق التجاري. لقد بنت إنجازات الشركة الأخيرة، بدءًا من تكامل عملية Cobra إلى الشراكات مع فولكسفاجن وMurata، مصداقية لفكرة أن البطاريات الصلبة ليست مجرد خيال علمي، بل واقع قادم لا محالة. إن قدرة QuantumScape على الحفاظ على الزخم، وتحقيق الجدول الزمني الطموح، والتنقل في ساحة المنافسة، ستحدد ما إذا كانت قادرة حقًا على إحداث ثورة في تخزين الطاقة. إذا نجحت، فقد تصبح بطاريات QuantumScape الصلبة تكنولوجيا أساسية للجيل القادم من السيارات الكهربائية وما بعدها، تمامًا كما كانت خلايا الليثيوم أيون خلال الثلاثين عامًا الماضية. كما لخّص تحليل AInvest ذلك بدقة: “تكنولوجيا البطاريات الصلبة لدى QuantumScape تحمل إمكانات تحويلية، لكن التنفيذ لم يُثبت بعد… السيولة والشراكات تمنح الشركة بعض الوقت، لكن الطريق نحو الربحية مليء بالعقبات التقنية والمالية والتنافسية”ainvest.comainvest.com. السنوات القادمة ستكشف ما إذا كانت QuantumScape قادرة على تحويل بدايتها المبكرة إلى سيطرة دائمة أم ستكون واحدة من عدة لاعبين في عصر البطاريات الصلبة. وفي كلتا الحالتين، فإن السعي وراء “الكأس المقدسة” للبطارية قد بدأ بالفعل، وQuantumScape رسخت نفسها بقوة في طليعة هذه الثورة الكهربائية.
المصادر:
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تحقق إنجازًا رئيسيًا: دخول عملية فصل Cobra مرحلة الإنتاج الأساسي”، 24 يونيو 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
أخبار AInvest (منشأة بواسطة الذكاء الاصطناعي)، “اختراق QuantumScape في البطاريات الصلبة: تمهيد الطريق للهيمنة على سوق السيارات الكهربائية”، 26 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
أخبار AInvest، “QuantumScape: ركوب موجة البطاريات الصلبة أم الوقوف مكانها في سوق هابطة؟” 10 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
إلكتريك، “QuantumScape تسلم نماذج أولية من نوع Alpha-2 من البطاريات الصلبة لمصنعي السيارات الكهربائية، وتقترب من التسويق”، 27 مارس 2024 electrek.coelectrek.co.
إنفستوبيديا، “ارتفاع سهم QuantumScape بعد صفقة بطاريات السيارات الكهربائية مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن”، 11 يوليو 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
فوربس (Great Speculations)، “QuantumScape: ماذا يحدث مع سهم QS؟” 25 يونيو 2025 (مقتطف عبر Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (مقتطف)، “Solid Power مقابل QuantumScape مع قرب انطلاق البطاريات الصلبة…” 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch، “سهم QuantumScape لا يزال يحقق ارتفاعًا كبيرًا، لكن حذارِ من الشراء” يونيو 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance، “لماذا قفز سهم QuantumScape بنسبة 35% اليوم” 26 يونيو 2025 morningstar.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape وMurata تعلنان عن إطار عمل للتعاون في مجال السيراميك” 23 إبريل 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تبدأ في شحن نماذج Alpha-2 الأولية للعملاء،” 27 مارس 2024 quantumscape.comquantumscape.com.
آخر الأخبار والتطورات (منتصف 2025)
حقق برنامج البطاريات الصلبة لشركة QuantumScape إنجازات كبيرة في عام 2025. في أواخر يونيو 2025، أعلنت الشركة عن نجاح دمج عملية تصنيع الفاصل الخزفي الجديدة “Cobra” في الإنتاج الأساسي quantumscape.com. كوبرا هي عملية صناعية مستمرة عالية الإنتاجية لصناعة الفواصل الكهربائية الخزفية الحاصلة على براءة اختراع من QuantumScape، مما يؤدي إلى زيادة سرعة المعالجة الحرارية بنحو 25 ضعفاً وتقليل كبير في حجم المعدات مقارنة بعملية “Raptor” السابقة quantumscape.comquantumscape.com. وامتدح الرئيس التنفيذي لشركة QuantumScape الدكتور سيفا سيفارام كوبرا بوصفها “تطوّراً نوعياً في تصنيع الفواصل الخزفية”، مشيراً إلى أنها ترفع بشكل ملحوظ من سرعة الإنتاج وتقرب التقنية أكثر من مرحلة التسويق التجاري quantumscape.com. وقد حققت الشركة هذا الهدف الرئيس لعام 2025 قبل موعده – حيث تم تثبيت وتجهيز كوبرا بالكامل بحلول الربع الثاني من 2025 s29.q4cdn.com – مما أتاح لـ QuantumScape البدء في زيادة إنتاج خلايا النماذج الأولية الجيل الجديد.
لقد أدى هذا الإنجاز التقني إلى تجدد حماس المستثمرين. قفز سعر سهم QuantumScape بشكل حاد بعد هذا الخبر، مرتفعًا من حوالي 4.33 دولارات في 24 يونيو إلى 7.65 دولارات بحلول 26 يونيو 2025 ir.quantumscape.com. ومنذ بداية العام، ارتفعت الأسهم بنحو 47% بحلول منتصف عام 2025، متجاوزة أداء السوق الأوسع بكثير morningstar.com. أشار المحللون إلى أن هذا الصعود كان مدعوماً بالتفاؤل بأن QuantumScape تتغلب على تحديات التوسع؛ ومع ذلك، فقد حذروا أيضاً من أن الطريق نحو الربحية لا يزال طويلاً ainvest.comainvest.com. في أوائل عام 2025، قامت مورغان ستانلي حتى بتخفيض السعر المستهدف للسهم خلال 12 شهرًا لـQS إلى 3.00 دولارات (توصية بيع) وسط حالة عدم اليقين بشأن تجارية المنتج marketscreener.com. وقد ساهم التقدم الأخير، بما في ذلك إطلاق “كوبرا”، في تحسين المزاج بشكل نسبي، لكن توقعات وول ستريت لا تزال متباينة بشكل كبير – حيث تتراوح التقديرات الحالية للمحللين بين نحو 2.50 دولار وحتى 8.00 دولارات ainvest.com، مما يعكس آفاقًا غير واضحة.
تشمل التطورات الحديثة الأخرى تعميق منظومة الشراكات لدى QuantumScape. ففي أبريل 2025، أعلنت الشركة عن تعاون استراتيجي مع شركة Murata Manufacturing اليابانية لدعم الإنتاج الضخم للفواصل الخزفية الخاصة بـ QuantumScape quantumscape.comquantumscape.com. وتعد Murata رائدة عالمياً في مجال الخزف المتقدم، وبالاستفادة من خبرة Murata في التصنيع الدقيق مع عملية Cobra الحديثة لدى QuantumScape، يهدف التعاون إلى تسريع تصنيع البطاريات الصلبة على النطاق الصناعي quantumscape.comquantumscape.com. هذا النهج “الخالي من رأس المال تقريباً” – الذي يعتمد على الموردين والشركاء من الدرجة الأولى – يُشكّل محوراً لاستراتيجية التوسع لدى QuantumScape. كما يُكمل الاتفاقية التاريخية الموقعة مع شركة البطاريات التابعة لفولكس فاجن PowerCo في منتصف عام 2024، والتي بموجبها حصلت PowerCo على ترخيص لإنتاج خلايا قائمة على QuantumScape بمقياس مصنع جيجا (حتى 40 جيجاوات/سنة، قابلة للتوسعة حتى 80 جيجاوات عند تحقيق معايير معينة) volkswagen-group.com. وبحلول أوائل عام 2024، أفادت PowerCo التابعة لفولكس فاجن أن الخلايا النموذجية المقدمة من QuantumScape قد “تجاوزت المتطلبات بشكل كبير في اختبار العينة-A”، مما يُبرز وعود هذه التكنولوجيا forbes.com. وبحسب QuantumScape، أظهرت تلك الخلايا المبكرة ذات الـ24 طبقة والتي تم تسليمها إلى الشركات المصنعة في أواخر 2022 أداءً أفضل من المتوقع في اختبارات مستقلة من طرف ثالث electrek.co. كل هذه التطورات تشير إلى أن QuantumScape تنتقل من نجاحات المختبر نحو مرحلة تحقق العالم الواقعي.
خلفية الشركة وقصة التأسيس
تأسست QuantumScape في 2010 بهدف تطوير بطارية للسيارات الكهربائية لا تقبل المساومات quantumscape.com. جمعت فريق التأسيس بين رجل الأعمال جاغديب سينغ، وأستاذ ستانفورد فريتز برينز، والعالم تيم هولم، موحدين خبراتهم في توسيع نطاق التكنولوجيا وعلوم المواد والكيمياء الكهربية dcfmodeling.com. جاء الدعم المبكر من شركات الاستثمار المغامر (مثل Kleiner Perkins وKhosla Ventures)، وبحلول 2012، كانت QuantumScape قد كوّنت شراكة حاسمة مع فولكس فاجن AG التي رأت الإمكانات في أبحاث بطاريتها ذات الحالة الصلبة dcfmodeling.com. وقد وفرت الشراكة المبكرة والتصديق من فولكس فاجن طريقاً للوصول إلى السوق لهذه التقنية الناشئة. وعلى مر السنين عززت فولكس فاجن استثمارها – فمثلاً، استثمرت 100 مليون دولار في 2018 و200 مليون دولار إضافية في 2020، مما جعل فولكس فاجن أكبر مساهم في QuantumScape dcfmodeling.com. هذا الدعم الاستراتيجي منح QuantumScape كلاً من رأس المال وزبوناً رئيسياً، مما ساعدها على تسريع البحث والتطوير في بطارياتها من الجيل القادم dcfmodeling.com.
بعد عقد من العمل في وضع التخفي، طرحت QuantumScape للاكتتاب العام في نوفمبر 2020 من خلال عملية اندماج عكسي مع شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) تدعى Kensington Capital Acquisition. وقد جلب الإدراج في بورصة نيويورك (رمز السهم: QS) ما يقارب 700 مليون دولار من العائدات الإجمالية dcfmodeling.com، مما عزز المركز المالي للشركة لتمويل تطوير المنتجات والتصنيع التجريبي. وارتفعت قيمة السهم بشكل كبير في البداية وسط حماس سوق السيارات الكهربائية في 2020 – ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي بقيمة 132.73 دولار في ديسمبر 2020 – ثم تراجع بعد ذلك مع ظهور حقيقة أطر زمنية لتطوير متعدد السنوات tradingview.com. وبحلول أبريل 2025 هبطت أسهم QS إلى أدنى مستوى تاريخي لها بالقرب من 3.40 دولار tradingview.com قبل أن تتعافى مؤخراً مع التقدم المحرز. لقد تميزت مسيرة QuantumScape من شركة ناشئة بجامعة ستانفورد عام 2010 إلى مبتكر في تصنيع البطاريات مدرج في البورصة بجرأة رهاناتها التكنولوجية القوية والشراكات الاستراتيجية المتينة.
المؤسسون والقيادة: شارك المؤسس المشارك جاجديب سينغ في قيادة شركة QuantumScape كرئيس تنفيذي لمعظم تاريخها، حيث أشرف على إنجازاتها في البحث والتطوير وكذلك الظهور البارز للشركة في سوق SPAC. في أوائل عام 2024، ومع انتقال الشركة نحو مرحلة التنفيذ الهندسي والتصنيع، قامت QuantumScape بتعيين الدكتور سيفا سيفارام كرئيس تنفيذي جديد marketscreener.comm.facebook.com. الدكتور سيفارام هو أحد خبراء صناعة أشباه الموصلات (وكان سابقًا مديرًا في شركات Western Digital وSanDisk) ويتمتع بخبرة عميقة في إنتاج كميات ضخمة. انتقل جاجديب سينغ إلى منصب الرئيس التنفيذي لمجلس الإدارة، ولا يزال يشارك بنشاط في توجيه الاستراتيجية طويلة المدى marketscreener.comm.facebook.com. القيادة التقنية يتزعمها الدكتور تيم هولم، المؤسس المشارك ومدير التكنولوجيا التنفيذي، الذي أشرف على تطوير التقنية الأساسية لـ QuantumScape منذ عام 2011 quantumscape.com. وتشمل الإدارة التنفيذية الأخرى البارزين كيفين هيترك (المدير المالي منذ 2018) quantumscape.com والدكتور موهيت سينغ (كبير مسؤولي التطوير) quantumscape.com، وكلاهما من أصحاب الخبرة الطويلة في الشركة، بالإضافة إلى الدكتور لوكا فاسولي الذي انضم كرئيس للعمليات في عام 2025 حاملاً معه خبرة تزيد عن 20 عامًا في التصنيع من صناعة ذاكرة الفلاش quantumscape.comquantumscape.com. معًا، يُشكّل فريق القيادة مزيجًا من العلماء الرواد الأصليين مع التنفيذيين المخضرمين في العمليات – مزيج يُهدف إلى تحويل ابتكارات QuantumScape المعملية إلى واقع تجاري.
التقنية الأساسية والملكية الفكرية
في قلب بطارية QuantumScape هناك تصميم خاص للبطارية الصلبة من الليثيوم المعدني مبني حول فاصل إلكتروليت خزفي حاصل على براءة اختراع. في خلية ليثيوم أيون التقليدية، يسمح فاصل بوليمري مسامي وإلكتروليت سائل لأيونات الليثيوم بالانتقال بين مصعد كربوني وقطب موجَب. ابتكار QuantumScape هو استبدال الإلكتروليت السائل القابل للاشتعال والفاصل البوليمري بغشاء إلكتروليت خزفي صلب quantumscape.com. هذا الفاصل الخزفي غير قابل للاشتعال ومستقر كيميائيًا، مما يحسن السلامة بشكل كبير عبر القضاء على خطر حرائق الهروب الحراري quantumscape.com.أما الأمر الحاسم فهو أن إلكتروليت QuantumScape الخزفي قادر على تمكين مصعد الليثيوم المعدني النقي. في الواقع، يتم تصنيع الخلية “بدون مصعد” في البداية، مما يعني أنه ليس هناك قطب مصعد في البداية – بدلاً من ذلك، تتكون طبقة رقيقة من الليثيوم النقي داخل الخلية على موصل التيار أثناء الشحنة الأولى insights.greyb.cominsights.greyb.com. يسهّل هذا الابتكار في التصميم من بنية الخلية ويفتح آفاقًا كبيرة لتحسين الأداء. الليثيوم المعدني هو أخف المعادن وله قدرة نظرية عالية للغاية؛ باستخدامه بدلاً من المصعد التقليدي من الجرافيت أو السيليكون، يمكن زيادة كثافة الطاقة بنسبة تصل إلى 50% من حيث واط ساعة/كغ وواط ساعة/لتر insights.greyb.cominsights.greyb.com. بالإضافة إلى ذلك، ونظرًا لعدم وجود مادة مصعد يستوجب على أيونات الليثيوم الانتشار فيها (كما هو الحال مع الجرافيت)، يمكن شحن البطاريات بسرعة أكبر بكثير – إذ أظهرت QuantumScape القدرة على الشحن حتى 80% في غضون 15 دقيقة فقط في خلايا النماذج الأولية investorplace.com. كما يعمل الفاصل الخزفي الصلب أيضًا كحاجز حماية بين المصعد والقطب الموجب، مما يمنع القصر الناجم عن التغصنات ويطيل عمر دورة البطارية. وقد أفادت QuantumScape أن الخلايا احتفظت بأكثر من 95% من السعة بعد 1,000 دورة (ما يعادل ~500,000 كم من القيادة) في الاختبارات ainvest.com.
قطعة أخرى أساسية من الملكية الفكرية هي طريقة QuantumScape في معالجة السيراميك ذاته على نطاق واسع. تمتلك الشركة محفظة براءات اختراع متنامية (أكثر من 100 براءة ممنوحة في الولايات المتحدة ومئات على مستوى العالم) تغطي ابتكاراتها في المواد وتصميم الخلايا insights.greyb.cominsights.greyb.com. تشمل براءات اختراعها تركيبة الإلكتروليت الصلب، وبنية الخلية، وتقنيات التصنيع. فعلى سبيل المثال، تمتلك QuantumScape براءات اختراع في كاثولايتات كبريتيدية خاصة وإلكتروليتات أكسيدية تتفاعل مع مصعد الليثيوم المعدني patents.justia.compatents.justia.com. إن بنية الخلية الخالية من المصعد (حيث يتم ترسيب الليثيوم من جانب الكاثود على مجمع تيار المصعد) هي براءة اختراع أساسية تم الاستشهاد بها من قبل نظراء الصناعة مثل تويوتا وسامسونج وفورد في طلباتهم الخاصة insights.greyb.cominsights.greyb.com. هذا يدل على أن عمل QuantumScape يؤثر على مجال البطاريات الصلبة على نطاق أوسع. بحلول منتصف عام 2025، تشمل أبرز الشركات التي استشهدت ببراءات اختراع QuantumScape تويوتا (مع اثني عشر براءة ذات صلة)، وسامسونج (8)، وفورد (7)، وغيرها insights.greyb.cominsights.greyb.com – وهذا دليل على أهمية تقنيتها.
خلاصة القول، التقنية الأساسية لشركة QuantumScape تتكون من خلية صلبة متعددة الطبقات تستخدم فاصل سيراميكي كثيف لتمكين مصعد الليثيوم المعدني. هذا ينتج بطارية ذات كثافة طاقة أعلى، وشحن أسرع، وسلامة محسّنة مقارنة بخلايا الليثيوم أيون الحالية insights.greyb.cominsights.greyb.com. إن حصن الملكية الفكرية للشركة – من كيمياء المواد إلى هندسة الخلايا – تم بناؤه على مدار عقد من البحث والتطوير ويشكّل أحد أصولها الرئيسية في ظل تنافس الشركات للوصول إلى تصميمات صلبة مماثلة.
معالم تطوير المنتج والشراكات
لقد شمل مسار QuantumScape من الفكرة إلى النموذج الأولي العملي سلسلة من الإنجازات التقنية، يمثل كل منها مستوى أعلى من نضج البطارية. حوالي 2018–2019، أثبتت الشركة الجدوى الأساسية لخلية الحالة الصلبة أحادية الطبقة الخاصة بها، حيث نشرت بيانات تُظهر دورة مستقرة مع مصعد ليثيوم-معدني في درجة حرارة الغرفة – وهو إنجاز جذب اهتمامًا كبيرًا dcfmodeling.com. بحلول 2020، عرضت QuantumScape علنًا خلية أحادية الطبقة يمكن شحنها حتى 80% في 15 دقيقة وتدوم لمئات الدورات، مما يعالج نقاط الألم الرئيسية لبطاريات المركبات الكهربائية (وقت الشحن، كثافة الطاقة، والعمر الافتراضي) investorplace.com. لقد أحدث هذا الأداء المتميز، الذي تم الكشف عنه لأول مرة في ديسمبر 2020، ضجة في صناعة المركبات الكهربائية وأدى إلى ارتفاع أسهم QuantumScape عند طرحها للاكتتاب نهاية 2020 dcfmodeling.com.
كان التحدي التالي هو تكديس طبقات متعددة لزيادة سعة البطارية مع الحفاظ على الأداء. وخلال عام 2021، تقدمت الشركة إلى خلية مكونة من 4 طبقات ثم خلية بعشر طبقات. وبحلول أوائل 2022، كانت قد بنت نماذج أولية مكونة من 16 طبقة في مختبراتها electrek.co. في الربع الثاني من 2022، أعلنت QuantumScape أنها نجحت في تطوير خلية الحالة الصلبة ذات 24 طبقة (نموذجها الأولي “A0”)، لتصل إلى العدد الطبقي المستهدف من أجل بطارية على نطاق تجاري electrek.coelectrek.co. وقد تضمنت خلية A0 ذات 24 طبقة الفاصل الخزفي المملوك لـ QuantumScape في خلية ذات تنسيق كبير قادرة على تشغيل مركبة. وقد شكّل ذلك انتقالاً من العروض التجريبية على نطاق المختبر إلى نموذج أولي كامل الحجم للخلية مناسب للاختبار الخارجي.
شهدت نهاية 2022 علامة فارقة محورية: قامت QuantumScape بشحن أول خلايا نموذجية مكونة من 24 طبقة إلى شركات تصنيع السيارات الأصلية لاختبارهاelectrek.co. ويفترض أن فولكس فاجن، كونها الشريك الأقرب لـ QuantumScape، كانت من بين المتلقين؛ كما ألمحت الشركة إلى تورط شركات تصنيع سيارات أخرى (إحداها وُصفت فقط بأنها “شركة تصنيع عالمية كبرى”). وبحلول الربع الأول من عام 2023، أكملت على الأقل إحدى الشركات اختبارات هذه النماذج الأولية من نوع A0، وكانت النتائج حسب التقارير “أفضل من المتوقع،” متجاوزة متطلبات الأداء لتلك المرحلة electrek.co. كان هذا التحقق الخارجي مهماً – فقد أظهر أن الخلايا متعددة الطبقات من QuantumScape لم تكن تعمل فقط في مختبرها الخاص، بل أبهرت أيضاً شركة تصنيع سيارات رائدة في اختبارات مستقلة. أكدت شركة PowerCo التابعة لفولكس فاجن للبطاريات في أوائل عام 2024 أن خلايا العينة A من QuantumScape قد تجاوزت أهداف فولكس فاجن في مجالات مثل كثافة الطاقة وعمر الدورة forbes.com. وقد منحت هذه النتائج لشركة فولكس فاجن الثقة لتعزيز الشراكة والمضي قدماً نحو المرحلة التالية من التطوير.
في يوليو 2024، أعلنت شركتا QuantumScape وPowerCo التابعة لفولكس فاجن عن اتفاقية تاريخية لتصنيع هذه التقنية على نطاق صناعي. وقد استبدلت هذه الصفقة مفهوم المشروع المشترك السابق بنموذج ترخيص: حصلت PowerCo على ترخيص غير حصري لإنتاج ما يصل إلى 40 جيجاواط-ساعة من خلايا الحالة الصلبة الخاصة بـ QuantumScape سنويًا (قابلة للتوسع حتى 80 جيجاواط-ساعة) بمجرد تحقيق المعايير التقنية والتجارية volkswagen-group.com. للمقارنة، يعادل إنتاج 80 جيجاواط-ساعة سنويًا بطاريات تكفي تقريبًا لمليون سيارة كهربائية volkswagen-group.com. ضمن هذه الشراكة، يعمل فريق مشترك من QuantumScape وPowerCo على توسيع نطاق تصميم وتصنيع الخلايا، مستهدفًا إنتاجًا ضخمًا لسيارة من فولكس فاجن في النصف الثاني من هذا العقد volkswagen-group.comvolkswagen-group.com. ويُعبر التزام فولكس فاجن واستثمارها الكبير (أكثر من 300 مليون دولار حتى الآن) عن إيمانها بإمكانات QuantumScape. “لقد كنا نختبر خلايا النماذج الأولية من QuantumScape لسنوات ونتطلع إلى إدخال هذه التقنية في الإنتاج التسلسلي”، قال فرانك بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة PowerCo، مضيفًا أن تقنية QuantumScape تستعد لدخول مرحلة محورية على طريق انتشار السيارات الكهربائية تجاريًا volkswagen-group.com. وتسمح هذه المقاربة التعاونية لـ QuantumScape بالتركيز على البحث والتطوير والنماذج الأولية، مع الاستفادة من خبرة فولكس فاجن في التصنيع الضخم والتوسع.
على مدار 2023–2024، كانت QuantumScape تكرر النماذج الأولية الخاصة بها استعداداً للإطلاق التجاري. بعد عينات A0، قامت الشركة ببناء نموذج أولي من الجيل الثاني يُدعى “Alpha-2”. في مارس 2024، بدأت QuantumScape في شحن خلايا Alpha-2 هذه إلى شركاء صناعة السيارات – محققة بذلك أحد أهدافها الرئيسية لعام 2024 قبل الموعد المحدد quantumscape.comquantumscape.com. المثير للاهتمام أن Alpha-2 هي خلايا بست طبقات (أقل من 24 طبقة في A0)، لكن بفضل التحسينات التصميمية فإنها فعلاً توفر طاقة أكبر لكل وحدة حجم مقارنة بـ A0 quantumscape.com. وقد تحقق ذلك من خلال استخدام أقطاب كاثود ذات حمولات أعلى (مادة فعّالة أكثر)، وتعبئة أكثر إحكاماً، ومكوّنات أرق لزيادة كثافة الطاقة للخلية quantumscape.com. بعبارة أخرى، استخدمت QuantumScape برنامج Alpha لتحسين هيكل الخلية ومكوناتها قبل العودة إلى تكوين 24 طبقة. تحتوي خلايا Alpha-2 على جميع الميزات الرئيسية للمنتج التجاري المخطط له (خلية البطارية QSE-5) وتعمل كخطوة وسيطة ليتمكن العملاء من تقييم الأداء والموثوقية في شكل النموذج الأولي quantumscape.comquantumscape.com.
تُفيد QuantumScape أن التعليقات الأولية من اختبارات Alpha-2 إيجابية، وستستمر الشركة في تسليم هذه الوحدات طوال عام 2024 لإجراء اختبارات متعمقة في قطاع السيارات quantumscape.comquantumscape.com. وخلال هذه الفترة، كانت QuantumScape تقوم في الوقت نفسه ببناء خط إنتاجها الأولي “QS-0” في سان خوسيه وتحسين عمليات التصنيع. وقد تم استخدام عملية رابتور (أداة سابقة لإنتاج الفاصل بسرعة عالية) لإنتاج الفواصل لسلسلة Alpha، ومن المتوقع تصنيع دفعات صغيرة من النماذج الأولية الأولى ذات الأربع والعشرين طبقة QSE-5 B0 بحلول نهاية 2024 electrek.co. وبحلول عام 2025، ومع بدء تشغيل عملية كوبرا الجديدة، تهدف QuantumScape إلى زيادة إنتاج النماذج الأولية B1 – وهي البطاريات التي سيتم استخدامها في تجارب مستخدمي السيارات في 2026 مع فولكس فاجن وربما مع شركات تصنيع أخرى ainvest.coms29.q4cdn.com. بالفعل، تشمل أهداف QuantumScape لعام 2025 شحن أولى خلايا QSE-5 B1 التجريبية للعملاء في الموعد المقرر s29.q4cdn.com. إن نجاح اختبارات القيادة الفعلية لبطاريات العينة B في 2026 سيمهد الطريق نحو تأهيل عينة الإنتاج التجاري C وبداية الإنتاج (SOP) في حدود عام 2027، وذلك استناداً إلى دورات تطوير السيارات المعتادة.
من حيث الشراكات التجارية، تظل فولكس فاجن هي الركيزة الأساسية (مع وجود شركة تصنيع سيارات أخرى لم يتم الكشف عن اسمها أيضاً تشارك في اتفاقيات تطوير، كما أشير في خطابات المساهمين s29.q4cdn.com). نموذج أعمال QuantumScape هو التوسع عبر الشراكات بدلاً من بناء مصانعها العملاقة الخاصة – وهي استراتيجية “بلا مصانع” واعية. صفقة VW/PowerCo هي النموذج: ترخص QuantumScape تقنيتها وتوفر المعرفة، بينما يستثمر الشريك في قدرة التصنيع على نطاق واسع. تم تصميم هذا النهج ليكون فعالاً من حيث رأس المال وقابلاً للتكيف جغرافياً (لكل شريك إمكانية بناء طاقته الإنتاجية في منطقته). وبالإضافة إلى فولكس فاجن، من المتوقع أن تسعى QuantumScape إلى ترتيبات مماثلة مع شركات تصنيع سيارات عالمية أخرى. وقد ذكرت الشركة أنها تعمل مع “عملاء إضافيين من شركات تصنيع السيارات” (لم يتم الكشف عن الأسماء بسبب اتفاقيات عدم الإفصاح) لتوسيع نظامها البيئي s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com.
على صعيد سلسلة التوريد، تعد الشراكات مثل التعاون مع موراتا لمواد الفاصل الخزفي، والعلاقات مع موردي المعدات، من الركائز الرئيسية في خطة QuantumScape لدخول السوق quantumscape.comquantumscape.com. تقوم QuantumScape عملياً ببناء تحالف من رواد الصناعة: شركات تصنيع السيارات، ومصنّعو البطاريات، وموردو المواد، والشركات المصنعة المتعاقدة، بتنسيق مشترك لإخراج تكنولوجيا الحالة الصلبة من المختبر إلى الإنتاج الكمي quantumscape.com. تقلل هذه الاستراتيجية القائمة على الشبكة من المخاطر والتكاليف الأولية بالنسبة لـQuantumScape، لكنها تعني أيضاً التنازل عن بعض السيطرة للشركاء. كما أشار الدكتور سيفا سيفارام، “بناء منظومة عالمية هو حجر الزاوية في استراتيجيتنا” – إذ تهدف الشركة إلى الاستفادة من قوة الشركاء في التصنيع بينما تركز هي على الابتكار quantumscape.comquantumscape.com.
استراتيجية الأعمال وفريق القيادة
يمكن توصيف الاستراتيجية الحالية لشركة QuantumScape بأنها منصة تكنولوجية تقوم على نموذج الترخيص والشراكة. بدلاً من أن تصبح شركة تصنيع بطاريات تقليدية تمتلك مصانع ضخمة على ميزانيتها، اختارت QuantumScape اتباع نهج خفيف رأس المال. يتمثل دور الشركة في تطوير وإثبات التكنولوجيا (المواد، تصاميم الخلايا، والعمليات)، وتأمين حقوق الملكية الفكرية، ثم الشراكة مع الشركات المصنعة الراسخة للإنتاج على نطاق واسع. يتجلى ذلك في صفقة PowerCo: فبدلاً من أن تبني QuantumScape مصنعاً ضخماً مشتركاً مع فولكس فاجن (كما كان مخططاً في شراكة سابقة)، يقوم النموذج الجديد بترخيص التكنولوجيا لشركة PowerCo التابعة لفولكس فاجن، والتي ستستثمر في المصانع والمعدات volkswagen-group.comvolkswagen-group.com. تحصل QuantumScape على رسوم ترخيص مقدمة، ومدفوعات عند تحقيق مراحل معينة، وفي نهاية المطاف على حقوق ملكية عن كل بطارية منتجة، دون أن تتحمل التكلفة الكاملة للمصانع. الميزة في ذلك أنه يسمح بنشر أسرع على المستوى العالمي (حيث يمكن للشركاء بناء القدرات في أوروبا، آسيا، إلخ) ويجنب QuantumScape إنفاق سيولتها على نفقات رأسمالية ضخمة. أما الجانب السلبي المحتمل فهو أن QuantumScape ستعتمد بشكل كبير على تنفيذ شركائها، وقد تتنازل عن جزء من هامش التصنيع. ومع ذلك، وبالنظر إلى الطلب الهائل على بطاريات السيارات الكهربائية، قد تكون هناك قيمة أكبر في التوسع السريع عبر الشركاء بدلاً من محاولة القيام بكل شيء بمفردها.
ركيزة أخرى من ركائز الاستراتيجية هي الحفاظ على الريادة التكنولوجية من خلال الابتكار المستمر. تؤكد شركة QuantumScape أنها ليست شركة كيمياء لمرة واحدة فقط – بل هي تطور منصة ستشهد المزيد من التحسينات في كثافة الطاقة والتكلفة وكفاءة التصنيع مع مرور الوقت ainvest.comainvest.com. على سبيل المثال، بعد خلايا QSE-5 من الجيل الأول، تتوقع الشركة إجراء تحسينات متكررة على الفاصل وتصميم الخلية (إصدارات “كوبرا” المستقبلية، تركيبات الكاثولايت الجديدة، إلخ) لمواصلة دفع الأداء. هذا يعكس مسار بطاريات الليثيوم أيون، التي شهدت مكاسب تدريجية على مدى 30 عامًا. تريد QuantumScape أن تكون الرائدة الواضحة في البطاريات الصلبة الحالة، حتى يرى المصنعون ومنتجو البطاريات أن ترخيص تقنيتها هو أسرع طريق إلى منتج منافس. في تحديثها الاستراتيجي للربع الأول من عام 2025، أشارت الشركة إلى أن قوائمها المالية القوية وسبقها الفني “يميزنا كقائد واضح في مجال الصلبة الحالة” وأنها تنوي “توسيع هذه الميزة بينما تحاول المنافسة اللحاق بنا.”ainvest.comainvest.com.
من وجهة نظر القيادة والتنظيم، عززت شركة QuantumScape صفوفها بخبرات في التصنيع لتكمل نواتها العلمية. كان تعيين <strongسيفا سيفارام رئيساً تنفيذياً (اعتباراً من فبراير 2024) خطوة مدروسة لجلب شخص لديه خبرة في توسيع نطاق التقنيات المتقدمة للإنتاج marketscreener.comm.facebook.com. خلال فترة عمله في Western Digital، أشرف سيفارام على تصنيع منتجات ذاكرة وتخزين معقدة – خبرة تنتقل بشكل جيد إلى توسيع تكنولوجيا البطاريات. في الوقت نفسه، يظل المؤسس المشارك جاجديب سينغ رئيساً لمجلس الإدارة، موفراً الاستمرارية في الرؤية والعلاقات (وخاصة مع فولكس واجن والمستثمرين الرئيسيين) marketscreener.comm.facebook.com. جاجديب لا يزال مرتبطاً بشكل وثيق بهوية الشركة ويتحدث غالباً عن استراتيجيتها طويلة المدى، لكن التنفيذ اليومي أصبح الآن تحت قيادة سيفارام والفريق التنفيذي. تيم هولم، المدير التقني، يواصل قيادة تطوير التكنولوجيا وكان الواجهة التقنية لفعاليات واستعراضات بيانات بطاريات QuantumScape. كيفين هيترك، المدير المالي، بخلفيته في المالية والعمليات في QuantumScape، لا يدير فقط الشؤون المالية، بل يرأس أيضاً العمليات التجارية – وهو ما يعكس الهيكل التنظيمي المرن حيث يتولى التنفيذيون عدة أدوار quantumscape.com. بالإضافة إلى ذلك، كما ذُكر، فإن المدير التنفيذي للعمليات الدكتور لوكا فاسولي (انضم في 2025) يجلب معرفة عميقة في نقل الابتكارات من المختبر إلى خطوط الإنتاج، نظراً لسجله في ذاكرة فلاش 3D NAND في SanDisk/WDC quantumscape.comquantumscape.com.
يضم مجلس الإدارة أيضًا شخصيات بارزة، بما في ذلك ممثلين من فولكس فاغن. حتى منتصف عام 2024، كان فرانك بلوم من فولكس فاغن عضوًا في المجلس (وقد تنحى لتجنب تضارب المصالح بعد أن أصبحت PowerCo جهة مرخصة) volkswagen-group.com. وقد أبرز دوره الإشراف الوثيق من فولكس فاغن. وفي المستقبل، من المرجح أن تقوم QuantumScape بتعيين عضو مجلس إدارة جديد بدعم من فولكس فاغن مع تقدم الشراكة. يضم المجلس أيضًا مدراء مستقلين لديهم خلفيات في صناعات السيارات والطاقة، بهدف توجيه الشركة عبر تعقيدات صناعة السيارات الكهربائية. بشكل عام، أصبح فريق قيادة QuantumScape الآن مزيجًا من المؤسسين ذوي الرؤية ورواد الصناعة ذوي الخبرة – ما ينسجم مع هيكل الشركة في مرحلتها التالية: التصنيع بكميات ضخمة والإطلاق التجاري.
تحليل السوق والمنافسين
فرصة السوق: السباق نحو تسويق البطاريات الصلبة تحركه سوق ضخمة ومتنامية بشكل مستمر. من المتوقع أن تصل السوق العالمية لبطاريات السيارات الكهربائية إلى 200 مليار دولار+ بحلول عام 2030 مع ارتفاع تبني السيارات الكهربائية ainvest.com. من المتوقع أن تستحوذ البطاريات الصلبة على حصة كبيرة من هذا السوق في أواخر العشرينيات وما بعدها، بفضل كثافتها العالية للطاقة وقدرتها على الشحن السريع وسلامتها. تذكر QuantumScape نفسها سوقًا يبلغ حجمه “500 مليار دولار” على المدى الطويل عند احتساب جميع إمكانيات تطبيقات تكنولوجيا البطاريات الصلبة ainvest.comainvest.com (بما يشمل ليس فقط سيارات الركاب الكهربائية بل ربما أيضًا التخزين الثابت، والطيران الكهربائي العمودي، وغيرها). على المدى القريب، يتوق المصنعون لبطاريات تتيح مدى قيادة يتجاوز 500 ميل وشحن في 10 دقائق، ما قد يكون تغييرًا جذريًا لاعتماد السيارات الكهربائية على نطاق واسعainvest.comainvest.com. كما تعد البطاريات الصلبة بتحسين السلامة (غير قابلة للاشتعال) وهو ما قد يبسط تصميم حزم البطاريات ويقلل من وزنها. هذه المزايا أدت إلى منافسة حادة بين الشركات الناشئة والعمالقة الصناعيين ليكونوا أول من يطرح منتجًا قابلاً للتطبيق في السوق.
أهم المنافسين: تُعتبر QuantumScape على نطاق واسع رائدة بين مطوري البطاريات الصلبة الخالصة، لكنها تواجه منافسين أقوياء على عدة جبهات:
سوليد باور (ناسداك: SLDP): مثل شركة كوانتوم سكيب، تعتبر سوليد باور شركة أمريكية تركز بشكل كامل على البطاريات الصلبة. ومع ذلك، تستخدم سوليد باور إلكترولايت صلب قائم على الكبريتيد وتحتفظ بأنود عالي السليكون في تصاميمها الأولية (مع خطط لاستخدام أنود من الليثيوم المعدني لاحقًا). الشركة مدعومة من قبل فورد وBMW، واللتين استثمرتا وتعاونتا في تطوير النماذج الأولية. تمتلك سوليد باور خط إنتاج تجريبي يقوم بالفعل بإنتاج خلايا صلبة سعة 20 أمبير ساعة وقد سلمت خلايا أولية إلى BMW للاختبار. تستهدف خارطة طريق الشركة بدء الإنتاج حوالي عام 2026، أي متأخرة بحوالي عام عن الجدول الزمني لشركة كوانتوم سكيب seekingalpha.com. من الجدير بالذكر أنه في نهاية عام 2022 اختارت سوليد باور ترخيص تقنية الإلكترولايت الخاصة بها إلى BMW حتى تتمكن الأخيرة من بناء خلاياها التجريبية بنفسها – وهي استراتيجية مشابهة للنموذج الذي تتبعه كوانتوم سكيب بالاعتماد على الشركاء. واعتبارًا من أوائل عام 2025، كان لدى سوليد باور حوالي 120 مليون دولار نقدًا (وهو أقل بكثير من كوانتوم سكيب) وما تزال الشركة بلا إيرادات، حيث يرى المحللون أنها لاعب متواضع وأعلى مخاطرة. ورغم أن تقنية سوليد باور أثبتت بعض الوعود (إمكانية استخدام التصنيع المتداول التقليدي للإلكترولايت الكبريتي ميزة)، إلا أن خلايا كوانتوم سكيب أظهرت عمومًا كثافة طاقة أعلى وإلغاء الأنود، الأمر الذي قد يمنح كوانتوم سكيب الأفضلية إذا نجحت في الالتزام بجدولها الزمني.
SES AI (بورصة نيويورك: SES): SES (وهي شركة منبثقة من MIT، كانت تُعرف سابقًا باسم “SolidEnergy Systems”) تعمل على تطوير بطاريات “هجينة” من الليثيوم المعدني تستخدم إلكترولايت سائل مع طبقة بوليمر خاصة – وهو نهج شبه صلب في الأساس. لدى SES شراكات مع GM وهيونداي وهوندا وغيرها، وكما هو الحال مع كوانتوم سكيب، قامت بتسليم خلايا ليثيوم معدني سعة 100 أمبير ساعة فئة A نموذجية لمصنعي السيارات. تطلق SES على نماذجها الأولية اسم “أبولو” وتستهدف بدء الإنتاج التجاري حوالي عام 2025–2026 لخلايا السيارات investing.cominvesting.com. والاختلاف الرئيسي هو أن خلايا SES ليست صلبة بالكامل (فهي لا تزال تحتوي على إلكترولايت سائل)، مما قد يجعلها أسهل في التسويق تجاريًا في البداية، لكن ربما مع تحسينات أقل في السلامة مقارنة بتصميم كوانتوم سكيب الصلب بالكامل. وقد أفادت SES ببعض الإيرادات من اتفاقيات تطوير مشتركة في أوائل عام 2025 وكانت تسلط الضوء على الإلكترولايت المصمم بالذكاء الاصطناعي. في المشهد التنافسي، غالبًا ما يشار إلى SES كمنافس “يونيكورن” في مجال البطاريات الصلبة/الجيل القادم، رغم أن نهجها الهجين يضعها بين الليثيوم أيون التقليدي والتقنية الصلبة الحقيقية. قد تقدم خلية كوانتوم سكيب الصلبة بالكامل في النهاية أداءً أعلى، لكن SES قد تصل إلى السوق قبلها بقليل من خلال قفزة متوسطة في تقنية البطاريات.
تويوتا: من بين شركات صناعة السيارات، كانت تويوتا من أكثر الشركات نشاطًا في مجال البحث والتطوير للبطاريات الصلبة. عملت تويوتا على بطاريات الحالة الصلبة لأكثر من عقد من الزمان وابتكرت حتى نماذج أولية للمركبات (على سبيل المثال، سيارة مفهوم عُرضت ببطارية صلبة في أولمبياد 2020، رغم أن دورة حياتها كانت محدودة جدًا). في عام 2023، أعلنت تويوتا عن اكتشافات جديدة في كيمياء البطاريات الصلبة وخطة لإدخال البطاريات الصلبة في سيارات تويوتا/لكزس بحلول 2027-2028، مع طموح للوصول إلى سيارة كهربائية بمدى 745 ميلاً وقدرة على الشحن خلال 10 دقائق على المدى البعيد arenaev.com. تويوتا تستخدم إلكتروليت كبريتي وقد تعاونت مع باناسونيك في مشروع مشترك (Prime Planet Energy) لتطوير وإنتاج هذه الخلايا في نهاية المطاف. وعلى الرغم من سرية التقدم الدقيق لتويوتا، فقد أعلنت الشركة عن أهداف الإنتاج الكمي للبطاريات الصلبة بحلول عام 2030 وتعمل حاليًا على بناء خطوط إنتاج تجريبية في اليابان cbtnews.comcbtnews.com. إن الموارد الضخمة لدى تويوتا (حيث خصصت أكثر من 13 مليار دولار لتطوير البطاريات) وقوتها في التصنيع تجعلها منافسًا هائلًا. ومن ناحية أخرى، كصانع سيارات، قد تستخدم تويوتا في البداية البطاريات الصلبة في سياراتها الخاصة بدلاً من بيعها للآخرين، ما يعني أن QuantumScape يمكن أن تخدم بقية السوق. ومن الجدير بالذكر أن النماذج الأولية المبكرة لتويوتا كانت تعاني من أعمار افتراضية قصيرة؛ وتدّعي الشركة أنها وجدت حلولاً لتحسين المتانة اعتبارًا من عام 2023. وتشير الجدول الزمني لتويوتا إلى أنها متأخرة بعدة سنوات عن QuantumScape في التسويق التجاري (تويوتا تستهدف سيارات المستهلكين بعد 2027)، لكن لا يمكن اعتبار أي مناقشة عن رواد البطاريات الصلبة مكتملة بدون ذكر تويوتا.
CATL: تُعد شركة Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) الصينية، أكبر مُصنع لبطاريات السيارات الكهربائية في العالم، وتسعى أيضًا لتطوير تقنيات البطاريات من الجيل القادم، بما في ذلك البطاريات الصلبة أو “شبه الصلبة”. في عام 2023، كشفت CATL عن بطارية “المادة المكثفة” بكثافة طاقة تصل إلى نحو 500 واط/كغم، ويعتقد العديد من المحللين أنها بطارية ليثيوم-معدن شبه صلبة (خليط إلكتروليت هلامي أو صلب). تخطط CATL لبدء الإنتاج الضخم لهذه الخلية المتطورة حوالي عام 2025، مستهدفة تطبيقات في الفضاء والسيارات الكهربائية الفاخرة arenaev.com. لدى CATL قدرة تصنيعية ضخمة وإمكانات بحث وتطوير هائلة، ويمكنها توسيع أي تقدم في البطاريات الصلبة بسرعة عبر قاعدة عملائها الضخمة (التي تشمل تيسلا وفولكسفاجن في الصين وغيرهم). ومع ذلك، حتى منتصف 2025، ما تزال منتجات CATL المعلنة (مثل بطارية Qilin) خلايا إلكتروليت سائل. من المرجح أن تستكشف الشركة أنظمة إلكتروليت صلب من نوع الأكسيد والكبريتيد ضمن خططها البحثية. يمثل وجود CATL تهديداً تنافسياً لـ QuantumScape من حيث التقنية والقدرة الإنتاجية، فإذا حققت بطارية صلبة بمستوى أداء مقارب لـ QS، فقد تتفوق في التصنيع على الآخرين. وتشير تحليلات AInvest إلى أن “المنافسين مثل تويوتا، CATL، وسامسونج SDI يقتربون من تحقيق اختراقات في البطاريات الصلبة”، ما يبرز أن QuantumScape لا يمكنها التراخي ainvest.comainvest.com.
أبرز الجهات الأخرى: لدى سامسونج SDI (كوريا) برنامج للبطاريات الصلبة وعرضت خلية متعددة الطبقات في عام 2021، وتهدف للتسويق بعد 2025. كما تبحث LG Energy Solution في تقنيات البطاريات الصلبة، رغم أن تركيزها كان على تحسين بطاريات الليثيوم-أيون في المدى القريب. تشارك BMW (مع Solid Power) وFord بشكل غير مباشر في السباق من خلال استثماراتهما. استثمرت مرسيدس-بنز في شركة ناشئة من ماساتشوستس تسمى Factorial Energy، والتي تطور إلكتروليتًا هجينًا من البوليمر/السيراميك – وتخطط مرسيدس وStellantis لاختبار خلايا Factorial خلال السنوات المقبلة. كما استثمرت هيونداي في SES وFactorial أيضًا. لدى هوندا مشروع مشترك مع SES. وتشارك باناسونيك وهوندا أيضًا مع شركة أمريكية ناشئة تدعى Ilika لتطوير خلايا صلبة أصغر حجمًا. تبني شركة ProLogium التايوانية مصنعاً في أوروبا بحلول 2026 لتزويد VinFast وربما شركات سيارات أخرى ببطارياتها ذات إلكتروليت السيراميك (ولديها شراكة مع مرسيدس أيضًا). وفي الصين، تطور شركات ناشئة مثل QingTao وWeLion بطاريات شبه صلبة (بطارية ويلون شبه الصلبة من المقرر أن تستخدم في سيارة نيسو الفاخرة الكهربائية في 2024). لكل منافس تركيبة أو نهج كيميائي مختلف قليلاً (أكسيد مقابل كبريتيد مقابل إلكتروليت بوليمر، بدون مصعد مقابل ليثيوم-معدن على النحاس، إلخ)، لكن الجميع يسعى لحل التحديات المتبقية والوصول للسوق خلال 2–5 سنوات قادمة.
اتجاهات الصناعة والتحديات: على الرغم من تنوع اللاعبين، تتقاطع الصناعة في مواجهة بعض التحديات المشتركة للبطاريات الصلبة:
القابلية للتوسع ومعدل الإنتاج: من السهل صنع بعض الخلايا الجيدة في المختبر؛ لكن من الصعب إنتاجها بشكل موثوق بكميات كبيرة. تتطلب الخلايا الصلبة نقاءً ودقة عاليين للغاية (خاصة للفواصل الخزفية التي يجب أن تكون رقيقة وخالية من العيوب). يتم ابتكار عمليات التصنيع من الصفر. تعتبر عملية Cobra من QuantumScape مثالاً على الابتكار في جانب الإنتاج لزيادة معدل الإنتاجية ومعدل النجاح quantumscape.comquantumscape.com. وتواجه الشركات المنافسة قضايا مماثلة – فعلى سبيل المثال تعمل Solid Power على إنتاج إلكتروليتات الكبريتيد بطريقة اللف إلى اللف؛ بينما تقوم تويوتا ببناء خطوط تجميع جديدة للبطاريات الصلبة. تحقيق معدل إنتاجية مرتفع (نسبة عيوب منخفضة) أمر بالغ الأهمية من حيث التكلفة والجدوى. أي تأخير في التوسع – مثلما لو واجهت عملية Cobra في QuantumScape عقبات غير متوقعة – قد يعطل الجداول الزمنية ويمنح المنافسين فرصة ainvest.comainvest.com. يجب على جميع اللاعبين إثبات قدرتهم على التحول من إنتاج ربما مئات الخلايا شهرياً إلى آلاف يومياً مع الحفاظ على الجودة والثبات.
المواد وسلسلة التوريد: تقدم البطاريات الصلبة مواد جديدة (إلكتروليتات خزفية، رقائق أو مواد أولية من الليثيوم المعدني، إلخ) لا يتم إنتاجها بعد على نطاق واسع. ضمان توفير هذه المواد هو تحدٍ على مستوى الصناعة. من المرجح أن تكون الخزف المستخدم من قبل QuantumScape من نوع أوكسيد أو أوكسينيتريد، والتي تتطلب مواد خام محددة ومعالجة المساحيق – ولهذا عقدت شراكة مع Murata لتوريد الخزف quantumscape.comquantumscape.com. وبالمثل، فإن شراكة تويوتا مع Idemitsu لتوفير مواد كيميائية للإلكتروليت الكبريتي، وشراكة ProLogium مع Solvay، تمثلان أمثلة لتأمين دعم سلسلة التوريد electrek.co. وهناك أيضًا اعتبارات تتعلق بـالمعادن الحيوية: فلا تزال الخلايا الصلبة بحاجة إلى الليثيوم (وربما كمية أكبر في حال استخدام أقطاب معدن الليثيوم) وكاثودات غنية بالنيكل للحصول على طاقة مرتفعة. العوامل الجيوسياسية مثل التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والسياسات التي تعزز إنتاج بطاريات المركبات الكهربائية محليًا قد تؤثر على أماكن تصنيع البطاريات الصلبة وأي الشركات تكتسب ميزة ainvest.comainvest.com. تعتقد QuantumScape، كشركة أمريكية ذات شركاء عالميين، أن نموذجها قابل للصمود أمام قضايا التجارة من خلال تمكين الإنتاج الإقليمي عبر الشركاء s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com. ومع ذلك، يبقى الوصول إلى المواد (الليثيوم، النيكل، المواد الأولية للخزف) ومعدات التصنيع مجال تنافس أساسي.
التكلفة واقتصاديات الحجم: في البداية، ستكون البطاريات الصلبة أكثر تكلفة في الإنتاج مقارنةً ببطاريات الليثيوم أيون الحالية. فهي تستخدم مواد وعمليات جديدة لم يتم تحسينها بعد. الهدف الرئيسي للصناعة هو الوصول إلى تكافؤ التكلفة (أو أفضل) مع الليثيوم أيون، وغالبًا ما يُشار إليه بأنه حوالي 100 دولار لكل كيلوواط ساعة على مستوى الحزمة. صرحت شركة QuantumScape بأنها تهدف في النهاية إلى النزول دون 100 دولار/كيلوواط ساعة على مستوى الخلية لاعتماد أوسع للسيارات الكهربائية ainvest.comainvest.com. وبالمثل، تستهدف تويوتا حوالي 100 دولار/كيلوواط ساعة بحلول عام 2027 لحزم البطاريات الصلبة الخاصة بها ainvest.com. من المرجح أن يتطلب تحقيق ذلك إنتاجًا ضخمًا وتصاميم خلايا محسنة (مثل تقليل خطوات التكديس، كاثودات أرخص، وغيرها). من المحتمل أن تظهر البطاريات الصلبة المبكرة في المنتجات الفاخرة (نماذج السيارات الكهربائية الرائدة أو الإلكترونيات المميزة) حيث تكون حساسية التكلفة أقل. خلال الفترة من 2025 إلى 2030، سيكون توسيع المصانع (عدة جيجاواط ساعة من القدرة) أمرًا حاسمًا لخفض التكاليف على منحنى التعلم. هنا، يمكن أن تساعد الحوافز الحكومية مثل قانون خفض التضخم الأمريكي (مع اعتمادات إنتاج البطاريات) أو إعانات البطاريات الأوروبية شركات مثل QuantumScape في تمويل التوسع وتشجيع صانعي السيارات على تبني الإنتاج المحلي للبطاريات الصلبة.
التنظيم والسلامة: واحدة من مزايا بطاريات الحالة الصلبة هي سهولة الامتثال للوائح نقل السلامة. على سبيل المثال، اجتازت خلايا QuantumScape اختبارات UN 38.3 الصارمة المطلوبة للشحن، وفقًا للمحللين ainvest.comainvest.com. غياب الإلكتروليت السائل المتطاير يُبسِّط تلبية معايير السلامة سواء للنقل أو للاستخدام في المركبات. هذا اتجاه إيجابي للقطاع بأكمله، حيث يزداد قلق الجهات التنظيمية (والمستهلكين) بشأن السلامة بعد حرائق بطاريات المركبات الكهربائية ذات الصدى الواسع. بالإضافة إلى ذلك، حددت العديد من الحكومات جداول زمنية لإيقاف المركبات ذات محركات الاحتراق الداخلي (مثل حظر الاتحاد الأوروبي لعام 2035 على بيع السيارات العاملة بالبنزين الجديدة)، مما يمثل دفعة لجميع مصنعي بطاريات المركبات الكهربائية. أي سياسات داعمة تخص البطاريات المتقدمة – مثل تمويل البحث والتطوير أو المنح التصنيعية – من شأنها تسريع التطور أكثر. وزارة الطاقة الأمريكية قد منحت بالفعل تمويلات (على سبيل المثال حصلت Solid Power على منحة تقدر بحوالي 5 ملايين دولار من وزارة الطاقة investorplace.cominvestorplace.com)، كما قامت وزارة التجارة والصناعة اليابانية بتمويل اتحادات بطاريات الحالة الصلبة. تؤكد هذه التحركات السياسية على الأهمية الاستراتيجية للريادة في مجال البطاريات، وقد تؤثر في تحديد الشركات التي ستقود السوق بحلول عام 2030.
خلاصة القول، تعمل QuantumScape في مجال مزدحم لكنه غني بالفرص. تحتل موقع الريادة في ابتكارات بطاريات الحالة الصلبة، لكن يجب عليها مواصلة التنفيذ دون أخطاء للبقاء في الصدارة أمام منافسين ممولين جيداً من وادي السيليكون إلى طوكيو إلى شينزن. يشير المتحمسون إلى أن انطلاقة QuantumScape – بصفتها الأولى في تطوير النماذج الأولية ذات الـ24 طبقة وتأمين شراكة فولكس فاجن – يمنحها ميزة كبيرة إذا تمكنت من الالتزام بالجدول الزمني ainvest.comainvest.com. بينما يرى المتشائمون أن عمالقة مثل تويوتا أو CATL قد يقلصون هذا التقدم بسرعة، وأن عوائق فنية غير متوقعة قد تظهر. ستكون السنوات 1–2 القادمة (حتى عام 2026) حاسمة لمعرفة ما إذا كان بمقدور QuantumScape الحفاظ على تفوقها التقني وتحويله إلى منتج تجاري قبل أن يلحق بها المنافسون.
النظرة المستقبلية والخلاصة
مع دخول شركة QuantumScape النصف الثاني من عام 2025، يتحول التركيز من إثبات الجانب العلمي إلى تنفيذ الهندسة والتصنيع. ستكون الأشهر الـ 12-24 القادمة حاسمة. يخطط QuantumScape لتسليم نماذج B (“QSE-5 B1”) من البطاريات في عام 2025، والتي ستخضع لـاختبارات ميدانية في مركبات فعلية في عام 2026 (مبدئيًا مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن) ainvest.coms29.q4cdn.com. إذا أثبتت تلك التجارب الميدانية المزايا الموعودة – الكثافة العالية للطاقة، الشحن السريع، العمر الطويل، والسلامة – فسيكون ذلك أول إثبات حقيقي لبطاريات الحالة الصلبة في بيئة السيارات. أشارت فولكس فاجن إلى أنها تخطط لاستخدام خلايا QuantumScape في أسطول تجريبي أو نموذج إنتاج محدود بمجرد إثباتها، وربما في أقرب وقت في 2026-2027ainvest.com. يشير ذلك إلى أن بدء الإنتاج التجاري قد يحدث حوالي 2027 لأول نموذج سيارة كهربائية من فولكس فاجن مزود ببطاريات الحالة الصلبة، مع زيادة الإنتاج نحو عام 2028. بالفعل، تستهدف أول خط إنتاج ضخم لبطاريات الحالة الصلبة التابع لشركة PowerCo (بترخيص من QS) الإنتاج في أقرب وقت عام 2028 بسعة 40 جيجاوات ساعة، مع توسع لاحق إلى 80 جيجاوات ساعة volkswagen-group.combatterytechonline.com.
بالنسبة لشركة QuantumScape، يبدو أن جدول زمني تجاري لتقنية الشركة تقريبي كما يلي: إكمال اختبار العينة B في عام 2026 → الدخول في مرحلة تأهيل العينة C في عام 2027 (تصميم نهائي يهدف للإنتاج، الشهادات التنظيمية، إلخ) → بدء الإنتاج الضخم بحلول عام 2028. يتماشى هذا الجدول الزمني مع ما تستهدفه العديد من شركات تصنيع السيارات (تويوتا، جنرال موتورز، بي إم دبليو، إلخ)، أيضًا لبرامجها للبطاريات الصلبة (بداية الإنتاج في أواخر عشرينيات هذا القرن). وتجدر الإشارة إلى أن بعض المنافسين يهدفون إلى تجاوز ذلك: فقد أشارت كل من SES وProLogium إلى إنتاج تجاري صغير النطاق في 2025-2026، وتأمل تويوتا في بطارية هجينة محدودة بالبطاريات الصلبة قبل عام 2027. ومع ذلك، قد تكون هذه خطوات مرحلية؛ ففي الغالب يتوقع طرح تجاري واسع النطاق للسيارات التي تعمل بالبطاريات الصلبة حوالي 2028-2030، وهو ما يتوافق مع خطة QuantumScape. وقد توقع أحد التحليلات أنه إذا “نجحت كوانتوم سكيب في تسويق QSC5 بحلول عام 2026، فقد تهيمن على سوق بطاريات السيارات” في السنوات التالية ainvest.com – وهذا هو الهدف الذي تسعى إليه QuantumScape. إذا حققت تقدماً حتى لبضع سنوات على المنافسين، يمكن أن تضمن عملاء كبار وتحصل على إيرادات ترخيص باعتبارها معيارًا صناعياً.
إن إمكانات النمو لشركة QuantumScape ضخمة في حال سارت الأمور كما هو مخطط لها. كمثال تقريبي: بحلول عام 2030، إذا كان سوق بطاريات السيارات الكهربائية بقيمة ~200 مليار دولار سنوياً، ولنقل إن 10% من السيارات الكهربائية الجديدة ستستخدم بطاريات صلبة حتى ذلك الحين، فهذه حصة سوقية تبلغ 20 مليار دولار. إذا استخدمت تكنولوجيا QuantumScape ربع تلك السيارات (عن طريق التراخيص أو المبيعات المباشرة)، يمكن للشركة تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات (تشمل حقوق الملكية) مع هوامش عالية نظراً للقيمة المضافة لحقوقها الفكرية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لبطاريات الحالة الصلبة توسيع السوق الحالي – فتمكن تطبيقات جديدة مثل الطائرات الكهربائية أو التخزين الشبكي الأطول مدى، والتي تواجه البطاريات الحالية من نوع الليثيوم أيون صعوبات فيها. خلايا QuantumScape، على سبيل المثال، قد تجد استخداماً مبدئياً في طرازات السيارات الكهربائية الفاخرة (حيث التكلفة أقل أهمية)، ثم تنتقل تدريجياً إلى السوق الجماهيري. الجانب الآخر هو أن هذه التوقعات المتفائلة تعتمد على تنفيذ شبه مثالي وتبني خارجي واسع. لا تزال المخاطر كبيرة:
مخاطر التكنولوجيا: لا يزال من الممكن ظهور مشكلات عند توسيع فاصل الطبقات أو طبقات الخلايا. على سبيل المثال، ضمان أداء كل من الطبقات الـ24 في الخلية بشكل منتظم ليس بالأمر السهل. الفشل في تحقيق أهداف الأداء أو المتانة في الاختبارات الواقعية سيكون انتكاسة كبيرة. يجب كذلك على QuantumScape مواصلة تحسين التكلفة والإنتاجية (يجب أن يحقق عملية كوبرا المكاسب المتوقعة في الكفاءة). أي تعثر – مثل فشل كوبرا في تحقيق أهداف نسبة النجاح، أو صعوبات في دمج الخلايا في أنظمة الحزم – قد يؤخر التسويق التجاري. وكما أشار المحللون، “زيادة إنتاجية كوبرا دون التأثير على نسبة النجاح أمر لا يمكن التفاوض بشأنه”ainvest.comainvest.com لنجاح QuantumScape.
مخاطر المنافسة: ستشتد حدة المنافسة في السوق. عند دخول خلايا QuantumScape مرحلة الإنتاج، قد يكون منافسون مثل Solid Power، تويوتا، CATL، سامسونج، وSES قد دخلوا السوق بالفعل (أو قريبون جدًا). هناك مخاطرة بأن تكنولوجيا بديلة قد تثبت جدارتها أو تتفوق عليها—على سبيل المثال، إلكتروليت صلب من نوع مختلف أسهل في التصنيع، أو نهج هجين يحقق أداءً مشابهًا مع صعوبات تصنيع أقل. ميزة QuantumScape هي انطلاقتها المبكرة ومصداقية بياناتها، لكنها ستحتاج إلى البقاء متقدمة في الأداء (مثل كثافة الطاقة وعمر الدورة) لتبرير مكانتها المتميزة. إذا حصل منافس على عدة عقود مع شركات تصنيع (OEMs) أو عرض بطارية بتقنية الحالة الصلبة دون مشاركة QuantumScape، فقد تخسر الشركة حصتها من السوق. تنفيذ المنافسين هو عامل خارج عن سيطرة QuantumScape—على سبيل المثال، إذا تقدمت تويوتا فجأة بحلول عام 2026 بخلايا جاهزة للإنتاج، فإن ذلك سيقلل من مكاسب QuantumScape. ومع ذلك، المجال واسع ويمكن أن يوجد أكثر من فائز نظرًا لضخامة الطلب على السيارات الكهربائية. تضع QuantumScape نفسها لتكون مزود تراخيص بشكل واسع، وحتى مع شركات تنافس فولكس فاجن (ترخيص VW غير حصري، ما يعني أن الشركة تستطيع التعاون مع آخرين).
مخاطر مالية وسوقية: رغم أن QuantumScape ممولة جيدًا حاليًا، إلا أن الوصول للتسويق الكامل قد يتطلب رأس مال إضافي أو شراكات. إذا زادت النفقات (ربما لدعم برنامج شريك ثانٍ أو لبناء إنتاج داخلي صغير للأسواق غير المتعلقة بالسيارات)، فقد تحتاج الشركة لجمع تمويل إضافي. اعتمادًا على ظروف السوق، قد يؤدي ذلك إلى تخفيض حصة المساهمين. من الناحية السوقية، فإن العوامل الاقتصادية الكلية (مثل أسعار الفائدة وأسعار السلع، إلخ) يمكن أن تؤثر على وتيرة اعتماد السيارات الكهربائية والاستثمار في البطاريات. أي تراجع في مبيعات السيارات الكهربائية أو تضييق في تمويل المشاريع الناشئة قد يبطئ تقدم QuantumScape أو يجعل المستثمرين أقل صبرًا. حتى الآن، حظي تطوير البطاريات بدعم حكومي وشركات قوي، ومن المرجح أن يستمر ذلك بالنظر للالتزامات المناخية، لكنه يبقى عاملًا يجب مراقبته.
على الرغم من هذه التحديات، إلا أن التوقعات العامة لـQuantumScape متفائلة، وإن كانت بحذر. فقد التزمت الشركة بإحراز الإنجازات التقنية التي حددتها لنفسها (طبقة واحدة، طبقات متعددة، إرسال النماذج الأولية، تحسين عمليات التصنيع)، مما يمنح مصداقية لجدولها الزمني. كما جذبت الشركة شركاء ومواهب رفيعة المستوى، ولا تزال تحتفظ بموقع قيادي في مجال يصعب التقدم فيه. إذا استطاعت QuantumScape تسليم نماذج B-samples حسب الجدول الزمني وعرضها في المركبات بحلول 2026، فإن ذلك سيقلل المخاطر بشكل كبير ويمكن أن يضع الشركة كمورد أو مانح تراخيص رئيسي مع بزوغ عصر البطاريات ذات الحالة الصلبة. من ناحية أخرى، فإن أي تأخير كبير (مثل اختبارات التشغيل الميداني التي تتأجل لـ2027 أو أكثر) قد يهز الثقة ويمنح الآخرين فرصة للحاق بالركب.
من منظور الصناعة، من المرجح أن تشهد الفترة من 2025 إلى 2030 أول بطاريات تجارية بتقنية الحالة الصلبة تدخل السيارات الكهربائية الفاخرة، ثم تتطور بسرعة. هذا مشابه لكيفية بداية بطاريات الليثيوم-أيون مرتفعة الثمن ومحصورة في التسعينيات قبل أن تسود الإلكترونيات والسيارات الآن. تعد تقنية الحالة الصلبة بنقل أداء السيارات الكهربائية إلى مستوى جديد—مثل سيارات كهربائية ذات مدى يتجاوز 500 ميل بأسعار مناسبة، وشحن كامل في 10 دقائق، وخطر اندلاع حرائق شبه معدوم. هذا بدوره يمكن أن يسرع تبني السيارات الكهربائية، حيث يعالج مخاوف المستهلكين المتبقية حول المدى والشحن، ويبسّط هندسة حزم البطاريات (دون الحاجة لأنظمة تبريد لمنع الهروب الحراري، وما إلى ذلك).
بالنسبة لـصناعة البطاريات الصلبة بشكل عام، فإن التداعيات عميقة. قد تعطل سلسلة التوريد الحالية لبطاريات الليثيوم أيون، وتقلل الاعتماد على مواد مثل الجرافيت ومذيبات الإلكتروليت السائلة (ولكنها تزيد الطلب على الليثيوم وكاثودات النيكل العالي، على الأقل حتى ظهور بدائل). وقد تغير أيضًا ترتيب المنافسة: قد تظهر شركات جديدة مثل QuantumScape أو Solid Power كفائزين على حساب مصنعي البطاريات الحاليين إذا لم يتكيفوا. ومع ذلك، يستثمر العديد من الشركات الحالية في التكنولوجيا الصلبة أيضًا، لذا قد نشهد تقاربًا أو استحواذات (على سبيل المثال، يمكن تخيل قيام شركة بطاريات كبرى بترخيص تقنية QuantumScape بدلاً من اختراعها من جديد).
ختامًا، تقف QuantumScape في منتصف عام 2025 عند نقطة تحول – فقد تجاوزت مرحلة البحث والتطوير البحت إلى مجال هندسة المنتجات والعمليات، مع اقتراب مرحلة التسويق التجاري. لقد بنت إنجازات الشركة الأخيرة، بدءًا من تكامل عملية Cobra إلى الشراكات مع فولكسفاجن وMurata، مصداقية لفكرة أن البطاريات الصلبة ليست مجرد خيال علمي، بل واقع قادم لا محالة. إن قدرة QuantumScape على الحفاظ على الزخم، وتحقيق الجدول الزمني الطموح، والتنقل في ساحة المنافسة، ستحدد ما إذا كانت قادرة حقًا على إحداث ثورة في تخزين الطاقة. إذا نجحت، فقد تصبح بطاريات QuantumScape الصلبة تكنولوجيا أساسية للجيل القادم من السيارات الكهربائية وما بعدها، تمامًا كما كانت خلايا الليثيوم أيون خلال الثلاثين عامًا الماضية. كما لخّص تحليل AInvest ذلك بدقة: “تكنولوجيا البطاريات الصلبة لدى QuantumScape تحمل إمكانات تحويلية، لكن التنفيذ لم يُثبت بعد… السيولة والشراكات تمنح الشركة بعض الوقت، لكن الطريق نحو الربحية مليء بالعقبات التقنية والمالية والتنافسية”ainvest.comainvest.com. السنوات القادمة ستكشف ما إذا كانت QuantumScape قادرة على تحويل بدايتها المبكرة إلى سيطرة دائمة أم ستكون واحدة من عدة لاعبين في عصر البطاريات الصلبة. وفي كلتا الحالتين، فإن السعي وراء “الكأس المقدسة” للبطارية قد بدأ بالفعل، وQuantumScape رسخت نفسها بقوة في طليعة هذه الثورة الكهربائية.
المصادر:
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تحقق إنجازًا رئيسيًا: دخول عملية فصل Cobra مرحلة الإنتاج الأساسي”، 24 يونيو 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
أخبار AInvest (منشأة بواسطة الذكاء الاصطناعي)، “اختراق QuantumScape في البطاريات الصلبة: تمهيد الطريق للهيمنة على سوق السيارات الكهربائية”، 26 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
أخبار AInvest، “QuantumScape: ركوب موجة البطاريات الصلبة أم الوقوف مكانها في سوق هابطة؟” 10 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
إلكتريك، “QuantumScape تسلم نماذج أولية من نوع Alpha-2 من البطاريات الصلبة لمصنعي السيارات الكهربائية، وتقترب من التسويق”، 27 مارس 2024 electrek.coelectrek.co.
إنفستوبيديا، “ارتفاع سهم QuantumScape بعد صفقة بطاريات السيارات الكهربائية مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن”، 11 يوليو 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
فوربس (Great Speculations)، “QuantumScape: ماذا يحدث مع سهم QS؟” 25 يونيو 2025 (مقتطف عبر Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (مقتطف)، “Solid Power مقابل QuantumScape مع قرب انطلاق البطاريات الصلبة…” 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch، “سهم QuantumScape لا يزال يحقق ارتفاعًا كبيرًا، لكن حذارِ من الشراء” يونيو 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance، “لماذا قفز سهم QuantumScape بنسبة 35% اليوم” 26 يونيو 2025 morningstar.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape وMurata تعلنان عن إطار عمل للتعاون في مجال السيراميك” 23 إبريل 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تبدأ في شحن نماذج Alpha-2 الأولية للعملاء،” 27 مارس 2024 quantumscape.comquantumscape.com.
على الرغم من الخسائر الكبيرة، فإن الموقف النقدي والدين المنخفض لشركة QuantumScape يمنحها هامش أمان يفتقر إليه العديد من الشركات الناشئة.
تبدو الاستراتيجية المالية للشركة كما يلي: أنفق ما هو ضروري لتحقيق الإنجازات التقنية الحاسمة، ولكن شارك الآخرين في عبء التصنيع الثقيل.يتضح ذلك من خلال خطط الإنفاق الرأسمالي المعتدلة نسبيًا والاستعداد للتعاون مع شركات مثل فولكس فاجن وموراتا لتوسيع نطاق الإنتاج.إذا سارت الأمور على ما يرام، قد تبدأ QuantumScape في تحقيق إيرادات أولية خلال عامين تقريبًا – ربما مبالغ صغيرة من الإيرادات من تسليم خلايا العينة B أو من مدفوعات تراخيص إضافية.من المرجح ألا تصل إيرادات كبيرة (عشرات أو مئات الملايين) حتى 2026-2027 عندما تنتهي الاختبارات الميدانية ويستعد صانعو السيارات للإنتاج.
تغطية المحللين: توقعات وول ستريت تجاه QuantumScape منقسمة حادًا. بعض المحللين المتفائلين يجادلون أن ميزة المُبادر الأول لـ QuantumScape في تقنية قد تكون تحويلية تبرر الشراء المضاربي. ويشيرون إلى أن QS قد تجاوزت عقبات تقنية رئيسية (كثافة الطاقة، وعمر الدورة) التي شكك فيها الكثيرون، وأن صندوق حرب بقيمة 860 مليون دولار يمنحها فترة جيدة للوصول إلى مرحلة التسويق التجاري ainvest.comainvest.com. كما يشير المتفائلون إلى الطلب الهائل إذا نجحت QS – فشركات صناعة السيارات الكهربائية حول العالم بحاجة إلى بطاريات الحالة الصلبة، مما قد يؤدي إلى صفقات ترخيص تجلب دفعات مقدمة كبيرة وتدفقات ملكية طويلة الأجل ainvest.com. تراوحت الأهداف السعرية للمتفائلين تقريبًا بين 8–10 دولارات (على سبيل المثال، اقترح بعض المحللين وكتّاب InvestorPlace أن السهم يمكن أن يتم تداوله بالقرب من 10 دولارات في حالة نجاح الاختبارات الميدانية) ainvest.comainvest.com. في المقابل، يركز المحللون المتشائمون على الجدول الزمني الطويل ومخاطر التنفيذ. فقد أصدرت شركات مثل مورغان ستانلي وغولدمان ساكس تصنيفات “أقل من الوزن النسبي/بيع”؛ ففي يناير 2025 خفضت مورغان ستانلي هدفها إلى 3.00 دولارات كما ذُكر، مما يعني عمليًا أن السهم قد ينخفض إلى النصف من مستواه آنذاك marketscreener.com. ويذكر المتشائمون أن أي إيرادات ذات مغزى غير متوقعة قبل 2027 على أقرب تقدير ainvest.com، وحتى بحلول ذلك الحين قد تكون QuantumScape لا تزال في مرحلة الإنتاج المحدود، مما يعني أن الربحية قد تستغرق سنوات عديدة (إذا حدثت أصلاً). كما أنهم قلقون من التخفيف – فإذا اضطرت QS لجمع أموال إضافية خلال عام أو عامين، فقد يتعرض المساهمون الحاليون للتخفيف (إذ زادت QuantumScape عدد أسهمها المصدرة مع مرور الوقت من خلال زيادات رأس المال ومنح الأسهم للموظفين). وغالبًا ما يكون البيع على المكشوف مرتفعًا في سهم QS، مما يدل على أن بعض المستثمرين يراهنون ضد قدرة الشركة على تحقيق أهدافها الطموحة في الوقت المناسب.
المؤشرات المالية الرئيسية (الربع الأول 2025):
يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه حتى مع زيادة الإيرادات في المستقبل، فإن ربحية QuantumScape ستتأخر؛ إذ يجب عليها الاستثمار في التوسع، ودعم العملاء، وتطوير الجيل القادم. من الصعب التنبؤ بـنقطة التعادل، لكنها بالتأكيد لن تتحقق قبل عام 2028 أو بعده، إذا افترضنا أنه ستكون هناك حاجة إلى بضعة جيجاوات-ساعة من عائدات الإنتاج أو مبيعات المنتجات لتغطية التكاليف. ومع ذلك، إذا أثبتت تكنولوجيا QuantumScape نجاحها الفريد، فقد يكون العائد ضخماً نظراً لحجم سوق السيارات الكهربائية – ولهذا السبب لا يزال السهم يحتفظ بجاذبية استثمارية مضاربية. كما لخص أحد المحللين، “سهم QuantumScape هو رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة على تكنولوجيا متحولة محتملة”ainvest.comainvest.com. الموقف المالي يشبه إلى حد كبير الاستثمارات المغامرة: رهانٌ على أن الإنفاق على البحث والتطوير اليوم سيفتح مركزاً مهيمنًا في السوق وتدفقات نقدية في المستقبل.
تعليقات المحللين والتنفيذيين
قدم خبراء الصناعة والمديرون التنفيذيون في الشركة رؤى تُبرز تقدم QuantumScape والتحديات التي تواجهها:
وجهة نظر فولكس فاجن: من خلال شركتها الفرعية PowerCo، شاركت مجموعة فولكس فاجن بعمق مع QuantumScape وقدمت صوت ثقة في الشركة. “لقد كنا نتعاون ونختبر خلايا النماذج الأولية لـ QuantumScape منذ سنوات، ونتطلع إلى إدخال هذه التقنية المستقبلية في الإنتاج التسلسلي,” قال فرانك بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة PowerCo volkswagen-group.com. كان تصديق فولكس فاجن على تحقيق خلايا QuantumScape لأهداف الاختبار أو تجاوزها forbes.com أمراً محورياً في ترسيخ شراكة عام 2024. وأكد توماس شمال، مدير التكنولوجيا في فولكس فاجن، على الأهمية الاستراتيجية بقوله: “السيارات الكهربائية هي المستقبل… وهذا الاتفاق سيضمن لأسطول فولكس فاجن العالمي إمكانية الوصول إلى هذه التكنولوجيا الثورية للبطاريات لسنوات قادمة”، مما يبرز التزام فولكس فاجن بتقنية البطاريات الصلبة من خلال QuantumScape volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
إدارة QuantumScape: أكد الرئيس التنفيذي الدكتور سيفا سيفارام على أهمية سرعة التكرار وردود فعل العملاء. عند بدء شحن نماذج Alpha-2 الأولية في عام 2024، صرّح سيفارام: “ردود فعل العملاء هي العامل الأكثر أهمية في دورة تطوير المنتج… كلما أسرعنا في تقديم تكرارات جديدة من المنتج للعملاء، كلما أسرعنا في الوصول إلى الإنتاج.”electrek.coelectrek.co هذا يعكس استراتيجية QuantumScape في إشراك شركاء OEM بشكل وثيق في الاختبارات بحيث يمكن تحديد ومعالجة أي مشاكل مبكرًا. غالبًا ما يتحدث الشريك المؤسس والمدير التقني الدكتور تيم هولم عن التقدم التقني. وبخصوص النماذج الأولية المحسنة Alpha-2، قال هولم: “التحسينات في كثافة الطاقة والطاقة التي أظهرتها نماذج Alpha-2 تشير إلى أن QSE-5 يمكن أن يدفع حدود أداء البطاريات ذات الحالة الصلبة. نواصل تطوير بطاريتنا ذات الحالة الصلبة والخالية من الأنود من خلال الأداء والنضج مع تنفيذ منهجي على أهدافنا المرحلية.”electrek.coelectrek.co. هذا التعليق يعكس الثقة في إمكانيات التكنولوجيا مع إدراك الحاجة إلى تطويرها بشكل منضبط وخطوة بخطوة لتحقيقها.
محللو الصناعة: الآراء متباينة، كما هو مذكور. المحللون المتفائلون يجادلون بأن QuantumScape على وشك تحقيق اختراق كبير. وصف أحد التحليلات عملية Cobra التي تتبعها QuantumScape بأنها قد تكون “لحظة الآيفون” لبطاريات السيارات الكهربائية – ابتكار ثوري يمكن أن يعيد تعريف الصناعة إذا نجحت الشركة في توسيعه ainvest.comainvest.com. يشيرون إلى أن ميزة المُبادِر الأول في تقنية الحالة الصلبة، جنبًا إلى جنب مع السوق الضخم، يمكن أن تترجم إلى مكافآت ضخمة لشركة QuantumScape ainvest.comainvest.com. كدليل على مصداقيتها، يشير المتفائلون إلى شهادة السلامة UN 38.3 التي حصلت عليها خلايا QuantumScape والقضاء على الجرافيت (مما يقلل الاعتماد على الصين في سلسلة التوريد) كعوامل تقليل للمخاطر تضيف مصداقية “واقعية” لبطاريات QS ainvest.comainvest.com. من ناحية أخرى، حذرت أصوات حذرة مثل Morningstar من أن الارتفاع الأخير في سعر السهم قد يكون مبالغًا فيه بالنظر إلى الجدول الزمني الطويل. أشار مقال في MarketWatch (عبر Morningstar) إلى أن “سهم QuantumScape يشهد ارتفاعًا كبيرًا في عام 2025، لكن احذر قبل الشراء”، ناقلًا عن محلل قال بشكل أساسي إنه على الرغم من أن التقدم التقني مشجع، إلا أن الشركة لا تزال على بعد سنوات من تحقيق الإيرادات وقد تظهر أي تحديات (تقنية أو تنافسية) في الفترة القادمة morningstar.com.
النظرة التنافسية: من المثير للاهتمام أن بعض المحللين بدأوا في مقارنة الأساليب. فعلى سبيل المثال، قارن تقرير من Seeking Alpha بين “كوانتوم سكيب” و”سوليد باور”، مشيراً إلى أن “QuantumScape تتوقع الإنتاج التجاري اعتباراً من 2025 مقابل 2026 لـSolid Power” مع الاعتراف بأن كلا الجدولين الزمنيين طموحان وقابلان للتغيير seekingalpha.com. ويشير إلى أن QS تتقدم قليلاً، لكنه يؤكد أيضاً أن الشركتين تواجهان مخاطر عالية في التنفيذ. وتم نقل تصريح لمحلل آخر بأن QuantumScape “يبدو أنها على وشك النجاح أكثر من أي وقت مضى، ولم يعد الجدول الزمني طويلًا كما كان”، في إشارة إلى التقدم في منتصف 2025، إلا أنه حذر المستثمرين من ضرورة التحلي بالصبر لبضع سنوات أخرى (وقد ورد ذلك في نقاش على موقع Motley Fool) vocal.mediafool.com. تعكس هذه المشاعر التوازن الدقيق: هناك حماس لأن البطاريات الصلبة أصبحت أقرب من أي وقت مضى، لكن ذلك يتوازن مع حقيقة أن عام 2025 هو بداية النماذج الأولية، وليس الإنتاج الكامل.
باختصار، تعترف تعليقات الصناعة أن QuantumScape تُعد رائدة في سباق البطاريات الصلبة، مع دعم كبير من شركاء مثل VW. يؤكد التنفيذيون في QuantumScape على التقدم المنهجي ويبدون وعيًا شديدًا بما تبقى من عمل. ينقسم المحللون – فبعضهم يرى أنها قد تصبح فئة رابحة مع أرباح هائلة، بينما يراها آخرون مقامرة طويلة الأجل مليئة بالمخاطر. هذا الاختلاف في وجهات النظر أمر طبيعي لشركة تكنولوجية مدمرة أثبتت الجدوى العلمية لكنها لم تثبت بعد الجدوى التجارية.
النظرة المستقبلية والخلاصة
مع دخول شركة QuantumScape النصف الثاني من عام 2025، يتحول التركيز من إثبات الجانب العلمي إلى تنفيذ الهندسة والتصنيع. ستكون الأشهر الـ 12-24 القادمة حاسمة. يخطط QuantumScape لتسليم نماذج B (“QSE-5 B1”) من البطاريات في عام 2025، والتي ستخضع لـاختبارات ميدانية في مركبات فعلية في عام 2026 (مبدئيًا مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن) ainvest.coms29.q4cdn.com. إذا أثبتت تلك التجارب الميدانية المزايا الموعودة – الكثافة العالية للطاقة، الشحن السريع، العمر الطويل، والسلامة – فسيكون ذلك أول إثبات حقيقي لبطاريات الحالة الصلبة في بيئة السيارات. أشارت فولكس فاجن إلى أنها تخطط لاستخدام خلايا QuantumScape في أسطول تجريبي أو نموذج إنتاج محدود بمجرد إثباتها، وربما في أقرب وقت في 2026-2027ainvest.com. يشير ذلك إلى أن بدء الإنتاج التجاري قد يحدث حوالي 2027 لأول نموذج سيارة كهربائية من فولكس فاجن مزود ببطاريات الحالة الصلبة، مع زيادة الإنتاج نحو عام 2028. بالفعل، تستهدف أول خط إنتاج ضخم لبطاريات الحالة الصلبة التابع لشركة PowerCo (بترخيص من QS) الإنتاج في أقرب وقت عام 2028 بسعة 40 جيجاوات ساعة، مع توسع لاحق إلى 80 جيجاوات ساعة volkswagen-group.combatterytechonline.com.
بالنسبة لشركة QuantumScape، يبدو أن جدول زمني تجاري لتقنية الشركة تقريبي كما يلي: إكمال اختبار العينة B في عام 2026 → الدخول في مرحلة تأهيل العينة C في عام 2027 (تصميم نهائي يهدف للإنتاج، الشهادات التنظيمية، إلخ) → بدء الإنتاج الضخم بحلول عام 2028. يتماشى هذا الجدول الزمني مع ما تستهدفه العديد من شركات تصنيع السيارات (تويوتا، جنرال موتورز، بي إم دبليو، إلخ)، أيضًا لبرامجها للبطاريات الصلبة (بداية الإنتاج في أواخر عشرينيات هذا القرن). وتجدر الإشارة إلى أن بعض المنافسين يهدفون إلى تجاوز ذلك: فقد أشارت كل من SES وProLogium إلى إنتاج تجاري صغير النطاق في 2025-2026، وتأمل تويوتا في بطارية هجينة محدودة بالبطاريات الصلبة قبل عام 2027. ومع ذلك، قد تكون هذه خطوات مرحلية؛ ففي الغالب يتوقع طرح تجاري واسع النطاق للسيارات التي تعمل بالبطاريات الصلبة حوالي 2028-2030، وهو ما يتوافق مع خطة QuantumScape. وقد توقع أحد التحليلات أنه إذا “نجحت كوانتوم سكيب في تسويق QSC5 بحلول عام 2026، فقد تهيمن على سوق بطاريات السيارات” في السنوات التالية ainvest.com – وهذا هو الهدف الذي تسعى إليه QuantumScape. إذا حققت تقدماً حتى لبضع سنوات على المنافسين، يمكن أن تضمن عملاء كبار وتحصل على إيرادات ترخيص باعتبارها معيارًا صناعياً.
إن إمكانات النمو لشركة QuantumScape ضخمة في حال سارت الأمور كما هو مخطط لها. كمثال تقريبي: بحلول عام 2030، إذا كان سوق بطاريات السيارات الكهربائية بقيمة ~200 مليار دولار سنوياً، ولنقل إن 10% من السيارات الكهربائية الجديدة ستستخدم بطاريات صلبة حتى ذلك الحين، فهذه حصة سوقية تبلغ 20 مليار دولار. إذا استخدمت تكنولوجيا QuantumScape ربع تلك السيارات (عن طريق التراخيص أو المبيعات المباشرة)، يمكن للشركة تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات (تشمل حقوق الملكية) مع هوامش عالية نظراً للقيمة المضافة لحقوقها الفكرية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لبطاريات الحالة الصلبة توسيع السوق الحالي – فتمكن تطبيقات جديدة مثل الطائرات الكهربائية أو التخزين الشبكي الأطول مدى، والتي تواجه البطاريات الحالية من نوع الليثيوم أيون صعوبات فيها. خلايا QuantumScape، على سبيل المثال، قد تجد استخداماً مبدئياً في طرازات السيارات الكهربائية الفاخرة (حيث التكلفة أقل أهمية)، ثم تنتقل تدريجياً إلى السوق الجماهيري. الجانب الآخر هو أن هذه التوقعات المتفائلة تعتمد على تنفيذ شبه مثالي وتبني خارجي واسع. لا تزال المخاطر كبيرة:
مخاطر التكنولوجيا: لا يزال من الممكن ظهور مشكلات عند توسيع فاصل الطبقات أو طبقات الخلايا. على سبيل المثال، ضمان أداء كل من الطبقات الـ24 في الخلية بشكل منتظم ليس بالأمر السهل. الفشل في تحقيق أهداف الأداء أو المتانة في الاختبارات الواقعية سيكون انتكاسة كبيرة. يجب كذلك على QuantumScape مواصلة تحسين التكلفة والإنتاجية (يجب أن يحقق عملية كوبرا المكاسب المتوقعة في الكفاءة). أي تعثر – مثل فشل كوبرا في تحقيق أهداف نسبة النجاح، أو صعوبات في دمج الخلايا في أنظمة الحزم – قد يؤخر التسويق التجاري. وكما أشار المحللون، “زيادة إنتاجية كوبرا دون التأثير على نسبة النجاح أمر لا يمكن التفاوض بشأنه”ainvest.comainvest.com لنجاح QuantumScape.
مخاطر المنافسة: ستشتد حدة المنافسة في السوق. عند دخول خلايا QuantumScape مرحلة الإنتاج، قد يكون منافسون مثل Solid Power، تويوتا، CATL، سامسونج، وSES قد دخلوا السوق بالفعل (أو قريبون جدًا). هناك مخاطرة بأن تكنولوجيا بديلة قد تثبت جدارتها أو تتفوق عليها—على سبيل المثال، إلكتروليت صلب من نوع مختلف أسهل في التصنيع، أو نهج هجين يحقق أداءً مشابهًا مع صعوبات تصنيع أقل. ميزة QuantumScape هي انطلاقتها المبكرة ومصداقية بياناتها، لكنها ستحتاج إلى البقاء متقدمة في الأداء (مثل كثافة الطاقة وعمر الدورة) لتبرير مكانتها المتميزة. إذا حصل منافس على عدة عقود مع شركات تصنيع (OEMs) أو عرض بطارية بتقنية الحالة الصلبة دون مشاركة QuantumScape، فقد تخسر الشركة حصتها من السوق. تنفيذ المنافسين هو عامل خارج عن سيطرة QuantumScape—على سبيل المثال، إذا تقدمت تويوتا فجأة بحلول عام 2026 بخلايا جاهزة للإنتاج، فإن ذلك سيقلل من مكاسب QuantumScape. ومع ذلك، المجال واسع ويمكن أن يوجد أكثر من فائز نظرًا لضخامة الطلب على السيارات الكهربائية. تضع QuantumScape نفسها لتكون مزود تراخيص بشكل واسع، وحتى مع شركات تنافس فولكس فاجن (ترخيص VW غير حصري، ما يعني أن الشركة تستطيع التعاون مع آخرين).
مخاطر مالية وسوقية: رغم أن QuantumScape ممولة جيدًا حاليًا، إلا أن الوصول للتسويق الكامل قد يتطلب رأس مال إضافي أو شراكات. إذا زادت النفقات (ربما لدعم برنامج شريك ثانٍ أو لبناء إنتاج داخلي صغير للأسواق غير المتعلقة بالسيارات)، فقد تحتاج الشركة لجمع تمويل إضافي. اعتمادًا على ظروف السوق، قد يؤدي ذلك إلى تخفيض حصة المساهمين. من الناحية السوقية، فإن العوامل الاقتصادية الكلية (مثل أسعار الفائدة وأسعار السلع، إلخ) يمكن أن تؤثر على وتيرة اعتماد السيارات الكهربائية والاستثمار في البطاريات. أي تراجع في مبيعات السيارات الكهربائية أو تضييق في تمويل المشاريع الناشئة قد يبطئ تقدم QuantumScape أو يجعل المستثمرين أقل صبرًا. حتى الآن، حظي تطوير البطاريات بدعم حكومي وشركات قوي، ومن المرجح أن يستمر ذلك بالنظر للالتزامات المناخية، لكنه يبقى عاملًا يجب مراقبته.
على الرغم من هذه التحديات، إلا أن التوقعات العامة لـQuantumScape متفائلة، وإن كانت بحذر. فقد التزمت الشركة بإحراز الإنجازات التقنية التي حددتها لنفسها (طبقة واحدة، طبقات متعددة، إرسال النماذج الأولية، تحسين عمليات التصنيع)، مما يمنح مصداقية لجدولها الزمني. كما جذبت الشركة شركاء ومواهب رفيعة المستوى، ولا تزال تحتفظ بموقع قيادي في مجال يصعب التقدم فيه. إذا استطاعت QuantumScape تسليم نماذج B-samples حسب الجدول الزمني وعرضها في المركبات بحلول 2026، فإن ذلك سيقلل المخاطر بشكل كبير ويمكن أن يضع الشركة كمورد أو مانح تراخيص رئيسي مع بزوغ عصر البطاريات ذات الحالة الصلبة. من ناحية أخرى، فإن أي تأخير كبير (مثل اختبارات التشغيل الميداني التي تتأجل لـ2027 أو أكثر) قد يهز الثقة ويمنح الآخرين فرصة للحاق بالركب.
من منظور الصناعة، من المرجح أن تشهد الفترة من 2025 إلى 2030 أول بطاريات تجارية بتقنية الحالة الصلبة تدخل السيارات الكهربائية الفاخرة، ثم تتطور بسرعة. هذا مشابه لكيفية بداية بطاريات الليثيوم-أيون مرتفعة الثمن ومحصورة في التسعينيات قبل أن تسود الإلكترونيات والسيارات الآن. تعد تقنية الحالة الصلبة بنقل أداء السيارات الكهربائية إلى مستوى جديد—مثل سيارات كهربائية ذات مدى يتجاوز 500 ميل بأسعار مناسبة، وشحن كامل في 10 دقائق، وخطر اندلاع حرائق شبه معدوم. هذا بدوره يمكن أن يسرع تبني السيارات الكهربائية، حيث يعالج مخاوف المستهلكين المتبقية حول المدى والشحن، ويبسّط هندسة حزم البطاريات (دون الحاجة لأنظمة تبريد لمنع الهروب الحراري، وما إلى ذلك).
بالنسبة لـصناعة البطاريات الصلبة بشكل عام، فإن التداعيات عميقة. قد تعطل سلسلة التوريد الحالية لبطاريات الليثيوم أيون، وتقلل الاعتماد على مواد مثل الجرافيت ومذيبات الإلكتروليت السائلة (ولكنها تزيد الطلب على الليثيوم وكاثودات النيكل العالي، على الأقل حتى ظهور بدائل). وقد تغير أيضًا ترتيب المنافسة: قد تظهر شركات جديدة مثل QuantumScape أو Solid Power كفائزين على حساب مصنعي البطاريات الحاليين إذا لم يتكيفوا. ومع ذلك، يستثمر العديد من الشركات الحالية في التكنولوجيا الصلبة أيضًا، لذا قد نشهد تقاربًا أو استحواذات (على سبيل المثال، يمكن تخيل قيام شركة بطاريات كبرى بترخيص تقنية QuantumScape بدلاً من اختراعها من جديد).
ختامًا، تقف QuantumScape في منتصف عام 2025 عند نقطة تحول – فقد تجاوزت مرحلة البحث والتطوير البحت إلى مجال هندسة المنتجات والعمليات، مع اقتراب مرحلة التسويق التجاري. لقد بنت إنجازات الشركة الأخيرة، بدءًا من تكامل عملية Cobra إلى الشراكات مع فولكسفاجن وMurata، مصداقية لفكرة أن البطاريات الصلبة ليست مجرد خيال علمي، بل واقع قادم لا محالة. إن قدرة QuantumScape على الحفاظ على الزخم، وتحقيق الجدول الزمني الطموح، والتنقل في ساحة المنافسة، ستحدد ما إذا كانت قادرة حقًا على إحداث ثورة في تخزين الطاقة. إذا نجحت، فقد تصبح بطاريات QuantumScape الصلبة تكنولوجيا أساسية للجيل القادم من السيارات الكهربائية وما بعدها، تمامًا كما كانت خلايا الليثيوم أيون خلال الثلاثين عامًا الماضية. كما لخّص تحليل AInvest ذلك بدقة: “تكنولوجيا البطاريات الصلبة لدى QuantumScape تحمل إمكانات تحويلية، لكن التنفيذ لم يُثبت بعد… السيولة والشراكات تمنح الشركة بعض الوقت، لكن الطريق نحو الربحية مليء بالعقبات التقنية والمالية والتنافسية”ainvest.comainvest.com. السنوات القادمة ستكشف ما إذا كانت QuantumScape قادرة على تحويل بدايتها المبكرة إلى سيطرة دائمة أم ستكون واحدة من عدة لاعبين في عصر البطاريات الصلبة. وفي كلتا الحالتين، فإن السعي وراء “الكأس المقدسة” للبطارية قد بدأ بالفعل، وQuantumScape رسخت نفسها بقوة في طليعة هذه الثورة الكهربائية.
المصادر:
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تحقق إنجازًا رئيسيًا: دخول عملية فصل Cobra مرحلة الإنتاج الأساسي”، 24 يونيو 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
أخبار AInvest (منشأة بواسطة الذكاء الاصطناعي)، “اختراق QuantumScape في البطاريات الصلبة: تمهيد الطريق للهيمنة على سوق السيارات الكهربائية”، 26 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
أخبار AInvest، “QuantumScape: ركوب موجة البطاريات الصلبة أم الوقوف مكانها في سوق هابطة؟” 10 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
إلكتريك، “QuantumScape تسلم نماذج أولية من نوع Alpha-2 من البطاريات الصلبة لمصنعي السيارات الكهربائية، وتقترب من التسويق”، 27 مارس 2024 electrek.coelectrek.co.
إنفستوبيديا، “ارتفاع سهم QuantumScape بعد صفقة بطاريات السيارات الكهربائية مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن”، 11 يوليو 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
فوربس (Great Speculations)، “QuantumScape: ماذا يحدث مع سهم QS؟” 25 يونيو 2025 (مقتطف عبر Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (مقتطف)، “Solid Power مقابل QuantumScape مع قرب انطلاق البطاريات الصلبة…” 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch، “سهم QuantumScape لا يزال يحقق ارتفاعًا كبيرًا، لكن حذارِ من الشراء” يونيو 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance، “لماذا قفز سهم QuantumScape بنسبة 35% اليوم” 26 يونيو 2025 morningstar.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape وMurata تعلنان عن إطار عمل للتعاون في مجال السيراميك” 23 إبريل 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تبدأ في شحن نماذج Alpha-2 الأولية للعملاء،” 27 مارس 2024 quantumscape.comquantumscape.com.
الأداء المالي وتحليل الأسهم
تظل QuantumScape في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات حتى منتصف عام 2025، حيث لم تبدأ مبيعات المنتجات التجارية بعد. وبالتالي، يتم قياس الصحة المالية للشركة من خلال احتياطياتها النقدية ومعدلات الإنفاق مقابل إنجازاتها في التطوير. في الربع الأول من عام 2025، أعلنت QuantumScape عن صافي خسارة قدره 114.4 مليون دولار (وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة GAAP) s29.q4cdn.com، وكان ذلك متوقعًا في ظل مواصلة الشركة استثماراتها الكبيرة في البحث والتطوير والإنتاج التجريبي. وبلغت المصروفات التشغيلية (بما فيها البحث والتطوير) حوالي 124 مليون دولار خلال هذا الربع s29.q4cdn.com. كما بلغ معدل حرق النقد (على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك – EBITDA) حوالي 65 مليون دولار للربع الأول من عام 2025، ووجهت QuantumScape بأن خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام الكامل 2025 ستتراوح بين 250–280 مليون دولارs29.q4cdn.coms29.q4cdn.com. وتظل النفقات الرأسمالية منخفضة نسبيًا – حيث بلغت فقط 5.8 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مع توقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام الكامل بين 45–75 مليون دولار s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com – مما يعكس أن الشركة لا تبني مصانع ضخمة بنفسها، بل تستثمر في تجهيزات المختبرات وخطوط الإنتاج التجريبية (بينما يتولى الشركاء الاستثمار في تجهيزات الإنتاج على نطاق ضخم).
من الأمور الحاسمة أن QuantumScape دخلت عام 2025 وهي في وضع سيولة قوي. أنهت الشركة الربع الأول لعام 2025 وفي حوزتها 860.3 مليون دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجلs29.q4cdn.com. وتقدر الشركة أن هذا السيولة كافية حتى النصف الثاني من عام 2028 بناءً على معدل الإنفاق الحالي المخطط s29.q4cdn.com. هذا الأفق الزمني الممتد يُعد ميزة رئيسية، إذ أن العديد من الشركات الناشئة في مجال البطاريات لديها احتياطي أقل بكثير. وقد تعززت سيولة QuantumScape من خلال مساهمات شركاء استراتيجيين – وأبرزها دفعة مقدمة بقيمة 130 مليون دولار من PowerCo التابعة لفولكسفاغن في أواخر عام 2024، كجزء من اتفاقية الترخيص/التصنيع ainvest.com. (هذه الدفعة المسبقة مشروطة بتحقيق QuantumScape لمعايير تقنية معينة، وتعمل عملياً كمصدر تمويل وحافز في الوقت ذاته ainvest.com.) لقد منح هيكل هذه الصفقة رأسمالاً غير مُخفِّض لأسهم الشركة لمواصلة التطوير. وحتى الربع الأول من 2025، تحمل الشركة ديونًا ضئيلة (حوالي 91 مليون دولار من الديون طويلة الأجل) reddit.com، وبالتالي فإن الميزانية العمومية ممولة إلى حد كبير من حقوق الملكية.
وبسبب غياب إيرادات منتج يمكن تحليلها، يركز المستثمرون على معدل استهلاك السيولة مقابل النقد المتاح، وما إذا كانت QuantumScape ستحتاج إلى جمع رأس مال إضافي قبل أن تبدأ التقنية بجني تدفقات نقدية. ووفقًا لتوجيهات الشركة، إذا التزمت بالخطة، فينبغي ألا تحتاج لجمع رأس مال إضافي حتى عام 2028 – وعلى الأرجح بحلول ذلك الوقت ستكون الإنتاج التجاري قد بدأ بالفعل. ومع ذلك، فإن أي تسارع في الإنفاق (على سبيل المثال تمويل جزء من مصنع، أو تباطؤ في التصعيد يتطلب مزيدًا من الأبحاث والتطوير) قد يؤثر على هذا الجدول الزمني. كما يمكن للشركة أيضًا أن تجمع أموالًا بشكل انتهازي إذا كانت ظروف السوق مواتية (على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر السهم نتيجة أنباء جيدة، قد تقوم بطرح ثانوي كما حدث في السابق). وحتى منتصف 2025، صرحت الإدارة بأن أي أموال إضافية من اتفاقيات العملاء أو الأسواق المالية ستعمل فقط على تمديد فترة الاستمرارية أكثرs29.q4cdn.com.
أداء السهم: شهد سهم كوانتوم سكيب (NYSE: QS) تقلبات كبيرة منذ طرحه لأول مرة في أواخر عام 2020. بعد أن قفز السهم نتيجة الحماس الأولي ليتجاوز 100 دولار، جاء التصحيح الواقعي خلال عامي 2021-2022 عندما أدرك المستثمرون أن الإيرادات ما زالت بعيدة سنوات وأن المنافسة تزداد. انخفض السهم طوال عامي 2021-2022، وتضرر أيضًا نتيجة هبوط قطاع التكنولوجيا/البطاريات بشكل عام في عام 2022. في عام 2023، تداول سهم QS عادةً في نطاق الأرقام أحادية الوسط (ما بين 5 إلى 10 دولارات)، مما يعكس الحذر في السوق. بحلول أوائل أبريل 2025، وصل السهم إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 3.40 دولار وسط تشاؤم السوق وربما بيع للخسائر الضريبية tradingview.com. ومع ذلك، تغيرت الزخم في الربع الثاني من 2025 مع تحقيق كوانتوم سكيب تقدمًا ملموسًا (مثل صفقة موراتا في أبريل، ثم إنجاز عملية كوبرا في يونيو). ومن أدنى مستوياته، تضاعف السهم أكثر من مرة بحلول أواخر يونيو 2025. في الواقع، قفز سهم QS بحوالي 35% في يوم واحد في 26 يونيو 2025 بعد الإعلان عن إنجاز كوبرا، حيث تفاعل المستثمرون مع هذا الاختراق في الإنتاج الحجمي (ارتفاع كبير في حجم التداول وأغلق السهم بالقرب من 7–8 دولارات) ir.quantumscape.commorningstar.com. هذا النوع من التقلبات ليس غريبًا على كوانتوم سكيب – فالسهم معروف بدرجة عالية من المضاربات والتأثر بالأخبار. لديه بيتا حوالي 4، ما يشير إلى تقلب شديد (حركة السهم تعادل أربعة أضعاف حركة السوق بشكل متوسط) ainvest.comainvest.com.
بسعر سهم يقارب ~7.50 دولار في منتصف عام 2025، تبلغ القيمة السوقية لشركة QuantumScape حوالي 3–4 مليار دولار (مع أكثر من 500 مليون سهم قائم تقريبًا s29.q4cdn.com). هذا التقييم يأخذ بالفعل في الاعتبار نجاحًا كبيرًا في المستقبل – لأن الشركة حاليًا ليس لديها إيرادات تقريبًا. إحدى الطرق لقياس ذلك هي من خلال نسبة السعر إلى المبيعات (P/S): نظرًا لأن المبيعات تقارب الصفر، فإن نسبة السعر إلى المبيعات التقليدية ليست ذات معنى، لكن يمكن استنتاج تقديرات مستقبلية. أشار محللون في Morningstar/MarketWatch إلى أن سهم QS قد تم تداوله بما يعادل عشرات أضعاف المبيعات المستقبلية المحتملة، مما يؤكد أن السهم يعكس نموًا متوقعًا. في الواقع، كما أشارت AInvest، عند المستويات الحالية يمتلك سهم QS “نسبة سعر إلى مبيعات 44× رغم عدم وجود إيرادات” – وهذا تذكير بأن الأساسيات على المدى القريب توفر دعمًا ضئيلاً للسعر ainvest.comainvest.com. هذا يعني أنه إذا فشلت QuantumScape في التنفيذ أو تغيرت معنويات السوق بشكل عام، فقد ينخفض السهم بسرعة (كما حدث من قبل). من ناحية أخرى، فإن أي إنجاز تقني أو شراكة (مثل تسليم عينات B أو توقيع اتفاقية مع شركة صناعة سيارات أخرى) يمكن أن يحفز ارتفاعات مضاربية.
على الرغم من الخسائر الكبيرة، فإن الموقف النقدي والدين المنخفض لشركة QuantumScape يمنحها هامش أمان يفتقر إليه العديد من الشركات الناشئة.
تبدو الاستراتيجية المالية للشركة كما يلي: أنفق ما هو ضروري لتحقيق الإنجازات التقنية الحاسمة، ولكن شارك الآخرين في عبء التصنيع الثقيل.يتضح ذلك من خلال خطط الإنفاق الرأسمالي المعتدلة نسبيًا والاستعداد للتعاون مع شركات مثل فولكس فاجن وموراتا لتوسيع نطاق الإنتاج.إذا سارت الأمور على ما يرام، قد تبدأ QuantumScape في تحقيق إيرادات أولية خلال عامين تقريبًا – ربما مبالغ صغيرة من الإيرادات من تسليم خلايا العينة B أو من مدفوعات تراخيص إضافية.من المرجح ألا تصل إيرادات كبيرة (عشرات أو مئات الملايين) حتى 2026-2027 عندما تنتهي الاختبارات الميدانية ويستعد صانعو السيارات للإنتاج.
تغطية المحللين: توقعات وول ستريت تجاه QuantumScape منقسمة حادًا. بعض المحللين المتفائلين يجادلون أن ميزة المُبادر الأول لـ QuantumScape في تقنية قد تكون تحويلية تبرر الشراء المضاربي. ويشيرون إلى أن QS قد تجاوزت عقبات تقنية رئيسية (كثافة الطاقة، وعمر الدورة) التي شكك فيها الكثيرون، وأن صندوق حرب بقيمة 860 مليون دولار يمنحها فترة جيدة للوصول إلى مرحلة التسويق التجاري ainvest.comainvest.com. كما يشير المتفائلون إلى الطلب الهائل إذا نجحت QS – فشركات صناعة السيارات الكهربائية حول العالم بحاجة إلى بطاريات الحالة الصلبة، مما قد يؤدي إلى صفقات ترخيص تجلب دفعات مقدمة كبيرة وتدفقات ملكية طويلة الأجل ainvest.com. تراوحت الأهداف السعرية للمتفائلين تقريبًا بين 8–10 دولارات (على سبيل المثال، اقترح بعض المحللين وكتّاب InvestorPlace أن السهم يمكن أن يتم تداوله بالقرب من 10 دولارات في حالة نجاح الاختبارات الميدانية) ainvest.comainvest.com. في المقابل، يركز المحللون المتشائمون على الجدول الزمني الطويل ومخاطر التنفيذ. فقد أصدرت شركات مثل مورغان ستانلي وغولدمان ساكس تصنيفات “أقل من الوزن النسبي/بيع”؛ ففي يناير 2025 خفضت مورغان ستانلي هدفها إلى 3.00 دولارات كما ذُكر، مما يعني عمليًا أن السهم قد ينخفض إلى النصف من مستواه آنذاك marketscreener.com. ويذكر المتشائمون أن أي إيرادات ذات مغزى غير متوقعة قبل 2027 على أقرب تقدير ainvest.com، وحتى بحلول ذلك الحين قد تكون QuantumScape لا تزال في مرحلة الإنتاج المحدود، مما يعني أن الربحية قد تستغرق سنوات عديدة (إذا حدثت أصلاً). كما أنهم قلقون من التخفيف – فإذا اضطرت QS لجمع أموال إضافية خلال عام أو عامين، فقد يتعرض المساهمون الحاليون للتخفيف (إذ زادت QuantumScape عدد أسهمها المصدرة مع مرور الوقت من خلال زيادات رأس المال ومنح الأسهم للموظفين). وغالبًا ما يكون البيع على المكشوف مرتفعًا في سهم QS، مما يدل على أن بعض المستثمرين يراهنون ضد قدرة الشركة على تحقيق أهدافها الطموحة في الوقت المناسب.
المؤشرات المالية الرئيسية (الربع الأول 2025):
يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه حتى مع زيادة الإيرادات في المستقبل، فإن ربحية QuantumScape ستتأخر؛ إذ يجب عليها الاستثمار في التوسع، ودعم العملاء، وتطوير الجيل القادم. من الصعب التنبؤ بـنقطة التعادل، لكنها بالتأكيد لن تتحقق قبل عام 2028 أو بعده، إذا افترضنا أنه ستكون هناك حاجة إلى بضعة جيجاوات-ساعة من عائدات الإنتاج أو مبيعات المنتجات لتغطية التكاليف. ومع ذلك، إذا أثبتت تكنولوجيا QuantumScape نجاحها الفريد، فقد يكون العائد ضخماً نظراً لحجم سوق السيارات الكهربائية – ولهذا السبب لا يزال السهم يحتفظ بجاذبية استثمارية مضاربية. كما لخص أحد المحللين، “سهم QuantumScape هو رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة على تكنولوجيا متحولة محتملة”ainvest.comainvest.com. الموقف المالي يشبه إلى حد كبير الاستثمارات المغامرة: رهانٌ على أن الإنفاق على البحث والتطوير اليوم سيفتح مركزاً مهيمنًا في السوق وتدفقات نقدية في المستقبل.
تعليقات المحللين والتنفيذيين
قدم خبراء الصناعة والمديرون التنفيذيون في الشركة رؤى تُبرز تقدم QuantumScape والتحديات التي تواجهها:
وجهة نظر فولكس فاجن: من خلال شركتها الفرعية PowerCo، شاركت مجموعة فولكس فاجن بعمق مع QuantumScape وقدمت صوت ثقة في الشركة. “لقد كنا نتعاون ونختبر خلايا النماذج الأولية لـ QuantumScape منذ سنوات، ونتطلع إلى إدخال هذه التقنية المستقبلية في الإنتاج التسلسلي,” قال فرانك بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة PowerCo volkswagen-group.com. كان تصديق فولكس فاجن على تحقيق خلايا QuantumScape لأهداف الاختبار أو تجاوزها forbes.com أمراً محورياً في ترسيخ شراكة عام 2024. وأكد توماس شمال، مدير التكنولوجيا في فولكس فاجن، على الأهمية الاستراتيجية بقوله: “السيارات الكهربائية هي المستقبل… وهذا الاتفاق سيضمن لأسطول فولكس فاجن العالمي إمكانية الوصول إلى هذه التكنولوجيا الثورية للبطاريات لسنوات قادمة”، مما يبرز التزام فولكس فاجن بتقنية البطاريات الصلبة من خلال QuantumScape volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
إدارة QuantumScape: أكد الرئيس التنفيذي الدكتور سيفا سيفارام على أهمية سرعة التكرار وردود فعل العملاء. عند بدء شحن نماذج Alpha-2 الأولية في عام 2024، صرّح سيفارام: “ردود فعل العملاء هي العامل الأكثر أهمية في دورة تطوير المنتج… كلما أسرعنا في تقديم تكرارات جديدة من المنتج للعملاء، كلما أسرعنا في الوصول إلى الإنتاج.”electrek.coelectrek.co هذا يعكس استراتيجية QuantumScape في إشراك شركاء OEM بشكل وثيق في الاختبارات بحيث يمكن تحديد ومعالجة أي مشاكل مبكرًا. غالبًا ما يتحدث الشريك المؤسس والمدير التقني الدكتور تيم هولم عن التقدم التقني. وبخصوص النماذج الأولية المحسنة Alpha-2، قال هولم: “التحسينات في كثافة الطاقة والطاقة التي أظهرتها نماذج Alpha-2 تشير إلى أن QSE-5 يمكن أن يدفع حدود أداء البطاريات ذات الحالة الصلبة. نواصل تطوير بطاريتنا ذات الحالة الصلبة والخالية من الأنود من خلال الأداء والنضج مع تنفيذ منهجي على أهدافنا المرحلية.”electrek.coelectrek.co. هذا التعليق يعكس الثقة في إمكانيات التكنولوجيا مع إدراك الحاجة إلى تطويرها بشكل منضبط وخطوة بخطوة لتحقيقها.
محللو الصناعة: الآراء متباينة، كما هو مذكور. المحللون المتفائلون يجادلون بأن QuantumScape على وشك تحقيق اختراق كبير. وصف أحد التحليلات عملية Cobra التي تتبعها QuantumScape بأنها قد تكون “لحظة الآيفون” لبطاريات السيارات الكهربائية – ابتكار ثوري يمكن أن يعيد تعريف الصناعة إذا نجحت الشركة في توسيعه ainvest.comainvest.com. يشيرون إلى أن ميزة المُبادِر الأول في تقنية الحالة الصلبة، جنبًا إلى جنب مع السوق الضخم، يمكن أن تترجم إلى مكافآت ضخمة لشركة QuantumScape ainvest.comainvest.com. كدليل على مصداقيتها، يشير المتفائلون إلى شهادة السلامة UN 38.3 التي حصلت عليها خلايا QuantumScape والقضاء على الجرافيت (مما يقلل الاعتماد على الصين في سلسلة التوريد) كعوامل تقليل للمخاطر تضيف مصداقية “واقعية” لبطاريات QS ainvest.comainvest.com. من ناحية أخرى، حذرت أصوات حذرة مثل Morningstar من أن الارتفاع الأخير في سعر السهم قد يكون مبالغًا فيه بالنظر إلى الجدول الزمني الطويل. أشار مقال في MarketWatch (عبر Morningstar) إلى أن “سهم QuantumScape يشهد ارتفاعًا كبيرًا في عام 2025، لكن احذر قبل الشراء”، ناقلًا عن محلل قال بشكل أساسي إنه على الرغم من أن التقدم التقني مشجع، إلا أن الشركة لا تزال على بعد سنوات من تحقيق الإيرادات وقد تظهر أي تحديات (تقنية أو تنافسية) في الفترة القادمة morningstar.com.
النظرة التنافسية: من المثير للاهتمام أن بعض المحللين بدأوا في مقارنة الأساليب. فعلى سبيل المثال، قارن تقرير من Seeking Alpha بين “كوانتوم سكيب” و”سوليد باور”، مشيراً إلى أن “QuantumScape تتوقع الإنتاج التجاري اعتباراً من 2025 مقابل 2026 لـSolid Power” مع الاعتراف بأن كلا الجدولين الزمنيين طموحان وقابلان للتغيير seekingalpha.com. ويشير إلى أن QS تتقدم قليلاً، لكنه يؤكد أيضاً أن الشركتين تواجهان مخاطر عالية في التنفيذ. وتم نقل تصريح لمحلل آخر بأن QuantumScape “يبدو أنها على وشك النجاح أكثر من أي وقت مضى، ولم يعد الجدول الزمني طويلًا كما كان”، في إشارة إلى التقدم في منتصف 2025، إلا أنه حذر المستثمرين من ضرورة التحلي بالصبر لبضع سنوات أخرى (وقد ورد ذلك في نقاش على موقع Motley Fool) vocal.mediafool.com. تعكس هذه المشاعر التوازن الدقيق: هناك حماس لأن البطاريات الصلبة أصبحت أقرب من أي وقت مضى، لكن ذلك يتوازن مع حقيقة أن عام 2025 هو بداية النماذج الأولية، وليس الإنتاج الكامل.
باختصار، تعترف تعليقات الصناعة أن QuantumScape تُعد رائدة في سباق البطاريات الصلبة، مع دعم كبير من شركاء مثل VW. يؤكد التنفيذيون في QuantumScape على التقدم المنهجي ويبدون وعيًا شديدًا بما تبقى من عمل. ينقسم المحللون – فبعضهم يرى أنها قد تصبح فئة رابحة مع أرباح هائلة، بينما يراها آخرون مقامرة طويلة الأجل مليئة بالمخاطر. هذا الاختلاف في وجهات النظر أمر طبيعي لشركة تكنولوجية مدمرة أثبتت الجدوى العلمية لكنها لم تثبت بعد الجدوى التجارية.
النظرة المستقبلية والخلاصة
مع دخول شركة QuantumScape النصف الثاني من عام 2025، يتحول التركيز من إثبات الجانب العلمي إلى تنفيذ الهندسة والتصنيع. ستكون الأشهر الـ 12-24 القادمة حاسمة. يخطط QuantumScape لتسليم نماذج B (“QSE-5 B1”) من البطاريات في عام 2025، والتي ستخضع لـاختبارات ميدانية في مركبات فعلية في عام 2026 (مبدئيًا مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن) ainvest.coms29.q4cdn.com. إذا أثبتت تلك التجارب الميدانية المزايا الموعودة – الكثافة العالية للطاقة، الشحن السريع، العمر الطويل، والسلامة – فسيكون ذلك أول إثبات حقيقي لبطاريات الحالة الصلبة في بيئة السيارات. أشارت فولكس فاجن إلى أنها تخطط لاستخدام خلايا QuantumScape في أسطول تجريبي أو نموذج إنتاج محدود بمجرد إثباتها، وربما في أقرب وقت في 2026-2027ainvest.com. يشير ذلك إلى أن بدء الإنتاج التجاري قد يحدث حوالي 2027 لأول نموذج سيارة كهربائية من فولكس فاجن مزود ببطاريات الحالة الصلبة، مع زيادة الإنتاج نحو عام 2028. بالفعل، تستهدف أول خط إنتاج ضخم لبطاريات الحالة الصلبة التابع لشركة PowerCo (بترخيص من QS) الإنتاج في أقرب وقت عام 2028 بسعة 40 جيجاوات ساعة، مع توسع لاحق إلى 80 جيجاوات ساعة volkswagen-group.combatterytechonline.com.
بالنسبة لشركة QuantumScape، يبدو أن جدول زمني تجاري لتقنية الشركة تقريبي كما يلي: إكمال اختبار العينة B في عام 2026 → الدخول في مرحلة تأهيل العينة C في عام 2027 (تصميم نهائي يهدف للإنتاج، الشهادات التنظيمية، إلخ) → بدء الإنتاج الضخم بحلول عام 2028. يتماشى هذا الجدول الزمني مع ما تستهدفه العديد من شركات تصنيع السيارات (تويوتا، جنرال موتورز، بي إم دبليو، إلخ)، أيضًا لبرامجها للبطاريات الصلبة (بداية الإنتاج في أواخر عشرينيات هذا القرن). وتجدر الإشارة إلى أن بعض المنافسين يهدفون إلى تجاوز ذلك: فقد أشارت كل من SES وProLogium إلى إنتاج تجاري صغير النطاق في 2025-2026، وتأمل تويوتا في بطارية هجينة محدودة بالبطاريات الصلبة قبل عام 2027. ومع ذلك، قد تكون هذه خطوات مرحلية؛ ففي الغالب يتوقع طرح تجاري واسع النطاق للسيارات التي تعمل بالبطاريات الصلبة حوالي 2028-2030، وهو ما يتوافق مع خطة QuantumScape. وقد توقع أحد التحليلات أنه إذا “نجحت كوانتوم سكيب في تسويق QSC5 بحلول عام 2026، فقد تهيمن على سوق بطاريات السيارات” في السنوات التالية ainvest.com – وهذا هو الهدف الذي تسعى إليه QuantumScape. إذا حققت تقدماً حتى لبضع سنوات على المنافسين، يمكن أن تضمن عملاء كبار وتحصل على إيرادات ترخيص باعتبارها معيارًا صناعياً.
إن إمكانات النمو لشركة QuantumScape ضخمة في حال سارت الأمور كما هو مخطط لها. كمثال تقريبي: بحلول عام 2030، إذا كان سوق بطاريات السيارات الكهربائية بقيمة ~200 مليار دولار سنوياً، ولنقل إن 10% من السيارات الكهربائية الجديدة ستستخدم بطاريات صلبة حتى ذلك الحين، فهذه حصة سوقية تبلغ 20 مليار دولار. إذا استخدمت تكنولوجيا QuantumScape ربع تلك السيارات (عن طريق التراخيص أو المبيعات المباشرة)، يمكن للشركة تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات (تشمل حقوق الملكية) مع هوامش عالية نظراً للقيمة المضافة لحقوقها الفكرية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لبطاريات الحالة الصلبة توسيع السوق الحالي – فتمكن تطبيقات جديدة مثل الطائرات الكهربائية أو التخزين الشبكي الأطول مدى، والتي تواجه البطاريات الحالية من نوع الليثيوم أيون صعوبات فيها. خلايا QuantumScape، على سبيل المثال، قد تجد استخداماً مبدئياً في طرازات السيارات الكهربائية الفاخرة (حيث التكلفة أقل أهمية)، ثم تنتقل تدريجياً إلى السوق الجماهيري. الجانب الآخر هو أن هذه التوقعات المتفائلة تعتمد على تنفيذ شبه مثالي وتبني خارجي واسع. لا تزال المخاطر كبيرة:
مخاطر التكنولوجيا: لا يزال من الممكن ظهور مشكلات عند توسيع فاصل الطبقات أو طبقات الخلايا. على سبيل المثال، ضمان أداء كل من الطبقات الـ24 في الخلية بشكل منتظم ليس بالأمر السهل. الفشل في تحقيق أهداف الأداء أو المتانة في الاختبارات الواقعية سيكون انتكاسة كبيرة. يجب كذلك على QuantumScape مواصلة تحسين التكلفة والإنتاجية (يجب أن يحقق عملية كوبرا المكاسب المتوقعة في الكفاءة). أي تعثر – مثل فشل كوبرا في تحقيق أهداف نسبة النجاح، أو صعوبات في دمج الخلايا في أنظمة الحزم – قد يؤخر التسويق التجاري. وكما أشار المحللون، “زيادة إنتاجية كوبرا دون التأثير على نسبة النجاح أمر لا يمكن التفاوض بشأنه”ainvest.comainvest.com لنجاح QuantumScape.
مخاطر المنافسة: ستشتد حدة المنافسة في السوق. عند دخول خلايا QuantumScape مرحلة الإنتاج، قد يكون منافسون مثل Solid Power، تويوتا، CATL، سامسونج، وSES قد دخلوا السوق بالفعل (أو قريبون جدًا). هناك مخاطرة بأن تكنولوجيا بديلة قد تثبت جدارتها أو تتفوق عليها—على سبيل المثال، إلكتروليت صلب من نوع مختلف أسهل في التصنيع، أو نهج هجين يحقق أداءً مشابهًا مع صعوبات تصنيع أقل. ميزة QuantumScape هي انطلاقتها المبكرة ومصداقية بياناتها، لكنها ستحتاج إلى البقاء متقدمة في الأداء (مثل كثافة الطاقة وعمر الدورة) لتبرير مكانتها المتميزة. إذا حصل منافس على عدة عقود مع شركات تصنيع (OEMs) أو عرض بطارية بتقنية الحالة الصلبة دون مشاركة QuantumScape، فقد تخسر الشركة حصتها من السوق. تنفيذ المنافسين هو عامل خارج عن سيطرة QuantumScape—على سبيل المثال، إذا تقدمت تويوتا فجأة بحلول عام 2026 بخلايا جاهزة للإنتاج، فإن ذلك سيقلل من مكاسب QuantumScape. ومع ذلك، المجال واسع ويمكن أن يوجد أكثر من فائز نظرًا لضخامة الطلب على السيارات الكهربائية. تضع QuantumScape نفسها لتكون مزود تراخيص بشكل واسع، وحتى مع شركات تنافس فولكس فاجن (ترخيص VW غير حصري، ما يعني أن الشركة تستطيع التعاون مع آخرين).
مخاطر مالية وسوقية: رغم أن QuantumScape ممولة جيدًا حاليًا، إلا أن الوصول للتسويق الكامل قد يتطلب رأس مال إضافي أو شراكات. إذا زادت النفقات (ربما لدعم برنامج شريك ثانٍ أو لبناء إنتاج داخلي صغير للأسواق غير المتعلقة بالسيارات)، فقد تحتاج الشركة لجمع تمويل إضافي. اعتمادًا على ظروف السوق، قد يؤدي ذلك إلى تخفيض حصة المساهمين. من الناحية السوقية، فإن العوامل الاقتصادية الكلية (مثل أسعار الفائدة وأسعار السلع، إلخ) يمكن أن تؤثر على وتيرة اعتماد السيارات الكهربائية والاستثمار في البطاريات. أي تراجع في مبيعات السيارات الكهربائية أو تضييق في تمويل المشاريع الناشئة قد يبطئ تقدم QuantumScape أو يجعل المستثمرين أقل صبرًا. حتى الآن، حظي تطوير البطاريات بدعم حكومي وشركات قوي، ومن المرجح أن يستمر ذلك بالنظر للالتزامات المناخية، لكنه يبقى عاملًا يجب مراقبته.
على الرغم من هذه التحديات، إلا أن التوقعات العامة لـQuantumScape متفائلة، وإن كانت بحذر. فقد التزمت الشركة بإحراز الإنجازات التقنية التي حددتها لنفسها (طبقة واحدة، طبقات متعددة، إرسال النماذج الأولية، تحسين عمليات التصنيع)، مما يمنح مصداقية لجدولها الزمني. كما جذبت الشركة شركاء ومواهب رفيعة المستوى، ولا تزال تحتفظ بموقع قيادي في مجال يصعب التقدم فيه. إذا استطاعت QuantumScape تسليم نماذج B-samples حسب الجدول الزمني وعرضها في المركبات بحلول 2026، فإن ذلك سيقلل المخاطر بشكل كبير ويمكن أن يضع الشركة كمورد أو مانح تراخيص رئيسي مع بزوغ عصر البطاريات ذات الحالة الصلبة. من ناحية أخرى، فإن أي تأخير كبير (مثل اختبارات التشغيل الميداني التي تتأجل لـ2027 أو أكثر) قد يهز الثقة ويمنح الآخرين فرصة للحاق بالركب.
من منظور الصناعة، من المرجح أن تشهد الفترة من 2025 إلى 2030 أول بطاريات تجارية بتقنية الحالة الصلبة تدخل السيارات الكهربائية الفاخرة، ثم تتطور بسرعة. هذا مشابه لكيفية بداية بطاريات الليثيوم-أيون مرتفعة الثمن ومحصورة في التسعينيات قبل أن تسود الإلكترونيات والسيارات الآن. تعد تقنية الحالة الصلبة بنقل أداء السيارات الكهربائية إلى مستوى جديد—مثل سيارات كهربائية ذات مدى يتجاوز 500 ميل بأسعار مناسبة، وشحن كامل في 10 دقائق، وخطر اندلاع حرائق شبه معدوم. هذا بدوره يمكن أن يسرع تبني السيارات الكهربائية، حيث يعالج مخاوف المستهلكين المتبقية حول المدى والشحن، ويبسّط هندسة حزم البطاريات (دون الحاجة لأنظمة تبريد لمنع الهروب الحراري، وما إلى ذلك).
بالنسبة لـصناعة البطاريات الصلبة بشكل عام، فإن التداعيات عميقة. قد تعطل سلسلة التوريد الحالية لبطاريات الليثيوم أيون، وتقلل الاعتماد على مواد مثل الجرافيت ومذيبات الإلكتروليت السائلة (ولكنها تزيد الطلب على الليثيوم وكاثودات النيكل العالي، على الأقل حتى ظهور بدائل). وقد تغير أيضًا ترتيب المنافسة: قد تظهر شركات جديدة مثل QuantumScape أو Solid Power كفائزين على حساب مصنعي البطاريات الحاليين إذا لم يتكيفوا. ومع ذلك، يستثمر العديد من الشركات الحالية في التكنولوجيا الصلبة أيضًا، لذا قد نشهد تقاربًا أو استحواذات (على سبيل المثال، يمكن تخيل قيام شركة بطاريات كبرى بترخيص تقنية QuantumScape بدلاً من اختراعها من جديد).
ختامًا، تقف QuantumScape في منتصف عام 2025 عند نقطة تحول – فقد تجاوزت مرحلة البحث والتطوير البحت إلى مجال هندسة المنتجات والعمليات، مع اقتراب مرحلة التسويق التجاري. لقد بنت إنجازات الشركة الأخيرة، بدءًا من تكامل عملية Cobra إلى الشراكات مع فولكسفاجن وMurata، مصداقية لفكرة أن البطاريات الصلبة ليست مجرد خيال علمي، بل واقع قادم لا محالة. إن قدرة QuantumScape على الحفاظ على الزخم، وتحقيق الجدول الزمني الطموح، والتنقل في ساحة المنافسة، ستحدد ما إذا كانت قادرة حقًا على إحداث ثورة في تخزين الطاقة. إذا نجحت، فقد تصبح بطاريات QuantumScape الصلبة تكنولوجيا أساسية للجيل القادم من السيارات الكهربائية وما بعدها، تمامًا كما كانت خلايا الليثيوم أيون خلال الثلاثين عامًا الماضية. كما لخّص تحليل AInvest ذلك بدقة: “تكنولوجيا البطاريات الصلبة لدى QuantumScape تحمل إمكانات تحويلية، لكن التنفيذ لم يُثبت بعد… السيولة والشراكات تمنح الشركة بعض الوقت، لكن الطريق نحو الربحية مليء بالعقبات التقنية والمالية والتنافسية”ainvest.comainvest.com. السنوات القادمة ستكشف ما إذا كانت QuantumScape قادرة على تحويل بدايتها المبكرة إلى سيطرة دائمة أم ستكون واحدة من عدة لاعبين في عصر البطاريات الصلبة. وفي كلتا الحالتين، فإن السعي وراء “الكأس المقدسة” للبطارية قد بدأ بالفعل، وQuantumScape رسخت نفسها بقوة في طليعة هذه الثورة الكهربائية.
المصادر:
بيان صحفي من QuantumScape، “QuantumScape تحقق إنجازًا رئيسيًا: دخول عملية فصل Cobra مرحلة الإنتاج الأساسي”، 24 يونيو 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
أخبار AInvest (منشأة بواسطة الذكاء الاصطناعي)، “اختراق QuantumScape في البطاريات الصلبة: تمهيد الطريق للهيمنة على سوق السيارات الكهربائية”، 26 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
أخبار AInvest، “QuantumScape: ركوب موجة البطاريات الصلبة أم الوقوف مكانها في سوق هابطة؟” 10 يونيو 2025 ainvest.comainvest.com.
إلكتريك، “QuantumScape تسلم نماذج أولية من نوع Alpha-2 من البطاريات الصلبة لمصنعي السيارات الكهربائية، وتقترب من التسويق”، 27 مارس 2024 electrek.coelectrek.co.
إنفستوبيديا، “ارتفاع سهم QuantumScape بعد صفقة بطاريات السيارات الكهربائية مع PowerCo التابعة لفولكس فاجن”، 11 يوليو 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
نظرة عامة: تشكيلة من أربعة نماذج جديدة لعام 2025 من المتوقع على نطاق واسع أن تقدم تشكيلة هواتف آيفون لعام 2025 واحدة من أكبر تغييرات آيفون في السنوات الأخيرة. تشير الشائعات إلى وجود أربعة نماذج – آيفون 17 القياسي، ونموذج جديد أنحف تحت اسم آيفون 17 “إير” (سليم)، بالإضافة إلى آيفون 17 ب…
آخر الأخبار والتطورات (منتصف 2025) حقق برنامج البطاريات الصلبة لشركة QuantumScape إنجازات كبيرة في عام 2025. في أواخر يونيو 2025، أعلنت الشركة عن نجاح دمج عملية تصنيع الفاصل الخزفي الجديدة “Cobra” في الإنتاج الأساسي quantumscape.com. كوبرا هي عملية صناعية مستمرة عالية الإنتاجية لصناعة…
