Kluczowe wnioski
- Akcje odrobiły poranne, gwałtowne straty po doniesieniach o nowej propozycji Senatu mającej zakończyć rekordowo długie zamknięcie rządu USA; S&P 500 i Dow zakończyły dzień blisko zera, podczas gdy Nasdaq pozostał na minusie. [1]
- Indeks nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan spadł do poziomu 50,3, najniższego od czerwca 2022 roku, podkreślając presję na apetyt na ryzyko. [2]
- Oficjalny raport o zatrudnieniu za październik nie został opublikowany drugi miesiąc z rzędu z powodu zamknięcia rządu, co nasiliło „zaciemnienie danych” na rynku. [3]
- Liderzy sektora technologii/AI przewodzili spadkom w tym tygodniu; Nasdaq nadal zmierza ku najgorszemu tygodniowi od kwietnia, gdy inwestorzy ponownie oceniają wyceny napędzane przez AI. [4]
- Rentowności spadły, a popyt na bezpieczne aktywa utrzymał się: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych oscylowała w okolicach 4,07%; złoto utrzymało się w pobliżu 4 000 USD/oz; ropa odbiła w ciągu dnia, ale zmierzała ku drugiej z rzędu tygodniowej stracie. [5]
Migawka z rynku: burzliwy tydzień kończy się ostrożnym oddechem ulgi
Piątkowa sesja na Wall Street rozpoczęła się od awersji do ryzyka, ale poprawiła się pod koniec dnia, gdy kupujący wykorzystali spadki po doniesieniach, że Demokraci z Senatu przedstawili okrojoną propozycję ponownego otwarcia rządu. To wsparcie z nagłówków pomogło indeksom S&P 500 i Dow zakończyć dzień praktycznie bez zmian, podczas gdy Nasdaq pozostał na minusie, co oznacza, że indeks technologiczny nadal zmierza ku najgorszemu tygodniowi od kwietnia. [6]
Pod powierzchnią historia tygodnia pozostała niezmieniona: drogie technologie i beneficjenci AI odpowiadali za większość spadków, a półprzewodniki i platformy mega-cap ponosiły największe straty, gdy inwestorzy kwestionowali trwałość zwrotów z inwestycji w AI. Analitycy techniczni zauważyli również, że w czwartek indeks S&P 500 zamknął się poniżej szeroko obserwowanego poziomu 6 750, co zwiększyło ostrożność w krótkim terminie. [7]
Czynniki makro: brak danych i szok zaufania
Departament Pracy nie opublikował dziś raportu o zatrudnieniu za październik — to bezprecedensowa, druga z rzędu sytuacja bez raportu o rynku pracy — ponieważ federalny shutdown wstrzymał zbieranie danych. Ekonomiści ostrzegają, że brak rządowych publikacji utrudnia rynkom i Fed ocenę gospodarki w czasie rzeczywistym, a nawet może całkowicie zagrozić niektórym danym za październik. [8]
Zamiast danych o zatrudnieniu, inwestorzy skupili się na nastrojach Uniwersytetu Michigan, które spadły do 50,3 (wstępny odczyt za listopad), najniżej od połowy 2022 roku. W ankiecie wskazano na pogarszającą się ocenę bieżącej sytuacji i rosnący niepokój związany z gospodarczymi skutkami shutdownu — oba te czynniki były zgodne z defensywnym nastawieniem rynku w tym tygodniu. [9]
Tymczasem negocjacje w sprawie zakończenia najdłuższego w historii shutdownu rządu USA ponownie pojawiły się w centrum uwagi. Nowa propozycja Senatu na krótko poprawiła nastroje rynkowe, choć przywódcy polityczni pozostają podzieleni. Przełomowy moment i jego konsekwencje rynkowe zostały potwierdzone przez wiele źródeł. [10]
Stopy, dolar i surowce: defensywne nastawienie utrzymuje się
Rentowności spadły, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wyniosła około 4,07%, co odzwierciedla słabsze oczekiwania wzrostu i popyt na bezpieczne aktywa. Dolar pozostał w tygodniu praktycznie bez zmian, podczas gdy złoto umocniło się w pobliżu 4 000 USD/oz, ponieważ niepewność związana z shutdownem sprzyjała zabezpieczeniom. Ropa naftowa odbiła w ciągu dnia, ale nadal zmierza do drugiej z rzędu tygodniowej straty w obliczu obaw o podaż i słabych sygnałów popytu w USA. [11]
Wyniki i liderzy: wzrosty w turystyce, spadki w fintechu, zaskoczenia w fitnessie
Wyniki były mieszanym katalizatorem:
- Expedia (EXPE)wzrosła o około 15% po podniesieniu prognozy przychodów na 2025 rok dzięki silniejszemu popytowi na podróże służbowe i lepszym niż oczekiwano wynikom za III kwartał. [12]
- Block (SQ)spadł o około 11%, ponieważ inwestorzy skupili się na niedostatkach rentowności w Square pomimo wzrostu przychodów. [13]
- Peloton (PTON)wystrzelił w górę po przekroczeniu prognoz przychodów i podkreśleniu postępów w procesie naprawczym; wzrosty były początkowo widoczne w handlu przed sesją. [14]
Na poziomie indeksu sezon wyników pozostaje solidny: do dziś 446 spółek z S&P 500 opublikowało wyniki, z czego ~82% pobiło prognozy, a łączny wzrost zysku na akcję za III kwartał wynosi ~16,8% rok do roku (bez sektora energii ~17,8%). To fundamentalne tło pomogło zamortyzować piątkowe zakupy pod koniec dnia. [15]
Obraz Fed: dwa cięcia za nami, grudzień w centrum uwagi
Decydenci dwukrotnie obniżyli stopy tej jesieni, sprowadzając docelową stopę funduszy federalnych do 3,75%–4,00%. Przedstawiciele Fed, w tym prezes Fed z St. Louis Alberto Musalem, argumentowali, że łagodzenie pomaga zrównoważyć wciąż zbyt wysoką inflację z ochładzającym się rynkiem pracy. Jednak przy braku oficjalnych danych i mieszanych sygnałach wzrostu, 9–10 grudnia może być burzliwym posiedzeniem — i niekoniecznie pewnym kolejnym cięciem. [16]
Dlaczego to ma znaczenie dla inwestorów
- Ryzyko koncentracji: Ten tydzień potwierdził, jak bardzo wyniki amerykańskich akcji koncentrują się w megaspółkach powiązanych ze sztuczną inteligencją; gdy wyceny są „korygowane”, szersze indeksy się chwieją. Kilka głównych źródeł szacuje, że w tym tygodniu z rynku powiązanego z AI wyparowało ~1 bln USD kapitalizacji. [17]
- Zależność od danych bez danych: Wobec braku raportu o zatrudnieniu i potencjalnego zagrożenia dla CPI, jeśli shutdown się przedłuży, rynki mogą bardziej niż zwykle opierać się na prywatnych badaniach i wskazówkach korporacyjnych. [18]
- Wyceny vs. rentowności: Nieco niższe długoterminowe stopy procentowe pomogły na zamknięciu sesji, ale każdy ponowny wzrost rentowności — lub głębsze zachwianie wynikami — może ponownie wywrzeć presję na wzrosty spółek o wysokich mnożnikach. [19]
Co dalej
- Polityka: Śledź weekendowe nagłówki z Kapitolu; każda wiarygodna ścieżka zakończenia shutdownu może przedłużyć piątkową stabilizację pod koniec sesji. [20]
- Dane: Jeśli shutdown będzie trwał, kolejne federalne publikacje mogą być opóźnione; Biały Dom już ostrzegł, że CPI może być dotknięty. Prywatne wskaźniki (nastroje, trackery wydatków) i wytyczne firm będą miały większe znaczenie. [21]
- Fed: Najbliższe posiedzenie FOMC to 9–10 grudnia — rynki będą analizować każde wystąpienie i sygnał dotyczący trendów na rynku pracy/cen przed tą decyzją. [22]
Nota redakcyjna: Poziomy indeksów i wyniki sektorów przywołane powyżej odzwierciedlają dane dostępne na moment zamknięcia rynku w dniu piątek, 7 listopada 2025 r.. Artykuł podkreśla zweryfikowane narracje końca dnia i oficjalnie publikowane wskaźniki, aby spełnić standardy Google News/Discover.
References
1. www.bloomberg.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. finance.yahoo.com, 5. www.reuters.com, 6. www.wsj.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.reuters.com, 10. www.bloomberg.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.reuters.com, 15. lipperalpha.refinitiv.com, 16. www.reuters.com, 17. www.ft.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.bloomberg.com, 21. www.reuters.com, 22. www.federalreserve.gov
