Nokia confrontée à un obstacle de 72 % sur les bénéfices du second semestre alors qu’Ericsson signale des coûts liés à l’IA

HELSINKI, 14 juillet 2026, 17:08 EEST

• Les actions Nokia à Helsinki ont chuté de 2,5 % à 10,30 € lors des échanges de l’après-midi.
• Le consensus de mai de Nokia montre que 72,4 % du bénéfice d’exploitation comparable estimé pour 2026 doit être réalisé au second semestre.
• Ericsson a chuté de 11,1 % alors que la société a déclaré que la demande accrue d’infrastructures IA faisait grimper les prix de la mémoire et des puces personnalisées.

Les actions de Nokia Oyj (HEL:NOKIA) ont reculé de 2,5 % à 10,30 € à Helsinki à 16h44 EEST après que les investisseurs ont réagi à un avertissement sur les coûts d’Ericsson (STO:ERIC-B). Le rallye tiré par l’IA est sous la loupe, car près de 75 % du bénéfice d’exploitation comparable consensuel de l’entreprise pour l’année doit encore être généré au second semestre. L’attention s’est déplacée—la demande n’est plus la principale préoccupation.

Nokia publiera ses résultats du deuxième trimestre le 23 juillet, et le timing pourrait être difficile. Ericsson a tiré la sonnette d’alarme sur la hausse des prix de la mémoire et des puces personnalisées neuf jours plus tôt, citant les dépenses en IA. « Toute la construction de l’IA met une forte pression sur l’ensemble du secteur, y compris sur nous », a déclaré le directeur financier d’Ericsson, Lars Sandström, à Reuters. Désormais, l’inflation des composants devrait dominer la discussion sur les résultats de Nokia. Reuters

Ericsson a affiché un bénéfice d’exploitation ajusté de 6,52 milliards de couronnes suédoises, dépassant le consensus des analystes de 6,42 milliards. Mais les ventes trimestrielles ont reculé de 6 % à 52,7 milliards de couronnes, en dessous des attentes du marché. Le chiffre d’affaires des réseaux a chuté de 8 %. Les actions ont fortement baissé à 100,25 SEK alors que les investisseurs ont ignoré le léger dépassement de bénéfices et se sont concentrés sur les perspectives incertaines.

Nokia fait face à une ascension difficile. Son bénéfice d’exploitation comparable du premier trimestre s’est élevé à 281 millions d’euros. Au 6 mai, les analystes prévoyaient 372 millions d’euros pour le T2 et 2,364 milliards d’euros pour l’année. Cela signifie que le montant implicite pour le second semestre est de 1,711 milliard d’euros—près des trois quarts du total annuel. La majeure partie du bénéfice doit être réalisée au second semestre.

Nokia prévoit que le bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre représentera 12 % à 16 % du total annuel. Le consensus est à 15,7 %, proche du haut de la fourchette. Mais pour atteindre son objectif, Nokia devra engranger environ 856 millions d’euros par trimestre au second semestre—plus du double du chiffre attendu pour le T2. La saisonnalité joue un rôle, mais cela ne laisse pas beaucoup de marge pour des coûts plus élevés.

Le cours de l’action Nokia est resté en hausse d’environ 85 % pour 2026, même après la baisse de mardi. Cela reste environ 31 % sous le sommet de 52 semaines à 15,00 €. L’histoire de l’IA n’a pas été écartée, mais les investisseurs ont réduit la prime ajoutée. La marge d’erreur dans ce rallye s’est réduite.

Nokia a maintenu son rythme au premier trimestre. Les ventes aux clients IA et cloud ont augmenté de 49 %, représentant désormais 8 % du chiffre d’affaires total. Les commandes de ces groupes ont atteint 1 milliard d’euros. Les ventes de réseaux optiques ont progressé de 20 %. « Nous augmentons notre hypothèse de croissance pour les réseaux optiques et IP », a déclaré le PDG Justin Hotard, alors que Nokia a relevé son objectif de croissance des ventes pour l’infrastructure réseau à 12 %–14 %. Le carnet de commandes reste orienté à la hausse. Nokia Corporation | Nokia

Nokia a bénéficié mardi de l’annonce d’un accord 5G, apportant plus de travail pour ses radios, sa bande de base et ses logiciels basés sur l’IA. Aucune valeur n’a été divulguée pour le contrat, et les actions à Helsinki ont continué de baisser. Des succès comme celui-ci doivent montrer des perspectives de profit. Le marché attend.

Les chiffres d’Ericsson annoncent des temps difficiles à venir. La marge brute ajustée était de 48,4 %. Mais la direction prévoit désormais une pression accrue sur la rentabilité des Réseaux au troisième trimestre, en invoquant l’inflation croissante des composants et une part plus importante de projets de déploiement à faible marge. « Au deuxième trimestre, nous avons pris des mesures pour atténuer l’inflation des coûts des composants », a déclaré le PDG sortant Börje Ekholm, précisant que la tarification et les mesures internes resteraient en vigueur. Le contrôle des coûts est désormais au premier plan. ericsson.com

Ericsson n’est pas un substitut direct de Nokia. Les plus grands gains de Nokia proviennent des systèmes optiques et IP pour les centres de données, tandis qu’Ericsson reste principalement lié à la demande de réseaux mobiles. Cela pourrait signifier des différences de marges—grâce à des conditions différentes avec les fournisseurs, à la gamme de produits ou aux prix. Nokia cite l’approvisionnement en puces, le coût des composants et les problèmes de chaîne d’approvisionnement comme des risques clés. Toute comparaison avec Ericsson reste donc un guide approximatif plutôt qu’une comparaison directe.

Nokia publie ses résultats du deuxième trimestre le 23 juillet. Les investisseurs devraient se concentrer moins sur la croissance des ventes et davantage sur la marge brute, qui était prévue à 44,5 % selon le consensus de mai. Les analystes surveillent également si la direction maintient son objectif de bénéfice d’exploitation annuel compris entre 2,0 et 2,5 milliards d’euros. Pour l’instant, les changements dans les perspectives de bénéfices du second semestre semblent plus importants qu’un léger dépassement du chiffre d’affaires. Les commandes liées à l’IA ont fait grimper la valorisation, mais ce sont les marges qui décideront de sa pérennité.