LAKELAND, Florida, 26. Juli 2026, 10:09 EDT
- Publix‘ Privataktien sind mit 20,45 $ bewertet, was auf eine geschätzte Eigenkapitalbewertung von etwa 65,8 Milliarden $ hindeutet.
- Eine Erholung des S&P 500 um 15,5 % entspricht einer nachsteuerlichen Aktienportfolio-Exponierung von etwa 582 Millionen $.
- Albertsons senkt Prognose und hebt den anhaltend intensiven Wettbewerb im Lebensmittelsektor hervor.
Die bevorstehende Mitarbeiteraktienbewertung von Publix Super Markets könnte an der Wall Street mehr Unterstützung finden als in den eigenen Supermarktregalen. Das Unternehmen bleibt in Privatbesitz und hat kein Börsenkürzel.
Die US-Märkte waren am Sonntag geschlossen. Der S&P 500 beendete den Freitag bei 7.411,98 nahezu unverändert. Über fünf Sitzungen fiel der Index um 0,61 %.
Zum 28. März meldete Publix 5,049 Milliarden $ in Level-1-Aktienwerten. Laut Einreichung bestehen diese Vermögenswerte hauptsächlich aus börsengehandelten Fonds.
Der S&P 500 stieg vom 27. März bis zum 26. Juni um 15,5 % und deckte damit den für diese Sensitivitätsanalyse des zweiten Quartals betrachteten Zeitraum ab.
Erste Sensitivitätsberechnung: Ein statisches Portfolio, das den Index abbildet, würde einen ungefähren Vorsteuergewinn von 781 Millionen $ erzielen. Unter Berücksichtigung des gesetzlichen Steuersatzes von Publix im ersten Quartal beträgt der Nettogewinn etwa 582 Millionen $. Dies stellt keine Prognose dar.
Diese Zahl würde nicht nur den nachsteuerlichen Fair-Value-Verlust von 348 Millionen $ aus dem ersten Quartal ausgleichen, sondern diesen sogar übertreffen. Publix verzeichnete einen Rückgang des GAAP-Nettogewinns um 21,5 % auf 794 Millionen $. Der bereinigte Gewinn sank nur um 3 % auf 1,142 Milliarden $.
Die Exponierung ist erheblich. Publix erklärte, dass ein Rückgang des Aktienportfolios um 10 % den Gewinn um rund 500 Millionen $ verringern würde, während der Cashflow unverändert bliebe.
Der Vorstand von Publix legt den Preis der Privataktien auf Basis einer unabhängigen Bewertung fest. Der Bewertungsprozess berücksichtigt Trends an den öffentlichen Märkten und die Finanzergebnisse vergleichbarer Unternehmen. Die Aktienbewertung wird nach jedem Quartal aktualisiert.
Der neue Preis von 20,45 $ gilt seit dem 1. Mai und entspricht einem Anstieg von 4,1 %. Basierend auf der Aktienanzahl zum 15. April ergibt sich daraus ein vorläufiger Eigenkapitalwert von 65,8 Milliarden $.
Die Gesamtentwicklung hat sich abgeschwächt. Der Umsatz im ersten Quartal stieg um 2 %, während der vergleichbare Umsatz unverändert blieb. Das operative Ergebnis sank um 3,9 %. Auch der Apothekenumsatz wurde durch von Medicare ausgehandelte Arzneimittelpreise beeinflusst.
Letzte Woche gab Albertsons Companies (NYSE:ACI) eine klare Warnung heraus. CEO Susan Morris erklärte: „Das Kerngeschäft Lebensmittel stand unter zunehmendem Druck durch schwächere Branchentrends bei den Stückzahlen und einen vorsichtigeren Verbraucher.“ Das Unternehmen passte seine Jahresprognose für identische Umsätze an und erwartet nun einen Rückgang zwischen 0,5 % und 1,5 %. Reuters
Die Aktie von Albertsons fiel am Donnerstag um bis zu 24,5 %. Der Rückgang setzte sich am Freitag mit einem weiteren Verlust von 3,6 % fort und schloss bei 11,03 $.
| Unternehmen | Aktueller Aktienkurs | Eigenkapitalwert | Aktuelles Signal zum Kerngeschäft |
|---|---|---|---|
| Publix Super Markets, privat | 20,45 $ | ~65,8 Milliarden $ | Q1 Umsatz in gleichen Filialen: 0,0 % |
| Kroger (NYSE:KR) | 56,87 $, plus 2,0 % am Freitag | 35,0 Milliarden $ | GJ2026 vergleichbarer Umsatz exkl. Kraftstoff: +1 % bis +2 % |
| Albertsons Companies (NYSE:ACI) | 11,03 $, minus 3,6 % am Freitag | 5,9 Milliarden $ | GJ2026 vergleichbarer Umsatz: -0,5 % bis -1,5 % |
Die Zahl von Publix ist eine erste Schätzung basierend auf 3,22 Milliarden ausstehenden Aktien. Marktpreise und Bewertungen für börsennotierte Unternehmen beziehen sich auf den Schlusskurs am Freitag.
Publix verfügt über Flexibilität durch die Bilanz. Im März beliefen sich Kassenbestand und Investitionen auf 17,9 Milliarden $. Der operative Cashflow im ersten Quartal betrug 2,2 Milliarden $, die Investitionsausgaben 674 Millionen $.
Die nächste Bewertung von Publix ist für den 1. August angesetzt und schließt die Woche ab. Das Unternehmen wird am 3. August eine vierteljährliche Dividende von 11,6 Cent ausschütten. Auf Basis der aktuellen Zahlen beträgt die annualisierte Rendite etwa 2,27 %.
Risiken bestehen in beide Richtungen. Publix gibt sein ETF-Portfolio nicht bekannt, und die Bestände könnten jetzt anders sein. Bewegungen bei Anleihewerten, Vergleiche mit Wettbewerbern und die Bewertung von Investitionen können Gewinne bei Aktien ausgleichen.
Mitarbeiter-Eigentümer werden nach der Neufestsetzung im August zwei auseinanderlaufende Faktoren sehen. Während Marktzuwächse die ausgewiesenen Gewinne untermauern, stehen die Kerngeschäfte weiterhin vor Herausforderungen durch Lebensmittelkonkurrenten.
