Micron-Aktie fällt, da DRAM-Markt Auswirkungen der CXMT-Expansion spürt

Micron-Aktien lagen zuletzt um etwa 4,2 % bei 882 $ um 14:49 Uhr Eastern im Minus, nachdem sie sich in einem volatilen Handel zwischen 855,67 $ und 957,46 $ bewegt hatten. Der Rückgang folgte breit angelegten Verlusten bei Technologie- und Halbleiterwerten. Der PHLX Semiconductor Index hatte zuvor 3,9 % verloren und damit den dritten Verlust in Folge verzeichnet. Die Stimmung wurde durch bevorstehende Quartalsberichte von Technologiekonzernen und die Fed-Sitzung am Mittwoch belastet. Zudem schürte die chinesische Notierung von CXMT neue Bedenken hinsichtlich des langfristigen Wettbewerbs im Speichermarkt. MarketWatch

Micron wurde bei 882 $ pro Aktie mit rund 1,01 Billionen $ bewertet. Die Aktie wurde zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 20 gehandelt, basierend auf einem Gewinn je Aktie von 44,17 $. Die Aktien lagen etwa 30 % unter dem 52-Wochen-Hoch von 1.255 $. Die Verwendung des Non-GAAP-EPS-Mittelwerts von 31 $ auf Jahresbasis ergibt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 7,1. Diese Berechnung setzt jedoch voraus, dass die Rekordmargen anhalten. Wie nachhaltig dieses Niveau ist, bleibt ungewiss. MarketWatch

Der Umsatz im dritten Quartal des Geschäftsjahres betrug 41,46 Milliarden $, ein Anstieg um 74 % gegenüber dem Vorquartal. Der Non-GAAP-Gewinn je Aktie belief sich auf 25,11 $, und die Bruttomarge erreichte 84,9 %. Micron erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz von 50 Milliarden $, plus/minus 1 Milliarde $, mit einer erwarteten Bruttomarge von etwa 86 % und einem Non-GAAP-EPS von 31 $. Der Mittelwert der Umsatzprognose deutet auf ein sequentielles Wachstum von 21 % hin, allerdings ist das kommende Quartal 14 Wochen lang, verglichen mit den üblichen 13. Bereinigt um die Wochen beträgt das Wachstum im Mittel etwa 12 %. SEC

Micron berichtete, dass HBM4 12-high mit doppelter Geschwindigkeit im Vergleich zu HBM3E in die Massenproduktion geht. Das Unternehmen hat bereits über 1 Milliarde $ an HBM4-bezogenen Umsätzen erzielt. Hochvolumige Lieferungen laufen für die Plattform des Hauptkunden, und Qualifikationsmuster wurden an mehrere weitere Kunden geliefert. Der Umsatz im Bereich Rechenzentren überstieg 25 Milliarden $ und machte über 60 % des Quartalsumsatzes des Unternehmens aus. Micron rechnet damit, 2027 mit der Volumenfertigung von HBM4E zu beginnen.

Die DRAM-Preise stiegen im dritten Quartal um etwas mehr als 60 % gegenüber dem Vorquartal. Die NAND-Preise schnellten um etwa 80 % in die Höhe und übertrafen damit das Wachstum bei den Bit-Lieferungen deutlich. Die DRAM-Bit-Lieferungen stiegen nur um einen niedrigen einstelligen Prozentsatz, während die NAND-Bit-Lieferungen um einen mittleren einstelligen Prozentsatz zunahmen. Die Umsatzsteigerungen waren daher größtenteils auf Preissteigerungen und Veränderungen im Produktmix zurückzuführen. Die Bruttomarge von Micron für das vierte Quartal wird weiterhin mit 86 % prognostiziert. Das Management warnt jedoch, dass die Preissteigerungen voraussichtlich deutlich nachlassen werden. Die Prognose einer anhaltenden Angebotsknappheit bis nach 2027 ist Microns Einschätzung und nicht garantiert.

Micron hat 16 Take-or-Pay-Verträge abgeschlossen, die meisten davon laufen bis 2030. Diese Vereinbarungen machen etwa 20 % des DRAM-Volumens und ein Drittel des NAND-Volumens aus. Vierzehn der Verträge stehen für fast 100 Milliarden $ an Mindestumsatz. Die Kunden haben sich zu 22 Milliarden $ verpflichtet, wobei die Einlagen rund 18 Milliarden $ ausmachen. Diese Einlagen werden als Finanzierungsgeld verbucht und später an die Kunden zurückgezahlt. Während einige Vertragspreise weiterhin an den Markt gekoppelt sind, verringert diese Struktur die Zyklizität, beseitigt sie aber nicht vollständig.

Micron plant für das Geschäftsjahr 2026 Investitionsausgaben von fast 27 Milliarden US-Dollar. Die Investitionen im vierten Quartal werden voraussichtlich rund 10 Milliarden US-Dollar erreichen. Der freie Cashflow im dritten Quartal erreichte mit 18,3 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert. Die liquiden Mittel und Investitionen beliefen sich zum Quartalsende auf insgesamt 30,2 Milliarden US-Dollar. Die Schulden wurden auf 5,7 Milliarden US-Dollar reduziert, was zu einem Netto-Cash von 24,4 Milliarden US-Dollar führte. Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet Micron damit, dass die vierteljährlichen Ausgaben den Wert des vierten Quartals übersteigen werden. Das Unternehmen hat im dritten Quartal keine Aktien zurückgekauft und plant, die Kapitalrückflüsse nach dem 9. Dezember zu erhöhen.

CXMT sicherte sich rund 8,6 Milliarden US-Dollar durch den größten Börsengang Asiens im Jahr 2026. Die Aktie schloss den Handel am Montag mit einem Plus von 466 % gegenüber dem Ausgabepreis ab. Der Börsengang bewertete das Unternehmen mit fast 488 Milliarden US-Dollar und verschaffte erhebliches Kapital für weiteres Wachstum. Analysten sagen, dass CXMT etwa eine Generation hinter den führenden Speicherherstellern zurückliegt. US-Exportbeschränkungen schränken weiterhin einige hochmoderne Fertigungswerkzeuge ein. Dies deutet auf kurzfristige Gegenwinde im Standard-DRAM gegenüber High-Bandwidth-Memory hin, obwohl sich diese Einschätzung mit dem technologischen Fortschritt ändern könnte. Reuters

Die US-Notenbank hält ihr Treffen am 28. und 29. Juli ab, eine geldpolitische Entscheidung wird für Mittwochnachmittag erwartet. In dieser Woche werden auch die Quartalszahlen von Microsoft, Meta, Amazon und Apple erwartet. Ihre Investitionsstrategien dürften die Prognosen für den KI-Speicherbedarf beeinflussen. Unabhängige Kalender führen derzeit den 23. September als nächsten Veröffentlichungstermin der Micron-Ergebnisse, markieren das Datum jedoch als unbestätigt. In der Zwischenzeit könnte die tägliche Kursentwicklung von Micron durch Veränderungen im Halbleiterindex bestimmt werden. US-Notenbank