NOWY JORK, 3 sierpnia 2026, 13:24 EDT
- Nasdaq był otwarty na handel. CoreWeave wzrosło do 82,96 USD, rosnąc o 15,6%.
- Najnowsza pożyczka została udzielona z premią 100 punktów bazowych powyżej linii kredytowej z maja.
- Wstępna ocena: aktualizacja zwiększa roczną kwotę o 26 mln USD do 32,5 mln USD przy pełnym wykorzystaniu.
Akcje CoreWeave Inc. NASDAQ:CRWV wzrosły w poniedziałek o 15,6% do 82,96 USD, podnosząc kapitalizację rynkową spółki do 43,7 mld USD. Inne notowane spółki z sektora infrastruktury AI również zyskały.
Wzrost akcji ukrywa trudniejsze warunki pożyczkowe. Pożyczka o wartości 2,6 mld USD zaoferowana w zeszłym tygodniu została wyceniona na SOFR plus 550 punktów bazowych. Pożyczkodawcy uzyskali również większą kontrolę nad gotówką.
Przy pełnym wykorzystaniu kwoty, koncesja 100–125 punktów bazowych zwiększa roczne koszty o 26 mln USD do 32,5 mln USD. Ta wstępna kalkulacja nie uwzględnia bazowego SOFR ani dyskonta emisyjnego. Dokładny koszt będzie się różnić w zależności od momentu pozyskania środków. Górny zakres zbliża się do deklarowanej przez CoreWeave wrażliwości kosztowej na poziomie 32 mln USD.
| Spółka | Cena | Zmiana dzienna | Zakres śróddzienny |
|---|---|---|---|
| CoreWeave Inc. NASDAQ:CRWV | 82,96 USD | wzrost o 15,6% | 70,00–84,36 USD |
| Nebius Group N.V. NASDAQ:NBIS | 217,09 USD | wzrost o 14,0% | 176,78–218,74 USD |
| IREN Ltd. NASDAQ:IREN | 39,19 USD | wzrost o 6,5% | 35,54–39,70 USD |
| Applied Digital Corp. NASDAQ:APLD | 29,08 USD | wzrost o 6,2% | 26,14–29,95 USD |
| Invesco QQQ Trust NASDAQ:QQQ | 698,40 USD | wzrost o 1,5% | 685,94–698,69 USD |
Dane odzwierciedlają aktywność rynkową na godzinę 13:24 EDT.
CoreWeave wyprzedziło QQQ o 14,1 punktu. Najbliżej był Nebius, tracąc 1,6 punktu.
| Miara | Linia kredytowa z maja 2026 | Najnowsza oferta marketingowa 2,6 mld USD |
|---|---|---|
| Wielkość linii | 3,1 mld USD | 2,6 mld USD |
| Marża ponad SOFR | 450 pb | 550 pb |
| Zmiana podczas syndykacji | Zacieśniona o 50 pb | Poszerzona o 100–125 pb |
| Popyt | Nadmiernie zapisana | Blisko 9 mld USD po korektach |
| Cena oferty | Nie ujawniono | 96–97 centów |
| Dodana kontrola gotówki | Nie ujawniono | Lockbox obowiązuje do spłaty 50% |
Linie różnią się pod względem wsparcia klienta, struktury i harmonogramu.
Struktury się różnią.
Dynamika syndykacji przesunęła się o 175 pb na górnym końcu. Transakcja majowa zamknęła się 50 pb ciaśniej. Warunki najnowszej umowy poszerzyły się do 125 pb. Cytowane marże różniły się o 100 pb.
Po korektach zamówienia wzrosły do blisko 9 mld USD, czyli 3,5-krotności wielkości transakcji. Mechanizm lockbox kieruje środki z kontraktów na spłatę do momentu spłaty 50% zadłużenia.
| Wskaźnik | I kw. 2026 | I kw. 2025 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody | 2,078 mld USD | 982 mln USD | wzrost o 112% |
| Koszty odsetkowe netto | 536 mln USD | 264 mln USD | wzrost o 103% |
| Strata operacyjna | 144 mln USD | 27 mln USD | wzrost 5,3-krotny |
| Skorygowany wynik operacyjny | 21 mln USD | 163 mln USD | spadek o 87% |
| Zakupy nieruchomości i sprzętu za gotówkę | 7,695 mld USD | 1,407 mld USD | wzrost 5,5-krotny |
Zadłużenie wzrosło o 16,3%, osiągając 24,9 mld USD w pierwszym kwartale, co stanowi 56,9% wartości kapitału własnego z poniedziałku. Gotówka spadła o 28,2% do 2,24 mld USD.
Koszty odsetkowe wzrosły o 103%, blisko 112% wzrostu przychodów. Odsetki netto stanowiły 25,8% sprzedaży.
Prezes Michael Intrator określił ten okres jako „najlepszy kwartał rezerwacji w historii CoreWeave”. Portfel zamówień spółki wzrósł do 99,4 mld USD. Jednak skorygowana marża operacyjna spadła do 1% z 17%. CoreWeave
Wydatki na nieruchomości i sprzęt w gotówce wyniosły 7,70 mld USD, 5,5 razy więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Wydatek ten stanowił 3,7-krotność kwartalnych przychodów spółki.
| Miara | Prognoza II kw. 2026 | Prognoza na 2026 r. |
|---|---|---|
| Przychody | 2,45–2,60 mld USD | 12–13 mld USD |
| Skorygowany wynik operacyjny | 30–90 mln USD | 900 mln–1,1 mld USD |
| Koszty odsetkowe | 650–730 mln USD | Nie podano |
| Nakłady inwestycyjne | 7–9 mld USD | 31–35 mld USD |
Perspektywa korporacyjna opublikowana 7 maja.
Na podstawie środkowych prognoz odsetki za II kwartał stanowią 27,3% przychodów. Nakłady inwestycyjne to 3,2-krotność przychodów. Skorygowana marża operacyjna wynosi około 2,4%.
Prognozy na cały rok nadal są ukierunkowane na wydatki inwestycyjne. Środkowy punkt dla nakładów inwestycyjnych wynosi 33 miliardy dolarów, co odpowiada 2,64-krotności prognozowanych przychodów. Portfel zamówień wynosi prawie osiem razy więcej niż środkowy punkt sprzedaży na poziomie 12,5 miliarda dolarów. Wartość kapitałowa z poniedziałku odpowiada 3,5-krotności tego środkowego punktu sprzedaży.
Ryzyka: Koszty finansowania mogą dalej rosnąć. Opóźnienia mogą przesunąć realizację portfela zamówień. Dwóch klientów odpowiadało za 65% przychodów w pierwszym kwartale. Portfel zamówień zależy od zdolności do realizacji i świadczenia usług.
CoreWeave opublikuje wyniki za drugi kwartał 11 sierpnia, a telekonferencja zaplanowana jest na godzinę 17:00 czasu EDT. Kluczowe wskaźniki do obserwowania to odsetki, nakłady inwestycyjne i skorygowany zysk operacyjny.
