Nowy Jork, 3 sierpnia 2026, 10:20 EDT – Akcje Oracle wzrosły o 5,6%, gdy technologiczny gigant staje przed wyzwaniem przekształcenia swojego portfela zamówień o wartości 638 miliardów dolarów w rzeczywisty przepływ gotówki.
- Oracle NYSE:ORCL zyskał 5,6% i był notowany po 137,15 USD o 10:05 EDT, co oznacza wzrost o 16,5% względem ceny zamknięcia z 29 lipca.
- Przedpłaty gotówkowe od klientów pokryły 8,2% całkowitych nakładów inwestycyjnych w roku fiskalnym 2026; po uwzględnieniu innych krótkoterminowych źródeł finansowania, udział ten wzrasta do 14,3%.
- Pozostałe zobowiązania wykonawcze Oracle wynoszą 638 miliardów dolarów, co stanowi 9,5-krotność prognozowanych przychodów za rok fiskalny 2026 i 1,6-krotność kapitalizacji rynkowej spółki, podczas gdy wolne przepływy pieniężne wyniosły minus 23,7 miliarda dolarów.
Akcje Oracle Corporation NYSE:ORCL wzrosły o 5,6% do 137,15 USD podczas poniedziałkowej sesji porannej w Nowym Jorku. Kapitalizacja rynkowa spółki osiągnęła około 399 miliardów dolarów. Oracle uczestniczył w rajdzie największych firm technologicznych napędzanym przez AI, gdy Amazon.com Inc NASDAQ:AMZN po raz pierwszy osiągnął wartość rynkową 3 bilionów dolarów.
| Bezpieczeństwo | Cena | Zmiana dzienna | C/Z z ostatnich 12 miesięcy |
|---|---|---|---|
| Oracle Corporation NYSE:ORCL | 137,15 USD | wzrost o 5,6% | 24,6x |
| Microsoft Corp NASDAQ:MSFT | 489,78 USD | wzrost o 5,4% | 29,1x |
| Amazon.com Inc NASDAQ:AMZN | 284,15 USD | wzrost o 4,6% | 22,9x |
| Alphabet Inc NASDAQ:GOOGL | 372,23 USD | wzrost o 4,5% | 18,7x |
| SPDR S&P 500 ETF Trust NYSEARCA:SPY | 753,35 USD | wzrost o 0,8% | — |
| iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (NYSEARCA:IGV) | 97,35 USD | wzrost o 2,9% | — |
Ceny konkurentów oparte są na transakcjach z około 10:05 EDT.
Oracle wzrósł o 16,5% od ceny zamknięcia z 29 lipca po wzrostach w kolejnych trzech sesjach. Akcje jednak pozostają około 60,3% poniżej 52-tygodniowego maksimum 345,72 USD osiągniętego 10 września 2025 r.
| Data | Cena zamknięcia lub bieżąca | Zmiana sesyjna |
|---|---|---|
| 29 lipca | 117,74 USD | — |
| 30 lipca | 127,56 USD | wzrost o 8,3% |
| 31 lipca | 129,87 USD | wzrost o 1,8% |
| 3 sierpnia, 10:05 EDT | 137,15 USD | wzrost o 5,6% |
Oracle i Google Cloud ogłosiły w czwartek, że Gemini 3.1 Flash Lite i Gemini 3.5 Flash będą dostępne w Oracle AI Agent Studio dla Fusion Applications, z zamiarem integracji ich z Fusion i NetSuite. Chris Leone, wiceprezes wykonawczy ds. rozwoju aplikacji w Oracle, stwierdził, że klienci potrzebują „elastyczności w wyborze modelu AI najlepiej dopasowanego do danego problemu”. Kevin Ichhpurani, prezes globalnego ekosystemu partnerów Google Cloud, powiedział, że celem firm jest umieszczenie AI „bezpośrednio tam, gdzie zapadają decyzje biznesowe”. Oracle
Bardziej wymagającą kwestią dla inwestorów jest gotówka. W czerwcu Oracle poinformował, że 75 miliardów dolarów sprzętu w dużych umowach AI zostało już przekazanych lub sfinansowanych przez klientów. Spółka spodziewa się także około 40 miliardów dolarów finansowania dłużnego i kapitałowego w roku fiskalnym 2027. Kwota 75 miliardów dolarów odzwierciedla kontrakty i obejmuje sprzęt dostarczony jako wkład niepieniężny. Ta liczba nie oznacza gotówki zebranej w jednym roku fiskalnym.
Raport Oracle dotyczący przepływów pieniężnych za rok fiskalny 2026 wykazał przedpłaty klientów z elementem finansowania na 4,592 miliarda dolarów. Dodatkowe krótkoterminowe finansowanie powiązane z nakładami inwestycyjnymi obniżyło wymaganą gotówkę o 3,345 miliarda dolarów. Z 55,663 miliarda dolarów całkowitych nakładów inwestycyjnych, te kwoty zmniejszyły wydatki gotówkowe netto do 47,726 miliarda dolarów.
| Portfel zamówień i wskaźnik gotówkowy | Kwota | Skala przy poniedziałkowej cenie |
|---|---|---|
| Niewykonane zobowiązania wykonawcze | 638,0 miliarda USD | 9,5-krotność przychodów FY26; równa się 1,6-krotności wartości rynkowej |
| Fundusz sprzętu AI przedpłacony lub wniesiony przez klientów | 75,0 miliarda USD | 11,8% niewykonanych zobowiązań wykonawczych |
| Całkowite nakłady inwestycyjne za FY26 | 55,663 miliarda USD | Stanowi 82,6% przychodów FY26 |
| Przedpłaty gotówkowe klientów za FY26 | 4,592 miliarda USD | 8,2% całkowitych nakładów inwestycyjnych |
| Inne krótkoterminowe finansowanie nakładów inwestycyjnych | 3,345 miliarda USD | 6,0% całkowitej alokacji nakładów inwestycyjnych |
| Wydatki inwestycyjne netto za FY26 | 47,726 miliarda USD | 85,7% całkowitych nakładów inwestycyjnych |
| Wolne przepływy pieniężne za FY26 | -23,686 miliarda USD | -5,9% wartości rynkowej |
| Prognozowane finansowanie na FY27 z długu i kapitału | Około 40 miliardów USD | 10,0% całkowitej wartości rynkowej |
Łącznie, dwa instrumenty finansowania pokrywają 14,3% brutto nakładów inwestycyjnych na rok fiskalny 2026, a nie 75 miliardów dolarów. Ta różnica nie unieważnia modelu finansowania kontraktów Oracle. Zamiast tego pokazuje, że wartość kontraktu i wpływ gotówkowy w danym roku fiskalnym to odrębne liczby. Ta druga liczba bardziej bezpośrednio wpływa na zadłużenie i sprzedaż akcji.
Oracle poinformował, że 12% jego RPO zostanie zaksięgowane jako przychód w ciągu najbliższych 12 miesięcy, a kolejne 34% zostanie rozliczone w ciągu następnych dwóch lat. Firma prognozowała, że nakłady inwestycyjne w roku fiskalnym 2027 mogą wynieść 95 miliardów dolarów. Z tej kwoty Oracle miałby wnieść 70 miliardów dolarów, a klienci mieliby zwrócić od 20 do 25 miliardów dolarów. Dyrektor finansowa Hilary Maxson nie określiła harmonogramu tych spłat. Jacob Bourne, analityk eMarketer, powiedział: „Pytanie o finansowanie staje się coraz trudniejsze, a nie łatwiejsze, ponieważ nakłady inwestycyjne znacznie przekraczają szacunki.” Reuters
Poranny kurs Oracle pokazał, że akcje były notowane na poziomie 24,6-krotności zysków z ostatnich 12 miesięcy. Ta wycena była niższa niż 29,1 Microsoftu, ale wyższa niż 22,9 Amazona i 18,7 Alphabetu. Liczba ta sygnalizowała premię w porównaniu do dwóch większych konkurentów chmurowych, mimo że Oracle odnotował ujemny wolny przepływ gotówki.
Rynki kredytowe przypisują koszt temu ryzyku. Analiza Reutersa z 29 lipca wykazała, że czterech hyperscalerów, w tym Oracle, wspólnie wyemitowało około 194 miliardów dolarów w obligacjach do 7 lipca, co oznacza wzrost o 79% w porównaniu z całym 2025 rokiem. Spośród 91 podobnych obligacji, 78 odnotowało wzrosty rentowności na dzień 28 lipca, z medianą wzrostu o 22 punkty bazowe. „Już widzimy zmęczenie na rynkach kredytowych w zakresie wspierania tej ogromnej emisji długu” – powiedział Colby Stilson, szef działu instrumentów o stałym dochodzie w Brown Advisory. Reuters
Ryzyka: Termin przekształcenia RPO może się opóźnić, a klienci mogą zapłacić po rozliczeniu Oracle z dostawcami. Nakłady inwestycyjne mogą przekroczyć 95 miliardów dolarów, a program skupu akcji o wartości 20 miliardów dolarów może ograniczyć wzrost zysku na akcję. Oracle nie przedstawił prognozy przychodów dla projektu Gemini.
