NEW YORK, 4 août 2026, 15:10 HAE — Les marchés américains ont ouvert.
Les actions de Broadcom ont grimpé de 7,1 % à 420,12 $ lors des échanges de l’après-midi. Sur la base du nombre d’actions de mai, cela suggère une augmentation de la valeur des capitaux propres de 132,7 milliards de dollars. Ce chiffre reste une estimation précoce.
La hausse de la journée a dépassé le plan d’engagement d’achat total de 128,1 milliards de dollars de Broadcom. Elle était 8,3 fois supérieure aux prévisions de revenus IA de 16 milliards de dollars de la direction pour le troisième trimestre fiscal.
La comparaison sert de vérification de taille, et non d’évaluation. Elle indique que les investisseurs s’attendent à ce que la demande dépasse un seul trimestre. Broadcom est tenu de remplir d’importantes obligations d’inventaire et de fournir un financement aux clients.
Les actions des semi-conducteurs ont progressé dans l’ensemble mardi, mais la performance a varié de manière significative.
| Société | Cours vers 14:55 HAE | Variation du jour |
|---|---|---|
| Broadcom Inc. NASDAQ:AVGO | 420,12 $ | en hausse de 7,1 % |
| Marvell Technology Inc. (NASDAQ:MRVL) | 220,27 $ | en hausse de 13,7 % |
| Advanced Micro Devices Inc. NASDAQ:AMD | 527,99 $ | en hausse de 8,9 % |
| NVIDIA Corp. NASDAQ:NVDA | 212,84 $ | en hausse de 3,0 % |
Les prix reflètent les valeurs en cours de séance.
L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a augmenté d’environ 5,8 %. Eric Parnell, stratège en chef du marché chez Great Valley Advisor Group, a déclaré que « les résultats IA ont été fantastiques ». Il a émis des doutes quant à la poursuite d’une telle dynamique. Reuters
Le débat sur le financement a refait surface mardi. Le Financial Times a rapporté l’existence d’un réseau soutenu par Google d’environ 200 milliards de dollars pour soutenir Anthropic. Environ 150 milliards sont alloués à l’acquisition de puces. Une structure de crédit privé est utilisée pour acquérir le matériel et le relouer à Anthropic.
Google, détenu par Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL, s’appuie sur des TPU construits en collaboration avec Broadcom. Selon le Financial Times, Broadcom s’est engagé à fournir 128 milliards de dollars pour 3,5 gigawatts de matériel jusqu’en 2028.
Dans un dépôt de juin, Broadcom a révélé 128,11 milliards de dollars d’engagements d’achat. Ces engagements sont juridiquement contraignants et inconditionnels, la plupart concernant l’inventaire.
| Exercice fiscal | Engagements d’achat | Part du total |
|---|---|---|
| Reste 2026 | 0,022 milliard $ | 0,02 % |
| 2027 | 55,214 milliards $ | 43,1 % |
| 2028 | 72,870 milliards $ | 56,9 % |
| 2029 | 0,004 milliard $ | Moins de 0,01 % |
| Total | 128,110 milliards $ | 100,0 % |
Les chiffres sont basés sur les données du dépôt de Broadcom.
La hausse prévue des ventes est marquée. Les revenus IA devraient augmenter à un rythme supérieur au reste des activités de l’entreprise.
| Métrique | T2 2026 réel | Prévisions ou dérivé T3 | Évolution séquentielle |
|---|---|---|---|
| Revenu total | 22,187 milliards $ | Environ 29,400 milliards $ | +32,5 % |
| Revenu semi-conducteurs IA | 10,800 milliards $ | 16,000 milliards $ | +48,1 % |
| Autres revenus, dérivé | 11,387 milliards $ | 13,400 milliards $ | +17,7 % |
| Part IA du revenu total | 48,7 % | 54,4 % | +5,7 points |
Les autres revenus sont calculés en soustrayant les revenus des semi-conducteurs IA du revenu total. Les chiffres du T3 sont basés sur les perspectives approximatives de la direction.
Le PDG Hock Tan a déclaré en juin que « la dynamique se poursuit ». Il a prédit que les revenus des semi-conducteurs IA augmenteraient de plus de 200 % par rapport à l’année précédente. PR Newswire
La majorité des engagements d’achat arrivent à échéance en 2027 et 2028, représentant 77,8 % du total des obligations de performance restantes de l’entreprise. Le carnet de commandes de Broadcom a atteint 164,6 milliards de dollars et comprend un contrat IA sur mesure s’étalant sur plusieurs années. Environ 30 % devraient être comptabilisés au cours des 12 prochains mois.
| Vérification d’échelle pour les investisseurs | Montant | Échelle relative |
|---|---|---|
| Valeur initiale des capitaux propres incluse mardi | 132,7 milliards $ | 8,3 fois les perspectives IA T3 |
| Engagements de commande | 128,1 milliards $ | 4,4 fois les perspectives totales T3 |
| Obligations de performance en cours | 164,6 milliards $ | 5,6 fois les perspectives totales T3 |
| Principale garantie de location | 29,0 milliards $ | 1,5 fois la trésorerie ; 2,8 fois le flux de trésorerie disponible T2 |
Ces chiffres servent à des fins de comparaison d’échelle et ne sont pas des ratios comptables ou d’évaluation. Les calculs sont basés sur les indications de Broadcom, le nombre d’actions de mai et les variations de prix de mardi.
Broadcom a révélé la garantie de bail de cinq ans en juin. L’exposition maximale possible s’élève à 29 milliards de dollars à mesure que les racks d’IA sont installés. Ce montant diminue à mesure que le client paie. Cela ne représente pas une perte immédiate. Broadcom a la possibilité de reprendre les baux ou de revendre les racks en cas de défaut.
Broadcom doit publier ses résultats du troisième trimestre fiscal après la clôture du marché le 2 septembre. Les investisseurs examineront de près l’objectif de 16 milliards de dollars pour l’IA par rapport à la génération de trésorerie. La société a communiqué la date des résultats lundi.
Une question juridique distincte reste non résolue. Le 3 août, Broadcom a échoué dans sa tentative de stopper une demande de documents de l’UE. L’affaire porte sur des documents juridiques américains dans l’enquête antitrust sur VMware.
Risques : Broadcom avertit que la vague d’IA pourrait être temporaire. Ses cinq plus grands clients représentaient environ 45 % du chiffre d’affaires au premier semestre. Compter sur un financement différé met la trésorerie sous pression et augmente le risque de défaut.
Pour les investisseurs, l’attention portée à la conversion de trésorerie de septembre est désormais aussi importante que les ventes d’IA en haut de bilan. Le rallye boursier de mardi a accru les attentes.
