WEST PALM BEACH, Floride, 18 août 2026, 06:51 HAE
- Les actions d’Ondas étaient cotées à 8,58 $ avant l’ouverture des marchés mardi, en baisse de 4,7 %.
- La transaction Aran entièrement en actions attribue une valeur de 33,9 millions de dollars à 18,3 millions de dollars de revenus en 2025.
- Cela représente 1,85 fois les ventes, contre 9,54 fois pour Ondas selon les prévisions 2026.
Les actions d’Ondas Inc. NASDAQ:ONDS ont chuté de 4,7 % à 8,58 $ lors des échanges avant l’ouverture mardi, après que la société a annoncé un accord entièrement en actions d’une valeur de 33,9 millions de dollars pour acquérir Aran Defense. Lundi, Ondas avait déjà reculé de 2,6 %.
Le prix d’acquisition est faible par rapport à la capitalisation boursière de 5,13 milliards de dollars d’Ondas. Plus remarquable encore est son profil de revenus. Aran Defense a affiché 18,3 millions de dollars de ventes pour 2025, valorisant l’accord à 1,85 fois les revenus.
Ondas est valorisée à environ 9,54 fois le point médian de ses revenus prévus pour 2026. En comparaison, le multiple d’Aran est inférieur de près de 81 %. Cette comparaison utilise les ventes historiques d’Aran et les revenus futurs estimés d’Ondas, et Aran n’a pas encore révélé ses marges.
| Mesure de l’accord | Entrée vérifiée | Lecture calculée pour l’investisseur |
|---|---|---|
| Prix d’achat | 33,9 millions de dollars en actions Ondas | 0,66 % de la capitalisation boursière d’Ondas |
| Prévision de ventes 2025 d’Aran Defense | 18,3 millions de dollars | 3,4 % de la prévision médiane 2026 d’Ondas |
| Prix d’achat par rapport aux revenus | 33,9 M$ / 18,3 M$ | 1,85 fois |
| Nombre estimé de nouvelles actions émises | 33,9 M$ / 9,00 $ | 3,77 millions d’actions, soit 0,66 % du total actuel |
Aran Research & Development (TLV:ARAN) s’apprête à céder l’intégralité de sa participation dans la division défense. La division est responsable de la conception mécanique et électronique, des logiciels, des prototypes et de la production en série. Dix pour cent du paiement seront placés sous séquestre pendant 18 mois.
L’accord reste soumis à l’approbation des autorités de la concurrence et d’autres régulateurs en Israël. La société mère d’Aran a estimé un bénéfice avant impôts d’environ 25,4 millions de dollars. L’entreprise s’est également engagée à un accord mondial de non-concurrence de quatre ans concernant les activités de défense cédées.
| Comparaison de valorisation | Base de revenus | Multiple |
|---|---|---|
| Accord Aran Defense | 18,3 M$, rapporté 2025 | 1,85x |
| Capitalisation boursière d’Ondas | 537,5 M$, point médian des prévisions 2026 | 9,54x |
| Différence | Historique pour la cible vs. prévisionnel pour l’acheteur | Aran est inférieur de 80,6 % |
Un multiple d’acquisition faible peut générer de la valeur pour Ondas, à condition que les revenus d’Aran soient maintenus. Cependant, l’émission rapide d’actions continue de diluer tout potentiel de hausse parmi un plus grand nombre d’actions. À la clôture de la séance de lundi, les 3,77 millions de nouvelles actions prévues représentaient environ 0,66 % des 570,55 millions d’actions actuellement en circulation.
| Aperçu du marché | Valeur | Contexte investisseur |
|---|---|---|
| Clôture de lundi | 9,00 $ | Baisse de 2,6 % |
| Avant-bourse mardi | 8,58 $ | Baisse de 4,7 % par rapport à la clôture de lundi |
| Fourchette sur 52 semaines | 3,20 $-15,28 $ | Échanges avant-bourse à 44 % sous le pic |
| Bêta | 2,72 | Montre une volatilité de prix élevée |
Le marché équilibre la dilution potentielle avec une forte croissance rapportée. Ondas a annoncé un chiffre d’affaires du deuxième trimestre de 83,8 millions de dollars, en hausse par rapport à 6,3 millions de dollars sur la même période l’an dernier. Le carnet de commandes pro forma est monté à 757 millions de dollars après prise en compte de deux acquisitions finalisées au troisième trimestre.
Les dépenses ont augmenté à un rythme plus rapide. La perte d’EBITDA ajusté s’est creusée à 50,6 millions de dollars contre 5,8 millions de dollars. La marge brute publiée a reculé de dix points de pourcentage, atteignant 43,1 %.
| Indicateur opérationnel | T2 2026 | T2 2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 83,8 M$ | 6,3 M$ | Augmentation de plus de 13 fois |
| Marge brute publiée | 43,1 % | 53,1 % | Baisse de 10,0 points |
| EBITDA ajusté | -50,6 M$ | -5,8 M$ | La perte a augmenté de 44,8 M$ |
| Carnet de commandes pro forma | 757 M$ | 68 M$ à fin 2025 | Environ 11 fois plus élevé |
La direction vise désormais un chiffre d’affaires pour 2026 compris entre 525 millions et 550 millions de dollars. Le chiffre d’affaires attendu pour le troisième trimestre est fixé entre 140 millions et 155 millions de dollars. Le directeur général Eric Brock a déclaré que les livraisons en volume devraient augmenter dans le cadre des principaux programmes au cours du second semestre.
« Nous prévoyons que notre dynamique s’accélérera encore au second semestre 2026 », a déclaré Brock. Ondas vise à atteindre la rentabilité de l’EBITDA ajusté de la plateforme opérationnelle d’ici le dernier trimestre. L’entreprise ne prévoit pas de rentabilité globale avant la fin de 2027. Ondas
| Analyste | Société | Note | Objectif | Date |
|---|---|---|---|---|
| Michael Latimore | Northland Securities | Achat | 18 $ | 14 août |
| Matthew Galinko | Maxim Group | Achat | 22 $ | 14 août |
| Timothy Horan | Oppenheimer | Achat | 18 $ | 14 août |
| Amit Dayal | H.C. Wainwright | Achat | 25 $ | 14 août |
| Austin Bohlig | Needham | Achat | 19 $ | 14 août |
| Scott Searle | Roth MKM | Achat | 13 $ | 14 août |
Le prochain défi pour les investisseurs est l’exécution. Aran augmente sa capacité d’ingénierie et de fabrication avec un faible multiple de ventes. Pris isolément, cela contribue peu à l’objectif de chiffre d’affaires annuel.
Risques : La transaction pourrait rencontrer des obstacles réglementaires ou ne pas aboutir. Le nombre d’actions d’Ondas pourrait augmenter si la société se détériore. Les coûts liés à l’intégration, les contrats de défense irréguliers et la baisse des marges pourraient réduire tout gain lié au prix d’achat.
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