NEW YORK, 3. August 2026, 05:11 EDT —
Die NVIDIA Corporation NASDAQ:NVDA startet den Montagshandel mit etwa dem 22,3-fachen der prognostizierten Gewinne für das Geschäftsjahr 2027. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens lag im Mai beim 28,5-fachen, basierend auf dem Konsens von 8,28 $ vor drei Monaten.
Dies entspricht einer Reduzierung um 22 %. Die Aktien fielen im Vergleich zum Schlusskurs vom 14. Mai um 14,8 %. Im Gegensatz dazu stieg der EPS-Konsens um 8,8 % auf 9,01 $.
Nvidia beendete den Freitag bei 200,75 $, ein Anstieg von 2,9 % während der Sitzung. Im vorbörslichen Handel um 5:02 Uhr EDT wurden die Aktien mit 200,55 $ notiert. Die regulären US-Märkte blieben geschlossen. In der vergangenen Woche fiel die Aktie um 2,9 %.
Dies ist bedeutsam, da die Budgets der Kunden weiter wachsen und die Aktionäre klare Renditen erwarten. Bill Birmingham, Geschäftsführer bei REX Financial, bezeichnete das kurzfristige Wachstum von Umsatz und Margen als die „neue Trennlinie“. Reuters
Die Erholung am Freitag konnte eine turbulente Woche für Halbleiteraktien nicht ausgleichen. Nvidia übertraf sowohl Advanced Micro Devices, Inc. NASDAQ:AMD als auch den Chip-Index. Auch Broadcom Inc. NASDAQ:AVGO legte zu.
Die Berechnung basiert auf den Schlusskursen vom 24. Juli und 31. Juli. Die Wochenrenditen spiegeln die Differenz zwischen diesen Schlusskursen wider.
| Wertpapier | Schlusskurs 24. Juli | Schlusskurs 31. Juli | Wochenveränderung | Freitagsbewegung |
|---|---|---|---|---|
| Nvidia | 206,84 $ | 200,75 $ | -2,9 % | +2,9 % |
| AMD | 521,95 $ | 476,15 $ | -8,8 % | -1,9 % |
| Broadcom | 381,92 $ | 389,28 $ | +1,9 % | +0,4 % |
| PHLX Semiconductor Index | 11.818,89 | 11.311,08 | -4,3 % | +0,1 % |
Das Wochenergebnis zeigt eine relative Widerstandsfähigkeit. Die Schätzungs-Tabelle zeigt eine deutlichere Neubewertung.
Der folgende Vergleich für das laufende Jahr basiert auf Analystenschätzungen und Schlusskursen zum 31. Juli. Die Geschäftsjahre variieren.
| Unternehmen | Geschäftsjahr | Aktueller EPS-Konsens | Vor drei Monaten | Revision | Kurs/EPS-Konsens |
|---|---|---|---|---|---|
| Nvidia | GJ2027 | 9,01 $ | 8,28 $ | +8,8 % | 22,3x |
| AMD | GJ2026 | 7,51 $ | 6,88 $ | +9,2 % | 63,4x |
| Broadcom | GJ2026 | 11,59 $ | 11,33 $ | +2,3 % | 33,6x |
Nvidia wird für das laufende Jahr mit 35 % des AMD-Multiplikators und mit 66 % des Broadcom-Multiplikators bewertet.
Das reduzierte Multiple weist nicht auf eine schwache ausgewiesene Nachfrage hin. Der Umsatz im ersten Quartal belief sich auf 81,6 Milliarden $, wobei das Data Center 92 % dieses Betrags ausmachte. Eine einfache Hochrechnung ergibt 326,4 Milliarden $. Dies ist keine Unternehmensprognose.
Vier wichtige Kunden planen für 2026 Investitionsausgaben von 720 bis 745 Milliarden $, was dem 2,2- bis 2,3-fachen des annualisierten Umsatzes von Nvidia aus dem ersten Quartal entspricht. Die Schätzung von Microsoft berücksichtigt aktualisierte Leasingbuchhaltung.
| Kunde | Capex-Prognose 2026 | Neuester operative Nachweis | Neuester Cashflow-Hinweis |
|---|---|---|---|
| Amazon.com, Inc. NASDAQ:AMZN | 220 Milliarden $ | AWS-Umsatz stieg um 37 % auf 42,2 Milliarden $ | Der freie Cashflow der letzten zwölf Monate wies einen Abfluss von 7,6 Milliarden $ aus |
| Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT | 175 Milliarden $ | Azure-Umsatz um 43 % gestiegen; Prognose für das nächste Quartal liegt bei +45 % | Quartalsfreier Cashflow bei 19,6 Milliarden $, ein Rückgang um 23 % |
| Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL | 195-205 Milliarden $ | Google Cloud stieg um 82 % auf 24,8 Milliarden $ | Quartalsfreier Cashflow wies einen Abfluss von 5,9 Milliarden $ aus |
| Meta Platforms, Inc. NASDAQ:META | 130-145 Milliarden $ | Umsatz stieg um 28 % auf 60,8 Milliarden $ | Freier Cashflow betrug 784 Millionen $, ein Rückgang um 91 % |
| Kombiniert | 720-745 Milliarden $ | — | — |
Amazon und Microsoft haben in der vergangenen Woche die Markterwartungen an die Amortisation erfüllt. Der AWS-Umsatz wuchs um 37 %, und das Einkommen von Azure stieg um 43 %. Amazon-CEO Andy Jassy sagte: „AWS boomt.“ Er fügte hinzu, dass sowohl das KI- als auch das Chip-Segment jeweils eine Run-Rate von 25 Milliarden $ erreicht haben. Amazon Investor Relations
Alphabet wies einen negativen freien Cashflow von 5,9 Milliarden $ aus, während der freie Cashflow von Meta um 91 % auf 784 Millionen $ sank.
Die Capex-Zahl stellt keine Schätzung des adressierbaren Marktes dar. Ein Teil dieser Ausgaben könnte Nvidia nicht betreffen. Alphabet begann mit der Meldung von Direktverkäufen von TPUs, und Amazons Chip-Einheit erreichte eine Run-Rate von 25 Milliarden $.
AMDs Ergebnisse am Dienstag sind das wichtigste Halbleiter-Update dieser Woche. Visible Alpha prognostiziert einen Umsatz von 11,34 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,61 US-Dollar. Optionen preisen bis Freitag eine Schwankung von etwa 10 % ein.
Nvidia wird diese Woche keine Gewinne bekannt geben. Das Unternehmen wird seine Ergebnisse für das zweite Geschäftsquartal am 26. August veröffentlichen. Analysten prognostizieren einen Gewinn von 2,08 US-Dollar je Aktie.
Risiken: Eine schwache Umwandlung von Bargeld könnte die Ausgaben für die Cloud dämpfen. Maßgeschneiderte Beschleuniger könnten einen größeren Anteil der Ausgaben absorbieren. Ein enttäuschendes AMD-Update könnte erneuten Abwertungsdruck im gesamten Sektor auslösen.
Derzeit bietet Nvidias Ausblick einen gewissen Schutz. Anleger zahlen einen niedrigeren Preis für jeden prognostizierten Gewinn-Dollar. Dies erhöht die Prämie für starke Leistungen – und verstärkt die Auswirkungen jeder Enttäuschung.
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