NEW YORK, 16 mars 2026, 13:24 EDT
SoFi Technologies a chuté d’environ 0,6 % à 17,66 $ en début d’après-midi lundi, manquant les gains plus larges du marché. Cette baisse contraste avec le QQQ, axé sur le Nasdaq, qui a progressé d’environ 1,2 %. D’autres fintechs grand public — Affirm, Upstart, PayPal — étaient toutes en territoire positif.
Ceci est important alors que les investisseurs continuent de se demander comment valoriser SoFi : est-ce un prêteur, une banque, ou joue-t-elle dans le secteur plus large de la fintech ? Depuis fin janvier, SoFi n’a pas seulement publié des chiffres records, mais a aussi conclu un accord le 3 mars qui amène SoFiUSD — un stablecoin indexé sur le dollar américain — sur les rails de règlement de Mastercard.
L’argumentaire s’accompagne de nouveaux chiffres pour l’appuyer. Le chiffre d’affaires net ajusté du quatrième trimestre a dépassé pour la première fois le milliard de dollars, atteignant 1,013 milliard de dollars. Le bénéfice net GAAP s’est élevé à 173,5 millions de dollars. La direction maintient ses prévisions : environ 4,655 milliards de dollars de chiffre d’affaires net ajusté et un BPA ajusté proche de 0,60 $ pour 2026. Les revenus issus des commissions — qui reflètent l’argent provenant des services et de l’utilisation de la plateforme, et non seulement des intérêts sur les prêts — ont bondi de 53 %, atteignant un record de 443,3 millions de dollars.
En février, Reginald Smith de JPMorgan a qualifié la baisse post-résultats de « point d’entrée », citant la dynamique commerciale « indéniable » de SoFi alors que la croissance des membres et des dépôts atteignait des records. La société a relevé sa note à surpondérer, maintenant un objectif de cours de 31 $ sur l’action. TipRanks
Mais le scepticisme persiste. Tim Switzer de Keefe Bruyette a qualifié le partenariat stablecoin de SoFi avec Mastercard de « développement significatif », bien qu’il ait noté que son utilité pour le consommateur « reste à déterminer ». Switzer a maintenu sa note sous-performance et conservé un objectif de cours de 20 $. TipRanks
SoFi cherche à élargir son récit. Le PDG Anthony Noto a présenté SoFiUSD comme un moyen de faire circuler l’argent « plus rapidement, moins cher et plus sûrement ». Sherri Haymond de Mastercard a décrit le partenariat comme une voie potentielle pour que des monnaies numériques de confiance atteignent une « échelle mondiale ». Selon les deux entreprises, SoFi Bank prévoit de régler certaines transactions par carte en utilisant SoFiUSD, et Galileo — la branche technologique de SoFi — sera l’une des premières à proposer cette fonctionnalité aux clients. SoFi Investors
L’action semble toujours intégrer une forte exécution. Lundi, SoFi se négociait à environ 50 fois les bénéfices. Les projections de l’entreprise pour 2026 ? Elles misent sur un environnement macroéconomique stable, sans grandes acquisitions. Mais un consommateur plus fragile, un appétit moindre pour les prêts, ou des retards dans le règlement en stablecoin — ce dernier nécessitant encore l’approbation des régulateurs et devant respecter les règles du réseau Mastercard — pourraient compromettre ces objectifs.
Le crédit et les taux restent au centre de l’attention. Reuters a noté, après les chiffres de janvier, que les revenus de commissions de SoFi atténuent la volatilité des taux d’intérêt, mais que le prêt reste son activité principale, et Noto a déclaré que la solvabilité des membres « restait solide » à l’époque. Toute faiblesse à ce niveau, et la patience des investisseurs pourrait s’épuiser rapidement.SoFi a enregistré un record de 10,5 milliards de dollars en octroi de prêts, avec sa plateforme de prêts générant 193,7 millions de dollars de revenus nets ajustés pour le quatrième trimestre—principalement grâce aux prêts octroyés pour le compte d’autrui, et non conservés dans les livres de SoFi. Pourtant, l’action a à peine bougé lundi, signe que les investisseurs veulent voir des preuves plus solides que ce changement de modèle peut réellement faire bouger le titre, et pas seulement améliorer les chiffres trimestriels.
