AMD a progressé de 3,7 % à 445,33 $ avant l’ouverture, après avoir chuté de 5,5 % mercredi.
Les premières prévisions consensuelles indiquent un bénéfice de 20 $ par action en 2028. Doubler le cours de clôture de mercredi nécessiterait un multiple de 42,96 fois.
Advanced Micro Devices, Inc. doit publier ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché le 4 août.
Les actions d’Advanced Micro Devices se sont redressées avant l’ouverture du marché jeudi, tandis que les marchés au comptant américains restaient fermés.
Le rebond est intervenu après une chute de 25,06 $ mercredi. AMD a terminé à 429,56 $, marquant sa clôture la plus basse depuis début juillet.
Cependant, la principale préoccupation des grands investisseurs reste la valorisation. Les projections consensuelles existantes ne suffisent pas à elles seules à doubler la valeur boursière.
Motley Fool rapporte que les analystes prévoient un chiffre d’affaires annuel supérieur à 100 milliards de dollars d’ici 2028. Le bénéfice par action devrait atteindre environ 20 $, contre une estimation de 7,50 $ en 2026. Ces chiffres représentent les premières prévisions consensuelles, et non les indications officielles d’AMD.
Mercredi, AMD était valorisée à 57,3 fois les bénéfices prévus pour 2026. Si le prix doublait à 859,12 $, cela représenterait 43 fois les bénéfices prévus pour 2028.
Cela équivaudrait à une valeur boursière d’environ 1,4 billion de dollars, en supposant que le nombre d’actions AMD reste stable à environ 1,63 milliard.
Mercredi a vu une baisse plus marquée par rapport aux chutes de deux grands concurrents du calcul :
Les multiples historiques sont calculés à partir des bénéfices publiés et ne correspondent pas directement aux estimations consensuelles pour 2028 présentées ci-dessous.
Les actions AMD ont chuté de 20,4 % au cours des cinq dernières séances, mais restent en hausse de 100,6 % depuis le début de l’année. Ce repli illustre la rapidité avec laquelle les investisseurs peuvent réduire la valorisation élevée des actions de semi-conducteurs.
La performance financière continue de plaider en faveur d’une croissance rapide :
Indicateur opérationnel AMD
Premier trimestre 2026
Évolution annuelle
Chiffre d’affaires
10,25 milliards de dollars
+38 %
Chiffre d’affaires data center
5,8 milliards de dollars
+57 %
Bénéfice par action non-GAAP
1,37 $
+43 %
Marge brute non-GAAP
55 %
hausse de 1 point de pourcentage
Plus de la moitié du chiffre d’affaires trimestriel d’AMD provient de son segment data center. Le résultat opérationnel non-GAAP a augmenté de 43 % pour atteindre 2,54 milliards de dollars.
AMD a prévu un chiffre d’affaires de 11,2 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, avec une variation possible de 300 millions de dollars. La société prévoit une marge brute non-GAAP d’environ 56 %. Ces deux prévisions seront mises à l’épreuve lors du rapport du 4 août.
Core Scientific (NASDAQ:CORZ) a conclu un nouvel accord, ajoutant des options de déploiement pour AMD. L’accord accorde à AMD plus de 500 mégawatts de capacité à partir de 2027, avec une extension possible à 2,5 gigawatts. Les détails financiers n’ont pas été rendus publics.
Mathew Hein, directeur de la stratégie d’AMD, a déclaré que la large gamme de data centers optimisés pour l’IA de Core Scientific élargit la disponibilité de l’infrastructure nécessaire à leurs clients pour déployer les solutions IA d’AMD à grande échelle.
L’analyste de Wedbush Matt Bryson a noté que l’accord pourrait étendre la portée d’AMD « au-delà des clients hyperscale ». Bien que cela puisse accroître l’accessibilité, aucun chiffre d’affaires lié aux puces n’a encore été rapporté pour cet accord. TradingView
L’analyse Seeking Alpha citée ci-dessus présente un point de vue opposé. Elle affirme que les prix actuels intègrent déjà des prévisions de forte croissance. L’analyse souligne également les risques liés à la concentration des clients, aux accords d’approvisionnement et aux pressions sur les marges.
La stratégie baissière sur options mise en avant par Investor’s Business Daily est rapidement devenue rentable :
Bear put spread du 18 septembre
Conditions à la publication
Put acheté
Strike 440 $
Put vendu
Strike 430 $
Prix coté
355 $ par contrat
Seuil de rentabilité
436,45 $
Profit maximum possible
645 $ par contrat
La transaction a été signalée avant la clôture des marchés mercredi. En conséquence, le prix initial ne représente plus une cotation actuelle.
AMD a clôturé sous le seuil de rentabilité de 436,45 $ ainsi que sous le strike court de 430 $. Cela a positionné l’action dans la zone de profit optimale du spread à l’échéance. Cependant, le profit total n’a pas été immédiatement sécurisé.
Les projections optimistes des analystes indiquent une expansion substantielle à venir. Le chiffre d’affaires annuel devrait augmenter d’au moins 41 % chaque année de 2026 à 2028. Les bénéfices devraient croître à un taux composé annuel d’environ 63 %.
Néanmoins, une part importante des rendements pour les actionnaires est dictée par la valorisation terminale :
Multiple de bénéfices 2028
Prix à 20 $ BPA
Rendement depuis 429,56 $
Valeur boursière approximative
25x
500 $
+16,4 %
815 milliards $
30x
600 $
+39,7 %
978 milliards $
35x
700 $
+63,0 %
1,14 billion $
40x
800 $
+86,2 %
1,30 billion $
42,96x
859,12 $
+100,0 %
1,40 billion $
Calculs d’exemple basés sur les estimations initiales consensuelles des bénéfices et environ 1,63 milliard d’actions en circulation. Ceux-ci ne représentent pas des objectifs de cours.
La mise à jour d’août devra montrer plus qu’une simple croissance des revenus liés à l’IA. AMD doit démontrer des marges solides et fournir des projections de commandes claires jusqu’en 2027 et 2028. Sans cela, les bénéfices pourraient augmenter mais le potentiel de hausse de l’action pourrait être limité.
Risques : La croissance des bénéfices pourrait être limitée si les hyperscalers réduisent leurs dépenses, si les marges sont sous pression ou si les déploiements sont reportés. Cependant, une adoption rapide des accélérateurs et une amélioration des marges pourraient rendre ces risques sous-estimés.
AMD a terminé la séance du 29 juillet à 429,56 $, en baisse de 5,51 % avec 32,3 millions d'actions échangées. Avant l'ouverture du marché le 30 juillet, les actions étaient indiquées autour de 447,30 $ à 7h57 ET, soit une hausse de 4,13 % par rapport à la clôture précédente. Avec un prix de 429,56 $, la capitalisation boursière d'AMD s'élevait à environ 708,8 milliards de dollars. Les prix avant l'ouverture peuvent fluctuer rapidement.
Qu'est-ce qui cause la volatilité d'AMD cette semaine ?
L'action AMD est passée de 539,69 $ le 23 juillet à 429,56 $ le 29 juillet, soit une baisse d'environ 20,4 % en quatre séances. L'indice SOX des semi-conducteurs a enregistré une chute de 13,6 % sur cinq séances consécutives. Les investisseurs s'inquiètent de la viabilité à long terme des investissements massifs dans l'IA. Il n'y a pas de catalyseur clair, propre à AMD, derrière cette baisse. Le rapport sur les résultats du 4 août a pu contribuer à une plus grande prudence, mais cela n'est pas certain.
Quels chiffres AMD doit-elle publier lors de ses résultats du 4 août ?
AMD prévoit un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 11,2 milliards de dollars, plus ou moins 300 millions, soit une croissance de 46 % sur un an et une hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent au point médian. Les analystes attendent un chiffre d'affaires d'environ 11,3 milliards de dollars et un bénéfice de 1,61 $ par action. L'entreprise vise également une marge brute non-GAAP proche de 56 %. Atteindre ces prévisions pourrait ne pas suffire à satisfaire les investisseurs. Les performances du chiffre d'affaires du troisième trimestre, les marges bénéficiaires et la demande pour les systèmes d'IA devraient influencer la réaction du marché.
Les fondamentaux récemment publiés d'AMD étaient-ils solides ?
Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est élevé à 10,253 milliards de dollars, soit une hausse de 38 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le chiffre d'affaires Data Center a atteint 5,775 milliards de dollars, en hausse de 57 % sur un an. Le chiffre d'affaires Client a progressé de 26 %, tandis que les segments gaming et embarqué ont augmenté respectivement de 11 % et 6 %. Le bénéfice non-GAAP a grimpé de 43 % à 1,37 $ par action. Le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 2,566 milliards de dollars, représentant une marge de 25 %. Bien que la croissance ait été observée dans tous les segments, le Data Center a représenté la plus grande part de l'accélération.
AMD est-elle actuellement valorisée avec une prime ?
AMD continue de se négocier à une valorisation élevée selon la plupart des indicateurs traditionnels de bénéfices. Son dernier cours de clôture a donné un ratio P/E traînant d'environ 141. Les projections de P/E à terme se situent actuellement entre environ 48 et 58. Selon GuruFocus, le P/E médian pour l'industrie des semi-conducteurs est d'environ 26. Les méthodologies diffèrent selon les fournisseurs, ce qui fait de chaque chiffre de P/E à terme une perspective parmi d'autres. Malgré les récentes baisses, le prix de l'action reflète toujours des attentes de croissance future significative.
Comment les objectifs de cours de Wall Street reflètent-ils les attentes pour AMD ?
Selon FactSet, il y a 38 recommandations d'achat, 10 surpondérer et 10 conserver, ce qui donne un consensus surpondérer. L'objectif de cours médian est fixé à 577 $, avec une moyenne à 573,38 $. MarketBeat donne une moyenne distincte pour les douze prochains mois de 528,11 $, ce qui est inférieur. Sur la base du prix actuel de 429,56 $, ces moyennes suggèrent un potentiel de hausse compris entre environ 23 % et 34 %. L'éventail des estimations reste particulièrement large. Les objectifs publiés les plus bas vont de 235 $ à 320 $, le plus élevé étant à 1 250 $. Les différences de périodes d'estimation contribuent à cette variation, et tous les objectifs de cours sont des évaluations subjectives.
Quels facteurs pourraient constituer les principaux catalyseurs du potentiel de hausse d'AMD ?
Le principal moteur de croissance d'AMD reste l'adoption plus large de ses processeurs EPYC et accélérateurs Instinct. Lors de l'événement Advancing AI 2026, l'entreprise a présenté les GPU MI400 et la plateforme Helios à l'échelle rack. Selon AMD, Helios offre jusqu'à 30 % de jetons d'inférence en plus par dollar. OpenAI prévoit de commencer à déployer Helios au quatrième trimestre 2026. Meta teste Helios, et Anthropic vise des installations totalisant deux gigawatts. Obtenir ces déploiements permettrait de transformer les promesses produits en augmentations de revenus tangibles.
L'accord avec Core Scientific va-t-il modifier de manière significative les perspectives d'AMD ?
Selon l'accord, AMD obtiendra l'accès à plus de 500 mégawatts à partir de 2027, avec la possibilité d'étendre ce chiffre à 2,5 gigawatts grâce à l'accord élargi. Cette initiative pourrait aider à atténuer les contraintes d'infrastructure pour les clients utilisant des systèmes AMD. AMD s'est également vu accorder des bons de souscription à prix de marché liés à des conditions commerciales. Les détails financiers n'ont pas été révélés. Bien que l'accord soit d'importance stratégique, l'effet sur les bénéfices n'a pas été précisé.
AMD est-elle en position financière de soutenir son expansion dans l'IA sans difficulté ?
À la fin du mois de mars, AMD disposait de 12,347 milliards de dollars en liquidités et investissements à court terme, tandis que la dette totale s'élevait à 3,224 milliards de dollars, ce qui donne une trésorerie nette d'environ 9,1 milliards de dollars. Le flux de trésorerie d'exploitation pour le trimestre était de 2,955 milliards de dollars, offrant des ressources de financement internes solides. Néanmoins, les engagements inconditionnels totaux d'AMD s'élevaient à 25,7 milliards de dollars au 28 mars. Environ 18,3 milliards de dollars viendront à échéance d'ici la fin de l'exercice 2026. La majorité de ces engagements concernent les wafers, composants, services cloud et licences technologiques.
Quelles sont les principales menaces pour les perspectives optimistes d'AMD ?
La valorisation demeure un risque important en raison des attentes élevées. AMD doit livrer de nouveaux GPU, réseaux, logiciels et systèmes à l'échelle du rack en parallèle. Les dépenses de recherche et développement ont augmenté de 39 % pour atteindre 2,397 milliards de dollars au premier trimestre. Meta détient un bon de souscription lui permettant d'acheter jusqu'à 160 millions d'actions à un prix d'exercice de 0,01 $. L'acquisition dépend de l'atteinte d'objectifs d'achat, techniques, commerciaux et de cours de l'action spécifiés. Au 28 mars, aucune des actions n'avait été acquise, mais une dilution potentielle pourrait devenir pertinente à l'avenir. Une réduction des dépenses en IA ou une pression concurrentielle accrue de la part de Nvidia pourraient avoir un impact négatif sur le chiffre d'affaires et les multiples de valorisation.
Les catalyseurs les plus susceptibles d’influencer les marchés.
#1
Minutes du FOMC
Un catalyseur potentiel pour les rendements du Trésor, le dollar et les actions sensibles aux taux alors que les investisseurs réévaluent la pause de juillet et les trois votes dissidents.
#2
Enchère de bons du Trésor à 20 ans
Une réception faible ou forte peut rapidement influencer les rendements à long terme, les valorisations boursières et les attentes en matière de taux hypothécaires.
#3
Regroupement des résultats de la distribution
Target, Lowe’s et TJX offrent un aperçu des tendances de dépenses discrétionnaires, du comportement des consommateurs axés sur la valeur et des dépenses liées au logement.
