Les actions à Helsinki ont gagné 4,34 % pour atteindre 7,88 €. Les échanges se sont poursuivis jusqu’à 18h30, heure locale.
Les commandes provenant des secteurs de l’IA et du cloud se sont élevées à 2,8 milliards d’euros, soit 6,3 fois le chiffre d’affaires trimestriel généré auprès de ces clients.
Le bénéfice d’exploitation comparable a dépassé de 15,4 % le consensus préliminaire établi par Nokia. Le bénéfice d’exploitation publié est resté négatif.
L’action Nokia Oyj HEL:NOKIA a grimpé de 4,34 % à 7,88 € à Helsinki, compensant en partie une baisse de 5,82 % enregistrée aux États-Unis mercredi.
Le prochain défi de l’entreprise est de transformer son solide carnet de commandes en ventes. Nokia prévoit qu’environ 50 % des 2,8 milliards d’euros de commandes IA et cloud généreront des revenus au cours des douze prochains mois.
Cela équivaut à environ 1,4 milliard d’euros, soit 29,1 % du chiffre d’affaires du groupe pour le T2. Les ventes liées à l’IA et au cloud ne représentent actuellement que 9,3 % de la période. Les prévisions de la demande sont solides. La conversion reste à établir.
La séance était en cours à la bourse d’Helsinki, la séance standard devant se terminer à 18h30, heure locale. La cotation américaine restait en heures avant-bourse.
Les déclarations des dirigeants du 29 juillet ont révélé l’acquisition de 73 427 actions à un prix de 7,8402 €, soit environ 576 000 € au total. Aucune mise à jour opérationnelle n’était incluse dans les déclarations.
Indicateur T2
Réel
Estimation du consensus préliminaire
Écart
Chiffre d’affaires net
4 815 millions d’euros
4 822 millions d’euros
-0,1 %
Bénéfice d’exploitation comparable
434 millions d’euros
376 millions d’euros
+15,4 %
BPA dilué comparable
0,07 €
0,05 €
+40,0 %
La synthèse préliminaire des analystes de Nokia du 16 juillet fournit les chiffres du consensus. Les ventes publiées correspondent aux estimations, mais le bénéfice ajusté diverge.
Le bénéfice d’exploitation ajusté a augmenté de 18 % par rapport à la même période l’an dernier, dépassant la prévision préliminaire de 15,4 %. Le BPA dilué a dépassé les attentes de 40 %.
Les résultats sont inférieurs aux attentes. Une restructuration rapide a entraîné une perte d’exploitation de 50 millions d’euros et un BPA dilué à zéro. Nokia prévoit des sorties de trésorerie liées à la restructuration comprises entre 700 et 800 millions d’euros cette année.
Indicateur IA-et-cloud
Montant déclaré ou calculé
Proportion d’investisseurs
Ventes clients au T2
446 millions d’euros
9,3 % du chiffre d’affaires total du groupe
Prises de commandes au T2
2,8 milliards d’euros
6,3 fois le chiffre d’affaires trimestriel IA-et-cloud
Conversion projetée sur 12 mois
Environ 1,4 milliard d’euros
29,1 % du chiffre d’affaires du groupe au T2
L’estimation de conversion couvre quatre trimestres de reporting au lieu d’un seul. Elle ne doit pas être considérée entièrement comme un revenu additionnel. Les délais de livraison et les ventes actuelles vont se croiser.
Le directeur général Justin Hotard a déclaré : « La demande reste forte, tandis que l’offre continue d’être la principale contrainte du secteur. » La disponibilité des composants détermine désormais la rapidité de la conversion du chiffre d’affaires. Nokia Corporation | Nokia
Segment
Ventes T2
Croissance des ventes
Bénéfice d’exploitation
Marge : T2 2026 / T2 2025
Part du bénéfice des deux segments
Infrastructure Réseau
2 037 millions d’euros
+12 %
166 millions d’euros
8,1 % / 6,4 %
34,9 %
Infrastructure Mobile
2 680 millions d’euros
+6 %
310 millions d’euros
11,6 % / 12,2 %
65,1 %
L’Infrastructure Réseau a affiché une croissance plus forte et a élargi sa marge. L’Infrastructure Mobile continue de représenter 65,1 % du bénéfice d’exploitation conjoint des deux divisions principales. Le passage à l’IA est significatif. Cependant, la majorité des bénéfices provient toujours des télécoms.
Sandeep Deshpande, analyst chez JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM), a souligné la prise de commandes, notant qu’elle était « nettement supérieure à tout chiffre que nous avons entendu de la part des investisseurs au cours du trimestre précédent. » Deshpande a également exprimé des inquiétudes concernant l’absence de modifications des prévisions opérationnelles. Investing.com
Les actions de Telefonaktiebolaget LM Ericsson STO:ERIC-B ont chuté de 1,12 % à la Bourse de Stockholm. La société a récemment averti que la hausse des coûts des puces mémoire pourrait exercer une pression sur les marges. Nokia fait face à des défis de coûts similaires.
Nokia prévoit une croissance des ventes du troisième trimestre comprise entre 3 % et 7 % par rapport au trimestre précédent. L’entreprise anticipe un bénéfice d’exploitation ajusté globalement stable avant une forte hausse au quatrième trimestre. Les prévisions annuelles restent inchangées à 2,1 milliards € à 2,6 milliards €, suite à un ajustement technique.
Risques : Des retards potentiels de revenus peuvent survenir en raison de pénuries d’approvisionnement, des prix de la mémoire et du calendrier des commandes. Nokia prévoit des charges de restructuration totalisant 800 millions €, ainsi que d’importantes sorties de trésorerie associées. Les fluctuations de change, les droits de douane et la concurrence intense représentent des défis supplémentaires.
Les actions, cotées à 7,88 €, restent encore environ 47 % en dessous de leur sommet sur 52 semaines de 15 €. Pour une reprise durable, l’accent sera davantage mis sur les revenus réalisés que sur de nouvelles annonces de commandes.
Comment évolue le cours de l'action Nokia aujourd'hui ?
Les actions Nokia étaient en hausse de 3,81 % à 7,84 € à Helsinki à 15h46 EEST. L'ADR de la société a terminé mercredi à 8,41 $, soit une baisse de 5,82 % par rapport à mardi. Les chiffres avant l'ouverture à 7h49 EDT montraient l'ADR à 8,91 $, soit une hausse de 5,95 %. Le S&P 500 a chuté de 1,52 % mercredi, une baisse moins marquée. La clôture de Nokia mercredi restait 51,8 % inférieure à son sommet de 17,45 $ le 3 juin. La volatilité des échanges reste élevée.
Nokia a-t-elle dépassé les prévisions avec ses résultats du deuxième trimestre ?
Le bénéfice d'exploitation comparable a augmenté de 18 % pour atteindre 434 millions d'euros, dépassant la prévision de 382 millions d'euros de LSEG. Le chiffre d'affaires net s'est élevé à 4,815 milliards d'euros, soit une hausse de 8 % en données publiées. La croissance à taux de change constant et à périmètre comparable a été de 9 %. La marge opérationnelle comparable a progressé de 70 points de base sur un an pour atteindre 9,0 %. Le BPA dilué comparable a bondi de 75 % sur un an à 0,07 € par action. Les chiffres publiés étaient inférieurs, avec une perte d'exploitation de 50 millions d'euros et un BPA dilué à 0,00 €.
Qu'est-ce qui a provoqué la baisse du cours de l'action Nokia après ses bons résultats ?
L'ADR a chuté de 5,35 % le jour de la publication des résultats, puis a encore reculé de 6,47 % vendredi. Aucune cause unique claire de cette baisse n'a été confirmée. Les deux bornes des prévisions ont augmenté de 100 millions d'euros après le transfert de deux divisions vers d'autres segments. Nokia a indiqué que sa prévision d'exploitation annuelle principale restait inchangée. Les investisseurs ont probablement été déstabilisés par la perte d'exploitation, le flux de trésorerie disponible négatif et 800 millions d'euros de coûts de restructuration. Ceci est une déduction, non une déclaration directe de Nokia. Le volume d'échanges le jour des résultats était de 181,5 millions, au-dessus de la moyenne sur 50 jours de 109,2 millions.
Quelle est la taille actuelle de l'opportunité de Nokia dans l'IA et le cloud ?
Nokia a déclaré des ventes IA et cloud de 446 millions d'euros, soit une hausse de 105 % à taux de change constant. Ce segment représentait environ 9,3 % du chiffre d'affaires trimestriel total du groupe. Les commandes se sont élevées à 2,8 milliards d'euros, soit environ 6,3 fois le chiffre d'affaires trimestriel. La direction prévoit qu'environ la moitié pourrait être reconnue en chiffre d'affaires au cours des douze prochains mois, soit environ 1,4 milliard d'euros de conversion potentielle, bien que le calendrier exact reste incertain. Ces commandes représentent des engagements, et non un chiffre d'affaires annuel récurrent garanti. Les risques incluent des contraintes d'approvisionnement persistantes et des coûts de mémoire plus élevés.
Nokia est-elle toujours en bonne voie pour atteindre son objectif de bénéfice 2026 ?
La prévision de bénéfice comparable de Nokia de 2,1 à 2,6 milliards d'euros résulte d'un recalibrage technique plutôt que d'une dynamique commerciale sous-jacente. Le bénéfice d'exploitation comparable du premier semestre a atteint 735 millions d'euros à fin juin, laissant 1,365 à 1,865 milliard d'euros à réaliser sur le reste de l'année. Les prévisions de ventes du troisième trimestre tablent sur une croissance séquentielle de 3 à 7 %, soit environ 4,96 à 5,15 milliards d'euros. La direction de la société anticipe un bénéfice comparable au T3 globalement en ligne avec les 434 millions d'euros du trimestre précédent. Si le T3 atteint 434 millions d'euros, il faudrait entre 931 millions et 1,431 milliard d'euros au T4 pour atteindre la fourchette annuelle. Bien que l'objectif soit atteignable, la réalisation sera concentrée sur la fin de l'année.
Nokia fait-elle face à des défis importants concernant sa trésorerie ?
Nokia fait face à un risque croissant pour les investisseurs lié à la trésorerie, avec un flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre à -732 millions d'euros. La trésorerie nette est tombée à 2,776 milliards d'euros contre 3,788 milliards d'euros au trimestre précédent. Environ 1,15 milliard d'euros de fonds de roulement net ont été utilisés sur la période, dont 980 millions d'euros liés à l'évolution des créances, des stocks et des dettes. Les sorties de trésorerie liées à la restructuration sont prévues entre 700 et 800 millions d'euros pour l'année. La direction maintient un objectif annuel de conversion du bénéfice comparable en flux de trésorerie disponible de 55 à 75 %.
Quels sont les principaux domaines d'activité contribuant à l'expansion de Nokia ?
L'infrastructure réseau a affiché la meilleure performance au deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 12 % à 2,037 milliards d'euros. Les réseaux optiques ont enregistré une augmentation des ventes de 20 %, tandis que les ventes dans les réseaux IP ont progressé de 16 %. La marge opérationnelle de la division a augmenté de 170 points de base pour atteindre 8,1 %. Les ventes d'infrastructures mobiles ont augmenté de 6 % sur un an pour atteindre 2,680 milliards d'euros. Le bénéfice d'exploitation du segment est resté inchangé par rapport à l'année précédente, à 310 millions d'euros. Malgré la hausse des ventes, la marge opérationnelle est tombée à 11,6 % contre 12,2 %. La croissance continue d'être tirée par les réseaux optiques et IP.
Nokia reste-t-elle fortement valorisée après la récente baisse ?
À la clôture de mercredi à 8,41 $, l'ADR se négociait à un ratio cours/bénéfice de 58,1, basé sur un BPA publié de 0,14 $. MarketScreener prévoit un ratio P/E d'environ 37 en 2026 et de 23,2 pour 2027. Ces prévisions reposent sur une augmentation supposée du BPA d'environ 59 % en 2027. Le BPA comparable du deuxième trimestre s'élevait à 0,07 €, avec un BPA publié à 0,00 €. Les activités de restructuration continuent de rendre les résultats publiés particulièrement volatils. Une exécution solide sera nécessaire pour que l'action soutienne ces valorisations.
Quel est l'objectif de cours actuel pour l'action Nokia selon les analystes ?
Le consensus de MarketScreener, basé sur 23 analystes, évalue Nokia à surperformance, avec un objectif de cours moyen de 10,32 €. Cela suggère que l'action pourrait augmenter d'environ 32 % par rapport à son cours de 7,84 € à 15h46 à Helsinki. La fourchette des objectifs va de 4,65 € à 18,00 €, ce qui implique une baisse potentielle d'environ 41 % ou une hausse allant jusqu'à 130 % à partir de la même cotation. Après les derniers résultats trimestriels de Nokia, les avis des courtiers restent très partagés. Barclays a fixé un objectif à 8 €, UBS à 9,65 € et Deutsche Bank à 11,50 €. L'objectif moyen représente un scénario, pas une garantie.
Les catalyseurs les plus susceptibles d’influencer les marchés.
#1
Minutes du FOMC
Un catalyseur potentiel pour les rendements du Trésor, le dollar et les actions sensibles aux taux alors que les investisseurs réévaluent la pause de juillet et les trois votes dissidents.
#2
Enchère de bons du Trésor à 20 ans
Une réception faible ou forte peut rapidement influencer les rendements à long terme, les valorisations boursières et les attentes en matière de taux hypothécaires.
#3
Regroupement des résultats de la distribution
Target, Lowe’s et TJX offrent un aperçu des tendances de dépenses discrétionnaires, du comportement des consommateurs axés sur la valeur et des dépenses liées au logement.
