NEW YORK, 1 août 2026, 16:05 HAE
- Microsoft a terminé la séance de vendredi à 464,72 $, portant son gain hebdomadaire à 21,7 %.
- Le carnet de commandes commercial a augmenté de 51 milliards de dollars d’un trimestre à l’autre, dépassant les 41 milliards de dollars dépensés en investissements au cours du trimestre.
- Le chiffre d’affaires d’Azure a grimpé de 43 %. Les dirigeants ont prévu une croissance d’environ 45 % à taux de change constant pour ce trimestre.
Les marchés au comptant américains étaient fermés samedi, alors que Microsoft a mis fin à une envolée de deux jours des bénéfices. L’action a augmenté de 3,0 % vendredi, après une hausse de 15,5 % jeudi. La capitalisation boursière de la société a clôturé autour de 3,46 billions de dollars.
L’argument d’investissement repose désormais sur une demande sécurisée. L’obligation de performance commerciale restante a grimpé à 678 milliards de dollars, contre 627 milliards. La hausse de 51 milliards de dollars a dépassé les investissements trimestriels de 10 milliards de dollars.
Le ratio s’établissait à 1,24 fois. Microsoft a indiqué que la croissance séquentielle du carnet de commandes provenait entièrement de clients autres que les principaux créateurs de modèles d’IA. Hors OpenAI, la métrique a augmenté de 25 % par rapport à l’année précédente.
Microsoft a affiché une performance hebdomadaire supérieure à celle des principaux indices, sur la base de ses cours de clôture du 24 au 31 juillet.
| Actif | Mouvement de vendredi | Mouvement hebdomadaire |
|---|---|---|
| Microsoft | en hausse de 3,0 % | en hausse de 21,7 % |
| S&P 500 | en hausse de 0,7 % | en hausse de 1,0 % |
| Nasdaq Composite | en hausse de 1,0 % | en hausse de 1,6 % |
Le rallye de jeudi a augmenté la valeur boursière de près de 450 milliards de dollars, établissant un record. Pas moins de neuf courtiers ont relevé leurs objectifs de cours, la moyenne étant désormais de 560,90 $. Brian Mulberry de Zacks a déclaré que « les principaux moteurs de croissance venaient des divisions cloud et IA ». Reuters
Le trimestre a offert plusieurs points forts. Le chiffre d’affaires a augmenté de 18 % à 90,0 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté était de 4,74 $ par action. La croissance d’Azure a dépassé le consensus des analystes de 3,02 points de pourcentage.
Microsoft a proposé des prévisions pour le premier trimestre supérieures aux attentes de Wall Street. Les différences ci-dessous sont basées sur les estimations consensuelles publiées.
| Métrique | Réalisation ou prévision Microsoft | Consensus du marché | Différence |
|---|---|---|---|
| BPA ajusté T4 | 4,74 $ | 4,24 $ | +0,50 $ |
| Croissance Azure T4 | 43,00 % | 39,98 % | +3,02 points |
| Point médian du chiffre d’affaires T1 | 90,40 milliards $ | 89,66 milliards $ | +0,74 milliard $ |
| Prévision de croissance Azure T1, taux de change constant | 45,00 % | 40,92 % | +4,08 points |
| Flux de trésorerie disponible T4 | 19,60 milliards $ | 13,44 milliards $ | +6,16 milliards $ |
| Dépenses d’investissement T4 | 41,00 milliards $ | 42,37 milliards $ | -1,37 milliard $ |
Un flux de trésorerie solide a soutenu les dépenses. Le flux de trésorerie d’exploitation s’est élevé à 55,4 milliards de dollars, suffisant pour financer 1,55 fois les achats de biens et équipements. Le flux de trésorerie disponible a dépassé le consensus de 45,8 %, même s’il a diminué de 23 % par rapport à l’année précédente.
Les chiffres de Microsoft aident à illustrer la relation entre la demande, le flux de trésorerie et les efforts d’expansion.
| Mesure | Valeur rapportée | Comparaison calculée |
|---|---|---|
| Gain trimestriel du carnet de commandes commercial | 51,0 milliards $ | 1,24 fois les investissements déclarés |
| Trésorerie nette générée par les opérations | 55,4 milliards $ | 1,55 fois les dépenses immobilières en trésorerie |
| Trésorerie disponible après dépenses | 19,6 milliards $ | 21,8 % du chiffre d’affaires |
| Dépenses d’investissement déclarées | 41,0 milliards $ | 45,6 % du chiffre d’affaires |
Le carnet de commandes ne représente pas de la trésorerie. Il a une durée moyenne pondérée de 2,3 ans. Environ 30 %, soit près de 203 milliards de dollars, devraient se transformer en chiffre d’affaires au cours des 12 prochains mois.
La tendance a été soutenue par d’autres acteurs du cloud. Amazon.com, Inc. NASDAQ:AMZN a enregistré une croissance AWS de 37 % jeudi. La semaine précédente, Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL a enregistré une hausse de 82 % du chiffre d’affaires Google Cloud.
| Plateforme cloud | Dernière croissance rapportée | Mouvement de l’action vendredi |
|---|---|---|
| Microsoft Azure | 43 % | en hausse de 3,0 % |
| Amazon AWS | 37 % | en hausse de 15,3 % |
| Alphabet Google Cloud | 82 % | en hausse de 6,7 % |
Les taux de croissance ne peuvent pas être comparés directement car les entreprises rapportent sur des produits et des bases de revenus différents. Néanmoins, les trois ont enregistré une forte demande pour la puissance de calcul IA louée.
Microsoft a également relevé ses prévisions de revenus pour ses activités principales. Microsoft 365 Copilot a atteint 30 millions d’abonnements payants, contre 20 millions au trimestre précédent. Les analystes avaient prévu 26,9 millions. Satya Nadella a déclaré que le chiffre d’affaires annuel d’Azure a dépassé 100 milliards de dollars pour la première fois.
Les dépenses de construction restent soutenues. Les dépenses d’investissement du premier trimestre devraient dépasser 50 milliards de dollars. La direction prévoit également une augmentation des investissements pour l’exercice 2027. La demande des clients dépasse toujours la capacité actuelle d’Azure.
Microsoft a porté la durée de vie prévue de ses centres de données à 25 ans, contre 15 auparavant. Cet ajustement fait passer davantage de baux hors des dépenses d’investissement déclarées par l’entreprise. Microsoft a indiqué que sa stratégie d’investissement principale reste inchangée.
La semaine prochaine apportera des mises à jour clés du secteur des semi-conducteurs et des données économiques. Advanced Micro Devices, Inc. NASDAQ:AMD publiera ses résultats après la clôture du marché mardi. Le rapport sur l’emploi de juillet sera publié vendredi à 8h30 EDT.
| Date | Catalyseur | Lecture indirecte Microsoft |
|---|---|---|
| 4 août | Résultats T2 AMD | Demande et offre de puces IA |
| 7 août | Données sur l’emploi américain de juillet | Impact sur les rendements du Trésor et la valorisation des actions technologiques |
Risques : Microsoft a déclaré 329,1 milliards de dollars d’engagements de location de centres de données qui n’ont pas encore commencé. La marge brute du cloud de l’entreprise a diminué en raison de dépenses d’infrastructure plus élevées et d’une utilisation accrue. Un ralentissement de la conversion du carnet de commandes pourrait peser sur la liquidité alors que les dépenses d’investissement devraient augmenter en 2027.
L’action fait désormais face à un obstacle plus difficile. Le carnet de commandes et la trésorerie doivent suivre le rythme des travaux de construction, comme en juin.
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