NOWY JORK, 1 sierpnia 2026, 16:05 EDT
- Microsoft zakończył piątkową sesję na poziomie 464,72 USD, co daje wzrost w tym tygodniu o 21,7%.
- Zaległości komercyjne wzrosły o 51 miliardów dolarów kwartał do kwartału, przekraczając 41 miliardów dolarów wydanych na nakłady inwestycyjne w tym kwartale.
- Przychody Azure wzrosły o 43%. Kierownictwo prognozowało wzrost na poziomie około 45% w stałej walucie w tym kwartale.
Amerykańskie rynki gotówkowe były zamknięte w sobotę, gdy Microsoft zatrzymał dwudniowy wzrost zysków. Akcje wzrosły o 3,0% w piątek, po wzroście o 15,5% w czwartek. Kapitalizacja rynkowa spółki zamknęła się na poziomie około 3,46 biliona dolarów.
Argument inwestycyjny opiera się teraz na zabezpieczonym popycie. Pozostałe zobowiązania z tytułu realizacji kontraktów komercyjnych wzrosły do 678 miliardów dolarów, z 627 miliardów. Wzrost o 51 miliardów dolarów przewyższył kwartalne nakłady inwestycyjne o 10 miliardów.
Wskaźnik wyniósł 1,24 raza. Microsoft poinformował, że sekwencyjny wzrost zaległości pochodził w całości od klientów innych niż główni twórcy modeli AI. Po wyłączeniu OpenAI, wskaźnik wzrósł o 25% rok do roku.
Microsoft osiągnął lepsze wyniki tygodniowe niż główne indeksy, na podstawie cen zamknięcia z 24 do 31 lipca.
| Aktywo | Ruch w piątek | Ruch tygodniowy |
|---|---|---|
| Microsoft | w górę o 3,0% | w górę o 21,7% |
| S&P 500 | w górę o 0,7% | w górę o 1,0% |
| Nasdaq Composite | w górę o 1,0% | w górę o 1,6% |
Czwartkowy rajd zwiększył wartość rynkową o prawie 450 miliardów dolarów, ustanawiając rekordowy poziom. Co najmniej dziewięć domów maklerskich podniosło swoje ceny docelowe, a średnia wynosi teraz 560,90 USD. Brian Mulberry z Zacks stwierdził, że „kluczowe czynniki wzrostu pochodziły z działów chmury i AI.” Reuters
Kwartał przyniósł szereg wyróżnień. Przychody wzrosły o 18% do 90,0 miliardów dolarów. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 4,74 USD. Wzrost Azure przewyższył konsensus analityków o 3,02 punktu procentowego.
Microsoft przedstawił prognozę na pierwszy kwartał, która przewyższyła oczekiwania Wall Street. Różnice wymienione poniżej opierają się na opublikowanych konsensusach.
| Wskaźnik | Rzeczywisty wynik lub prognoza Microsoft | Konsensus rynkowy | Różnica |
|---|---|---|---|
| Skorygowany zysk na akcję Q4 | 4,74 USD | 4,24 USD | +0,50 USD |
| Wzrost Azure Q4 | 43,00% | 39,98% | +3,02 pkt |
| Środek przedziału przychodów Q1 | 90,40 mld USD | 89,66 mld USD | +0,74 mld USD |
| Prognoza wzrostu Azure Q1, stała waluta | 45,00% | 40,92% | +4,08 pkt |
| Wolne przepływy pieniężne Q4 | 19,60 mld USD | 13,44 mld USD | +6,16 mld USD |
| Nakłady inwestycyjne Q4 | 41,00 mld USD | 42,37 mld USD | -1,37 mld USD |
Silny przepływ gotówki wspierał wydatki. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 55,4 miliarda dolarów, co wystarczyło na sfinansowanie zakupów nieruchomości i sprzętu 1,55 raza. Wolne przepływy pieniężne przewyższyły konsensus o 45,8%, mimo że spadły o 23% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Dane Microsoft pomagają zobrazować związek między popytem, przepływami pieniężnymi a działaniami rozwojowymi.
| Miara | Zgłoszona wartość | Obliczone porównanie |
|---|---|---|
| Kwartalny wzrost zaległości komercyjnych | 51,0 mld USD | 1,24 razy zgłoszone nakłady inwestycyjne |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | 55,4 mld USD | 1,55 razy wydatki na nieruchomości |
| Dostępna gotówka po wydatkach | 19,6 mld USD | 21,8% przychodów |
| Zgłoszone nakłady inwestycyjne | 41,0 mld USD | 45,6% przychodów |
Zaległości nie stanowią gotówki. Mają średni ważony okres trwania 2,3 roku. Około 30%, czyli prawie 203 miliardy dolarów, ma zostać przekształcone w przychody w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Transakcja uzyskała dalsze wsparcie od innych firm z sektora chmurowego. Amazon.com, Inc. NASDAQ:AMZN odnotował w czwartek wzrost AWS o 37%. W poprzednim tygodniu Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL odnotował wzrost przychodów Google Cloud o 82%.
| Platforma chmurowa | Ostatnio zgłoszony wzrost | Ruch akcji w piątek |
|---|---|---|
| Microsoft Azure | 43% | w górę o 3,0% |
| Amazon AWS | 37% | wzrost o 15,3% |
| Alphabet Google Cloud | 82% | wzrost o 6,7% |
Stóp wzrostu nie można bezpośrednio porównywać, ponieważ firmy raportują różne produkty i bazy przychodowe. Niemniej jednak wszystkie trzy odnotowały silny popyt na wynajmowaną moc obliczeniową AI.
Microsoft rozszerzył również prognozę przychodów z własnych produktów. Microsoft 365 Copilot osiągnął 30 milionów płatnych użytkowników, w porównaniu do 20 milionów w poprzednim kwartale. Analitycy prognozowali 26,9 miliona. Satya Nadella stwierdził, że roczne przychody Azure po raz pierwszy przekroczyły 100 miliardów dolarów.
Wydatki na budownictwo pozostają wysokie. Nakłady inwestycyjne w pierwszym kwartale mają przekroczyć 50 miliardów dolarów. Kierownictwo przewiduje również wzrost nakładów inwestycyjnych w roku fiskalnym 2027. Popyt ze strony klientów nadal przewyższa obecną przepustowość Azure.
Microsoft wydłużył przewidywany okres użytkowania centrów danych do 25 lat, z 15. Ta zmiana przesuwa więcej umów najmu poza raportowane nakłady inwestycyjne firmy. Microsoft oświadczył, że jego podstawowa strategia inwestycyjna pozostaje bez zmian.
W przyszłym tygodniu pojawią się kluczowe aktualizacje z sektora półprzewodników i dane gospodarcze. Advanced Micro Devices, Inc. NASDAQ:AMD opublikuje swoje wyniki po zamknięciu rynku we wtorek. Raport o zatrudnieniu za lipiec zostanie opublikowany w piątek o 8:30 czasu EDT.
| Data | Katalizator | Wnioski dla Microsoft |
|---|---|---|
| 4 sierpnia | Wyniki AMD za II kwartał | Popyt i podaż chipów AI |
| 7 sierpnia | Dane o zatrudnieniu w USA za lipiec | Wpływ na rentowność obligacji skarbowych i wyceny akcji technologicznych |
Ryzyka: Microsoft zgłosił zobowiązania z tytułu najmu centrów danych na kwotę 329,1 miliarda dolarów, które jeszcze nie zostały rozpoczęte. Marża brutto chmury firmy spadła z powodu wyższych wydatków na infrastrukturę i zwiększonego wykorzystania. Spowolnienie konwersji zaległości może obciążyć płynność, ponieważ nakłady inwestycyjne mają wzrosnąć w roku fiskalnym 2027.
Akcje stoją teraz przed trudniejszym wyzwaniem. Zaległości i przepływy pieniężne muszą odpowiadać postępowi budowy, tak jak miało to miejsce w czerwcu.
Related articles: NASDAQ:AMZN
