NEW YORK, 27 juillet 2026, 04:22 EDT — Lors des échanges avant l’ouverture à Wall Street, les actions d’Intel Corporation NASDAQ:INTC ont chuté de 7,9 % alors que la récente hausse des bénéfices liés à l’IA se heurte à l’engagement de 20 milliards de dollars de dépenses d’investissement.
- Intel a terminé vendredi à 92,32 $, une baisse de 7,9 %. L’indice des semi-conducteurs a reculé de 4,5 %.
- Les puces pour centres de données d’Intel représentaient environ 71 % de l’augmentation annuelle de son chiffre d’affaires.
- Environ 5 % seulement du chiffre d’affaires d’Intel Foundry provenait de clients externes.
Intel a entamé la séance de préouverture de lundi après qu’une hausse initiale due à un solide rapport sur les résultats se soit estompée. Les actions ont terminé vendredi à 92,32 $, soit une baisse de 7,9 %.
Le résultat n’indiquait pas une demande faible. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a augmenté de 25 % pour atteindre 16,1 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté s’est élevé à 42 cents par action.
Intel a affiché une perte nette GAAP de 11,0 milliards de dollars, principalement en raison d’un ajustement de valorisation. L’entreprise n’a pas inclus une perte de 12,5 milliards de dollars liée à la valorisation des actions détenues en séquestre. Le bénéfice net non-GAAP s’est élevé à 2,2 milliards de dollars.
L’effet de levier opérationnel a été le moteur le plus évident. Le chiffre d’affaires a augmenté de 3,269 milliards de dollars par rapport à l’année précédente. Le résultat opérationnel non-GAAP a progressé de 3,273 milliards de dollars.
Cela équivaut à environ un dollar de bénéfice opérationnel supplémentaire pour chaque dollar de vente additionnel. La comparaison part d’une base faible en 2025.
Les documents de l’entreprise révèlent à la fois le niveau de levier et le déficit existant de la fonderie.
| Indicateur | T2 2026 | T2 2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires total | 16,128 Mds $ | 12,859 Mds $ | +3,269 Mds $ |
| Résultat opérationnel non-GAAP | 2,770 Mds $ | -0,503 Mds $ | +3,273 Mds $ |
| Chiffre d’affaires Data Center et IA | 6,262 Mds $ | 3,939 Mds $ | +59 % |
| Chiffre d’affaires fonderie externe | 0,293 Mds $ | 0,022 Mds $ | +0,271 Mds $ |
| Perte opérationnelle de la fonderie | -2,089 Mds $ | -3,168 Mds $ | Amélioration de 1,079 Mds $ |
La hausse du chiffre d’affaires d’Intel a été menée par Data Center et IA, qui ont contribué à hauteur de 2,323 milliards de dollars. Ce segment représentait environ 71 % de la croissance globale de l’entreprise.
La demande externe pour l’activité fonderie d’Intel reste limitée, les clients non-Intel représentant 293 millions de dollars — soit environ 5 % — des ventes totales de la fonderie.
La hausse est principalement due à la transition d’Altera vers un client externe après sa déconsolidation. Malgré la réduction de ses pertes, la fonderie a enregistré une perte de 2,089 milliards de dollars.
Jay Goldberg, analyste chez Seaport Research, a déclaré que la structure de coûts fixes d’Intel offre « un effet de levier opérationnel considérable ». Le dernier trimestre confirme cette évaluation. MarketWatch
La direction entend intégrer une grande partie de cet effet de levier dans une capacité supplémentaire. Intel a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 à plus de 20 milliards de dollars, contre 18 milliards auparavant. Les dépenses d’investissement devraient également augmenter en 2027.
Le responsable des relations investisseurs d’Intel, John Pitzer, a déclaré que les objectifs plus élevés visaient à « signaler notre confiance dans la croissance » de l’ensemble des activités de l’entreprise. MarketWatch
Le flux de trésorerie est plus solide. Au premier semestre, le flux de trésorerie d’exploitation était supérieur de 1,9 milliard de dollars aux dépenses d’investissement en biens immobiliers et équipements. L’année précédente, l’écart était de moins 5,9 milliards de dollars.
La hausse reflète 1,7 milliard de dollars de dépôts clients. Intel a également versé 934 millions de dollars d’acomptes à ses fournisseurs.
La baisse de vendredi a été inférieure de 3,4 points de pourcentage à celle de l’indice des semi-conducteurs. Les inquiétudes concernant le secteur y ont également contribué. Malgré la récente baisse, l’action Intel reste plus de deux fois supérieure à son niveau de début d’année.
Les perspectives restent stables pour l’instant. Le point médian du chiffre d’affaires du troisième trimestre s’établit à 16,3 milliards de dollars, soit environ 1 % de plus que le deuxième trimestre. Le bénéfice ajusté par action devrait atteindre 38 cents.
La prochaine série de résultats des mégacapitalisations cette semaine constituera un nouveau test. Les investisseurs évalueront si l’augmentation des dépenses en IA chez les plus grands acteurs continue de générer un flux de trésorerie solide.
Risques : Les pertes de la fonderie continuent d’être importantes, et la 14A manque toujours d’engagements fermes en matière de demande. Les pénuries de composants pourraient se poursuivre au-delà de 2027. L’augmentation des dépenses d’investissement pourrait annuler les récentes améliorations du flux de trésorerie d’Intel.
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