SÉOUL, 3 août 2026, 07:05 KST
- Les actions de Séoul ont terminé la séance à 1,718 million de wons, en hausse de 29,95 %. Cependant, elles ont chuté de 2,3 % au cours de la semaine.
- Les actions des ADR du Nasdaq NASDAQ:SKHY ont chuté de 3,54 %. La prime initiale par rapport aux actions cotées à Séoul a diminué à environ 20,7 %.
- La séance de négociation standard de Séoul commence à 09h00 KST. Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD doit publier ses résultats mardi après la clôture du marché américain.
SK hynix Inc. commence lundi dans un contexte de divergence notable entre les marchés. Les actions à Séoul ont bondi de 29,95 % vendredi, tandis que son ADR Nasdaq a chuté de 3,54 %.
La séance standard du marché de Séoul s’est terminée à 07h05 KST. Les échanges reprennent à 09h00. L’enjeu principal lundi est de savoir si les deux cotations vont s’aligner.
La division a réduit la prime estimée de l’ADR à 20,7 % contre 60,5 %. Le chiffre est basé sur les clôtures du même jour calendaire et les taux de change won-dollar. L’estimation est initiale.
| Clôture le même jour | Action ordinaire Séoul | USD/KRW | Clôture ADR | Parité implicite par ADR | Prime ADR |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juillet | ₩1,322,000 | 1 423,73 | 149,00 $ | 92,85 $ | 60,5 % |
| 31 juillet | ₩1,718,000 | 1 442,93 | 143,73 $ | 119,06 $ | 20,7 % |
Le calcul de la parité attribue une action ordinaire à 10 ADR, puis traduit cette valeur en dollars américains. Une contrainte majeure reste l’écart entre les horaires de négociation à Séoul et à New York.
Le rebond de vendredi n’a pas suffi à effacer les pertes de la semaine. Les actions ordinaires ont terminé la semaine 2,3 % en dessous de leur clôture du 24 juillet.
| Séance | Clôture | Variation journalière |
|---|---|---|
| 27 juillet | ₩1,816,000 | +3,24 % |
| 28 juillet | ₩1,550,000 | -14,65 % |
| 29 juillet | ₩1,401,000 | -9,61 % |
| 30 juillet | ₩1,322,000 | -5,64 % |
| 31 juillet | ₩1,718,000 | +29,95 % |
| Semaine par rapport au 24 juillet | ₩1,718,000 | -2,3 % |
La performance sur cinq séances montre que la hausse en pourcentage de vendredi ne raconte pas toute l’histoire. Elle a effacé les pertes de trois fortes baisses, au lieu d’ajouter aux gains hebdomadaires.
La reprise a été généralisée. Le Kospi a grimpé de 17,9 %, soit sa plus forte hausse journalière jamais enregistrée. Samsung Electronics KRX:005930 a bondi de 26,81 %.
Les fondamentaux ont montré moins de volatilité que les mouvements de marché. Les premiers résultats du deuxième trimestre font état de 79,3 trillions de wons de chiffre d’affaires, tandis que le bénéfice d’exploitation s’élève à 60,5 trillions de wons.
| Indicateur | T2 préliminaire | T1 2026 | Évolution séquentielle | Estimation LSEG | Surprise |
|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | ₩79,32 tn | ₩52,58 tn | en hausse de 51 % | ₩84,00 tn | en baisse de 5,6 % |
| Bénéfice d’exploitation | ₩60,54 tn | ₩37,61 tn | en hausse de 61 % | ₩64,00 tn | en baisse de 5,4 % |
| Marge opérationnelle | 76 % | 72 % | hausse de 4 points de pourcentage | — | — |
| Résultat net | ₩93,92 tn | ₩40,35 tn | en hausse de 133 % | — | — |
Les deux résultats principaux sont inférieurs aux attentes des analystes d’environ 5,5 %. La reconnaissance du chiffre d’affaires a été reportée à des trimestres ultérieurs en raison de retards de livraison HBM4. SK hynix a précisé que les chiffres sont encore en attente d’audit.
Le résultat net s’est élevé à 93,9 trillions de wons. Les rendements d’investissement ont ajouté 63,3 trillions de wons. Les liquidités s’élevaient à 88 trillions de wons, tandis que la trésorerie nette atteignait 69,4 trillions de wons.
Les perspectives de la demande sont restées inchangées. Le président Song Hyun-jong a déclaré : « Les principaux clients demandent toujours plus de mémoire. » Près de 10 contrats de longue durée, généralement de cinq ans, ont été signés. Reuters
Les accords augmentent la visibilité sur les volumes mais pourraient limiter les hausses de prix à court terme. SK hynix prévoit des dépenses d’investissement dans la fourchette haute des 40 trillions de wons, contre 30,2 trillions l’année précédente.
| Cotation ou pair | Clôture vendredi | Variation vendredi | PER affiché |
|---|---|---|---|
| SK hynix ordinaire KRX:000660 | ₩1,718,000 | +29,95 % | 16,26 |
| SK hynix ADR NASDAQ:SKHY | 143,73 $ | -3,54 % | 19,57 |
| Samsung Electronics KRX:005930 | ₩262,500 | +26,81 % | 21,03 |
| Micron Technology NASDAQ:MU | 823,03 $ | -5,90 % | 18,63 |
Au sein de ce groupe, la cotation de Séoul affiche le PER le plus bas. L’ADR est valorisé de façon plus similaire à Micron, une différence qui provient principalement de la mécanique de cotation plutôt que de différences dans les opérations sous-jacentes.
Les marchés font face à deux nouveaux tests cette semaine. Lundi, CSOP lancera sa structure de levier flexible pour les produits liés à SK hynix. Mardi, AMD publiera ses résultats, offrant une perspective actualisée sur l’investissement dans les accélérateurs IA.
Risques : Les prix pourraient subir des pressions en raison des retards de HBM4, de la réduction des dépenses en IA, de l’augmentation de l’offre et des progrès des fabricants de puces chinois. Les mouvements non liés aux résultats pourraient être amplifiés par les investisseurs à effet de levier et la prime ADR en circulation.
La séance de vendredi a rétabli les niveaux de prix, mais l’incertitude demeure. Une prime ADR plus faible pourrait soutenir les actions de Séoul en l’absence de nouvelles publications de résultats. Si l’écart se creuse à nouveau, la reprise pourrait être menacée.
