- Rally esplosivo 2025: Le azioni AMD sono aumentate di quasi l’80% dall’inizio dell’anno, superando di gran lunga i concorrenti. Il titolo ha raggiunto un massimo storico intorno a $238 la scorsa settimana (15 ottobre) dopo guadagni esplosivi trainati dall’IA, per poi scendere a circa $233 alla chiusura di venerdì ts2.tech. Solo nell’ultimo mese, AMD è salita di circa il 46%, portando il guadagno del 2025 a circa il 92%. Un ampio rally tecnologico sull’ottimismo per l’IA (indice dei semiconduttori di Philly +32% YTD) ha portato la capitalizzazione di mercato di AMD a circa 350 miliardi di dollari ts2.tech.
- Mega-accordi IA alimentano l’impennata: Due partnership da record hanno acceso l’ultimo balzo di AMD. Il 6 ottobre, AMD ha annunciato un accordo pluriennale di fornitura di chip IA con OpenAI – un ordine di GPU da 6 gigawatt – e ha concesso a OpenAI warrant per acquistare fino a circa il 10% delle azioni AMD a un prezzo nominale ts2.tech. Poi, il 14 ottobre, Oracle Cloud ha dichiarato che implementerà 50.000 delle GPU MI450 di nuova generazione di AMD in nuovi supercluster IA ts2.tech. AMD prevede “oltre 100 miliardi di dollari di nuovi ricavi” in quattro anni da questi accordi ts2.tech. Il titolo è balzato di oltre il 30% in un solo giorno dopo la notizia di OpenAI e ha guadagnato un altro ~3% dopo l’annuncio di Oracle ts2.tech.
- Wall Street diventa ottimista: Gli analisti si stanno affrettando ad alzare le valutazioni su AMD. Bank of America, Jefferies e Wolfe Research hanno tutti aumentato i loro target di prezzo a 12 mesi a $300 dopo l’accordo con OpenAI, e HSBC è andata ancora oltre a $310 ts2.tech. Molti citano una maggiore visibilità sulla roadmap IA di AMD (ad esempio la nuova piattaforma MI450 “Helios”) come giustificazione ts2.tech. Circa il 60–65% degli analisti ora valuta AMD come “Buy”, e il target medio è salito a metà dei $200 – anche se alcuni scettici come Goldman Sachs mantengono rating Neutral con target intorno a $210 ts2.tech.
- Battaglia per la corona dell’IA: Le mosse di AMD sottolineano la sua ambizione nei chip per l’IA, ma la società è ancora indietro rispetto a un rivale dominante. NVIDIA detiene una quota stimata del 90%+ del mercato delle GPU per l’IA ts2.tech, alimentando la maggior parte dei modelli di IA su larga scala. Anche Intel, a lungo rimasta ai margini, sta rientrando nella corsa – ha presentato un nuovo chip per l’IA nei data center (“Crescent Island”) in arrivo nel 2026 ts2.tech, e NVIDIA ha persino investito 5 miliardi di dollari per una quota del 4% in Intel per co-sviluppare chip futuri ts2.tech. La strategia di AMD è offrire un’alternativa “open” ai sistemi proprietari di NVIDIA, sfruttando le sue GPU Instinct per l’IA, le CPU server EPYC e la appena presentata piattaforma “Helios” a livello rack per conquistare i giganti del cloud ts2.tech. Oracle, Meta e OpenAI hanno già annunciato l’intenzione di adottare i sistemi basati su Helios/MI450 di AMD una volta lanciati nel 2026 ts2.tech.
- Valutazione elevata e utili in arrivo: Il titolo AMD ora riflette aspettative molto alte. Le azioni sono scambiate a circa 40× gli utili attesi per il 2026 (P/E storico superiore a 100), un multiplo elevato persino rispetto a NVIDIA (~30×) ts2.tech. Una valutazione così alta lascia “poco margine di errore” se la crescita dovesse rallentare ts2.tech. Tutti gli occhi sono puntati sul report degli utili del Q3 di AMD previsto per il 4 novembre – la società prevede ricavi per circa 8,7 miliardi di dollari (+20% su base annua) ts2.tech. Le vendite dello scorso trimestre sono state un record di 7,68 miliardi di dollari (+32% su base annua), e AMD punta a circa 33 miliardi di dollari per l’intero 2025 ts2.tech. Gli investitori osserveranno se AMD riuscirà a mantenere questa crescita vertiginosa per giustificare il prezzo delle azioni vicino ai massimi storici.
- Grandi scommesse a lungo termine: Guardando più avanti, le partnership di AMD nell’IA rappresentano una scommessa enorme sulla crescita futura. Bank of America vede AMD su una “strada verso oltre $10” di EPS annuale entro il 2027 ts2.tech, il che implica un significativo rialzo del titolo se realizzato. In particolare, l’accordo con OpenAI include warrant che maturano completamente solo se il titolo AMD schizza a circa $600 Investing – sottolineando la potenziale portata di questa opportunità nell’IA. I rialzisti sostengono che AMD potrebbe continuare a salire man mano che conquista quote di mercato nell’IA, mentre gli scettici avvertono che i rischi di esecuzione e la forte concorrenza potrebbero ridimensionare queste ambizioni elevate.
Titolo alle stelle sull’entusiasmo per l’IA
Advanced Micro Devices è stata una delle star di Wall Street nel 2025. Il titolo è quasi raddoppiato quest’anno, in un rally tecnologico più ampio trainato dall’ottimismo sull’intelligenza artificiale. A metà ottobre, AMD era salita di circa 80% da inizio anno, superando di gran lunga i concorrenti (per confronto, NVIDIA era a circa +40% YTD, mentre Intel era solo leggermente più alta) ts2.tech. I guadagni sono diventati parabolici a ottobre: AMD è passata da circa $165 a inizio ottobre a oltre $230 per azione, incluso un incredibile +34% in un solo giorno il 6 ottobre dopo un importante annuncio ts2.tech. Il titolo ha segnato un record intraday e di chiusura vicino a $238 il 15 ottobre prima di raffreddarsi leggermente verso la fine della settimana. Anche dopo una lieve correzione, AMD ha chiuso lo scorso venerdì intorno a $233, mantenendosi “vicina ai massimi storici” in vista di lunedì ts2.tech (20 ottobre 2025).
Questo aumento arriva in un contesto euforico per la tecnologia. Il Nasdaq e l’S&P 500 hanno recentemente raggiunto massimi storici mentre gli investitori si riversano su titoli legati all’IA ts2.tech. In particolare, i titoli dei produttori di chip sono in forte crescita: il Philadelphia Semiconductor Index è salito di circa il 32% nel 2025 ts2.tech. La capitalizzazione di mercato di AMD ora si aggira intorno a 350 miliardi di dollari, classificandola come il terzo produttore di chip al mondo, dietro solo ai rivali molto più grandi NVIDIA e Intel ts2.tech. In breve, la “febbre dell’IA” ha spinto AMD nell’élite del mercato. La grande domanda ora è se i fondamentali dell’azienda riusciranno a raggiungere il prezzo delle azioni, attualmente alle stelle.
Mega-accordi sull’IA accendono il rally di AMD
Il catalizzatore dell’ultimo balzo di AMD è stato una coppia di accordi blockbuster sull’IA che segnalano una domanda in forte crescita per i suoi chip. Il primo è arrivato con la partnership con OpenAI annunciata il 6 ottobre. AMD ha accettato di fornire 6 gigawatt di processori IA (centinaia di migliaia di GPU) a OpenAI – uno degli ordini di chip IA più grandi di sempre. In una novità, OpenAI ha anche ottenuto warrant per acquistare fino a 160 milioni di azioni AMD (circa il 10% della società) a solo 0,01 dollari per azione ts2.tech. In sostanza, OpenAI potrà condividere i benefici della crescita di AMD, allineando gli interessi di entrambe le aziende. L’amministratrice delegata di AMD, Lisa Su, ha definito l’accordo un “win-win, che consente la più ambiziosa espansione dell’IA al mondo”, mentre la CFO Jean Hu ha dichiarato che dovrebbe “generare decine di miliardi di dollari di ricavi” ed essere “altamente accrescitivo” per gli utili di AMD nel tempo ts2.tech ts2.tech. Il CEO di OpenAI, Sam Altman, da parte sua, ha accolto con favore l’arrivo di un secondo fornitore (oltre a Nvidia) per aiutare a scalare la massiccia infrastruttura IA di OpenAI. La reazione di Wall Street è stata inequivocabile: le azioni AMD sono salite di oltre il 30% in un solo giorno alla notizia ts2.tech, aggiungendo circa 80 miliardi di dollari al valore di mercato di AMD in una notte.
Poco più di una settimana dopo, AMD ha ottenuto un altro grande successo – questa volta con Oracle. Il 14 ottobre, Oracle Cloud ha annunciato che implementerà 50.000 delle prossime GPU Instinct MI450 di AMD in nuovi cluster di supercomputer AI ts2.tech. Il lancio è previsto per la fine del 2026 e si espanderà nel 2027, in linea con la disponibilità dei chip di nuova generazione di AMD (e dei suoi nuovi sistemi “Helios”) ts2.tech. L’obiettivo di Oracle è costruire una capacità cloud AI all’avanguardia, e ha scelto AMD come partner chiave insieme al suo già ampio utilizzo di hardware Nvidia. Oracle ha presentato l’alleanza con AMD come fornitore di “la migliore base cloud per rapporto qualità-prezzo, aperta, sicura e scalabile” per i carichi di lavoro AI ts2.tech. Anche in un mercato più instabile, la notizia di Oracle ha dato ad AMD una spinta evidente – le azioni sono salite di circa 3% nelle contrattazioni pre-market del 14 ottobre mentre gli indici generali erano in difficoltà ts2.tech.
Perché questi accordi sono così significativi? In breve, convalidano AMD come una forza emergente nell’informatica AI. Per anni, Nvidia ha dominato lo spazio dei processori AI praticamente senza rivali, con una quota di mercato stimata superiore al 90% nelle GPU AI per data center ts2.tech. La presenza di AMD è stata minima (bassa percentuale a una cifra). Ma l’impegno di OpenAI verso il silicio AMD – seguito da Oracle – segnala che i principali attori tecnologici vedono la tecnologia AI di AMD come valida e degna di investimento. Come ha detto un analista, il patto con OpenAI è un grande “voto di fiducia” nei chip AI di AMD, anche se Nvidia mantiene ancora un grande vantaggio ts2.tech. Leah Bennett di Westwood Group (parlando a Reuters) lo ha riassunto così: l’accordo con OpenAI “aiuta a convalidare la tecnologia [di AMD]” nell’AI, anche se AMD ancora “rimane indietro rispetto a Nvidia per un bel po’ di tempo” nella leadership di mercato ts2.tech ts2.tech.
Dal punto di vista finanziario, il potenziale potrebbe essere enorme se AMD riuscisse nell’esecuzione. AMD stessa prevede oltre 100 miliardi di dollari di nuovi ricavi nei prossimi quattro anni dagli accordi con OpenAI e Oracle e dalle relative vittorie nell’IA ts2.tech. Per dare un’idea, il fatturato totale di AMD lo scorso anno è stato inferiore a 25 miliardi di dollari, quindi questa cifra è sbalorditiva. Naturalmente, la maggior parte di questi 100 miliardi arriverebbe negli anni successivi (principalmente quando le consegne dei chip aumenteranno nel 2026–2027). Nel breve termine, questi annunci non faranno improvvisamente aumentare le vendite di questo trimestre – ma migliorano notevolmente le prospettive di crescita a lungo termine che gli investitori vedono per AMD. Questa promessa futura è stata un fattore chiave dell’impennata del titolo.
La strategia “Open” di AMD vs. Nvidia e Intel
Alla base di questi accordi c’è la strategia di AMD di differenziarsi dal Golia del settore, Nvidia. AMD propone un ecosistema IA più “aperto” in contrasto con l’approccio verticalmente integrato di Nvidia. L’esempio più chiaro è arrivato al summit Open Compute Project (OCP) di metà ottobre, dove AMD ha presentato la sua nuova piattaforma IA “Helios” su scala rack – in sostanza un design di supercomputer tutto AMD per implementazioni IA su larga scala ts2.tech ts2.tech. Helios combina le GPU Instinct per data center di AMD, le CPU server EPYC e i chip di rete Pensando, tutti collegati tramite interconnessioni e software open standard (lo stack software open AI ROCm). È costruito su un design open rack donato da Meta alla comunità OCP, con enfasi su interoperabilità e facile scalabilità ts2.tech.
Nel lanciare Helios, AMD ha preso di mira direttamente i popolari sistemi DGX di Nvidia. “La collaborazione aperta è la chiave per scalare l’IA in modo efficiente,” ha dichiarato Forrest Norrod, responsabile della divisione data center di AMD, mettendo a confronto la flessibilità mix-and-match di Helios con i sistemi completamente proprietari di Nvidia ts2.tech. AMD sostiene persino che un rack Helios possa offrire il 50% di memoria totale in più per i modelli IA rispetto all’equivalente Nvidia in arrivo, grazie a scelte progettuali come 432GB di memoria HBM4 per GPU ts2.tech. Il design aperto promette anche una manutenzione più semplice e la possibilità di utilizzare componenti di diversi fornitori – caratteristiche interessanti per i provider cloud che non vogliono essere vincolati a un unico fornitore.
Fondamentale, i grandi clienti sono interessati. L’ordine di 50.000 GPU da parte di Oracle rappresenta di fatto un impegno verso l’architettura Helios di AMD. Meta Platforms (la società madre di Facebook) starebbe valutando Helios per i propri data center ts2.tech. E naturalmente i futuri mega-cluster di OpenAI saranno costruiti sui prossimi chip MI300X/MI450 di AMD. Questi successi danno ad AMD un punto d’appoggio per sfidare il dominio di Nvidia. Come ha osservato l’analista di Bank of America Vivek Arya, le vittorie all’OCP Summit offrono maggiore “visibilità sulla distribuzione e la crescita” dell’hardware AI di AMD nel 2026–27 ts2.tech. In effetti, Arya ora prevede che AMD conquisterà circa la metà del grande ordine OpenAI in quel periodo – il che potrebbe tradursi in quasi 10 miliardi di dollari di vendite extra entro il 2027 e utili annuali intorno ai 10–11 dollari per azione se tutto andrà bene ts2.tech.
Tuttavia, Nvidia non resta a guardare. Rimane l’incumbent consolidato con circa il 90% del mercato dei chip AI ts2.tech. Le attuali GPU H100 di Nvidia (e i prossimi chip “Vera Rubin” in arrivo) sono onnipresenti nei data center AI di tutto il mondo, e la suite software di Nvidia (CUDA e librerie AI) è lo standard de facto per gli sviluppatori. Significativamente, Nvidia ha dimostrato che collaborerà quando conveniente – ha accettato di investire 5 miliardi di dollari per una quota del 4% in Intel come parte di un piano per co-sviluppare futuri chip per PC e data center ts2.tech. Intel, dal canto suo, ha un nuovo CEO che promette di rilanciare gli sforzi AI dopo i passi falsi del passato. All’evento OCP, Intel ha presentato una prossima GPU AI per data center chiamata “Crescent Island” (destinata ai compiti di inferenza AI) in arrivo nel 2026 ts2.tech. Intel sta inoltre adottando un approccio più aperto e modulare – consentendo di combinare chip diversi – e ha promesso di rilasciare nuovi chip AI con cadenza annuale come i suoi rivali ts2.tech. In breve, la battaglia per la leadership nei chip AI si sta intensificando su tutti i fronti. AMD può avere slancio ora, ma dovrà eseguire tutto alla perfezione per trasformare l’attuale opportunità in guadagni duraturi di quota di mercato.
Le previsioni ottimistiche di Wall Street
In seguito agli accordi rivoluzionari e alla presentazione di prodotti di AMD, il sentiment di Wall Street si è ribaltato diventando fortemente rialzista. Nelle ultime due settimane, una raffica di upgrade da parte degli analisti e di aumenti dei target price è arrivata, molti prevedendo per il titolo AMD un ulteriore sostanziale rialzo. Le previsioni più ottimistiche ora vedono AMD avvicinarsi alla soglia di $300 per azione entro i prossimi 12 mesi – il che rappresenterebbe un altro ~30% sopra il livello di circa $233 di venerdì.
Ad esempio, lo storico sostenitore di AMD Mark Lipacis di Jefferies ha alzato il suo target a $300 (da $200) subito dopo l’accordo con OpenAI, sostenendo che la partnership aumenta significativamente il potenziale di utili a lungo termine di AMD ts2.tech. HSBC è stata ancora più audace, portando il suo target da $200 fino a $310 dopo la notizia ts2.tech. Anche Wolfe Research si è unita al “club dei $300”, promuovendo AMD a Outperform con un target di $300 e affermando che ora l’azienda è su un “percorso conservativo verso una capacità di utili di oltre $10” entro il 2027 ts2.tech. (Per contestualizzare, l’EPS di AMD lo scorso anno era inferiore a $3, quindi superare i $10 sarebbe un salto drammatico – riflettendo la grande crescita attesa trainata dall’IA.) Anche il noto analista di chip di Bank of America, Vivek Arya, ha aumentato il suo target a $300 (da $250), affermando che le rivelazioni su OpenAI e Helios gli hanno dato maggiore fiducia nella roadmap IA di AMD ts2.tech.
Nel complesso, circa il 60–65% degli analisti che seguono AMD ora la valutano come Buy ts2.tech. Il target di prezzo medio a 12 mesi è salito nella fascia dei $200 medi, rispetto ai circa $180–$200 di qualche mese fa. Detto ciò, non tutti sono completamente a bordo del treno dell’hype. Alcuni scettici rimangono cauti – in particolare Goldman Sachs e Citigroup hanno mantenuto valutazioni Neutral e target di prezzo relativamente modesti di circa $210 ts2.tech. Goldman ha riconosciuto l’accordo con OpenAI come un “notevole aspetto positivo”, ma ha citato potenziali rischi di finanziamento e una forte concentrazione di clienti nel business delle GPU per data center di AMD come preoccupazioni persistenti Investing Investing. In altre parole, ora molte cose devono andare per il verso giusto affinché AMD possa giustificare l’ottimismo dei rialzisti.Vale anche la pena notare la portata della scommessa a lungo termine di AMD come suggerito dalla struttura dell’accordo con OpenAI. Il pacchetto di warrant concesso a OpenAI matura a tranche solo al raggiungimento di determinati traguardi di implementazione e di prezzo delle azioni – culminando nell’ultima tranche che matura solo se il prezzo delle azioni AMD raggiunge circa $600 Investing. Questo non significa che qualcuno preveda esplicitamente $600 nel prossimo futuro, ma mostra il limite superiore di ciò che sia OpenAI che AMD devono considerare possibile se la loro partnership nell’AI avrà davvero successo. Alcuni analisti hanno persino ipotizzato scenari così ottimistici; ad esempio, un collaboratore di Seeking Alpha ha delineato un “percorso verso i $600” nel lungo termine se le iniziative AI di AMD supereranno le aspettative. Sebbene tali proiezioni siano speculative, sottolineano quanto l’opportunità dell’AI potrebbe trasformare la valutazione di AMD se l’azienda eseguirà tutto alla perfezione.
Valutazione e prospettive a breve termine
Tutto questo ottimismo ha catapultato la valutazione di AMD in territori elevati. Il titolo ora viene scambiato a circa 40 volte i suoi utili previsti per il 2026 – un premio persino rispetto alla stellare Nvidia (circa 30×) – e il suo P/E attuale è ben oltre le tre cifre ts2.tech. Multipli così elevati indicano che gli investitori stanno prezzando una crescita significativa in futuro. Il rovescio della medaglia è che c’è poco margine di errore. Come ha osservato TS2.Tech, la valutazione attuale di AMD lascia “poco margine di errore” se la sua storia di crescita dovesse vacillare ts2.tech. In termini pratici, AMD dovrà realizzare forti aumenti di ricavi e profitti nei prossimi anni (man mano che gli accordi AI si intensificano) per sostenere il prezzo delle sue azioni. Qualsiasi segnale di ritardi, problemi di esecuzione o una domanda inferiore alle attese potrebbe provocare una brusca correzione quando le aspettative sono così elevate.Nel breve termine, il prossimo grande catalizzatore sono gli utili del Q3 2025 di AMD, previsti per il 4 novembre. L’azienda prevede circa 8,7 miliardi di dollari di ricavi trimestrali, che rappresenterebbero circa +20% anno su anno ts2.tech. Questo suggerisce che le attività principali di AMD (chip per PC, GPU per gaming e CPU/GPU per data center) stanno già registrando una solida crescita anche prima che entrino in gioco i nuovi accordi AI. I risultati dello scorso trimestre sono stati forti – AMD ha registrato un record di 7,68 miliardi di dollari di vendite (+32% YoY) ts2.tech – e l’azienda punta a circa 33 miliardi di dollari di ricavi per l’intero 2025 ts2.tech. Gli investitori saranno ansiosi di ricevere aggiornamenti sulla domanda di GPU per data center, sulle tempistiche di produzione dei chip AI e su come l’azienda intenda soddisfare il grande ordine di OpenAI a partire dal 2026. Dato il recente rally del titolo, le aspettative sono alte. Un report solido con previsioni ottimistiche potrebbe rafforzare ulteriormente la tesi rialzista, mentre qualsiasi segnale di debolezza (o commenti cauti della CEO Lisa Su sul futuro) potrebbe far riflettere il mercato.
Anche il contesto di mercato avrà un ruolo. L’andamento generale del mercato azionario e il sentiment del settore tech – recentemente sostenuti dalla mania per l’AI – potrebbero introdurre volatilità. Qualsiasi cambiamento nei tassi d’interesse, tensioni geopolitiche (soprattutto tra USA e Cina nel settore tech), o una rotazione fuori dal tech potrebbe influenzare le azioni AMD nel breve termine, anche se la tesi di lungo periodo dell’azienda restasse intatta.
Conclusione
AMD entra nella settimana del 20 ottobre 2025 sull’onda dell’ottimismo di poter conquistare un ruolo molto più importante nella rivoluzione dell’IA. L’incredibile rally del titolo nel 2025 – culminato con accordi storici con OpenAI e Oracle – riflette la convinzione degli investitori che AMD sia pronta a sfidare i giganti dei semiconduttori. Dietro l’hype c’è sostanza reale: AMD sta facendo mosse audaci per ampliare la propria offerta di chip, clienti di primo piano stanno firmando contratti e gli analisti vedono un enorme potenziale di utili se queste scommesse daranno i loro frutti. Sotto molti aspetti, il 2025 è stato un anno di svolta per la posizione strategica di AMD nel settore.
Tuttavia, la strada davanti presenta una soglia molto alta. Al prezzo attuale, vicino ai massimi storici, il titolo AMD è valutato alla perfezione. Per continuare a salire, l’azienda dovrà eseguire in modo impeccabile – rispettando le tempistiche di lancio dei prodotti, aumentando la produzione di chip e conquistando altri grandi clienti – il tutto difendendosi dalla concorrenza agguerrita di Nvidia (e di una Intel in ripresa). I prossimi 12–18 mesi metteranno alla prova la capacità di AMD di trasformare l’attuale pipeline di accordi e prototipi nei ricavi e profitti di domani. Se il boom dell’IA continuerà e AMD riuscirà a conquistare anche solo una quota a una cifra del mercato, la corsa del titolo potrebbe proseguire – forse anche verso gli ambiziosi obiettivi oltre i 300 dollari fissati dai rialzisti. Ma se la crescita deluderà o la frenesia per l’IA si raffredderà, la valutazione elevata di AMD potrebbe rivelarsi impietosa.
Per ora, AMD ha dato agli investitori molti motivi di entusiasmo in vista della fine del 2025. L’azienda ha fatto una scommessa audace per essere uno dei principali beneficiari dell’era dell’IA. I prossimi trimestri mostreranno se questa scommessa darà i suoi frutti – e se il titolo AMD sarà all’altezza delle altissime aspettative che lo accompagnano. Ad oggi, il momentum è decisamente a suo favore ts2.tech, e il mondo osserverà per vedere se AMD saprà trasformare questo slancio in un successo duraturo.
Fonti: TS2.tech (TechStock²) ts2.tech ts2.tech; Reuters Reuters Reuters; Investing.com Investing Investing; dichiarazioni aziendali e report degli analisti.
