Londra, 19 marzo 2026, 09:00 GMT
L’oro è sceso al livello più basso da oltre un mese giovedì, sotto pressione per via di un dollaro più forte e dei segnali di una Federal Reserve aggressiva, indebolendo ulteriormente il suo richiamo di bene rifugio. Alle 06:49 GMT, l’oro spot era sceso dell’1,1% a 4.764,27 dollari l’oncia—un livello visto l’ultima volta il 6 febbraio. I future sull’oro USA per aprile hanno perso il 2,6% a 4.770 dollari. “Il metallo sta faticando in un contesto di dollaro e petrolio forti,” ha detto Tim Waterer, chief market analyst di KCM Trade. Anche argento, platino e palladio hanno registrato cali. Reuters
Lo status tipico dell’oro come bene rifugio questa volta non regge. Da quando il conflitto è scoppiato alla fine del mese scorso, gli investitori hanno preferito il dollaro, facendo salire l’indice del dollaro del 2,5%. Anche il Brent è schizzato, con l’ultima quotazione a 111,87 dollari al barile, alimentando i timori di stagflazione—crescita debole abbinata a inflazione in aumento.
La Fed ha alzato la pressione mercoledì, mantenendo il tasso sui federal funds fermo al 3,5%-3,75%. I policymaker hanno segnalato un’incertezza persistente che oscura l’orizzonte economico, citando tensioni irrisolte in Medio Oriente. L’oro, che non offre rendimento, di solito perde appeal quando i tassi elevati sembrano destinati a restare.
Gli investitori hanno interpretato la decisione come un segnale per ridimensionare le speranze di tagli rapidi dei tassi. L’S&P 500 è sceso dell’1,4% dopo la notizia. L’indice del dollaro è salito dello 0,6%, raggiungendo quota 100,19, mentre il rendimento del Treasury a due anni è balzato di 10 punti base al 3,77%. Tutti i segnali indicano aspettative in calo per un allentamento a breve termine.
Il trader indipendente di metalli Tai Wong ha detto che il presidente Jerome Powell ha tenuto la Fed “in disparte” e non ha dato molti motivi agli investitori rialzisti sull’oro per aspettarsi tagli ai tassi a breve. Questo, ha osservato, lascia l’oro vulnerabile: se il lingotto dovesse scendere di nuovo sotto i 5.000 dollari l’oncia, il quadro tecnico potrebbe iniziare a vacillare, anche se Wong ha sottolineato che la tesi rialzista di fondo non è morta. Reuters
Le scommesse sui tagli dei tassi continuano a slittare più avanti. Giovedì Morgan Stanley ha spostato la sua previsione per il prossimo taglio della Federal Reserve a settembre, dopo aver precedentemente indicato giugno. Questo si allinea con Goldman Sachs, che ha anch’essa posticipato la sua tempistica. Jack Ablin di Cresset Capital ha segnalato una “scuola di pensiero crescente” secondo cui la Fed potrebbe non tagliare affatto quest’anno. Reuters
L’inversione sta avendo ripercussioni anche su altri titoli collegati. Le azioni minerarie europee sono scese del 3% giovedì, seguendo il calo dell’oro—un’ulteriore indicazione che l’ultima discesa dell’oro sta scuotendo l’intero settore dei materiali.
Tuttavia, lo shock petrolifero è la variabile imprevedibile in questo contesto. Aumenti persistenti dei prezzi dell’energia potrebbero spingere l’inflazione più in alto, non solo frenare la crescita, e questo rappresenta un problema per l’oro—potenzialmente un calo più marcato all’orizzonte. Un funzionario della Fed ora prevede un aumento dei tassi il prossimo anno, mentre la previsione mediana dell’inflazione della banca centrale per la fine dell’anno è stata rivista al rialzo al 2,7%, rispetto al 2,4% di dicembre.
