Nowy Jork, 4 lutego 2026, 16:30 EST — Po sesji
- Akcje klasy C Alphabet (GOOG) spadły w handlu posesyjnym po ogłoszeniu przez firmę znacznie zwiększonych nakładów inwestycyjnych na 2026 rok.
- Alphabet, spółka-matka Google, przekroczyła oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i zysków za czwarty kwartał, napędzana 48% wzrostem przychodów Google Cloud.
- Inwestorzy oczekują szczegółów dotyczących tempa wzrostu wydatków — i czy popyt na AI zrekompensuje koszty.
Akcje klasy C Alphabet (GOOG) spadły o 7,28 USD, czyli 2,1%, do poziomu 333,42 USD w handlu posesyjnym w środę, po ogłoszeniu przez firmę gwałtownego wzrostu planowanych nakładów inwestycyjnych na 2026 rok. W trakcie sesji kurs akcji wahał się między minimum 309,72 USD a maksimum 345,74 USD. (Reuters)
Skala nowego celu wydatkowego jest znacząca, ponieważ inwestorzy postrzegają obecnie ekspansję AI w Big Tech nie tyle jako automatyczny silnik wzrostu, co raczej jako test wytrzymałości dla zwrotów gotówkowych. Nakłady inwestycyjne, czyli capex, to środki przeznaczane przez firmy na aktywa długoterminowe — takie jak centra danych, serwery i układy scalone — a te koszty mogą ograniczać wolne przepływy pieniężne na długo przed pojawieniem się wpływu na zyski.
Moment nie mógłby być bardziej niezręczny. Akcje technologiczne spadły podczas regularnej sesji w związku z wątpliwościami co do wysokich wycen powiązanych z boomem AI. „Skala rozbudowy infrastruktury jest bezprecedensowa” — zauważył Jed Ellerbroek, zarządzający portfelem w Argent Capital w St. Louis. (Reuters)
Alphabet odnotował przychody za czwarty kwartał w wysokości 113,8 mld USD, co oznacza wzrost o 18%, a zysk na akcję wyniósł 2,82 USD. Przychody Google Cloud wzrosły o 48% do 17,7 mld USD. CEO Sundar Pichai powiedział, że firma przewiduje nakłady inwestycyjne na 2026 rok w przedziale 175–185 mld USD. Firma ogłosiła także kwartalną dywidendę gotówkową w wysokości 0,21 USD na akcję oraz ujawniła koszt wynagrodzeń pracowniczych w wysokości 2,1 mld USD, głównie związany z Waymo. (SEC)
Nagłówkowe liczby wyglądają mocno, jednak prawdziwa debata toczy się wokół tempa wydatków. Wyższe nakłady inwestycyjne mogą przyspieszyć rozbudowę infrastruktury chmurowej i oferty AI, ale jednocześnie zwiększają amortyzację i podnoszą poprzeczkę dla zwrotów.
Plany wydatkowe Alphabet stawiają firmę w samym centrum wyścigu na rozbudowę centrów danych i rozwój własnych układów scalonych, obok AWS Amazona, Azure Microsoftu i innych. Inwestorzy tracą cierpliwość do podejścia „wydaj teraz, tłumacz później”.
Presja rośnie nie tylko ze strony wyników finansowych. Rząd USA wraz z większością stanów złożył apelację od wyroku z 2024 roku, który uznał Google za monopolistę w wyszukiwaniu online. (Reuters)
Inwestorzy stoją przed trudnym wyborem: Google przeznacza coraz więcej kapitału na obronę swojego biznesu wyszukiwarkowego i rozwój AI, podczas gdy regulatorzy naciskają na zmiany, które mogą wpłynąć na sposób, w jaki firma promuje i czerpie zyski ze swoich produktów.
Jeśli popyt na AI spowolni lub klienci wstrzymają się z wydatkami, Alphabet stoi przed prostym ryzykiem — większą strukturą kosztów stałych w połączeniu ze słabszą siłą cenową, niż obecnie oczekują inwestorzy. Potencjalny wzrost zależy od utrzymującego się rozwoju chmury i możliwości AI generujących nowe przychody, a nie tylko napędzających większy ruch.
Kolejny katalizator pojawi się podczas telekonferencji wynikowej o 22:30 czasu polskiego. Inwestorzy skupią się na tym, jak szybko wzrosną nakłady inwestycyjne na 2026 rok, jaki będzie to miało wpływ na marże oraz czy pojemność chmury może się zwiększać bez wyczerpywania gotówki.
