Akcje Joby Aviation szybują w górę dzięki przełomowym umowom i wsparciu FAA (październik 2025)

Wyniki akcji: Na dzień 2 października 2025 r. JOBY notowany jest na poziomie około $17,10 (wzrost o ~5,5% w ciągu dnia) z 52-tygodniowym zakresem $4,80–$20,94 ^[1]. Akcje potroiły swoją wartość w ciągu ostatniego roku.
Główne transakcje: Na początku sierpnia 2025 r. Joby ogłosił dwie przełomowe umowy: przejęcie działalności pasażerskiej Blade Air Mobility (za kwotę do $125 mln) oraz współpracę z L3Harris w celu opracowania wojskowego hybrydowego eVTOL ^[2] ^[3]. Te działania natychmiast zapewniają Joby infrastrukturę naziemną (np. terminale Blade) oraz nowe źródło przychodów wojskowych.
Ekspansja globalna: Pod koniec września 2025 r. Joby zaprezentował publicznie swój eVTOL na Expo 2025 w Japonii (z ANA Holdings) ^[4] i podpisał umowę w ZEA (Ras Al Khaimah/Skyports) na uruchomienie usług do 2027 r. ^[5]. Te partnerstwa korzystają ze wsparcia rządowego i przygotowują nowe rynki (Tokio, Dubaj) na usługę taksówek powietrznych Joby.
Wyniki finansowe (Q2 2025): Przychody były znikome (~$20 tys.) ^[6], EPS wyniósł –$0,41, a strata netto około $325 mln ^[7]. Joby zakończył Q2 2025 z $991 mln gotówki ^[8]. Zarząd przewiduje wypalenie gotówki na poziomie ~$500–$540 mln w 2025 r. ^[9].
Prognozy analityków: Większość analityków pozostaje ostrożna (konsensus „Trzymaj”) ze średnim celem cenowym ≈10,50 USD ^[10], znacznie poniżej obecnej ceny. Cele analityków wahają się od 7 USD (JPMorgan) do 17 USD (Canaccord) ^[11]. Jedna rekomendacja „kupuj”, cztery „trzymaj”, jedna „sprzedaj” (konsensus MarketBeat) ^[12].
Sektor AAM: Globalny rynek eVTOL/Air Mobility szacowany jest na setki miliardów w ciągu 20 lat (Eve Air Mobility szacuje przychody z pasażerów na ok. 280 mld USD do 2045 r.) ^[13]. Rządy wspierają eVTOL: np. amerykańska FAA uruchomiła pilotażowy program AAM we wrześniu 2025 r. ^[14] a japońska JCAB pracuje nad regulacjami dla lotów Joby ^[15].
Konkurenci: Do konkurentów należą Archer (w trakcie certyfikacji FAA) oraz Beta Technologies (złożyła wniosek o IPO 29 września 2025 r. z inwestycją GE w wysokości 300 mln USD ^[16]). Inni: Eve/Embraer, Lilium i Volocopter również rozwijają projekty eVTOL.

eVTOL Joby’ego (z barwami ANA) przeszedł do historii dzięki publicznym lotom pokazowym na Expo 2025 Osaka ^[17], przyciągając około 200 000 odwiedzających dziennie i pomagając kształtować japońską mapę drogową regulacji taksówek powietrznych ^[18]. Podczas wystawy w dniach 1–13 października zaplanowano ponad 20 lotów ^[19], oferując publiczności pierwsze spojrzenie na usługę elektrycznych taksówek powietrznych. Loty te odbywały się z udziałem JCAB (japońskiego regulatora lotnictwa) oraz lokalnych władz, co stanowi ważny krok w kierunku certyfikacji i wprowadzenia na rynek ^[20].

Najnowsze wiadomości i wydarzenia

Integracja Blade/Uber (wrzesień 2025): Joby przejął nowojorski biznes śmigłowcowy/wodolotowy Blade Air Mobility w sierpniu 2025 roku (za kwotę do 125 mln USD), a następnie ogłosił plan integracji tych usług z aplikacją Ubera do 2026 roku ^[21]. Blade przewiózł około 50 000 pasażerów VIP w 2024 roku, a jego terminale miejskie (np. Nowy Jork, Boston, Floryda) zapewniają Joby gotową infrastrukturę i klientów ^[22] ^[23]. Analitycy uznali to za „ogromne ograniczenie ryzyka” na ścieżce komercyjnego startu Joby ^[24].

Partnerstwo obronne (sierpień 2025): Joby i kontraktor obronny L3Harris ogłosili wspólny projekt budowy hybrydowego (turbinowo-gazowego) VTOL do zastosowań wojskowych ^[25]. Testy w locie są planowane na koniec 2025 roku, a demonstracje na 2026 ^[26] ^[27]. Współpraca ta wykorzystuje platformę elektrycznego statku powietrznego S4 Joby (plus technologię autonomii z przejęcia Xwing) i pozycjonuje Joby w dużych kontraktach obronnych (finansowanie niedewelujące) ^[28]. Umowy te potwierdzają również technologię Joby – L3Harris nazywa ją „pilnie potrzebną innowacją” ^[29].

Partnerstwo z Japonią / ANA (wrzesień 2025): Joby i japońska ANA Holdings połączyły siły, by zbudować sieć taksówek powietrznych. W ramach pierwszego etapu Joby wykonał lot swoim eVTOL-em (w barwach ANA) na Expo 2025 Osaka ^[30]. Był to „światowy pierwszy raz” na wystawie światowej i sygnalizuje zamiar Japonii, by stać się liderem AAM ^[31]. ANA podkreśliła wsparcie rządu krajowego/lokalnego oraz JCAB, a Toyota (inwestor Joby) wspiera ekspansję w Japonii ^[32]. Planowana jest sieć vertiportów wokół Tokio, programy szkoleniowe i docelowo komercyjna obsługa (data do ustalenia) ^[33].

Komentarze analityków i ekspertów

Analitycy zauważają, że niedawne umowy Joby zmieniły narrację. Analiza MarketBeat określiła umowy z Blade i L3Harris jako „zmieniające zasady gry”, stwierdzając, że „fundamentalnie przekształciły” ścieżkę wzrostu Joby ^[34] ^[35]. Reakcja rynku była skrajna: do 2 października 2025 roku cena akcji Joby już przekroczyła konsensusowy cel (około 10 USD) ustalony przez Wall Street ^[36].

Mimo to Wall Street pozostaje ostrożna. Konsensus wśród 6 analityków to „Trzymaj” ^[37]. Cele cenowe mieszczą się w przedziale 7–17 USD ^[38]. Na przykład JPMorgan (1.08.25) ocenił JOBY jako Underweight, podnosząc swój cel do 7 USD ^[39]. Canaccord Genuity (7.08.25) podwyższył swoją ocenę (Trzymaj, cel 17 USD), ale ograniczył potencjał wzrostu ^[40]. Cantor Fitzgerald (23.06.25) utrzymał Neutralnie przy 9 USD ^[41]. HC Wainwright obniżył rekomendację z Kupuj do Neutralnie (cel nie został publicznie zaktualizowany) ^[42].

Wybitni inwestorzy pozostają podzieleni. W szczególności, w sierpniu 2025 roku dyrektor Joby, Paul Sciarra, sprzedał 500 000 akcji zgodnie z wcześniej zaplanowanym harmonogramem ^[43], co wzbudziło zdziwienie. Analitycy ostrzegają, że sprzedaż przez insiderów w tej branży to często planowanie podatkowe/płynnościowe, a niekoniecznie sygnał spadkowy ^[44]. Równocześnie Toyota sfinalizowała drugą transzę inwestycji o wartości 250 mln USD (z 500 mln USD w ramach strategicznej umowy) za 49,7 mln nowych akcji JOBY ^[45] ^[46] – co jest oznaką zaufania. Inni inwestorzy instytucjonalni (Citadel, Renaissance, Vanguard) również zwiększyli swoje pozycje w 2025 roku.

Nadchodzące katalizatory

Certyfikacja FAA: Joby jest głęboko zaangażowane w proces uzyskiwania certyfikatu typu FAA. Na koniec II kwartału 2025 roku, Etap 4 (ostateczny przegląd projektu) był ukończony w 70% po stronie Joby (50% po stronie FAA) ^[47]. Joby spodziewa się zakończyć Etap 4 w 2025 roku i uzyskać pełną certyfikację do połowy 2026 roku. Program pilotażowy ogłoszony we wrześniu 2025 pozwala na otwarcie certyfikowanych tras przed pełną certyfikacją ^[48] – to regulacyjna zgoda na rozpoczęcie ograniczonych usług. Joby planuje rozpocząć załogowe loty testowe z vertiportu w Teksasie (obiekt TIA) pod koniec 2025 roku.
Vertiporty i uruchomienie usług: Oprócz planów w Japonii i ZEA, Joby pracuje nad hubami w Kalifornii i na Florydzie. Przewiduje „do 24 statków powietrznych rocznie” produkcji do 2026 roku w Marina, CA ^[49] oraz 500 rocznie w Ohio. Kluczowe nadchodzące daty to telekonferencja wynikowa za III kwartał (5 listopada 2025) oraz możliwe IPO spółki wydzielonej Blade dla przejrzystości. Każda informacja FAA o trasach testowych lub kamieniach milowych integracji Blade/Uber może wpłynąć na kurs akcji.
Trendy makro: Rosnący popyt na szybkie, ekologiczne podróże może być sprzyjającym czynnikiem. Wspólne przedsięwzięcia (np. NEOM w Arabii Saudyjskiej lub inicjatywa AAM w Los Angeles) mogą pobudzić kontrakty. Z drugiej strony, niekorzystne warunki makroekonomiczne lub opóźnienia w certyfikacji stanowią ryzyko.

Ogłoszone joint venture Joby w Ras Al Khaimah (ZEA) wykorzysta lokalną infrastrukturę powietrzną (od partnera Skyports), aby rozpocząć usługę taksówek powietrznych do 2027 roku ^[50]. Podpisanie umowy we wrześniu 2025 roku (z udziałem władcy Szejka Sauda bin Saqr Al Qasimi) podkreśla gotowość rządów Zatoki do wdrażania AAM. Podobnie jak Expo Japonia, buduje to polityczny impet i przyszłe rynki dla eVTOL Joby’ego.

Przegląd sektora eVTOL / Mobilności Powietrznej

Branża zaawansowanej mobilności powietrznej (AAM) przeżywa rozkwit. Długoterminowe analizy rynku (np. Eve Air Mobility) prognozują flotę 30 000 eVTOL do 2045 roku i około 280 miliardów dolarów rocznych przychodów pasażerskich ^[51]. Kluczowe czynniki wzrostu to m.in. zatłoczenie miast (godziny stracone w korkach), cele środowiskowe i dojrzewanie technologii ^[52]. Jednak bezpieczeństwo, regulacje, integracja przestrzeni powietrznej i infrastruktura pozostają wyzwaniami ^[53].

Główni gracze poza Joby:

Archer Aviation (ACHR): Amerykański konkurent latający swoim 4-osobowym eVTOL Midnight. Archer celuje w zatwierdzenie FAA w 2026 roku, a Motley Fool odnotował cenę docelową na Wall Street w wysokości 18 USD (we wrześniu 2025) ^[54].
Beta Technologies: (firma prywatna, wspierana przez Amazon) buduje elektryczny samolot CTOL. Beta złożyła wniosek o IPO w USA 29 września 2025 roku ^[55]. Uzyskała inwestycję 300 mln USD od GE na partnerstwo dotyczące hybrydowo-elektrycznego turbogeneratora ^[56] i wykonała tysiące godzin testowych lotów.
Eve Air Mobility (EVEX): Spółka wydzielona z Embraera (NYSE: EVEX) z pełnowymiarową makietą eVTOL zaprezentowaną na Paris Air Show 2025. Badanie rynku Eve (powyżej) wskazuje na silny popyt.
Lilium (LILM): Niemiecki deweloper eVTOL, obecnie przesuwający certyfikację na 2026 rok. (Obecnie w postępowaniu upadłościowym od połowy 2025 roku.)
Volocopter, Vertical, itd.: Inne globalne projekty eVTOL (często mniejsze maszyny) kontynuują loty testowe w Europie i Azji.

Inwestorzy obserwują, kto uzyska przewagę pierwszego ruchu. Nacisk Joby na ciche, pilotowane taksówki powietrzne (4+1 pasażerów) kontrastuje z konkurentami skupiającymi się na autonomicznym UAM. Kluczowe dla wdrożenia są partnerstwa rządowe (np. Dubaj/ZEA, Japonia, USA).

Ceny docelowe i prognozy

Analityk (Data)	Cena docelowa
JPMorgan (Underweight, 1.08.25)	$7.00 ^[57]
Cantor Fitzgerald (Neutral, 23.06.25)	$9.00 ^[58]
Canaccord Genuity (Hold, 7.08.25)	$17.00 ^[59]
Konsensus (wszystkie firmy)	Hold; średnio ~$10.50 ^[60]

Nastroje analityków są mieszane. Żadna z powyższych firm nie ma rekomendacji Kupuj (2 Neutral, 1 Hold, 1 Underweight, 1 Sell). Średni cel cenowy to ~$10–11 ^[61], co oznacza ~35–40% spadku względem obecnych poziomów. Niektóre bycze głosy (jak HC Wainwright) wcześniej miały rekomendacje Kupuj, ale ostatnio wszystkie się wycofały. Wskazywane ryzyka spadku: utrzymujące się straty, powolna certyfikacja, silna konkurencja. Scenariusz wzrostowy: przychody z taksówek powietrznych jako pierwszych na rynku oraz kontrakty obronne.

Kluczowe dane finansowe

Metryka	Q2 2024	Q2 2025
Przychody	~0 USD (pomijalne)	0,02 mln USD ^[62]
Strata netto (GAAP)	~286 mln USD (cze ’24) ^[63]	~325 mln USD ^[64] (wstępnie)
Zysk na akcję (GAAP)	–0,45 USD (cze ’24) ^[65]	–0,41 USD ^[66]
Środki pieniężne i ekwiwalenty	825 mln USD ^[67]	991 mln USD ^[68]
Wypalenie gotówki	–	~112 mln USD (Q2’25) ^[69]

Przychody: Joby wciąż nie generuje przychodów z operacji eVTOL. Uznaje jedynie kilka tysięcy dolarów z kontraktów B+R (Q2’25 to było 20 tys. USD ^[70]).
Straty: Ogromne koszty badań i rozwoju oraz personelu utrzymują straty na poziomie setek milionów. Strata netto za II kwartał 2025 wyniosła 325 mln USD ^[71] (wzrost z ok. 286 mln USD rok wcześniej ^[72], częściowo z powodu księgowości bezgotówkowej).
Gotówka: Pomimo wysokiego tempa spalania gotówki, bilans Joby jest silny. Na koniec II kwartału 2025 posiadał niemal 1,0 miliarda dolarów ^[73], po drugiej rundzie finansowania Toyoty na 250 mln USD. Przy obecnym tempie spalania gotówki (prognoza ~500–540 mln USD rocznie ^[74]), środki wystarczą do 2026 roku, nawet po wydatkach na certyfikację.

Spalanie gotówki Joby prawdopodobnie pozostanie wysokie do rozpoczęcia działalności komercyjnej. Spółka prognozuje zużycie gotówki w 2025 roku (bez transakcji z Blade) na poziomie 500–540 mln USD ^[75]. Dla porównania, w II kwartale 2025 spalono 112 mln USD, o 10% mniej niż w I kwartale 2025 ^[76].

Krajobraz konkurencyjny i regulacyjny

Wyścig trwa. Zarówno uznane firmy lotnicze, jak i startupy rywalizują w AAM: Airbus współpracuje z Volocopterem (Niemcy), Boeing z Wisk Aero, a nawet producenci samochodów (np. CityAirbus Porsche/Airbus) są w grze. Chińscy producenci eVTOL (np. EHang) również planują ekspansję międzynarodową.

Postęp w regulacjach będzie kluczowy. W USA nowy program pilotażowy FAA dotyczący AAM (wrzesień 2025) umożliwia wczesne operacje w wybranych miastach ^[77]. Joby aktywnie lobbował za tym rozwiązaniem, zauważając, że „pozwala ono statkom powietrznym objętym programem rozpocząć operacje… przed pełną certyfikacją FAA” ^[78]. Japoński JCAB wzoruje swoje przepisy na standardach USA/UE i ściśle współpracuje z Joby ^[79]. ZEA i inni regulatorzy z Bliskiego Wschodu również wyznaczają korytarze powietrzne dla próbnych lotów eVTOL.

Podsumowując, perspektywy Joby zależą od realizacji: dostarczenia cichej, szybkiej taksówki powietrznej na czas, kontroli kosztów i pozyskania klientów/partnerów. Ostatni wzrost kursu akcji odzwierciedla optymizm co do unikalnych postępów Joby (sieć blade/Uber, umowy międzynarodowe, prace dla wojska) ^[80] ^[81]. Jednak analitycy ostrzegają, że proces certyfikacji i wzrost przychodów pozostają niepewne. Dla długoterminowych inwestorów Joby znajduje się na czele potencjalnej rewolucji lotniczej – ale droga do celu jest jeszcze daleka ^[82] ^[83].

Źródła: Dokumenty i komunikaty prasowe spółki ^[84] ^[85], Reuters i media finansowe ^[86] ^[87] ^[88], oraz analizy branżowe ^[89] ^[90] ^[91]. Wszystkie dane aktualne na początek października 2025 r.