- Ação volátil – WOLF disparou cerca de 48% para $1,82 em 9 de setembro após um tribunal aprovar seu plano do Capítulo 11 [1], depois caiu para cerca de $1,20 no final de setembro [2].
- Resumo da falência – A Wolfspeed entrou com pedido de recuperação judicial (Capítulo 11) em 30 de junho de 2025 e, em setembro, obteve a confirmação judicial de um plano de reestruturação que cortará cerca de 70% de sua dívida de aproximadamente $6,5 bilhões [3] [4]. Agora espera sair do Capítulo 11 “nas próximas semanas” (semanas do final de setembro de 2025) [5].
- Conversão para Delaware – A empresa será reincorporada em Delaware em ou por volta de 29 de setembro de 2025 como parte de sua reorganização [6]. (Um 8-K alerta que negociar suas ações durante a falência é “altamente especulativo” e o patrimônio existente pode acabar sem valor [7].)
- Financeiro (AF2025) – A receita do AF2025 caiu para $758 milhões (de $807 milhões), com um enorme prejuízo líquido GAAP (cerca de $11,39 por ação vs. –$4,56 no ano anterior) [8]. A receita do 4º trimestre do AF2025 foi de cerca de $197 milhões (queda em relação a $201 milhões) e a margem bruta GAAP trimestral foi de –13% [9].
- Liderança e estratégia – O novo CEO Robert Feurle (ex-chefe da MSI) foi nomeado em maio de 2025; em 1º de setembro de 2025, o conselho da Wolfspeed nomeou o veterano do setor Gregor van Issum como CFO [10] [11]. Em agosto, recrutou o executivo de EV da onsemi Bret Zahn para liderar a área automotiva, destacando um avanço nos mercados de veículos elétricos [12].
- Produto & crescimento – A Wolfspeed lançou seus primeiros wafers comerciais de carbeto de silício (SiC) de 200 mm em setembro de 2025, com o objetivo de ajudar os clientes a expandirem dispositivos para veículos elétricos e industriais [13] [14]. (A Wolfspeed chama sua fábrica Mohawk Valley, nos EUA, que produz SiC de 200 mm, de “classe mundial” para a demanda automotiva [15].)
- Perspectiva do setor – Chips de carbeto de silício alimentam veículos elétricos, energias renováveis e equipamentos industriais. O mercado global de “wide bandgap” (SiC/GaN) deve crescer cerca de 15% ao ano até 2032 [16], impulsionado pela demanda de veículos elétricos e industriais. As entregas de veículos elétricos devem aumentar cerca de 30% ao ano de 2025 a 2030 [17].
- Riscos & previsões – Analistas alertam que WOLF é arriscada. A negociação provavelmente passará para o mercado de balcão (OTC) se for deslistada, com “enorme risco de que o preço das ações despenque” após a exclusão da lista [18]. A reestruturação do Capítulo 11 irá diluir os atuais acionistas (o patrimônio existente será amplamente eliminado [19]). A própria empresa adverte que os detentores de ações “podem sofrer uma perda significativa em seu investimento” [20]. A maioria dos analistas de Wall Street classifica WOLF como Manter; os preços-alvo variam amplamente (um agregador de dados mostra uma média de cerca de US$ 9,80, mas isso reflete grande incerteza [21]).
Desempenho das Ações
As ações da Wolfspeed foram extremamente voláteis em 2025. Atingiram as mínimas de 27 anos em março, em meio a preocupações com o financiamento do CHIPS Act, depois dispararam fortemente após o pedido de reestruturação. Notavelmente, em 9 de setembro de 2025, WOLF subiu quase 48% (para US$ 1,82) quando um tribunal dos EUA confirmou seu plano pré-acordado do Capítulo 11 [22]. No entanto, esse rali foi de curta duração. Nas semanas seguintes, a ação voltou a cair para a faixa de US$ 1. Em 26 de setembro, fechou em cerca de US$ 1,21 [23] (queda de ~35% em relação ao pico de 24 de setembro de US$ 2,22), com volume muito alto (118 milhões de ações negociadas naquele dia [24]).
No geral, a Wolfspeed permanece bem abaixo dos níveis pré-crise. Os investidores têm sido surpreendidos pelas notícias de falência: os preços dispararam com boas notícias (redução da dívida, novo financiamento) e caíram com lembretes de grandes perdas e risco de deslistagem. Observadores do mercado notam que o consenso de Wall Street permanece cauteloso – o preço-alvo médio dos analistas está muito acima do preço atual, mas reflete extrema incerteza sobre o futuro da empresa [25].
Notícias & Eventos Recentes
Em meados de setembro de 2025, a Wolfspeed superou grandes obstáculos legais. Em 8 de setembro, um comunicado de imprensa da BusinessWire (RI da empresa) anunciou que um tribunal havia aprovado seu plano de reorganização do Capítulo 11 [26]. O CEO Robert Feurle comentou: “Estamos satisfeitos por alcançar este marco importante, que abre caminho para concluirmos nosso processo de reestruturação” [27]. O plano eliminará cerca de 70% da dívida da Wolfspeed (US$ 4,6 bilhões de um total de US$ 6,5 bilhões), e a empresa espera sair da falência “nas próximas semanas” [28].Em seguida, em 24 de setembro (protocolado no dia 25), a Wolfspeed divulgou em um SEC 8-K que irá legalmente se converter de uma corporação da Carolina do Norte para uma corporação de Delaware com efeito por volta de 29 de setembro de 2025 [29]. Essa mudança corporativa foi amplamente noticiada (e alvo de piadas por parte de traders) como uma etapa administrativa para a reorganização. O 8-K alertou os investidores de que negociar ações da Wolfspeed é “altamente especulativo” durante os casos do Capítulo 11 e que os acionistas “podem sofrer uma perda significativa” [30].
Outros desenvolvimentos recentes: no final de agosto, a Wolfspeed nomeou Bret Zahn (ex-vice-presidente da onsemi) para liderar sua divisão Automotiva, destacando o foco nos mercados de veículos elétricos [31]. Em julho, anunciou o veterano do setor financeiro Gregor van Issum como novo CFO (efetivo a partir de 1º de setembro), que afirmou que garantiria aos investidores “transparência e clareza, especialmente durante este período de transformação” [32]. E em notícias de produtos, a Wolfspeed lançou seu portfólio de produtos de wafers de SiC de 200 mm em setembro de 2025 [33], que, segundo a empresa, permitirá que fabricantes de chips ampliem a produção de dispositivos para veículos elétricos e de potência (citando o CBO Dr. Cengiz Balkas: esses “wafers são mais do que uma expansão de diâmetro – [eles] capacitam nossos clientes a acelerar seus roadmaps de dispositivos” [34]).
Resultados Financeiros & Indicadores-Chave
A receita da Wolfspeed diminuiu modestamente, mas os prejuízos aumentaram significativamente à medida que sua nova fábrica entrou em operação e os custos de reestruturação aumentaram. Para o quarto trimestre fiscal de 2025 (encerrado em 29 de junho de 2025), a Wolfspeed reportou uma receita de US$ 197 milhões, praticamente estável em relação ao ano anterior [35]. Um destaque foi sua fábrica Mohawk Valley de 200 mm (em Nova York), que gerou cerca de US$ 94,1 milhões no trimestre (contra US$ 41 milhões um ano antes) [36]. Mas os altos custos fixos e a subutilização da nova instalação levaram as margens brutas a ficarem negativas: a margem bruta GAAP foi de –13% (non-GAAP –1%) [37], em comparação com margens levemente positivas no ano passado. O prejuízo líquido GAAP foi enorme: –US$ 4,30 por ação no quarto trimestre (contra –US$ 1,39 um ano atrás) [38]. (Em base non-GAAP, o prejuízo foi “apenas” –US$ 0,77 contra –US$ 0,89 no ano passado, ajudado pelo controle de custos [39].)
Para o ano fiscal completo de 2025, a receita foi de cerca de US$ 758 milhões (queda em relação aos US$ 807 milhões de 2024) [40]. O prejuízo líquido GAAP foi de US$ 11,39 por ação, subindo acentuadamente em relação aos US$ 4,56 do ano anterior [41]. O prejuízo non-GAAP aumentou para –US$ 3,32 (de –US$ 2,59) [42]. Os números do ano também incluem uma baixa contábil de ágio de US$ 359 milhões e US$ 417,6 milhões em encargos únicos de reestruturação [43]. Em resumo, a Wolfspeed estava queimando caixa a uma taxa muito superior às suas vendas, ponto destacado por analistas.
Olhando para os trimestres anteriores: No terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 (encerrado em 30 de março de 2025), a receita foi de $185M (queda em relação aos $201M do ano anterior). Os prejuízos também foram grandes: o lucro por ação GAAP foi de –$1,86 (pior do que o esperado), em parte porque o prejuízo operacional cresceu para 105% da receita (vs 53% no ano anterior) [44] [45]. O CEO Feurle e o CFO van Issum enfatizaram que este trimestre refletiu os investimentos da Wolfspeed (e os prejuízos iniciais) em novas fábricas e no negócio de GaN, e que muitos custos continuariam até o aumento da produção. No entanto, os investidores ficaram apreensivos. A Reuters observou em 8 de maio de 2025 que a previsão da Wolfspeed para o ano fiscal de 2026 (esperando cerca de $850M em vendas) estava bem abaixo das previsões dos analistas, contribuindo para uma queda de 11% nas ações da WOLF após a divulgação dos resultados [46] [47].Desenvolvimentos da Empresa: Liderança, Produtos & Parcerias
A Wolfspeed vem reformulando sua liderança e portfólio de produtos durante a reestruturação. No início de 2025, o novo CEO Robert Feurle assumiu o comando (tornando-se também presidente do conselho). Ao seu lado, o executivo de longa data David Emerson tornou-se COO (maio de 2025). Em seguida, o conselho contratou Gregor van Issum como CFO (1º de setembro de 2025), um veterano das finanças vindo da ams-Osram e NXP. Van Issum se comprometeu a ajudar a “criar uma estrutura de capital que ofereça agilidade para responder a mudanças rápidas no mercado” [48]. Essas medidas sinalizam que a Wolfspeed está tentando se reconstruir com executivos experientes da indústria de chips.
No lado do produto, um destaque importante é o lançamento do wafer de carboneto de silício de 200 mm (setembro de 2025). A Wolfspeed afirma que isso permitirá “escalabilidade revolucionária e qualidade aprimorada” para os fabricantes de eletrônicos de potência [49]. O CBO Dr. Cengiz Balkas disse que o novo SiC de 200 mm “permite que nossos clientes acelerem seus roteiros de dispositivos” [50]. Analistas do setor concordam que a migração para substratos de 200 mm é vital: pode produzir cerca de 80% mais chips por wafer e pode reduzir o custo por unidade em mais da metade até 2030 [51]. No quarto trimestre, a fábrica de 200 mm Mohawk Valley da Wolfspeed realmente impulsionou as vendas (quase dobrando a contribuição em relação ao ano anterior [52]), embora os altos custos fixos tenham prejudicado os lucros.A Wolfspeed também está fortalecendo sua presença em veículos elétricos e energia limpa. Em agosto de 2025, nomeou Bret Zahn (ex-líder de EV da onsemi) para comandar sua unidade Automotiva [53]. O CEO Feurle comentou: “Nossas soluções de carboneto de silício já estão alimentando alguns dos veículos elétricos mais avançados do mundo. Sob a liderança de Bret, vamos aprofundar nossas parcerias com montadoras globais e entregar a próxima onda de inovação” [54]. A Wolfspeed cita parcerias (por exemplo, com GM, Mercedes) e apoio do governo (estava prevista para receber um subsídio de US$ 750 milhões do CHIPS Act para wafers de SiC, embora esse financiamento agora seja incerto) como parte de sua estratégia.
No âmbito corporativo, além da mudança para Delaware, a Wolfspeed também busca otimizar operações. Tem fechado instalações subutilizadas e reduzido o quadro de funcionários (mais cerca de 180 empregos anunciados em março) para conter prejuízos. O objetivo é emergir mais enxuta, com “a estrutura de capital mais forte do nosso setor”, como diz Feurle [55].
Comentário de Especialista
Analistas e comentaristas do setor estão cautelosos. Um artigo da Nasdaq.com observou que as ações da Wolfspeed despencaram 94% no início de 2025 devido a orientações decepcionantes e incertezas sobre o CHIPS Act [56] [57]. Analistas do Motley Fool destacaram que a orientação para o terceiro trimestre da Wolfspeed ficou muito abaixo das expectativas, aumentando os temores de falência. De fato, a Wolfspeed entrou com pedido de Chapter 11 em 30 de junho, após os resultados do terceiro trimestre.
Entre as vozes otimistas, alguns veem potencial de longo prazo assim que o balanço for ajustado. Por exemplo, um autor argumenta que cortar a dívida em 70% “reduz significativamente o risco” para o futuro da empresa [58] (e a Wolfspeed voltará a focar em suas fábricas “de classe mundial” e portfólio de propriedade intelectual [59]). O próprio CEO Feurle enfatizou a “pegada de instalações greenfield de classe mundial e verticalmente integradas” da Wolfspeed e um portfólio robusto de patentes, sugerindo confiança em retomar a liderança de mercado [60].
No entanto, muitos especialistas ressaltam os pontos negativos. O Motley Fool alertou que há um “enorme risco” de as ações caírem ainda mais caso sejam retiradas da bolsa após o Chapter 11 [61]. O site de investimentos Simply Wall St observa que a reestruturação “elimina o patrimônio dos acionistas”, deixando os antigos acionistas com apenas uma pequena fração de qualquer nova ação [62]. Uma análise de IA do TipRanks também apontou que os fundamentos da Wolfspeed são fracos – “receitas em queda, alta alavancagem e fluxos de caixa negativos” – e classificou a perspectiva técnica de longo prazo como “baixista” [63]. Em resumo, especialistas dizem que a Wolfspeed está apostando em um futuro de boom de veículos elétricos/energia limpa, mas os acionistas atuais enfrentam forte diluição e incerteza significativa.
Perspectiva do Setor
A indústria de semicondutores como um todo deve crescer fortemente em 2025 e além, mas a Wolfspeed atua em nichos específicos. Segundo a Deloitte, as vendas globais de semicondutores devem ultrapassar US$ 697 bilhões em 2025 (um recorde histórico), impulsionadas por chips de IA e data centers [64]. Notavelmente, os chips para IA/data center superaram em muito os destinados ao setor automotivo e outros mercados tradicionais nos últimos dois anos [65]. O foco da Wolfspeed (carbeto de silício para veículos elétricos, energias renováveis, energia industrial) está em grande parte neste último grupo, que ficou para trás no boom da IA generativa.
Ainda assim, a tese estrutural para o mercado da Wolfspeed é forte. A adoção de veículos elétricos está acelerando: a empresa cita previsões de crescimento anual de ~30% em veículos elétricos entre 2025–2030 [66]. A eletrificação de veículos, redes elétricas e máquinas industriais exige mais dispositivos de SiC/GaN (que são mais eficientes em altas voltagens do que o silício tradicional). Relatórios do setor projetam que o mercado de semicondutores de banda larga (SiC+GaN) cresça a uma taxa composta de cerca de 15% ao ano até 2032, de cerca de US$ 2,1 bilhões em 2024 para mais de US$ 6,2 bilhões em 2032 [67]. Espera-se que o segmento automotivo permaneça como o maior usuário final [68].
Além disso, a alegação da Wolfspeed de ser o único fornecedor de SiC verticalmente integrado com sede nos EUA pode ser uma vantagem em meio a tensões geopolíticas [69]. A empresa argumenta que os clientes se preocupam com cadeias de suprimentos seguras para aplicações críticas em automóveis e energia. Especialistas do setor geralmente concordam que grandes fábricas de wafers de SiC são necessárias para reduzir custos para veículos elétricos; a fábrica de 200mm da Wolfspeed e sua tecnologia de wafers a colocam na vanguarda dessa tendência [70] [71].
Perspectivas & Riscos
O futuro da Wolfspeed depende de sua reestruturação e da saúde dos mercados de veículos elétricos/energia. Se conseguir sair da falência com um balanço limpo, alguns analistas veem potencial de valorização em relação aos níveis atuais (já que previsões otimistas sugerem eventual lucratividade em um mercado de SiC em crescimento). De fato, uma estimativa de valor justo em setembro de 2025 era de US$ 3,17 por ação [72], implicando uma valorização significativa em relação aos cerca de US$ 1,2 atuais. No entanto, as previsões divergem amplamente, refletindo o risco.
A perspectiva imediata depende do cronograma do Capítulo 11 e dos fundamentos. A Wolfspeed espera sair do processo em breve (por volta do final de setembro de 2025). Após a saída, terá muito menos dívida e despesa com juros. Mas o consumo de caixa continua alto, e a empresa precisa rapidamente fechar a lacuna até a lucratividade. Os analistas vão observar se os clientes (especialmente do setor automotivo) vão seguir com os lançamentos de veículos elétricos ou adiá-los, já que o relatório da Reuters de maio observou que a adoção de veículos elétricos mais lenta do que o esperado e novas tarifas automotivas já estavam prejudicando as vendas da Wolfspeed [73]. O destino do financiamento federal (CHIPS Act) é outro fator imprevisível – se esses subsídios desaparecerem, a base de custos da Wolfspeed pode ser prejudicada.
Riscos das ações: Como mencionado, é quase certo que os acionistas serão massivamente diluídos. A própria Wolfspeed alerta que negociar suas ações é especulativo e que os acionistas “podem sofrer uma perda significativa” [74]. Após a saída, a ação pode ser retirada da NYSE (está sendo negociada próxima ao mínimo exigido), forçando a negociação no mercado de balcão, o que geralmente provoca novas quedas. Comentários de analistas no TipRanks dão à Wolfspeed um consenso de “Manter”, e os indicadores técnicos permanecem pessimistas [75]. Em resumo, investidores dizem que esta é uma história de reviravolta com um balanço tóxico – existe potencial de recompensa, mas os riscos (execução da falência, deslistagem, oscilações na demanda por veículos elétricos) são excepcionalmente altos.
Em resumo: O ano de 2025 da Wolfspeed foi dominado por seu acordo de dívida e pelo Capítulo 11 – eventos que colocaram as ações em uma montanha-russa. A empresa está emergindo mais enxuta (e agora sediada em Delaware) enquanto tenta capitalizar a crescente demanda por veículos elétricos e eletrônica de potência. Para investidores de longo prazo, o sucesso depende de a Wolfspeed transformar essas novas fábricas de SiC de 200mm em crescimento consistente e recuperar a lucratividade. As citações dos analistas capturam a narrativa dupla: o CEO Feurle insiste que a empresa está pronta para sair mais forte (“o caminho para se tornar líder global em SiC”) [76], enquanto os alertas são claros – os atuais acionistas enfrentam “diluição considerável” e há “enorme risco” para o valor das ações [77] [78].
Fontes: Documentos e comunicados de imprensa da Wolfspeed [79] [80]; Relatórios da Reuters e Bloomberg [81] [82]; análises do setor [83] [84] [85]; e notícias/comentários financeiros [86] [87] [88] [89].
References
1. www.reuters.com, 2. stockanalysis.com, 3. www.reuters.com, 4. www.stocktitan.net, 5. www.reuters.com, 6. www.stocktitan.net, 7. www.stocktitan.net, 8. www.tradingview.com, 9. www.tradingview.com, 10. www.cfodive.com, 11. www.cfodive.com, 12. www.stocktitan.net, 13. investor.wolfspeed.com, 14. investor.wolfspeed.com, 15. www.stocktitan.net, 16. www.fortunebusinessinsights.com, 17. www.wolfspeed.com, 18. www.nasdaq.com, 19. simplywall.st, 20. www.stocktitan.net, 21. www.marketbeat.com, 22. www.reuters.com, 23. stockanalysis.com, 24. stockanalysis.com, 25. www.marketbeat.com, 26. www.wolfspeed.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.stocktitan.net, 30. www.stocktitan.net, 31. www.stocktitan.net, 32. www.cfodive.com, 33. investor.wolfspeed.com, 34. investor.wolfspeed.com, 35. www.tradingview.com, 36. www.tradingview.com, 37. www.tradingview.com, 38. www.tradingview.com, 39. www.tradingview.com, 40. www.tradingview.com, 41. www.tradingview.com, 42. www.tradingview.com, 43. www.tradingview.com, 44. www.gurufocus.com, 45. www.gurufocus.com, 46. www.reuters.com, 47. www.reuters.com, 48. www.cfodive.com, 49. investor.wolfspeed.com, 50. investor.wolfspeed.com, 51. www.wolfspeed.com, 52. www.tradingview.com, 53. www.stocktitan.net, 54. www.stocktitan.net, 55. www.reuters.com, 56. www.nasdaq.com, 57. www.nasdaq.com, 58. www.nasdaq.com, 59. www.tradingview.com, 60. www.tradingview.com, 61. www.nasdaq.com, 62. simplywall.st, 63. www.tipranks.com, 64. www.deloitte.com, 65. www.deloitte.com, 66. www.wolfspeed.com, 67. www.fortunebusinessinsights.com, 68. www.fortunebusinessinsights.com, 69. www.wolfspeed.com, 70. www.wolfspeed.com, 71. investor.wolfspeed.com, 72. simplywall.st, 73. www.reuters.com, 74. www.stocktitan.net, 75. www.tipranks.com, 76. www.reuters.com, 77. www.nasdaq.com, 78. simplywall.st, 79. www.wolfspeed.com, 80. investor.wolfspeed.com, 81. www.reuters.com, 82. www.reuters.com, 83. www.wolfspeed.com, 84. www.fortunebusinessinsights.com, 85. www.deloitte.com, 86. www.cfodive.com, 87. www.nasdaq.com, 88. simplywall.st, 89. www.tipranks.com
