SMCI Hisseleri Toparlandıktan Sonra Yükselişte: Yatırımcıların Ekim 2025’te Bilmesi Gerekenler

SMCI (Super Micro Computer, Inc.) Hissesi Hakkında Temel Bilgiler

Fiyat ve işlem hacmi (1 Ekim 2025) – SMCI, hisse başına 52,39 $ seviyesinden kapandı ve yaklaşık 45,58 milyon hisse işlem gördü ^[1]. Şirketin piyasa değeri yaklaşık 31,13 milyar $ idi ^[2] (StockAnalysis tarafından bildirilen 31,16 milyar $ ile benzer) ^[3].
Volatilite ve momentum – Hissenin 2,75 beta değeri, S&P 500’e kıyasla yüksek volatiliteye işaret ediyor ^[4]. Son dönemde 50 günlük basit hareketli ortalamasının (SMA) 46,90 $ üzerine çıkarak yaklaşık %10 yükseldi ve tekrar 50 $ seviyesini kazandı ^[5].
Değerleme oranları – SMCI, yaklaşık 30,77 fiyat/kazanç oranı (F/K), ~20,01 ileriye dönük F/K, 1,30 fiyat/satış (F/S) oranı ve 4,52 fiyat/defter değeri (F/DD) oranı ile işlem gördü ^[6]. Analistlerin ortalama fiyat hedefi 47,47 $ olup, mevcut fiyata göre hafif bir düşüş öngörülüyor ^[7].
Finansal Temeller – 2025 mali yılı sonunda SMCI, 21,97 milyar $ gelir ve 1,05 milyar $ net kâr elde etti; bu da hisse başına kazanç (EPS) 1,68 $ ve %4,77 kâr marjı anlamına geliyor ^[8]. Şirketin cari oranı 5,25 ve borç/özsermaye oranı 0,80 olup, güçlü bir likidite pozisyonu ve orta düzeyde kaldıraç gösteriyor ^[9].
Analist tahminleri – Konsensüs tahminlerine göre gelirin 2026 mali yılında 32,86 milyar $’a yükselmesi bekleniyor (2025 mali yılına göre yaklaşık %49,6 artış) ve 2027 mali yılında 40,92 milyar $ olması öngörülüyor ^[10]. Hisse başına kazancın (EPS) bu yıl 2,62 $’ya ve gelecek yıl 3,30 $’a yükselmesi bekleniyor ^[11]. On beş analist, hisseyi ortalama olarak “Al” olarak derecelendirdi ve fiyat hedef aralığı 34–70 $ olarak belirlendi ^[12].
Son haberler ve piyasa hissiyatı – Hisse, beklenenden kötü gelen 2025 2. çeyrek sonuçlarının (beklenen 0,44 $ EPS ve 5,88 milyar $ gelire karşılık, 0,41 $ EPS ve 5,76 milyar $ gelir) tetiklediği sert satıştan sonra yükseldi ^[13]. 10’a 1 hisse bölünmesi, 30 Eylül 2024’te tamamlandı ve hisseleri daha erişilebilir hale getirdi; bu, yapay zekâya optimize edilmiş sunuculara olan talepteki artışı takip etti ^[14].

1 Ekim 2025’te Hisse Performansı

Yüksek performanslı sunucu ve depolama sistemlerinin önde gelen sağlayıcısı Super Micro Computer, Inc. (SMCI), 2025 yılında önemli dalgalanmalar yaşadı. 1 Ekim 2025’te hisse 52,39 $’dan kapandı; bu, 50 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıktıktan sonra önceki seansa göre neredeyse %10 artış anlamına geliyor ^[15]. MarketChameleon, o gün yaklaşık 45,58 milyon hissenin el değiştirdiğini bildirdi ^[16]—bu yüksek hacim, haftalar süren satış baskısının ardından yatırımcı ilgisinin yeniden canlandığını gösterdi. Bu toparlanmaya rağmen, hisse fiyatı üç yıllık en yüksek seviye olan 66,44 $’ın altında ve dönemin başında görülen 17,25 $’lık dip seviyesinin üzerinde kaldı ^[17].

SMCI’nin 2,75’lik beta değeri, hissenin genel piyasaya göre daha dalgalı olma eğiliminde olduğunu gösteriyor ^[18]. Şirketin SPDR S&P 500 ETF’siyle düşük korelasyonu (0,14), performansının daha çok şirket ve sektör bazlı faktörlerden etkilendiğini, genel piyasa hareketlerinden ziyade bu unsurların belirleyici olduğunu gösteriyor ^[19]. 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalar—46,90 $ ve 42,66 $—önemli destek seviyeleri olarak hizmet ediyor ve kısa vadeli ortalamanın üzerinde gerçekleşen son çıkış, teknik analiz yapan yatırımcılar tarafından yükseliş sinyali olarak yorumlandı ^[20]. FX Leaders, toparlanmanın, hayal kırıklığı yaratan ikinci çeyrek sonuçları ve bir açığa satış raporunun ardından oluşan olumsuz havayla yaşanan sert düşüşü izlediğini, ancak rallinin yatırımcı güveninin yeniden canlandığına işaret ettiğini belirtti ^[21].

Şirket Profili ve Temel İş Kolları

1993 yılında CEO Charles Liang tarafından kurulan Super Micro Computer, Inc., yüksek performanslı sunucu, depolama ve ağ sistemleri tasarlayıp üretmektedir. Şirket, yapay zeka (AI), bulut bilişim ve edge-computing iş yükleri için optimize edilmiş enerji verimli donanımlara odaklanmaktadır. SMCI’nin modüler “Building Block” tasarımı, müşterilerin GPU hızlandırıcılar, depolama sürücüleri ve ağ modülleri gibi bileşenleri özelleştirmesine olanak tanır. Gelir kaynakları sunucu sistemleri, depolama çözümleri, rack-ölçekli veri merkezi sistemleri ve anakartlar ve diğer bileşenleri kapsamaktadır. AI hızlandırmalı sunuculara olan talep hızlı büyümeyi tetiklemiştir; gelirler 2025 mali yılında 21,97 milyar $’a (yıllık %47 artış) ulaşmış, yönetim 2026 mali yılında satışların 33 milyar $’ı aşmasını öngörmüştür ^[22].

SMCI, küresel ölçekte hiperskala veri merkezi operatörlerine, kurumsal müşterilere ve OEM’lere hizmet vermektedir. Şirketin rekabet avantajı, Intel, AMD ve NVIDIA gibi ortaklardan en yeni CPU ve GPU’ları, verimli soğutma çözümleriyle yüksek yoğunluklu sunuculara entegre etme yeteneğinde yatmaktadır. “Total IT Solutions” teklifi, sunucu, depolama ve ağ ekipmanlarıyla monte edilmiş tak-çalıştır rafları içerir ve müşterilerin kurulum süresini azaltır. Şirket ayrıca telekom ve üretim uygulamaları için edge-computing sistemleri de sunmaktadır. ^[23]

Güncel Haberler ve Piyasa Duyarlılığı

Kazanç Sonrası Satış Dalgası ve Toparlanma

Ağustos 2025’te, SMCI mali yılın ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı ve Wall Street’in beklentilerini karşılayamadı; hisse başına 0,41 $ kazanç ve 5,76 milyar $ gelir bildirdi. Analistlerin tahmini ise hisse başına 0,44 $ kazanç ve 5,88 milyar $ gelir yönündeydi ^[24]. Net marj %4,77 olarak gerçekleşti ^[25]. Beklentilerin altında kalan sonuçlar yoğun satışa yol açtı; hisseler 45 $’ın altına düştü ve bazı analistler şirketin patlayıcı büyümesinin sürdürülebilir olup olmadığını sorguladı. FX Leaders, düşüşün kısa satıcı raporunun ardından rekabet baskıları ve yönetimle ilgili endişelerle daha da derinleştiğini vurguladı; ancak hisse, 50 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıkınca hızla toparlandı, neredeyse %10 yükselerek tekrar 50 $ seviyesini geri aldı ^[26].

Hisse Bölünmesi ve Düzenleyici İnceleme

30 Eylül 2024 tarihinde SMCI, 10’a 1 hisse bölünmesini tamamladı ve hisselerini bireysel yatırımcılar için daha ulaşılabilir hale getirerek yatırımcı tabanını genişletti ^[27]. Bölünme, yılın başlarında hisse fiyatını üç haneli seviyelere çıkaran yapay zekâ odaklı sunuculara olan talepteki artışın ardından geldi. Kısa bir süre sonra, Hindenburg Research muhasebe usulsüzlükleri iddiasıyla bir kısa rapor yayımladı; bu da ABD Adalet Bakanlığı tarafından soruşturma başlatılmasına ve hisse fiyatında yaklaşık %30’luk bir düşüşe yol açtı ^[28]. Şirket herhangi bir usulsüzlük olmadığını savundu ancak yıllık raporunu sunmada gecikmeler yaşadı; yatırımcılar düzenleyici sonuçları dikkatle izlemeye devam ediyor.

Kurumsal Faaliyetler ve İçeriden Satışlar

MarketBeat, Park Avenue Securities LLC’nin SMCI’nin yaklaşık 6.332 adet hissesini yaklaşık 310.000 $ değerinde satın aldığını bildirdi; bu da kurumsal bir güven işareti olarak değerlendirilebilir ^[29]. Ancak, içeriden satışlar dikkat çekiciydi; CEO Charles Liang ve yönetim kurulu üyesi Sara Liu, son işlemlerde her biri 200.000 hisseyi yaklaşık hisse başına 60 $dan sattı ^[30]. Son 90 gün içinde içeriden kişiler yaklaşık 490.000 hisse sattı ve bu hisselerin değeri 27,89 milyon $ civarındaydı ^[31]. İçeriden kişilerin sahipliği yaklaşık %16,30 seviyesinde ^[32], kurumsal yatırımcılar ise dolaşımdaki hisselerin %84’ünden fazlasını kontrol ediyor ^[33].

Finansal Temeller ve Değerleme

SMCI’nin finansal profili hızlı büyümeyi ancak nispeten düşük marjları yansıtıyor. 2025 mali yılı için şirket, 21,97 milyar $ gelir ve 1,05 milyar $ net kâr elde etti; bu da hisse başına 1,68 $ EPS anlamına geliyor ^[34]. Brüt kâr marjı %11,06, faaliyet kâr marjı %5,70 ve net kâr marjı %4,77 olarak gerçekleşti ^[35]—bu da donanım üretiminin düşük marjlı doğasıyla tutarlıdır. Serbest nakit akışı toplamda 1,53 milyar $ oldu ve %6,97 serbest nakit akışı marjı ile sağlıklı bir oran yakalandı ^[36]. Şirketin cari oranı 5,25, kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamak için yeterli likiditeye işaret ediyor; borç/özsermaye oranı 0,80 ise makul bir kaldıraç düzeyini gösteriyor ^[37]. Özsermaye kârlılığı %17,90 olarak gerçekleşti ^[38].

Değerleme açısından bakıldığında, SMCI 30,77 F/K oranı ile işlem gördü; bu oran genel piyasa ortalamasının oldukça üzerinde, ancak birçok yapay zeka odaklı rakibinden daha düşük. 20,01 ileriye dönük F/K oranı, 1,30 F/S oranı ve 22,53 EV/FAVÖK oranı, yatırımcıların güçlü bir büyüme beklediğini gösteriyor ^[39]. 19,36 serbest nakit akışı fiyat oranı ve 1,34 işletme değeri/serbest nakit akışı oranı, güçlü nakit üretimini vurguluyor ^[40].

Analist Tahminleri ve Değerlendirmeleri

StockAnalysis, on beş analistin toplu tahminlerini derledi ve bu analistler SMCI’yi “Al” olarak derecelendirdi; ortalama hedef fiyat $47,47 (aralık $34–$70) ^[41]. Konsensüs, 1 Ekim 2025 kapanış fiyatına göre yaklaşık %9 düşüş öngörüyor ^[42]. Analistler, 2026 mali yılında $32,86 milyar gelir ve ~%49,6 yıllık büyüme, ayrıca 2027 mali yılında $40,92 milyar ^[43] bekliyor. Hisse başına kazancın bu mali yılda $2,62, gelecek yıl ise $3,30 olması öngörülüyor ^[44]. Bu tahminler, yapay zeka sunucularına olan talebin devam edeceği ve tedarik zincirinin istikrar kazanacağı varsayımına dayanıyor.

Sektör ve Makroekonomik Bağlam

Yapay Zeka Odaklı Veri Merkezi Patlaması

SMCI, iki güçlü trendin kesişiminde faaliyet gösteriyor: yapay zeka iş yüklerinde patlayıcı büyüme ve bulut ile edge bilişime geçiş. Hiperscale sağlayıcılar ve işletmeler, büyük dil modellerini (LLM) eğitmek ve üretken yapay zeka uygulamalarını desteklemek için GPU hızlandırmalı sunucuları hızla devreye alıyor. Bu talep, SMCI’nin gelirini 2024 mali yılında $15 milyardan 2025 mali yılında neredeyse $22 milyara çıkardı ^[45]. NVIDIA gibi büyük çip tedarikçileri tedarik kısıtlamaları yaşarken, SMCI’nin bu tedarikçilerle yakın ortaklığı, ek talebi yakalamasını sağlıyor. Küresel veri merkezi pazarının çift haneli oranda büyümesi bekleniyor ve hükümetler, sunucu üreticilerine fayda sağlayacak şekilde yerli yapay zeka altyapısına yatırım yapıyor.

Tedarik Zinciri ve Jeopolitik Riskler

Güçlü talebe rağmen, sunucu endüstrisi birkaç zorlukla karşı karşıya. Tedarik zinciri aksaklıkları—özellikle üst düzey GPU’lar ve ağ çiplerinin sınırlı bulunabilirliği—teslimatlarda gecikmelere ve marjlar üzerinde baskıya yol açabilir. Jeopolitik gerilimler ve ABD’nin Çin’e yönelik ileri düzey yarı iletken ihracat kısıtlamaları, SMCI’nin belirli pazarlara hizmet etme yeteneğini kısıtlayabilir. Ayrıca, kendi sunucu tasarımlarını geliştiren hiperskala bulut sağlayıcıları ve Asyalı OEM’lerden gelen rekabet, fiyatlandırma gücünü azaltabilir. Açığa satış iddiaları ve devam eden soruşturmalar, itibar riskini artırmakta ve para cezalarına veya daha sıkı denetime yol açabilir ^[46].

Riskler ve Fırsatlar

Fırsatlar

Yapay Zeka ve HPC benimsenmesi – Yapay zeka eğitimi ve çıkarım iş yüklerine yönelik artan talep, yüksek yoğunluklu, GPU ağırlıklı sunuculara olan ihtiyacı artırıyor. SMCI’nin modüler “Building Block” mimarisi ve çip liderleriyle olan ilişkileri, bu pazarın büyük bir bölümünü yakalamasını sağlıyor.
Toplam Çözüm teklifleri – Raf ölçekli ve anahtar teslim sistemler sunarak, SMCI ortalama sipariş değerlerini artırabilir ve hiperskala ile kurumsal müşterilerle sürekli ilişkiler kurabilir ^[47].
Uluslararası genişleme – Şirket, hükümetlerin yapay zeka ve bulut benimsemesi için veri merkezi kapasitesine yatırım yaptığı Avrupa ve Asya-Pasifik’te büyüyebilir.
Serbest nakit akışı yaratımı – Güçlü serbest nakit akışı marjları (%6,97), yönetimin Ar-Ge ve altyapıya yatırım yapmasına veya sermayeyi hissedarlara iade etmesine olanak tanır ^[48].

Riskler

Marj daralması – Sunucu satıcıları arasındaki yoğun rekabet ve olası fiyat savaşları marjlar üzerinde baskı oluşturabilir. Brüt marjlar zaten %11,06 ^[49] ile düşük seviyededir.
Düzenleyici ve hukuki belirsizlik – Hindenburg Research raporunun ardından devam eden soruşturmalar, para cezalarına veya yönetim değişikliklerine yol açabilir ^[50].
Tedarik zinciri kısıtları – Az sayıda çip tedarikçisine (NVIDIA, AMD, Intel) bağımlılık, SMCI’yi bileşen kıtlığına veya tedarik tahsislerindeki değişikliklere karşı savunmasız bırakıyor.
Volatilite – Hissenin yüksek betası (2,75) büyük fiyat dalgalanmaları anlamına geliyor. İçeriden satışlar ve açığa satış yapanların incelemesi ani satışlara yol açabilir ^[51] ^[52].
Makroekonomik yavaşlama – Bulut sağlayıcıları veya işletmeler tarafından yapılan sermaye harcamalarındaki bir düşüş, sunucu yükseltmelerini geciktirebilir.

1 Ekim 2025 itibarıyla, Super Micro Computer’ın hissesi yaz aylarındaki satıştan sonra kayda değer bir toparlanmanın ardından 52,39 dolarda bulunuyor. Şirket, hızlı gelir büyümesi ve güçlü serbest nakit akışı üretimiyle, yapay zeka sunucu patlamasının önemli bir yararlanıcısı olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, hissenin primli değerlemesi, düzenleyici belirsizlikler ve dalgalı işlem deseni dikkatli olmayı gerektiriyor. Yatırımcılar, önemli büyüme fırsatını operasyonel ve yasal risklerle karşılaştırmalı ve yaklaşan kazançlar ile düzenleyici gelişmeleri yakından izlemelidir.

Is SMCI a Screaming Buy? | Supermicro Stock Analysis

Watch this video on YouTube.

References