New York, 2 febbraio 2026, 17:24 EST — After-hours
- L’oro è crollato bruscamente, precipitando fino al 7,5% a $4.499,34 durante le prime contrattazioni asiatiche, anche se ha recuperato parte delle perdite entro fine giornata.
- L’argento è precipitato fino al 14,2%, toccando $72,63, mentre gli analisti hanno citato deleveraging e vendite forzate dovute ai margini.
- Il calo dei metalli ha trascinato al ribasso gli asset rischiosi in generale, poiché gli investitori hanno abbandonato le posizioni affollate.
I prezzi dell’oro sono scesi ulteriormente lunedì, con l’oro spot in calo del 4,8% a $4.630,59 l’oncia nelle contrattazioni pomeridiane negli Stati Uniti. I future di aprile hanno chiuso in ribasso dell’1,9% a $4.652,60. L’argento è crollato del 9,2% a $76,81, mentre il platino ha perso il 3,3% e il palladio l’1,4%.
La velocità è la chiave. Il rally dell’oro a fine gennaio ha attirato molta leva finanziaria, e la liquidazione è arrivata più rapidamente di quanto la maggior parte dei trader si aspettasse, trascinando giù metalli, ETF e sezioni dell’intero comparto delle materie prime in un colpo solo.
Gli investitori hanno dovuto rivedere le prospettive sui tassi USA dopo che il presidente Donald Trump ha scelto Kevin Warsh come presidente della Federal Reserve. Vivek Dhar, strategist delle materie prime presso Commonwealth Bank of Australia, ha osservato che il sell-off di metalli preziosi insieme alle azioni USA segnala che gli investitori vedono Warsh come più falco. L’analista di IG Tony Sycamore ha descritto la svendita dell’oro come un “washout”, aggiungendo che la portata della liquidazione odierna non si vedeva dai cupi giorni della crisi finanziaria globale del 2008. Reuters
L’adeguamento dei margini sta scaldando la situazione. L’avviso di compensazione del CME rivela che i margini iniziali e di mantenimento per i future sull’oro COMEX da 100 once saliranno all’8% dal 6%, mentre quelli per i future sull’argento COMEX da 5.000 once saliranno al 15% dall’11%, a partire dalla chiusura di lunedì. Il margine, ovvero il denaro che i trader devono bloccare per detenere i future, costringe gli operatori a leva a ridurre le posizioni o a versare altro denaro rapidamente.
SPDR Gold Shares è sceso di circa il 4,0% a $427,13, seguendo il calo dell’oro dopo i massimi della scorsa settimana. Questo crollo ha pesato molto sugli asset legati all’oro.
Alcune banche guardano oltre il rumore quotidiano. JPMorgan mantiene la sua previsione che la forte domanda di banche centrali e investitori porterà l’oro a $6.300 l’oncia entro fine anno. Prevede inoltre che le banche centrali acquisteranno 800 tonnellate nel 2026.
Il rischio immediato va nella direzione opposta. Con i margini già elevati, i trader si preparano a possibili vendite forzate se i fondi dovessero cercare liquidità—soprattutto se il dollaro resta forte e gli aumenti dei tassi sembrano più probabili.
I dati macro offrono meno chiarezza del solito—almeno per il momento. Il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti ha annunciato che una parziale chiusura del governo farà slittare il rapporto sull’occupazione di gennaio e altre pubblicazioni chiave. Questo lascia gli investitori a fare maggiormente affidamento sui movimenti di mercato e sugli indizi delle banche centrali.In Europa, tutti gli occhi sono puntati sulla Bank of England questo giovedì, poiché si prevede ampiamente che i responsabili politici manterranno i tassi invariati. Gli investitori analizzeranno attentamente eventuali modifiche nelle indicazioni prospettiche in un contesto di pressioni inflazionistiche persistenti. Le fluttuazioni della sterlina e dei rendimenti dei gilt spesso si ripercuotono sul dollaro e sui tassi d’interesse reali — fattori chiave che i trader dell’oro osservano da vicino.
I trader ora si chiedono: la volatilità si calmerà dopo l’assestamento delle variazioni dei margini, oppure innescherà ulteriori liquidazioni nella sessione di martedì? L’attenzione sarà rivolta anche ai flussi degli ETF e se l’argento riuscirà a trovare una base dopo le sue forti oscillazioni.
I legislatori a Washington affrontano martedì un voto cruciale su una legge per porre fine alla chiusura, riaprendo potenzialmente il calendario dei dati statunitensi per i mercati.
