New York, 2 février 2026, 17:24 EST — Après la clôture
- L’or a chuté brutalement, dégringolant jusqu’à 7,5 % à 4 499,34 $ lors des premiers échanges asiatiques, bien qu’il ait récupéré une partie de ses pertes en fin de journée.
- L’argent a plongé jusqu’à 14,2 %, atteignant 72,63 $, alors que les analystes évoquaient des ventes forcées liées au désendettement et aux appels de marge.
- La chute des métaux a entraîné une baisse plus large des actifs risqués, les investisseurs se débarrassant de positions surpeuplées.
Les prix de l’or ont encore plongé lundi, l’or au comptant chutant de 4,8 % à 4 630,59 $ l’once lors des échanges de l’après-midi aux États-Unis. Les contrats à terme d’avril ont clôturé en baisse de 1,9 % à 4 652,60 $. L’argent a dégringolé de 9,2 % à 76,81 $, tandis que le platine a reculé de 3,3 % et le palladium de 1,4 %.
La rapidité est le maître-mot. Le rallye de l’or fin janvier a attiré un fort effet de levier, et le débouclage s’est produit plus vite que la plupart des traders ne l’avaient anticipé, entraînant la chute des métaux, des ETF et de pans entiers du secteur des matières premières en même temps.
Les investisseurs ont dû revoir leurs anticipations sur les taux américains après que le président Donald Trump a choisi Kevin Warsh pour diriger la Réserve fédérale. Vivek Dhar, stratégiste matières premières à la Commonwealth Bank of Australia, a noté que la vente des métaux précieux en même temps que les actions américaines montre que les investisseurs perçoivent Warsh comme plus « faucon ». L’analyste d’IG Tony Sycamore a qualifié la chute de l’or de « lessivage », ajoutant que l’ampleur du débouclage d’aujourd’hui est sans précédent depuis les sombres jours de la crise financière mondiale de 2008. Reuters
Le relèvement des marges fait monter la pression. L’avis de compensation du CME révèle que les marges initiales et de maintien pour les contrats à terme or COMEX 100 onces passeront à 8 % contre 6 %, tandis que celles pour l’argent COMEX 5 000 onces grimperont à 15 % contre 11 %, à compter de la clôture de lundi. La marge, c’est la somme que les traders doivent immobiliser pour détenir des contrats à terme, forçant les opérateurs à effet de levier à réduire leurs positions ou à injecter plus de liquidités en urgence.
Le SPDR Gold Shares a chuté d’environ 4,0 % à 427,13 $, suivant le repli de l’or après les sommets de la semaine dernière. Cette baisse a lourdement pesé sur les actifs liés à l’or.
Certaines banques vont au-delà du bruit quotidien. JPMorgan maintient sa prévision selon laquelle une forte demande des banques centrales et des investisseurs portera l’or à 6 300 $ l’once d’ici la fin de l’année. Elle prévoit également que les banques centrales achèteront 800 tonnes en 2026.
Le risque immédiat pointe dans l’autre sens. Avec des marges déjà élevées, les traders se préparent à d’éventuelles ventes forcées si les fonds cherchent désespérément des liquidités—surtout si le dollar reste fort et que de nouvelles hausses de taux semblent probables.
Les données macroéconomiques offrent moins de clarté que d’habitude—du moins pour le moment. Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a annoncé qu’une fermeture partielle du gouvernement repoussera la publication du rapport sur l’emploi de janvier ainsi que d’autres annonces clés. Les investisseurs doivent donc se fier davantage aux mouvements de marché et aux indices donnés par les banques centrales.
En Europe, tous les regards sont tournés vers la Banque d’Angleterre ce jeudi, car il est largement attendu que les décideurs maintiennent les taux inchangés. Les investisseurs analyseront en détail tout ajustement dans les indications prospectives, dans un contexte de pressions inflationnistes persistantes. Les fluctuations de la livre et des rendements des gilts se répercutent souvent sur le dollar et les taux d’intérêt réels — des facteurs clés surveillés de près par les traders d’or.
Les traders se posent désormais la question suivante : la volatilité va-t-elle se calmer une fois les ajustements de marge effectués, ou cela déclenchera-t-il de nouvelles liquidations lors de la séance de mardi ? L’attention se portera également sur les flux d’ETF et sur la capacité de l’argent à se stabiliser après ses fortes fluctuations.
Les législateurs à Washington doivent voter mardi sur un projet de loi visant à mettre fin à la fermeture, ce qui pourrait potentiellement rouvrir le calendrier des données américaines pour les marchés.
