Shrnutí klíčových faktů (k 6. říjnu 2025)
- Cena akcie: ~241 USD za akcii (během dne 6. října 2025), mírně se zotavuje z nedávných minim kolem 235 USD [1]. Akcie jsou přibližně o 27–29 % níže od začátku roku a asi o 14 % za posledních 12 měsíců [2].
- Tržní kapitalizace: Přibližně 230 miliard USD, což udržuje Salesforce mezi největšími světovými podniky v oblasti podnikového softwaru [3].
- Ocenění:Trailing P/E ~34 a Forward P/E ~19–20, což naznačuje, že investoři očekávají zrychlení zisků díky nedávným úsporám nákladů a investicím do AI [4]. Další ukazatele zahrnují poměr ceny k tržbám kolem 5,7 a poměr ceny k účetní hodnotě kolem 3,7 [5]. Beta Salesforce ~1,22 signalizuje, že akcie jsou o něco volatilnější než trh [6].
- Nedávný vývoj: Akcie se stabilizovaly v rozmezí 230 USD po poklesu o ~7 % v září po slabém výhledu [7]. 52týdenní maximum bylo v horní části 200 USD, což je výrazně pod historickým maximem (~370 USD) z cloudového boomu v roce 2021, což naznačuje značný potenciál růstu, pokud se růst opět zrychlí [8].
- Tržní pozice: Salesforce zůstává #1 CRM platformou na světě s přibližně 24% podílem na trhu – větším než mají dohromady čtyři další největší konkurenti [9]. Ve čtvrtletí vygenerovala tržby 10,2 miliardy dolarů (+10 % meziročně) a je na cestě k ~41 miliardám dolarů tržeb ve fiskálním roce 2025 (fiskální rok 26 podle kalendáře Salesforce) [10] [11].
Nedávný vývoj akcií a obchodní trendy
Akcie Salesforce (NYSE: CRM) v posledních týdnech zažívají kolísavý vývoj. Po výprodeji začátkem září uzavřely akcie CRM 1. října 2025 na 235,69 USD, což znamenalo víceměsíční minima [12]. Tento pokles přišel poté, co investoři reagovali na opatrný výhled tržeb (více níže). V uplynulém týdnu však akcie vykazovaly známky stability, pohybovaly se ve středních hodnotách 230 USD [13]. K poledni 6. října se akcie obchodovaly kolem 241 USD, což je mírně více než závěrečná cena minulého týdne. Výkonnost od začátku roku činí přibližně -27 %, což je v ostrém kontrastu s širším trhem a odráží jak specifické problémy společnosti, tak tlaky v celém sektoru [14].
V krátkodobém horizontu se zdá, že obchodníci zvažují povzbudivý dlouhodobý potenciál oproti nejistotám v blízké budoucnosti. Beta akcie nad 1 znamená, že se pohybuje více než S&P 500 – takže v růstových dnech trhu CRM často překonává trh, zatímco v poklesech klesá výrazněji [15]. Pozoruhodné je, že navzdory poklesu v roce 2025 vypadá ocenění Salesforce relativně levně ve srovnání s konkurencí: asi 20× forward zisk oproti 31–32× u Microsoftu a Oracle [16]. Tato sleva naznačuje, že investoři mají nízká očekávání, ale také že jakákoli pozitivní zpráva (například rychlejší růst díky AI) by mohla vyvolat nadprůměrné zisky.
Nejnovější firemní zprávy (začátek října 2025)
V prvních dnech října několik zpráv o aktuálním dění přineslo investorům Salesforce nové důvody k obavám i optimismu:
- Obavy o kybernetickou bezpečnost: 3. října agentura Reuters informovala o tvrzeních hackerské skupiny, že ukradla téměř 1 miliardu záznamů z databází Salesforce [17]. Kybernetická skupina, která si říká „Scattered LAPSUS$ Hunters“, tvrdila, že získala obrovské množství zákaznických dat tím, že cílila na společnosti využívající platformu Salesforce, ačkoli Salesforce uvedl, že jeho vlastní systémy nebyly kompromitovány [18]. Hackeři použili „vishing“ (hlasový phishing), aby oklamali IT oddělení klientských firem, a dokonce spustili leakovací stránku na dark webu se seznamem desítek napadených společností [19]. Podle zpráv má Salesforce čas do 10. října na reakci na požadavek výkupného, ale zatím společnost trvá na tom, že „neexistuje žádný náznak“ narušení bezpečnosti samotného Salesforce [20]. Tento incident je jasnou připomínkou bezpečnostních rizik, ačkoli se zdá, že průnik proběhl přes koncové body zákazníků, nikoli přes cloud Salesforce. Investoři sledují, zda nedojde k negativnímu dopadu nebo poškození pověsti Salesforce v oblasti důvěry a ochrany dat.
- Prodeje akcií zasvěcenými osobami: Článek Yahoo Finance od Simply Wall St upozornil, že zasvěcené osoby Salesforce nedávno prodaly akcie v hodnotě asi 9 milionů dolarů, což může signalizovat opatrný výhled vedení [21]. Takové prodeje zasvěcených osob, i když nejsou pro společnost s hodnotou 230 miliard dolarů nijak obrovské, vzbudily pozornost. Může to naznačovat, že vedení mělo pocit, že růst akcií na začátku roku již plně odráží krátkodobé vyhlídky, nebo může jít jen o rutinní realizaci zisku. V každém případě načasování (hned po výsledcích a před klíčovým produktovým cyklem) přispělo k mírné opatrnosti investorů.
- Nové AI partnerství: Na pozitivnější notu, konzultační firma Perficient oznámila strategické partnerství se společností Salesforce za účelem pokroku v AI-poháněné transformaci podniků [22]. Toto partnerství, odhalené začátkem října, se zaměří na pomoc firmám modernizovat zákaznickou a zaměstnaneckou zkušenost pomocí platforem Salesforce Agentforce AI a Data Cloud [23]. Partnerství podtrhuje rozšiřující se AI ekosystém Salesforce: Perficient a Salesforce plánují společné iniciativy pro začlenění generativních AI asistentů Salesforce do podnikových pracovních procesů. Ačkoliv samo o sobě nejde o velký zdroj příjmů, toto spojenectví zdůrazňuje, že Salesforce zdvojnásobuje své úsilí v oblasti agentních AI řešení a zapojuje širokou síť partnerů pro podporu adopce. Partnerství také časově souvisí se zavedením Agentforce verze 3, která přinesla pokročilou pozorovatelnost a odvětvově specifické funkce do AI agentní platformy [24]. Tento stálý proud partnerství a vylepšení produktů udržuje Salesforce v centru pozornosti jako lídra v oblasti podnikové AI.
- Uvedení produktů & události: Vlajková konference Salesforce Dreamforce 2025 (konaná v září) zdůraznila AI-first strategii společnosti. Jedním z vrcholů bylo širší uvedení Einstein GPT a vylepšení Agentforce, které přinášejí generativní AI funkce do Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud a dalších. Salesforce prezentuje Einstein GPT jako „první generativní AI pro CRM na světě“, schopnou automaticky generovat obsah a kód napříč platformou Customer 360 [25] [26]. Kromě toho Salesforce uspořádá Den pro investory 15. října 2025 [27], kde se očekává, že vedení podrobně představí dlouhodobou strategii – investoři budou očekávat novinky ohledně monetizace AI, integrace nedávných akvizic a možná i nové finanční cíle.
Finanční výsledky & obchodní vývoj
Nedávné finanční výsledky Salesforce ukazují solidní základní výkonnost, ale umírněný výhled:
- Silné výsledky za 2. čtvrtletí fiskálního roku 2026: Ve svém fiskálním 2. čtvrtletí (čtvrtletí končící v červenci 2025, oznámeno 3. září) Salesforce vykázal 10,2 miliardy dolarů na tržbách (+10 % meziročně), což pohodlně překonalo odhady [28]. Příjmy z předplatného a podpory vzrostly o 11 % a dosáhly 9,7 miliardy dolarů [29]. Ziskovost také překvapila: GAAP provozní marže dosáhla 22,8 %, zatímco non-GAAP provozní marže byla 34,3 %, což znamená desáté po sobě jdoucí čtvrtletí růstu marže [30] [31]. Generální ředitel Marc Benioff to označil za „vynikající čtvrtletí“ a poznamenal, že Salesforce je na cestě k rekordnímu provoznímu cash flow ve výši přibližně 15 miliard dolarů letos [32]. Společnost vrátila akcionářům 2,6 miliardy dolarů prostřednictvím dividend a zpětných odkupů v první polovině roku a představenstvo schválilo masivní navýšení programu zpětného odkupu akcií o 20 miliard dolarů, aby využilo nízké ceny akcií [33].
- Mírné výhledy vyvolaly volatilitu: Navzdory silným výsledkům vydal Salesforce opatrný výhled, který otřásl trhem. Pro 3. čtvrtletí fiskálního roku 2026 (srpen–říjen 2025) předpověděl tržby ve výši 10,24–10,29 miliardy USD (≈8–9% meziroční růst) – což je sotva v souladu a dokonce mírně pod konsensem Wall Street [34] [35]. Střední hodnota (10,265 miliardy USD) byla těsně pod odhadem analytiků 10,29 miliardy USD [36]. Tento utlumený výhled okamžitě spustil výprodej: akcie CRM klesly 3. září o 5 % (po zveřejnění výsledků) a další ~8 % 4. září [37]. Investoři byli zjevně zklamaní, že masivní investice Salesforce do AI se zatím nepromítají do opětovného zrychlení růstu – alespoň zatím ne. Management mírně zvýšil celoroční výhled na ~41,1–41,3 miliardy USD tržeb (z ~41 miliard USD) a nyní očekává ~34,1% non-GAAP provozní marži, ale opatrnost ohledně tržeb dominovala celému příběhu [38].
- Investice do AI a vlna akvizic: Salesforce je uprostřed agresivního vstupu do generativní AI, podpořeného velkými akvizicemi. V roce 2025 společnost zahájila nákupní horečku s cílem sestavit platformu „agentické AI“, která integruje data, automatizaci a AI asistenty:
- Informatica – 8 miliard USD (květen 2025): Významná firma pro správu dat, zaměřená na posílení Data Cloud Salesforce a schopností správy hlavních dat [39].
- Regrello – (nezveřejněno) (oznámeno 18. srpna 2025): Startup zaměřený na workflow automatizaci s využitím AI. Technologie Regrello bude integrována do Agentforce a Slacku pro zefektivnění složitých obchodních procesů pomocí AI řízených workflow [40].
- Convergence.ai – (nezveřejněno) (začátek roku 2025): Britský startup zaměřený na AI asistenty. Technologie digitálního asistenta společnosti Convergence rozšiřuje schopnosti Agentforce v automatizaci úkolů a interakcí se zákazníky [41].
- Own Company – 1,9 miliardy USD (dohodnuto září 2024, uzavřeno 2025): Poskytovatel ochrany dat a bezpečnosti, který má zajistit, aby rozšiřující se AI a datové platformy Salesforce zůstaly bezpečné [42].
- Produktové inovace: Kromě akvizic Salesforce rychle inovuje na produktové úrovni. Stěžejním bodem je Agentforce, platforma AI asistenta představená v roce 2024, kterou společnost vnímá jako „digitálního kolegu“ pro každého uživatele Salesforce. Letošní aktualizace (Agentforce 3.0) přinesly lepší sledování systému a odvětvově specifické AI funkce, což ukazuje snahu Salesforce hluboce integrovat AI do pracovních postupů od obchodních hovorů po zákaznické chaty [44]. Einstein GPT, spuštěný v roce 2023, je nyní integrován napříč cloudovými službami Salesforce a automaticky generuje obsah (například obchodní e-maily, odpovědi zákaznické podpory, marketingové texty) pomocí dat Customer 360 v reálném čase [45]. Tyto AI funkce jsou nabízeny jako prémiové doplňky – klíčová součást monetizační strategie Salesforce pro AI. První výsledky vypadají slibně (Salesforce uvedl 1,2 miliardy USD v anualizovaných příjmech z AI + Data Cloud, meziročně nárůst o 120 % ve 2. čtvrtletí) [46], ale skutečnou zkouškou bude, zda AI dokáže v příštích letech nastartovat novou vlnu dvouciferného růstu tržeb.
- Změny ve vedení: Vedení Salesforce zaznamenalo určité úpravy. Zejména dlouholetá finanční ředitelka Amy Weaver odstoupila začátkem roku 2025 a Robin Washington (dříve členka představenstva) převzala funkci prezidentky a finanční ředitelky [47]. Washington zdůraznila disciplínu – oslavila desáté po sobě jdoucí čtvrtletí zlepšení marže a zavázala se k dalšímu zaměření na výnosy pro akcionáře [48] [49]. Mezitím CEO Marc Benioff zůstává výrazným vizionářem, který propaguje posun Salesforce směrem k tomu, co nazývá „neomezená agentická pracovní síla“, kde AI agenti a lidé pracují bok po boku [50]. V zákulisí Salesforce také zefektivnil provoz snížením počtu zaměstnanců začátkem roku 2025 (více než 4 000 pracovních míst) v rámci širší „AI propouštěcí vlny“ v technologickém sektoru – čímž uvolnil prostředky na investice do výzkumu a vývoje AI [51].
- Globální expanze: V rámci strategické sázky Salesforce v polovině září oznámil plán investovat 6 miliard dolarů ve Velké Británii do roku 2030 za účelem zřízení svého hlavního výzkumného centra AI právě tam [52]. Britská vláda to přivítala jako vítězství pro technologické inovace. To navazuje na dřívější závazek Salesforce investovat v regionu 4 miliardy dolarů. Tato volba signalizuje, že Salesforce závodí ve vývoji AI talentů a infrastruktury po celém světě – i když to vyvažuje se svými veřejnými závazky (a opětovnými závazky) k cílům udržitelnosti.
Nálada na trhu a citace expertů
Nálada investorů ohledně Salesforce je smíšená – optimismus ohledně dlouhodobého AI příběhu je tlumen skepsí ohledně krátkodobé realizace. Pokles akcií po zveřejnění výsledků v září tuto náladu vystihuje. Zde je, co říkají experti a analytici:
- Nejistota ohledně výnosů z AI: „Investoři mohou být frustrovaní časovým horizontem návratnosti investic do AI,“ poznamenala Melissa Otto ze S&P Global a upozornila, že masivní výdaje Salesforce na AI se zatím nepromítly do růstu, v jaký Wall Street doufala [53]. Společnost investuje do AI miliardy, ale návratnost se může projevit až za několik čtvrtletí (nebo let).
- Slabý výhled = medvědí palivo: „Výhled dal medvědům novou munici,“ řekl analytik Hargreaves Lansdown Matt Britzman po slabé prognóze Salesforce [54]. Skutečně, mírně podprůměrný výhled tržeb a růstová trajektorie pod 10 % znovu vyvolaly obavy, že širší softwarový sektor by mohl čelit narušení ze strany nových AI hráčů nebo pomalejšímu růstu při přechodu na starší produkty.
- Makroekonomické protivětry: Analytici Oppenheimer označili výhled Salesforce za „neinspirativní,“ a poukázali na to, že odráží „stále náročné makroprostředí pro dodavatele front-office řešení, jako je Salesforce, v tomto roce.“ [55] Podniky po celém světě jsou při výdajích opatrné kvůli ekonomickým nejistotám a zákazníci omezují některé investice do softwaru [56]. Toto makroprostředí tlumí i společnosti s velkým AI hypem – Salesforce není výjimkou.
- Potenciál růstu hodnoty: Na býčí straně někteří považují výprodej za přehnaný. Tým J.P. Morgan argumentoval, že při obchodování CRM poblíž historicky nízkých hodnot ocenění, silné výsledky za 2. čtvrtletí a dominantní pozice Salesforce dávají „prostor pro růst“ jakmile trh stráví snížení výhledu [57]. Podle nich hluboká sleva Salesforce oproti konkurenci a pokračující zlepšování marží poskytují polštář, takže jakékoli zvýšení tržeb (například díky AI nebo lepším ekonomickým podmínkám) by mohlo akcii výrazně posílit [58].
- Dlouhodobá vize: Generální ředitel Marc Benioff zůstává na veřejnosti optimistický. Hovoří o tom, že Salesforce „buduje neomezenou agentickou pracovní sílu“, která kombinuje AI a lidský talent napříč svou platformou [59]. Tato velkolepá vize dobře zapadá do narativu o AI a udržuje mnoho investorů nadšených ohledně budoucnosti Salesforce. Někteří analytici však varují, že Salesforce musí tuto vizi podložit konkrétními úspěchy – vyšší hodnotou kontraktů, novými zákazníky nebo hmatatelnými zisky efektivity pro klienty – aby bylo toto nadšení oprávněné.
V tuto chvíli je konsenzus Wall Street opatrně optimistický. Cílové ceny analytiků se výrazně liší, což odráží nejistotu: někteří býci vidí akcii během 12–18 měsíců opět na horních 300 dolarech (zpět k rekordním maximům), pokud iniciativy v oblasti AI skutečně zaberou [60]. Medvědi však varují, že rostoucí konkurence (Microsoft, Oracle atd.) a pomalá monetizace AI by mohly růst akcie omezit. Průměrný cíl analytiků se pohybuje zhruba ve středních 280 dolarech (asi 15–20 % nad současnou úrovní), ale s velkým rozptylem. Nálada na trhu bude pravděpodobně záviset na nadcházejících datech – např. příštích výsledcích Salesforce, případných velkých AI-zákaznických úspěších a komentářích na Investor Day 15. října.
Kontext konkurenčního prostředí
Salesforce může být „800librovou gorilou“ CRM, ale působí v přeplněném a vyvíjejícím se konkurenčním prostředí. Klíčoví konkurenti zahrnují jak zavedené podnikové giganty, tak agilní nováčky:
- Microsoft Dynamics 365: Pravděpodobně největší konkurent Salesforce, Microsoft Dynamics 365 nabízí integrovanou sadu pokrývající CRM i ERP, úzce propojenou s ekosystémy Office 365 a Azure. Microsoft využívá svou obrovskou firemní zákaznickou základnu a sílu balíčků – např. nabízí AI funkce v Office a Teams, které se integrují s Dynamics. Pozoruhodné je, že akcie Microsoftu se obchodují za vyšší ocenění (~31× forward earnings) [61], což odráží jeho širší růst, ale také úspěch v integraci AI (s technologií OpenAI) do podnikových softwarů. Microsoftův tlak na AI-obohacený prodejní a servisní software představuje přímou výzvu pro klíčové produkty Salesforce.
- Oracle (Fusion CRM & NetSuite): Oracle nabízí CRM funkce prostřednictvím svých Fusion aplikací a NetSuite, často v balíčku se svými dominantními databázovými a ERP řešeními. Forward P/E Oracle se pohybuje kolem 32×, což je na úrovni Microsoftu [62], protože trh odměňuje přechod Oracle do cloudu. Oracle se chlubí „end-to-end“ sadou (od financí po zákaznický servis) pro podniky a rychle přidává také AI funkce. Přestože je podíl Oracle na trhu CRM menší, jeho hluboké vztahy ve velkých podnicích a síla v oblasti správy dat z něj činí vytrvalého konkurenta, zejména při prodeji full-stack řešení oproti modulárnímu přístupu Salesforce.
- SAP: Německý softwarový gigant, známý pro ERP, konkuruje také v CRM (SAP Customer Experience a související nabídky). SAP má široké portfolio pro obchod, marketing a služby, které oslovuje zejména evropské a výrobně orientované klienty. Podíl SAP na trhu CRM (střední jednotky procent) však výrazně zaostává za Salesforce [63]. SAP byl v CRM oproti ostatním poněkud stagnující [64], přesto nadále investuje do odvětvově specifických CRM řešení a mohl by těžit z toho, že stávající zákazníci SAP ERP preferují nativní integraci.
- Adobe (Experience Cloud): Adobe není tradičním dodavatelem CRM, ale prostřednictvím Experience Cloud (včetně Marketo a Adobe Analytics) pokrývá digitální marketing, e-commerce a zákaznickou analytiku. Adobe často spolupracuje s firmami jako Microsoft na automatizaci prodeje, přesto však konkuruje Salesforce Marketing Cloud v oblasti správy kampaní a schopnostech zákaznické datové platformy (CDP). Výhodou Adobe jsou obsahové a kreativní nástroje – např. integrace AI pro generování marketingových materiálů – oblast, kterou Salesforce řeší prostřednictvím partnerství. Jak se marketing a CRM sbližují, Adobe zůstává významným konkurentem v digitálním zapojení zákazníků.
- Noví hráči & specializovaní konkurenti: Řada menších softwarových firem cílí na segmenty trhu CRM, často s AI-native přístupem:
- HubSpot, Monday.com, Freshworks, a další se zaměřují na malé a střední podniky s jednoduššími CRM a nástroji pro řízení projektů, nyní vylepšenými o AI. Jejich nabídky jsou levnější a někdy i agilnější, což může omezit expanzi Salesforce v segmentu SMB [65].
- Specializované AI SaaS startupy: Noví hráči integrují generativní AI a automatizaci do svého jádra a prezentují se jako „AI-first CRM“ nebo workflow nástroje. Přestože žádný z nich nedosahuje šíře Salesforce, mohou se zaměřit na specifické případy použití (např. Gong a ZoomInfo v oblasti sales intelligence, nebo ServiceNow v automatizaci zákaznického servisu).
- Rivalové datových platforem: Společnosti jako Snowflake a Databricks nejsou poskytovateli CRM v pravém slova smyslu, ale konkurují Salesforce a jeho Data Cloud tím, že nabízejí neutrální datové platformy, které velké podniky používají vedle Salesforce nebo místo něj pro analytiku [66]. Jak Salesforce stále více zdůrazňuje svůj datový ekosystém, tyto firmy zaměřené na data představují konkurenční alternativy pro správu zákaznických dat mimo svět Salesforce.
Celkově je dominance Salesforce stále zřejmá – s přibližně 23–24 % trhu CRM má větší podíl než další čtyři hráči dohromady [67]. Navíc růst Salesforce předčil mnoho konkurentů, což naznačuje, že si upevňuje náskok v oblasti základního CRM [68]. Nicméně konkurenční tlak sílí: Microsoft usiluje o druhé místo a masivně investuje, Oracle a SAP zůstávají pevně zakotvení u velkých zákazníků a vlna AI startupů se snaží narušit jednotlivé segmenty zákaznické zkušenosti. Odpovědí Salesforce je budovat komplexní platformu „AI + data + CRM“ – proto tolik akvizic a uvádění nových produktů – s cílem ještě více připoutat zákazníky ke svému ekosystému.
Makroekonomické a technologické trendy ovlivňující CRM
Několik širších trendů v ekonomice a technologickém sektoru formuje současný směr Salesforce:
- Opatrnost ve firemních výdajích: Rok 2025 přinesl zpřísnění IT rozpočtů v mnoha firmách kvůli ekonomické nejistotě (např. inflace a vyšší úrokové sazby). Salesforce přiznal „náročné makroprostředí“ pro podnikový software, protože klienti pečlivě zvažují návratnost investic a odkládají velké obchody [69]. Tento trend přispívá k pomalejšímu růstu tržeb Salesforce (jednociferné procento místo více než 20 % v předchozích letech). Dokud firmy nebudou ekonomicky jistější, velké softwarové nákupy (zejména nové implementace nebo rozšiřování CRM) mohou mít delší prodejní cykly.
- Rostoucí úrokové sazby a valuace: Růst úrokových sazeb v uplynulém roce zvláště zatížil technologické akcie s vysokým oceněním. Společnosti jako Salesforce, které se obchodovaly za vysoké násobky, zaznamenaly tlak na své akcie, protože diskontní sazba budoucích zisků vzrostla. To je částečně důvod, proč akcie Salesforce v roce 2025 klesly o ~25–30 % – nejde jen o výkonnost firmy, ale také o přesun trhu od dlouhodobých růstových akcií. Na druhou stranu Salesforce reaguje důrazem na ziskovost (což je vidět na zlepšení marží a zpětných odkupech akcií), aby v tomto prostředí oslovil investory zaměřené na hodnotu.
- AI Hype vs. Reality: Obrovským tématem, které bude v roce 2025 hnacím motorem technologií, je boom generativní AI. Salesforce, která se prezentuje jako „#1 AI CRM“ [70], se snaží této vlny využít. Hype kolem AI zvýšil očekávání u všech technologických firem – investoři očekávají, že AI odemkne nový růst. Jak ale ukázal výhled Salesforce, existuje prodleva mezi nadšením z AI a skutečným přínosem do tržeb. Tato dynamika (vysoká očekávání, pomalejší dodání) ovlivňuje náladu na trhu u CRM i jeho konkurentů. Přesto je být lídrem v AI pro příběh Salesforce klíčové; silný marketing Einstein GPT a Agentforce má zajistit, že firma nebude vnímána jako ta, která zaostává. Širší závody ve zbrojení v AI v podnikových softwarech pravděpodobně znamenají, že Salesforce bude dál agresivně investovat, i když to může krátkodobě tlačit na marže.
- Digitální transformace & práce na dálku: Po pandemii mnoho organizací pokračuje v digitálních transformačních iniciativách, i když mírnějším tempem. Trendy jako hybridní práce, růst e-commerce a digitalizace zákaznické zkušenosti nakonec nahrávají výdajům na CRM. Salesforce se svými cloudovými nástroji z těchto dlouhodobých trendů těží. Například pokračující důraz na marketing založený na datech a online prodejní procesy hrají Salesforce do karet. Dokud bude digitální adopce v byznysu růst (a to napříč odvětvími roste), má Salesforce vítr v zádech – i když ten může být krátkodobě částečně oslaben ekonomickým cyklem.
- Regulační a ESG faktory: Technologičtí giganti čelí po celém světě zvýšené regulační kontrole. Zatímco Salesforce není v hledáčku antimonopolních úřadů jako Big Tech, vnímá témata jako zákony o ochraně osobních údajů (důležité pro důvěru v její platformu) a je aktivní v závazcích v oblasti životního prostředí, sociálních otázek a řízení (ESG). Zajímavé je, že Salesforce nedávno změnila svůj klimatický cíl z absolutního snižování emisí na „intenzitní“ cíl (emise na dolar zisku), s argumentem, že to zohledňuje růst a energetické nároky AI [71]. To vyvolalo kritiku, že Salesforce možná ustupuje od udržitelnosti [72]. Pro investory jsou takové kroky připomínkou, že i když Salesforce prosazuje etický stakeholder kapitalismus, musí se vyrovnávat s praktickými obchodními realitami (výpočetní výkon pro AI je energeticky náročný) a může čelit reputačním dopadům v oblasti ESG.
Shrnuto, makroekonomické protivětry v krátkodobém horizontu brzdí výsledky a akcie Salesforce, i když dlouhodobé technologické trendy jako AI a digitalizace přinášejí příležitosti. Jak dobře Salesforce zvládne tyto protichůdné vlivy – tedy doručí efektivní růst v rozkolísané ekonomice a zároveň bude investovat do budoucnosti – bude klíčové pro její další výkonnost.
Výhled a co sledovat
K začátku října 2025 se Salesforce nachází na zásadním rozcestí. Základní ukazatele společnosti jsou silné – tržby rostou přibližně o 9 % a marže jsou na historických maximech – přesto investoři očekávají návrat k dvoucifernému růstu, aby akcie znovu ožily. Následující měsíce budou rozhodující. Klíčové body, které sleduje široká veřejnost a investoři:
- Den investorů Salesforce (15. října 2025): Očekávejte nové poznatky o produktové strategii, AI strategii a možná i nové dlouhodobé finanční cíle. Jakákoli pozitivní překvapení (např. předběžné údaje o prodejích AI, velké zákaznické akvizice nebo úspory nákladů) by mohla zlepšit náladu. Naopak, pokud vedení nepředstaví přesvědčivou cestu k obnovení růstu, akcie mohou stagnovat.
- Metriky monetizace AI: Sledujte aktualizace o tom, kolik zákazníků využívá AI funkce Salesforce (Agentforce, Einstein GPT) a přírůstkové tržby z těchto funkcí. Salesforce naznačil roční příjem 1,2 miliardy dolarů z Data Cloud a AI doplňků [73] – růst zde musí pokračovat trojciferným tempem, aby měl významný dopad na celkové tržby. Důkazy, že AI přináší větší hodnotu zakázek nebo přitahuje nové klienty, by potvrdily optimistickou tezi.
- Integrace akvizic: S tolika nedávnými akvizicemi (velkými i malými) je riziko selhání vysoké. Známky, že Salesforce úspěšně integruje Informatica, Slack, Tableau, MuleSoft, Regrello, atd. do jednotné platformy, budou důležité. Může se to projevit v podobě nových sjednocených nabídek nebo statistik o cross-sellingu. Jakékoli klopýtnutí (zpoždění, střety kultur nebo zmatek zákazníků) by mohlo dát konkurenci příležitost.
- Reakce konkurence: Sledujte kroky konkurentů – např. produktová oznámení Microsoftu (Copilot AI v Dynamics), růst cloudu Oracle nebo nečekané hráče, kteří získávají podíl. Pokud by například Microsoft začal převádět klienty Salesforce na Dynamics díky výhodě v AI nebo ceně, bylo by to negativní. Zatím je loajalita zákazníků Salesforce silná (odchodovost klesá a více než 60 % tržeb pochází od stávajících klientů) [74], ale konkurence sílí.
- Makroekonomické ukazatele: Nakonec budou mít na akcie CRM vliv i širší tržní faktory, jako jsou trendy úrokových sazeb, průzkumy firemních IT výdajů a globální ekonomické ukazatele. Stabilizace ekonomiky nebo snížení sazeb v roce 2026 by mohly odstranit část nejistoty ohledně Salesforce a dalších softwarových společností. Naopak jakékoli signály recese by mohly dále zpomalit růst Salesforce a prověřit jeho nedávnou nákladovou disciplínu.
Sečteno a podtrženo: Salesforce v říjnu 2025 je příběhem velkých slibů a opatrné naděje. Společnost se profiluje jako lídr AI revoluce v podnikových softwarových řešeních, podniká odvážné kroky k transformaci své platformy a doručení další vlny růstu. Má silné finanční základy – vysoké marže, obrovské peněžní toky a dominantní podíl na trhu – přesto však trpělivost trhu není nekonečná. Investoři i technologická komunita budou pečlivě sledovat, jak Salesforce dokáže proměnit humbuk kolem AI v reálné výsledky. Pokud se vize Marca Benioffa o AI poháněné „agentické“ budoucnosti CRM naplní, mohl by být dnešní pokles akcií zajímavou příležitostí. Pokud ne, bude muset Salesforce zřejmě znovu hledat nové cesty růstu. V následujících týdnech a měsících přinesou zprávy přímo od společnosti a signály od jejích zákazníků více světla do toho, na kterou stranu se tato rovnováha pro akcii $CRM přiklání.
Zdroje: Klíčová finanční data a události byly čerpány z Yahoo Finance a investorských zpráv Salesforce, s analýzami od Reuters, Simply Wall St a pokrytím Salesforce na TS2 Tech do začátku října 2025 [75] [76] [77] [78]. Tyto zdroje poskytují komplexní pohled na výkonnost Salesforce, strategické kroky a náladu kolem jeho akcií k 6. říjnu 2025.
References
1. ts2.tech, 2. ts2.tech, 3. ts2.tech, 4. ts2.tech, 5. ts2.tech, 6. ts2.tech, 7. ts2.tech, 8. ts2.tech, 9. crmsearch.com, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. ts2.tech, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. ts2.tech, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.marketbeat.com, 22. simplywall.st, 23. simplywall.st, 24. simplywall.st, 25. ts2.tech, 26. ts2.tech, 27. investor.salesforce.com, 28. ts2.tech, 29. ts2.tech, 30. ts2.tech, 31. ts2.tech, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. ts2.tech, 38. ts2.tech, 39. ts2.tech, 40. ts2.tech, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. ts2.tech, 44. simplywall.st, 45. ts2.tech, 46. ts2.tech, 47. ts2.tech, 48. ts2.tech, 49. ts2.tech, 50. ts2.tech, 51. ts2.tech, 52. ts2.tech, 53. ts2.tech, 54. ts2.tech, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. ts2.tech, 58. www.reuters.com, 59. ts2.tech, 60. ts2.tech, 61. www.reuters.com, 62. ts2.tech, 63. crmsearch.com, 64. crmsearch.com, 65. ts2.tech, 66. ts2.tech, 67. crmsearch.com, 68. crmsearch.com, 69. www.reuters.com, 70. investor.salesforce.com, 71. ts2.tech, 72. ts2.tech, 73. ts2.tech, 74. crmsearch.com, 75. ts2.tech, 76. www.reuters.com, 77. ts2.tech, 78. crmsearch.com
