- Ouro à vista em ~$4.118/oz (24 de out): O ouro chegou brevemente a um recorde de $4.381/oz em 20 de outubro, depois recuou cerca de 6% ao longo da semana. Em 24 de outubro, o ouro à vista era negociado próximo de $4.118/oz [1] [2]. O ouro ainda acumula alta de aproximadamente 55–57% até agora em 2025 [3] [4] – seu maior salto anual desde o final dos anos 1970.
- Rali recorde em outubro: No início de outubro, o ouro ultrapassou repetidamente $4.000/oz, impulsionado por uma corrida para ativos de refúgio [5]. A TechStock² (ts2.tech) observa que o ouro subiu de forma constante de 1 a 11 de outubro e terminou a metade de outubro com alta de ~50–54% no acumulado do ano [6] [7]. Investidores e analistas dizem que isso faz de 2025 o ano mais forte para o ouro desde a década de 1970.
- Enormes entradas em ETFs: Os investidores despejaram dinheiro sem precedentes em fundos de ouro. Por exemplo, o SPDR Gold Shares (GLD) registrou cerca de $35 bilhões em entradas até o final de setembro – um novo recorde [8]. Dados do World Gold Council mostram que cerca de $64 bilhões foram investidos em ETFs globais de ouro até agora em 2025 (incluindo ~$17,3 bilhões em setembro) [9]. Essa demanda institucional (junto com compras de bancos centrais) sustentou os preços mesmo em meio à volatilidade recente.
- Taxas do Fed e inflação: Uma inflação mais branda nos EUA e a nova postura de flexibilização do Fed são um dos principais motores. Os preços ao consumidor dos EUA subiram apenas 3,0% em relação ao ano anterior em setembro (abaixo das expectativas de 3,1%) [10]. Os mercados agora já precificam quase 100% uma redução de 25 pontos-base na taxa do Fed na reunião de 29–30 de outubro, com outro corte provável em dezembro [11] [12]. Taxas esperadas mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ouro, que não rende juros, sustentando a demanda.
- Tensões globais e riscos políticos: Riscos geopolíticos e políticos em andamento aumentaram o apelo do ouro como porto seguro. Isso inclui a guerra na Ucrânia, o conflito Israel–Hamas, a incerteza política nos EUA (possível paralisação do governo, debate sobre a independência do Fed) e a renovada tensão comercial/tecnológica entre EUA e China [13] [14]. Analistas observam que “todos os fatores fundamentais” que impulsionam o ouro para cima permanecem em vigor [15]. Por exemplo, o presidente dos EUA, Trump, recentemente sancionou gigantes do petróleo russos e considerou novas restrições à exportação de tecnologia para a China [16], enquanto investidores aguardam uma reunião Trump–Xi. Tais incertezas mantêm o interesse dos investidores no ouro como proteção.
- Fraqueza do dólar: O dólar americano caiu acentuadamente em 2025 (índice DXY em queda de ~12%), o que eleva os preços do ouro em outras moedas [17] [18]. A mudança do Fed para uma política de afrouxamento reduziu a vantagem de rendimento do dólar [19] [20], incentivando uma “diversificação” para o ouro. A EBC Financial observa que um dólar mais fraco e os rendimentos mais baixos dos títulos dos EUA “ajudaram a ascensão meteórica do ouro”, que atingiu recordes enquanto investidores buscavam proteção contra riscos políticos e geopolíticos [21].
- Ações de mineração & mercados relacionados: As ações de mineração de ouro dispararam em 2025. Dados da STOXX mostram que as ações de mineração de ouro e prata subiram cerca de 126% este ano [22]. ETFs como o GDX também quase dobraram, refletindo a alta do ouro. No entanto, as mineradoras também foram voláteis: após o pico do ouro em 20 de outubro, as mineradoras recuaram fortemente (o ETF GDX caiu cerca de 9,4% em 22 de outubro) [23]. Outros metais preciosos acompanharam o ouro: a prata subiu acima de US$ 52/oz (máxima de vários anos) antes de uma recente correção, platina e paládio também valorizaram.
A alta e a correção do ouro provocaram uma variedade de opiniões de especialistas. Os principais estrategistas de commodities do JPMorgan dizem que o ouro é sua “aposta longa de maior convicção”, prevendo um preço médio em torno de US$ 5.055/oz até o quarto trimestre de 2026 [24]. O Morgan Stanley também elevou sua previsão para o ouro em 2026 (para cerca de US$ 4.400/oz) e observa que bancos centrais e ETFs continuam comprando fortemente [25] [26]. O Goldman Sachs é mais modesto, prevendo uma alta de cerca de 6% até meados de 2026 (cerca de US$ 4.000/oz) em meio a uma “forte demanda estrutural de bancos centrais e flexibilização da política do Fed” [27]. Enquanto isso, veteranos do mercado alertam que altas acentuadas costumam gerar realização de lucros: um trader diz que o nível de US$ 3.850/oz pode atuar como suporte caso o ouro caia abaixo de US$ 4.000 [28].
No geral, os analistas permanecem amplamente otimistas, mas esperam volatilidade. David Schlesser, da VanEck (líder de multiativos), diz que o ouro pode ultrapassar US$ 5.000 em 2026, à medida que investidores buscam reservas de valor descorrelacionadas [29]. Ole Hansen, do Saxo Bank, também observa que “após uma correção muito necessária, os traders provavelmente vão pausar… antes de concluir que os fatores que impulsionaram as altas históricas… não desapareceram” [30]. Estrategistas de metais preciosos aconselham que, mesmo que os preços recuem, a tendência de longo prazo (cortes do Fed, compras de bancos centrais, incerteza global) ainda favorece o ouro em alta.
Em resumo, o preço do ouro no final de outubro de 2025 reflete um equilíbrio de influências poderosas: expectativas agressivas de flexibilização do Fed, demanda excepcionalmente forte (especialmente de compradores institucionais e oficiais) e riscos globais persistentes. Os mercados relacionados geralmente seguiram o mesmo caminho: ETFs de ouro e ações de mineradoras dispararam, enquanto o dólar americano enfraqueceu. Olhando para frente, os principais catalisadores incluem os próximos dados de inflação dos EUA e a reunião do Fed no final de outubro. Se o ouro pode subir ainda mais — talvez em direção às metas dos analistas na faixa de US$ 5.000+/oz — dependerá de como esses fatores econômicos e geopolíticos se desenrolam (bem como dos níveis técnicos de negociação).
Fontes: Preços e tendências atuais dos relatórios de mercado da Reuters [31] [32]; comentários de especialistas e previsões da Reuters, Morgan Stanley, JP Morgan, Goldman Sachs, etc. [33] [34] [35] [36]; dados de ETF e investimentos do World Gold Council e análise do setor [37] [38]; contexto macro e cambial da análise financeira da EBC [39] [40]. Uma análise da TechStock² (ts2.tech) também detalha a alta recorde do ouro no início de outubro [41] e as compras dos bancos centrais. Todas as informações estão atualizadas até 25 de outubro de 2025.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. ts2.tech, 6. ts2.tech, 7. ts2.tech, 8. www.reuters.com, 9. ts2.tech, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. ts2.tech, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. www.ebc.com, 18. www.ebc.com, 19. www.ebc.com, 20. www.ebc.com, 21. www.ebc.com, 22. stoxx.com, 23. economictimes.indiatimes.com, 24. www.reuters.com, 25. www.morganstanley.com, 26. www.morganstanley.com, 27. www.goldmansachs.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com, 34. www.reuters.com, 35. www.morganstanley.com, 36. www.goldmansachs.com, 37. www.reuters.com, 38. ts2.tech, 39. www.ebc.com, 40. www.ebc.com, 41. ts2.tech
