Data: 6 listopada 2025
The Trade Desk (NASDAQ: TTD) opublikował wyniki za trzeci kwartał 2025 po zamknięciu giełdy, które przewyższyły oczekiwania Wall Street pod względem przychodów i skorygowanego zysku na akcję, przedstawił lepsze od oczekiwań prognozy na IV kwartał oraz ogłosił nowy program skupu akcji o wartości 500 milionów dolarów. Pomimo pozytywnych wyników, akcje spółki spadły w późniejszych godzinach handlu. 1
Szybki przegląd
- Przychody za Q3:739,4 mln USD, +18% r/r, powyżej konsensusu (~719 mln USD).
Skorygowany zysk na akcję (Non‑GAAP):0,45 USD vs. oczekiwane ~0,44 USD. Zysk na akcję (GAAP): 0,23 USD. 1 - Prognoza na Q4: Przychody co najmniej 840 mln USD; Skorygowana EBITDA ≈ 375 mln USD. 1
- Zwroty kapitału: Nowy skup akcji o wartości 500 mln USD; wykorzystano 310 mln USD na skup w Q3. 1
- Ruch akcji (dzisiaj): Na godz. ~22:57 czasu wschodniego USA, TTD 45,90 USD (-3,8%); zakres notowań w sesji regularnej 45,59–47,96 USD. Po godzinach handlu kurs był niestabilny. 2
Reakcja rynku: dlaczego akcje spadają mimo dobrych wyników
Pod koniec sesji i na początku handlu posesyjnego akcje Trade Desk traciły, mimo że spółka przekroczyła umiarkowane oczekiwania co do przychodów i zysków oraz przedstawiła lepsze prognozy na świąteczny kwartał. Wstępne nagłówki informowały o spadku o około 2% w późnym handlu; kolejne notowania pokazały głębszy zjazd, gdy płynność spadła po telekonferencji, co jest częstym zjawiskiem w przypadku spółek ad-tech o wysokiej zmienności w dniu publikacji wyników. 3
Ogólnie rzecz biorąc, apetyt na ryzyko w sektorze technologicznym pozostaje w tym tygodniu kruchy, a inwestorzy gwałtownie reagują na spółki związane ze sztuczną inteligencją i niepokoje makroekonomiczne — środowisko to może potęgować zmienność po publikacji wyników. 4
W liczbach (Q3 FY2025)
- Przychody:$739,4M (w porównaniu do $628,0M r/r), +18%. 1
- Zysk netto według GAAP:$115,5M (marża netto 16%); Rozwodniony zysk na akcję według GAAP:$0,23. 1
- Rozwodniony zysk na akcję non‑GAAP:$0,45; Skorygowana EBITDA:$317M (marża 43%). 1
- Środki pieniężne i ekwiwalenty:$653M; Krótkoterminowe inwestycje:$792M (koniec Q3). 1
- Retencja klientów:>95% przez 11. rok z rzędu. 1
Kontekst giełdowy (dziś): Ostatnia transakcja $45,90; poprzednie zamknięcie $47,70; otwarcie $47,72; zakres dnia $45,59–$47,96. 2
Prognozy i układ na święta
Na Q4—sezonowo kluczowy okres—Trade Desk prognozował przychody co najmniej $840M oraz skorygowaną EBITDA około $375M, oba wskaźniki powyżej typowych modeli analityków przed publikacją raportu. Zarząd wskazał na czynniki popytowe w obszarach connected TV (CTV), mediów detalicznych i „otwartego internetu”, podkreślając nową dynamikę produktów na platformie Kokai. 1
Co się zmieniło w tym kwartale
Aktualizacje produktów i platformy. Firma wskazała na kilka działań produktowych i ekosystemowych mających pogłębić zakupy oparte na danych w otwartej sieci:
- Audience Unlimited (ulepszenie marketplace’u danych zewnętrznych).
- OpenAds, inicjatywa open‑source auction mająca na celu zwiększenie przejrzystości dla kupujących i wydawców.
- Rynek reklamowy pharma ad marketplace z integracjami, w tym IQVIA i Swoop.
- Integracja Koddi w celu wprowadzenia formatów mediów detalicznych/handlowych (z Gopuff jako pierwszym partnerem detalicznym). 1
Dynamika i partnerstwa CTV. W komunikacie podkreślono globalny dostęp do premium CTV oraz wspomniano o współpracy, w tym z OSN (MENA) i DAZN w Europie; zapowiedziano także plan z DIRECTV na opracowanie niestandardowej wersji Ventura TV OS. 1
Przywództwo. Trade Desk mianował Andersa Mortensena (byłego pracownika Google) na stanowisko Chief Revenue Officer, aby zwiększyć efektywność działań rynkowych. 1
Zwroty kapitałowe. Po wydaniu 310 mln USD na wykup akcji w III kwartale i zakończeniu poprzedniego upoważnienia w październiku, zarząd zatwierdził nowy wykup za 500 mln USD. Łącznie firma w tym roku mocniej postawiła na wykupy akcji, utrzymując jednocześnie silny bilans. 1
Jak wyniki wypadły na tle oczekiwań
Niezależne zestawienia pokazują, że Trade Desk przekroczył konsensus przychodów o ok. 20 mln USD i nieznacznie przewyższył prognozy skorygowanego EPS, mimo że inwestorzy „sprzedawali fakty” po zamknięciu sesji. Kilka serwisów agencyjnych i agregatorów danych rynkowych szacowało konsensus przychodów na poziomie 719 mln USD i non‑GAAP EPS na 0,44 USD, poziomy przekroczone przez oficjalny komunikat (739 mln USD / 0,45 USD). 5
Na co zwrócić uwagę w przyszłości
- Budżety reklamowe na święta i wzrost udziału CTV. Przy prognozie na IV kwartał powyżej oczekiwań rynku, warto obserwować sygnały, że wydatki na reklamy w streamingu nadal przesuwają się z tradycyjnej telewizji i zamkniętych ekosystemów w stronę otwartej platformy Trade Desk. 1
- UID2 i partnerstwa danych. Kamienie milowe w zakresie wdrożenia rozwiązań tożsamościowych (UID2) i integracji clean-room (np. Treasure Data) mogą stanowić podstawę do sukcesów w pomiarach i efektywności. 1
- Przejrzystość otwartych aukcji. Każdy postęp w OpenAds może wzmocnić argumenty firmy dotyczące efektywności i bezpieczeństwa marki w porównaniu do nieprzejrzystych ścieżek dostaw. 1
- Dyscyplina operacyjna. Marża EBITDA (43% w III kwartale) i tempo skupu akcji będą monitorowane, gdy zarząd będzie równoważył inwestycje w licytacje oparte na AI i dane z korzyściami dla akcjonariuszy. 1
Podsumowanie
Trade Desk osiągnął wyraźnie lepsze wyniki i przedstawił pewną prognozę na święta, łącząc to z większym skupem akcji i zatrudnieniami komercyjnymi — ale reakcja rynku pokazuje, jak wymagający pozostaje rynek reklamy cyfrowej. Jeśli IV kwartał przebiegnie zgodnie z oczekiwaniami zarządu, korzystne trendy w CTV i mediach detalicznych mogą pomóc odbudować zaufanie inwestorów po burzliwym roku dla akcji. 1
Szczegóły telekonferencji (dzisiaj)
- Godzina: 17:00 ET (14:00 PT)
- Dostęp: transmisja na stronie Trade Desk IR; nagranie dostępne po wydarzeniu. 1
Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Zawsze przeprowadź własną analizę i rozważ konsultację z licencjonowanym doradcą finansowym.
