Date : 6 novembre 2025
The Trade Desk (NASDAQ : TTD) a publié ses résultats du troisième trimestre 2025 après la clôture, dépassant les attentes de Wall Street en termes de chiffre d’affaires et de BPA ajusté, a donné des prévisions pour le T4 supérieures aux attentes et a annoncé une nouvelle autorisation de rachat d’actions de 500 millions de dollars. Malgré ces bons résultats, l’action a reculé lors des échanges après la clôture.
Résumé rapide
- Chiffre d’affaires T3 :739,4 M$ , +18 % sur un an, au-dessus du consensus (~719 M$).
BPA non-GAAP :0,45 $ vs. ~0,44 $ attendu. BPA GAAP : 0,23 $. - Perspectives T4 : Chiffre d’affaires au moins 840 M$ ; EBITDA ajusté ≈ 375 M$.
- Retour aux actionnaires : Nouveau rachat de 500 M$ ; 310 M$ utilisés pour des rachats au T3.
- Évolution du titre (aujourd’hui) : À 16h57 (heure de l’Est), TTD 45,90 $ (-3,8 %) ; fourchette en séance 45,59–47,96 $. Les échanges après la clôture sont restés volatils.
Réaction du marché : pourquoi l’action baisse malgré de bons résultats
À la clôture et en début de séance après la clôture, l’action Trade Desk a reculé même si la société a dépassé les attentes sur le chiffre d’affaires et le bénéfice, et a donné des prévisions supérieures pour le trimestre des fêtes. Les premiers titres faisaient état d’une baisse d’environ 2 % lors des échanges tardifs ; les cotations suivantes ont montré une chute plus marquée alors que la liquidité diminuait après la conférence, un schéma fréquent pour les valeurs ad-tech à forte volatilité lors des publications de résultats.
Plus globalement, l’appétit pour le risque dans la tech reste fragile cette semaine, les investisseurs étant ballottés sur les valeurs exposées à l’IA et les incertitudes macroéconomiques — un environnement qui peut amplifier la volatilité post-résultats.
En chiffres (T3 EX2025)
- Chiffre d’affaires :739,4 M$ (vs. 628,0 M$ sur un an), +18%.
- Résultat net GAAP :115,5 M$ (marge nette 16%); BPA dilué GAAP :0,23 $.
- BPA dilué non-GAAP :0,45 $; EBITDA ajusté :317 M$ (marge de 43%).
- Trésorerie & équivalents :653 M$; Investissements à court terme :792 M$ (fin du T3).
- Rétention client :>95% pour la 11e année consécutive.
Contexte boursier (aujourd’hui) : Dernière transaction 45,90 $; clôture précédente 47,70 $; ouverture 47,72 $; fourchette du jour 45,59–47,96 $.
Prévisions et contexte des fêtes
Pour le T4—une période saisonnière clé—Trade Desk prévoit un chiffre d’affaires d’au moins 840 M$ et un EBITDA ajusté autour de 375 M$, tous deux supérieurs aux modèles habituels du sell-side avant la publication. La direction a mis en avant les moteurs de la demande sur la TV connectée (CTV), le retail media et « l’open internet », en soulignant la dynamique des nouveaux produits sur sa plateforme Kokai. The Trade Desk
Ce qui a changé ce trimestre
Mises à jour produit & plateforme. L’entreprise a évoqué plusieurs initiatives produits et écosystème visant à renforcer l’achat piloté par la donnée sur le web ouvert :
- Audience Unlimited (amélioration de la place de marché de données tierces).
- OpenAds, une initiative open‑source auction pour renforcer la transparence pour les acheteurs et les éditeurs.
- Une pharma ad marketplace avec des intégrations incluant IQVIA et Swoop.
- Koddi intégration pour apporter des formats retail/commerce media (avec Gopuff comme premier partenaire retail).
Dynamique CTV & partenariats. Le communiqué a réitéré l’accès premium CTV à l’échelle mondiale et mentionné des collaborations incluant OSN (MENA) et DAZN en Europe ; il a également signalé un projet avec DIRECTV pour développer une version personnalisée de Ventura TV OS.
Leadership. Trade Desk a nommé Anders Mortensen (ex‑Google) au poste de Chief Revenue Officer pour accélérer l’exécution go‑to‑market.
Rendements du capital. Après avoir dépensé $310M pour racheter des actions au T3 et terminé l’autorisation précédente en octobre, le conseil a approuvé un nouveau programme de rachat de $500M. Au total, l’entreprise a davantage misé sur les rachats cette année tout en maintenant un bilan solide.
Comparaison des résultats avec les attentes
Des décomptes indépendants montrent que Trade Desk a dépassé le consensus de revenus d’environ 20 M$ et a légèrement dépassé les prévisions de BPA ajusté, même si les traders ont « vendu la nouvelle » après la clôture. Plusieurs agences de presse et agrégateurs de données de marché situaient le consensus de revenus autour de $719M et le BPA non-GAAP à $0.44, des niveaux dépassés par le communiqué officiel ($739M / $0.45). MarketScreener+1
À surveiller ensuite
- Budgets publicitaires des fêtes et gains de part de marché de la CTV. Avec des prévisions pour le quatrième trimestre supérieures aux attentes, surveillez les signaux indiquant que les budgets publicitaires du streaming continuent de se déplacer de la télévision linéaire et des jardins clos vers la pile open-internet de Trade Desk.
- UID2 et partenariats de données. Les étapes d’adoption autour de l’identité (UID2) et des intégrations clean-room (par exemple, Treasure Data) pourraient soutenir des avancées en matière de mesure et de performance.
- Transparence des enchères ouvertes. Tout progrès de OpenAds pourrait renforcer l’argumentaire de l’entreprise sur l’efficacité et la sécurité des marques par rapport à des circuits d’approvisionnement opaques.
- Discipline opérationnelle. La marge EBITDA (43 % au T3) et le rythme des rachats seront surveillés alors que la direction équilibre l’investissement dans les enchères pilotées par l’IA et les données avec le rendement pour les actionnaires.
En résumé
Trade Desk a publié des résultats supérieurs aux attentes et des prévisions confiantes pour les fêtes, accompagnés d’un programme de rachat plus important et de recrutements commerciaux — mais la réaction du marché montre à quel point il reste exigeant avec l’adtech. Si le quatrième trimestre se déroule conformément à la vision de la direction, les vents favorables de la CTV et du retail media pourraient aider à restaurer la confiance des investisseurs après une année volatile pour l’action.
Détails de la conférence téléphonique sur les résultats (aujourd’hui)
- Heure : 17h00 ET (14h00 PT)
- Accès : webcast via Trade Desk IR ; rediffusion disponible après l’événement.
Divulgation : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et envisagez de consulter un conseiller financier agréé.
