NEW YORK, 27 dicembre 2025, 11:59 a.m. ET / Mercato chiuso
I prezzi dell’argento si mantengono vicino ai massimi storici questo fine settimana dopo un’esplosiva impennata di fine anno che ha spinto il metallo bianco in un nuovo territorio record. L’argento spot era intorno a $79,39 per oncia nella tarda mattinata di sabato a New York, dopo un forte balzo nelle ultime 24 ore. [1]
Con i mercati azionari statunitensi chiusi per il fine settimana, gli investitori stanno approfittando della pausa per rivalutare quella che è diventata una delle storie sulle materie prime più drammatiche del 2025: la corsa dell’argento da cavallo da tiro industriale ad asset guidato dal momentum e sensibile ai fattori macro, che ora reagisce alle stesse forze che hanno spinto l’oro a nuovi record—aspettative sui tassi, oscillazioni valutarie e rischio geopolitico. [2]
Cosa è successo nelle ultime 24–48 ore
L’ultima gamba al rialzo si è sviluppata durante la sessione post-festiva di venerdì, quando i volumi di scambio erano ridotti e i movimenti di prezzo sono stati amplificati su tutti i mercati.
- L’argento ha superato i $77 per la prima volta e ha segnato nuovi record, con Reuters che riporta che l’argento spot ha raggiunto $77,40 ed è salito bruscamente nella giornata, estendendo un impressionante guadagno a tre cifre per il 2025. [3]
- Un aggiornamento separato di Reuters ha descritto l’argento in rialzo di circa il 9% e a un record intorno a $78,53 per oncia mentre il comparto dei metalli preziosi si muoveva al rialzo collettivamente. [4]
- Wall Street ha chiuso vicino ai massimi storici in una sessione tranquilla e a bassa convinzione, e i titoli minerari di metalli preziosi quotati negli Stati Uniti (inclusi i nomi dell’argento) sono saliti mentre argento e oro toccavano nuovi record. [5]
- Reuters ha anche pubblicato una spiegazione tempestiva su come viene scambiato l’argento—dal mercato fisico OTC di Londra ai futures, ETF, lingotti e società minerarie—riflettendo il crescente interesse degli investitori mainstream. [6]
L’effetto netto: quando è arrivato il fine settimana, l’argento non era semplicemente “in rialzo”—era diventato una delle operazioni macro di fine anno più emblematiche.
Perché l’argento sta salendo: i tre grandi fattori che gli investitori stanno osservando
1) La narrativa della Fed è tornata al centro della scena
L’argento non paga interessi, il che lo rende altamente sensibile alla direzione dei rendimenti reali e al percorso previsto della politica monetaria statunitense. Reuters ha osservato che i mercati stanno prezzando ulteriori allentamenti della Federal Reserve nel 2026, e questa dinamica è stata un importante vento favorevole per i metalli preziosi in generale. [7]
L’attenzione degli investitori si sta intensificando verso la fine dell’anno, in parte perché il mercato cerca maggiore chiarezza sul percorso dei tassi. L’anteprima “Week Ahead” di Reuters ha inoltre indicato come evento macro chiave per i mercati i verbali della Fed previsti per la prossima settimana. [8]
2) Un dollaro più debole e la domanda di beni rifugio stanno sostenendo i metalli
Un dollaro USA più debole tende a rendere le materie prime prezzate in dollari più attraenti per gli acquirenti non statunitensi. Reuters ha segnalato il calo settimanale del dollaro come un fattore di supporto per l’oro—e la stessa logica si applica tipicamente anche all’argento. [9]
Allo stesso tempo, il mercato sta anche scambiando il rischio geopolitico. Reuters ha citato l’aumento delle tensioni e il rischio di notizie come parte dello scenario che sostiene i flussi verso i beni rifugio tra i metalli preziosi. [10]
3) Deficit di offerta e domanda industriale hanno creato una narrazione di “mercato ristretto”
L’identità unica dell’argento—metallo in parte monetario, in parte input industriale—può intensificare i rally quando macro e fondamentali si allineano. Reuters ha attribuito l’ultimo balzo a fattori tra cui persistenti carenze di offerta e domanda industriale/investimento, insieme ad acquisti per effetto momentum. [11]
Anche le associazioni di settore hanno evidenziato uno squilibrio strutturale. Il Silver Institute ha previsto che il mercato dell’argento è sulla strada per un quinto deficit strutturale consecutivo, sottolineando come la domanda e l’offerta restino fortemente influenzate dall’uso industriale (incluso il fotovoltaico) e dalle mutevoli condizioni economiche. [12]
Il vento favorevole di politica che gli investitori non si aspettavano: lo status di “minerale critico” dell’argento
Una delle principali narrazioni che si è spostata dai circoli politici di nicchia al commento di mercato mainstream è il legame dell’argento con le catene di approvvigionamento strategiche.
La Lista finale 2025 dei minerali critici del Dipartimento degli Interni USA ha aggiunto l’argento tra i minerali di nuova inclusione—un riconoscimento ufficiale che le interruzioni dell’offerta potrebbero avere implicazioni economiche e per la sicurezza nazionale. [13]
Quella designazione è diventata parte della narrazione che sostiene i prezzi. Reuters ha esplicitamente menzionato lo status di “minerale critico” dell’argento come uno dei fattori alla base dell’avanzata del mercato. [14]Cosa dicono gli analisti: $80 in vista, ma il rischio di volatilità è in aumento
Con l’argento che oscilla nella fascia alta dei $70, il prossimo obiettivo a cifra tonda è ovvio—e diversi strateghi lo hanno affrontato direttamente.
“$80 per l’argento è alla portata entro fine anno”, ha dichiarato Peter Grant, vicepresidente e senior metals strategist presso Zaner Metals, in commenti riportati da Reuters—avvertendo però che mercati poco liquidi aumentano il rischio di prese di profitto. [15]
Questa cautela è importante perché i rally dell’argento possono essere violenti in entrambe le direzioni. In un’analisi separata di Reuters all’inizio del mese, Rhona O’Connell, responsabile dell’analisi di mercato presso StoneX, ha sottolineato la tendenza dell’argento a muoversi più bruscamente dell’oro a causa delle sue dimensioni di mercato più ridotte e della maggiore volatilità. [16]
Alcuni previsori guardano ancora più in alto verso il 2026. Un rapporto di Investing.com ha citato Kelvin Wong, senior market analyst presso OANDA, secondo cui l’argento “ha il potenziale per raggiungere circa $90” nella prima metà del 2026. [17]
Nel frattempo, non tutti i grandi operatori si aspettano una salita lineare. In una nota riportata da Investing.com, UBS ha sostenuto che i principali fattori (tassi, deficit, debolezza del dollaro) restano favorevoli, ma ha anche avvertito che prevede un picco nel 2026, con una previsione per dicembre 2026 ben al di sotto dei livelli spot attuali—un implicito promemoria di quanto rapidamente l’argento possa tornare alla media dopo movimenti parabolici. [18]
Come stanno negoziando l’argento gli investitori in questo momento
Il rally sta anche attirando l’attenzione sul fatto che “argento” non è un singolo mercato—è un ecosistema:
Mercato fisico OTC di Londra:
Reuters osserva che il più grande mercato per l’argento fisico è Londra, dove il trading di lingotti avviene over-the-counter tra banche e broker. Il mercato è sostenuto dai lingotti custoditi nei principali caveau bancari, e Reuters ha riportato che i caveau londinesi detenevano 27.187 tonnellate di argento alla fine di novembre 2025. [19]
Futures (COMEX e Shanghai):
I futures sull’argento sono ampiamente utilizzati per copertura e speculazione, permettendo ai partecipanti di esporsi senza movimentare metallo fisico. Per la scoperta dei prezzi negli Stati Uniti, i futures sull’argento COMEX sono centrali—e i materiali informativi di CME Group specificano che il contratto principale è di 5.000 once troy e illustrano i principali orari di negoziazione elettronica e in pit. [20]
ETF (argento cartaceo):
Gli exchange-traded funds possono tradurre la domanda retail e istituzionale in flussi reali di metallo nei caveau. Reuters descrive il meccanismo degli ETF come un canale in cui una forte domanda può portare a ulteriore argento fisico trasferito nei caveau per creare nuove quote. [21]
Ad esempio, il iShares Silver Trust (SLV) di BlackRock ha riportato una detenzione di 526.968.862,80 once (circa 16.390,56 tonnellate) al 26 dicembre 2025. [22]
Lingotti, monete e società minerarie:
Gli investitori retail possono ancora acquistare metallo fisico, mentre gli investitori azionari spesso utilizzano le società minerarie d’argento come proxy a leva—anche se queste aggiungono rischi specifici aziendali (costi, bilanci, esecuzione operativa). Reuters ha osservato che le società minerarie di metalli preziosi quotate negli Stati Uniti sono salite venerdì insieme ai prezzi record di argento e oro. [23]
Mercato chiuso ora: cosa devono sapere gli investitori prima della prossima sessione
Poiché è sabato, la domanda pratica per molti trader non è “cosa è successo?” ma “cosa può muovere l’argento dopo?”
1) Osservare i futures di domenica notte e la liquidità del lunedì
L’argento è fortemente influenzato dal posizionamento sui futures e dai flussi macro tra asset. Le informazioni contrattuali pubblicate da CME Group indicano che il trading dell’argento COMEX è disponibile elettronicamente durante finestre definite (con pause giornaliere di manutenzione), il che significa che la scoperta dei prezzi può riprendere prima che la sessione cash del lunedì sulle azioni sia pienamente avviata. [24]
2) Il posizionamento di fine anno può esagerare i movimenti
Reuters ha sottolineato che gli aggiustamenti di fine anno e la bassa liquidità delle festività possono amplificare la volatilità—specialmente in mercati già in modalità momentum. [25]
3) I verbali della Fed e le aspettative sui tassi restano un catalizzatore a breve termine
I trader macro si concentreranno sul fatto che i prossimi segnali rafforzino o meno la narrativa attuale del mercato di una “politica più accomodante”. Reuters ha evidenziato i verbali della Fed della prossima settimana come punto focale per gli investitori che valutano il percorso dei tassi nel 2026. [26]
4) Conoscere in anticipo il calendario delle festività
L’ultima settimana dell’anno comprime la liquidità e può creare improvvisi gap di prezzo. Secondo il riepilogo del calendario festivo di Investopedia, i trader azionari statunitensi hanno una giornata intera di contrattazioni alla vigilia di Capodanno, mentre le contrattazioni obbligazionarie terminano alle 14:00 ET di mercoledì 31 dicembre, e sia i mercati azionari che quelli obbligazionari sono chiusi il 1° gennaio 2026 per il Capodanno. [27]
Per gli investitori azionari che utilizzano ETF e società minerarie per esporsi all’argento, queste chiusure possono essere importanti quanto gli orari di mercato del metallo stesso.
In sintesi
L’argento entra negli ultimi giorni del 2025 in una posizione rara: scambia ai massimi storici o vicino ad essi, sostenuto da una potente combinazione di aspettative di taglio dei tassi Fed, dinamiche del dollaro, narrazioni di deficit di offerta e venti favorevoli di policy legati alle catene di approvvigionamento di minerali critici. [28]
Ma come hanno avvertito diversi strateghi, la caratteristica distintiva dell’argento non è solo il potenziale rialzista—è la sua volatilità. Dopo una corsa che ha già superato molte previsioni, la prossima seduta potrebbe portare un altro slancio verso numeri tondi psicologicamente importanti—oppure una brusca correzione se le prese di profitto colpiscono una liquidità ridotta. [29]
References
1. www.jmbullion.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. silverinstitute.org, 13. www.doi.gov, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. www.investing.com, 18. www.investing.com, 19. www.reuters.com, 20. www.cmegroup.com, 21. www.reuters.com, 22. www.ishares.com, 23. www.reuters.com, 24. www.cmegroup.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.investopedia.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com
