NEW YORK, 28 juillet 2026, 09:04 HAE — L’action Pfizer NYSE:PFE a progressé avant la publication de ses résultats, tandis que les investisseurs surveillaient de près si le dividende de 7 % de la société résisterait à la pression sur sa trésorerie.
- L’action Pfizer a augmenté de 0,8 % à 24,87 $ avant l’ouverture de la séance de mardi.
- Les premières estimations consensuelles de FactSet prévoient un bénéfice par action du deuxième trimestre à 0,68 $, contre 0,78 $ il y a un an.
- Le dividende actuel offre un rendement de 6,9 %, bien que la couverture en trésorerie du premier trimestre ait été plus limitée.
Pfizer Inc. a légèrement progressé lors des échanges avant l’ouverture aux États-Unis, ses résultats trimestriels étant attendus pour le 4 août, soit dans une semaine. La hausse est restée limitée.
Le Dow a gagné 0,51 % lundi, tandis que la hausse de 0,53 % de Pfizer était presque équivalente. Le S&P 500 n’a progressé que de 0,02 %. Cela indique que Pfizer n’a pas encore bénéficié d’une revalorisation liée à des facteurs propres à l’entreprise.
Pour les investisseurs, la trésorerie est désormais le principal indicateur, et non plus seulement le dépassement des prévisions de bénéfices. Pfizer subit une pression pour maintenir son dividende, réduire sa dette et investir dans de nouveaux médicaments.
Les chiffres mettent en évidence cette épreuve :
| Mesure | Dernier chiffre | Comparaison |
|---|---|---|
| Cours de l’action avant l’ouverture | 24,87 $, en hausse de 0,8 % | Clôture de lundi : 24,67 $ |
| BPA T2, consensus préliminaire | 0,68 $ | 0,78 $ au T2 2025 ; une baisse de 12,8 % |
| BPA annuel, consensus préliminaire | 2,94 $ en 2026 | 2,84 $ en 2027 ; 3,4 % de moins |
| Taux de dividende | 1,72 $ annualisé | Rendement implicite à 6,9 % |
| Génération de trésorerie T1 | 2,62 milliards $ de flux de trésorerie d’exploitation | 2,18 milliards $ après capex, contre 2,45 milliards $ versés en dividendes |
Sur la base des bénéfices consensuels préliminaires 2026, le ratio de distribution implicite du dividende s’élève à environ 58,5 %. Pfizer se négocie à près de 8,5 fois ces bénéfices projetés.
Le prix semble bas. Les fonds sont plus limités.
Pfizer a déclaré un flux de trésorerie d’exploitation de 2,62 milliards $ au premier trimestre. Les dépenses d’investissement se sont élevées à 436 millions $, ce qui donne un flux de trésorerie disponible de base de 2,18 milliards $. Ce montant a couvert environ 89 % du paiement de dividendes en numéraire de 2,45 milliards $ de la société.
Un trimestre ne détermine pas le résultat global. Pfizer a indiqué que les variations du flux de trésorerie d’exploitation étaient principalement dues au calendrier des paiements et des encaissements. Cependant, les investisseurs s’attendent probablement à une meilleure conversion lors des prochains trimestres.
Les perspectives de bénéfices restent étroites. Les premières projections de FactSet indiquent que le BPA 2027 devrait baisser de 3,4 % par rapport à 2026. La prévision pour le deuxième trimestre est inférieure de près de 13 % au résultat de la même période un an plus tôt.
Pfizer a enregistré une hausse de 5 % de son chiffre d’affaires trimestriel, atteignant 14,45 milliards $ au premier trimestre. Le chiffre d’affaires opérationnel a progressé de 2 %, et les ventes hors produits COVID ont augmenté de 7 %. Les nouveaux produits lancés et acquis ont affiché une croissance opérationnelle de 22 %.
Le directeur financier David Denton a souligné une « solide performance commerciale à l’échelle mondiale » ainsi qu’une « focalisation continue sur l’efficacité opérationnelle ». Le bénéfice par action ajusté s’est établi à 0,75 $, soit une baisse de 18 % par rapport à l’année précédente. Q4 Capital Management
Pfizer maintient ses perspectives de chiffre d’affaires 2026 entre 59,5 et 62,5 milliards $. Les prévisions de bénéfice par action ajusté de la société restent de 2,80 à 3,00 $. Pfizer indique ne pas prévoir de rachat d’actions cette année.
Au 29 mars, l’endettement brut s’élevait à environ 64,5 milliards $. Pfizer a déclaré une trésorerie et des investissements à court terme d’environ 13,1 milliards $. La société a indiqué que les rachats d’actions pourraient reprendre après une réduction supplémentaire de son effet de levier au bilan.
Le pipeline offre un certain soutien. La FDA a accordé un examen prioritaire pour une utilisation élargie de Talzenna en association avec Xtandi. Une étude impliquant 599 participants a indiqué une baisse de 52 % de la progression de la maladie ou de la mortalité. L’agence prévoit de prendre une décision au quatrième trimestre.
Les avis à Wall Street sont partagés. Selon FactSet, les analystes ont un consensus général de « Conserver », avec 18 recommandations de conserver et neuf recommandations d’achat. L’objectif de cours moyen s’élève à 28,33 $, soit une hausse d’environ 14 % par rapport à la valeur avant-marché de mardi. The Wall Street Journal
Des risques subsistent. Pfizer prévoit environ 5 milliards de dollars de revenus en 2026 provenant des produits liés au COVID, ainsi qu’un impact de 1,5 milliard de dollars dû à l’expiration de brevets. Le redressement des bénéfices pourrait être encore retardé si des obstacles réglementaires surviennent ou si la conversion de trésorerie est insuffisante.
Le test du 4 août présente deux défis principaux. Pfizer doit maintenir ses prévisions pour 2026 tout en augmentant sa couverture de trésorerie. Dépasser simplement les attentes en matière de revenus pourrait ne pas suffire si les prévisions de bénéfices pour 2027 continuent de baisser.
