Les actions d’Ondas (NASDAQ:ONDS) baissent en pré-marché aux États-Unis alors que le manque de drones du Pentagone pèse sur les commandes

ONDS a terminé le lundi 27 juillet à 8,02 $, en hausse de 2,8 % lors de la séance régulière. L’action a clôturé 22,8 % au-dessus de son cours de clôture du 17 juillet à 6,53 $, mais les actions restaient encore 39,3 % en dessous du cours de clôture de 13,22 $ du 29 mai. La fourchette de négociation sur 52 semaines est comprise entre 1,78 $ et 15,28 $. Les derniers gains sont intervenus alors qu’Ondas a annoncé plusieurs nouvelles commandes de défense. La volatilité reste élevée. StockAnalysis

Ondas a annoncé 70 millions de dollars de commandes sécurisées au cours des quatre dernières semaines. Les contrats couvrent les systèmes terrestres, la sécurité des frontières, la lutte contre les drones, la surveillance et la frappe de précision, et incluent une commande de lutte anti-drone de 6,9 millions de dollars en provenance d’Australie. Le total représente près de 13 % des prévisions actuelles de chiffre d’affaires annuel d’Ondas. Cependant, ces commandes ne sont pas encore comptabilisées en tant que revenus. Les délais de livraison et le calendrier de reconnaissance des revenus n’ont pas été précisés, et la société n’a pas indiqué si celles-ci se chevauchent avec les commandes précédemment annoncées en juin, ce qui signifie que les totaux ne peuvent pas simplement être additionnés. Ondas Inc.

Ondas a publié un chiffre d’affaires du premier trimestre de 50,1 millions de dollars. Pour atteindre 525 millions de dollars sur l’année, la société doit réaliser environ 474,9 millions de dollars au cours des trois prochains trimestres, soit une moyenne d’environ 158,3 millions de dollars par trimestre. Cette simple analyse de rythme ne reflète pas pleinement l’impact des acquisitions récentes. Le nouvel objectif prend en compte DZYNE et Omnisys, mais pas encore l’accord Cyberhawk toujours en attente. DZYNE prévoit un chiffre d’affaires de 191 millions de dollars pour l’ensemble de l’année 2026 suite à son acquisition le 2 juillet. Ondas n’a pas encore publié de ventilation trimestrielle détaillée à l’appui de l’objectif. Ondas Inc.

L’acquisition a été finalisée avec une valeur déclarée de 875,8 millions de dollars. Ondas a fourni environ 200 millions de dollars en numéraire et émis environ 85 millions d’actions. Le prix de la transaction représente environ 4,6 fois le chiffre d’affaires prévu de DZYNE pour 2026. La direction s’attend à ce que DZYNE génère un EBITDA positif à partir de 2026. Ces chiffres sont des projections de la direction et non des résultats financiers audités. La valeur finale de l’accord dépendra des résultats de l’intégration, de la réalisation des marges et de l’exécution des contrats. Ondas Inc.

Au 23 juillet, le nombre d’actions en circulation est passé à 569,86 millions, soit une hausse de 49,7 % depuis le 31 décembre. 45 millions d’actions DZYNE supplémentaires sont prévues pour le 4 janvier 2027. Sur les 40 millions de nouvelles actions émises, toutes ont été enregistrées pour la revente, sous réserve d’une formule limitant les ventes à environ 10 % du volume quotidien des échanges. Les dépôts de mars indiquaient 195,5 millions de bons de souscription, dont 121,6 millions de bons de janvier au prix de 28 $. Il y avait également 109,5 millions d’actions conditionnelles inscrites, qui pourraient ne pas être émises. Ondas Inc.

Au 31 mars, la liquidité déclarée s’élevait à environ 1,48 milliard de dollars, dont 447,8 millions de dollars en placements à court terme. Les activités opérationnelles du premier trimestre ont consommé 51,3 millions de dollars de trésorerie. La transaction DZYNE suivante a consommé environ 200 millions de dollars. Cyberhawk devrait nécessiter environ 119 millions de dollars dans le cadre de l’accord précédemment annoncé à 95 % en numéraire. Ondas n’a pas publié de chiffre de trésorerie actualisé après transaction. La communication de la direction sur la liquidité à douze mois a été publiée avant ces deux opérations. SEC

Ondas reste non rentable au niveau opérationnel, affichant une perte d’exploitation de 42,7 millions de dollars au premier trimestre et un EBITDA ajusté négatif de 10,9 millions de dollars. Le bénéfice net s’est élevé à 361,2 millions de dollars, principalement grâce à des gains comptables. Ce résultat est en grande partie dû à un gain non monétaire sur bons de souscription de 389,5 millions de dollars. La marge brute a grimpé à 49 %, contre 35 % l’année précédente. La direction s’est précédemment fixée comme objectif d’atteindre la rentabilité de l’EBITDA ajusté à l’échelle de l’entreprise d’ici le premier trimestre 2028, mais DZYNE pourrait influencer cette trajectoire, rendant toute nouvelle orientation significative. Ondas Inc.

Avec un cours de l’action à 8,02 $ et 569,86 millions d’actions en circulation, la capitalisation boursière s’élève à près de 4,57 milliards de dollars. Cela représente environ 8,7 fois l’objectif de chiffre d’affaires de 525 millions de dollars de la société. En tenant compte de 45 millions d’actions DZYNE différées, la valeur des capitaux propres pro forma approche les 4,93 milliards de dollars, ce qui donne un ratio d’environ 9,4 fois le chiffre d’affaires annuel projeté. Il s’agit de ratios capitalisation boursière sur chiffre d’affaires, et non de multiples de valeur d’entreprise. Le solde de trésorerie actualisé après l’acquisition n’a pas été révélé. Par conséquent, la valorisation dépend fortement de la capacité d’Ondas à atteindre ses prévisions de revenus. StockAnalysis

Le carnet de commandes pro forma pour le premier trimestre s’élevait à 457 millions de dollars, contre 68,3 millions de dollars à la fin de l’année précédente. Ce chiffre prend en compte à la fois Mistral et World View sur une base pro forma, mais exclut DZYNE et toute annonce de commande récente. Ondas n’a pas encore fourni de chiffre consolidé actualisé pour le carnet de commandes. La concentration de la clientèle reste importante par rapport à la base de revenus actuelle, trois clients représentant 69 % du chiffre d’affaires du premier trimestre d’Ondas. Le chiffre du carnet de commandes communiqué ne précise pas les marges consolidées ni le calendrier des livraisons trimestrielles. Ondas Inc.

Ondas n’a pas encore annoncé la date de publication de ses résultats du deuxième trimestre. Le calendrier des investisseurs de la société indique actuellement que les résultats du premier trimestre constituent sa mise à jour financière la plus récente. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller les mises à jour concernant le calendrier, le carnet de commandes et la situation de trésorerie après acquisition. La finalisation de l’accord Cyberhawk est toujours prévue au troisième trimestre, sous réserve des approbations nécessaires. L’investissement FPF Defense du 24 juillet n’a pas précisé de valeur de transaction, limitant la visibilité financière immédiate. De nouvelles annonces de commandes pourraient influencer le cours de l’action, mais la reconnaissance du chiffre d’affaires reste un indicateur plus significatif. Ondas Inc.