NEW YORK, 30 juli 2026, 18:03 EDT
Aandelen van Netflix Inc. NASDAQ:NFLX sloten donderdag 0,6% lager op $73,17, terwijl de S&P 500 met 1,7% steeg. De bedrijven maakten verder een wereldwijde licentieovereenkomst bekend. AMC Global Media Inc. (NASDAQ:AMCX) schatte de waarde van de overeenkomst op $500 miljoen.
De overeenkomst, die voor vijf jaar geldt, omvat zeven Walking Dead series en in totaal 371 afleveringen. Eerste schattingen waarderen de nominale betaling op $1,35 miljoen per aflevering. AMC behoudt de streamingrechten, waardoor de deal co-exclusief is.
De jaarlijkse contante betalingen zullen naar verwachting in totaal ongeveer $100 miljoen bedragen van 2027 tot 2030. Dit vertegenwoordigt 0,5% van de verwachte uitgaven van Netflix aan films en series. Het komt neer op 3,3% van de verwachte advertentie-inkomsten in 2026.
Schaal is wat telt voor beleggers. Netflix kan een uitgebreide franchisecatalogus huren in plaats van de studio te kopen. Deze rechten keren echter na elke periode van vijf jaar terug naar AMC.
De reguliere sessie van donderdag benadrukt het waarderingsvoordeel van Netflix.
| Bedrijf | Slotkoers | Dag | Marktwaarde | Koers-winstverhouding (trailing) |
|---|---|---|---|---|
| Netflix NASDAQ:NFLX | $73,17 | -0,6% | $311,8 miljard | 22,4x |
| Walt Disney (NYSE:DIS) | $96,16 | -2,4% | $170,4 miljard | 15,4x |
| Comcast NASDAQ:CMCSA | $23,67 | -3,9% | $84,0 miljard | 7,6x |
| AMC Global Media (NASDAQ:AMCX) | $9,71 | -5,1% | $0,42 miljard | 10,9x |
De trailing earnings-waardering van Netflix is 46% hoger dan die van Disney, en de multiple is bijna drie keer zo hoog als die van Comcast. Deze verhoogde premie biedt minder buffer voor onderpresterende content.
De reguliere Amerikaanse markten waren gesloten, met nabeurshandel die nog doorging. Netflix stond 4,2% hoger dan de vorige week. Het daalde 2,9% deze maand en verloor 37,4% in de afgelopen 12 maanden.
De financiële impact van de overeenkomst is beperkt voor Netflix. De volgende ratio’s zijn voorlopige schattingen.
| Maatstaf | Bekendgemaakt cijfer | Vergelijking met schaal Netflix |
|---|---|---|
| Gelicenseerde afleveringen | 371 | $1,35 miljoen nominale kosten per aflevering |
| Contante betalingen 2026 | Ongeveer $25 miljoen | 0,13% van geplande contentuitgaven |
| Jaarlijkse contanten, 2027–2030 | Ongeveer $100 miljoen | 0,5% van contentbudget |
| Jaarlijkse contanten versus advertenties | Ongeveer $100 miljoen | 3,3% van de verwachte advertentieverkopen |
| Totale licentievergoedingen | $500 miljoen | Rechten keren terug na periodes van vijf jaar |
Lori Conkling, vicepresident licenties bij Netflix, zei dat de originele serie “blijft nieuwe fans aantrekken.” CEO Kristin Dolan van AMC beschreef de deal als een “betekenisvolle bron van kasstroom voor de komende jaren.” Over Netflix
Het voordeel voor de verkoper is eenvoudiger te kwantificeren. AMC verwacht licentie-inkomsten van $200 miljoen tot $225 miljoen in 2026 en opnieuw in 2027. Er werden geen kijkcijfers of retentiebenchmarks voor Netflix bekendgemaakt als onderdeel van de updates van donderdag.
Netflix blijft gematigde groei in zijn activiteiten tonen, terwijl het stabiele marges behoudt.
| Maatstaf | Q2 2025 | Q2 2026 | Q3 2026 prognose* |
|---|---|---|---|
| Omzet | $11,08 miljard | $12,56 miljard | $12,86 miljard |
| Jaar-op-jaar stijging | 15,9% | 13,4% | 11,7% |
| Operationele marge | 34,1% | 33,4% | 33,2% |
| Verwaterde WPA | $0,72 | $0,80 | $0,82 |
De vooruitzichten voor het derde kwartaal van het bedrijf zijn voorlopig.
De omzet in het derde kwartaal zal naar verwachting met 11,7% stijgen, een daling ten opzichte van de stijging van 13,4% in het tweede kwartaal. De operationele marge zal naar verwachting rond de 33% blijven. Volgens het management wijzen de vooruitzichten op een verdere vertraging van de omzetgroei.
Adverteren is goed voor een klein deel van de totale omzet, maar heeft een aanzienlijke impact op de marge. De hier gepresenteerde cijfers en ratio’s voor 2026 zijn vroege schattingen.
| Maatstaf | 2025 feitelijk of geïmpliceerd | 2026 prognose | Verschil |
|---|---|---|---|
| Totale omzet | $45,18 miljard | $51,20 miljard middenwaarde | $6,02 miljard |
| Advertentie-inkomsten | Meer dan $1,50 miljard | Bijna $3,00 miljard | Stijging van minder dan $1,50 miljard |
| Aandeel advertenties in omzet | Boven 3,3% | Geschat op 5,9% | Ongeveer 2,6 procentpunt lager |
| Aandeel advertenties in totale omzetgroei | — | — | Net onder ongeveer 25% |
Advertenties zullen naar verwachting ongeveer 5,9% van de omzet uitmaken in 2026. Als de prognose, die bijna een verdubbeling voorziet, uitkomt, zouden advertenties bijna een kwart van de verwachte omzetgroei dit jaar kunnen bijdragen. Hierdoor krijgt bestaande bibliotheekinhoud meer betekenis dan de kosten aan de oppervlakte doen vermoeden.
Netflix registreerde meer dan 97 miljard kijkuren in de eerste helft, een stijging van 2%. Live shows zullen meer dan 5% van de contentinvestering innemen, maar zullen naar verwachting slechts ongeveer 1% van het kijkgedrag uitmaken. De AMC-licentieovereenkomst introduceert een extra route voor betrokkenheid, maar verwachte kijkcijfers zijn niet bekendgemaakt.
Woensdag volgt de meest directe vergelijking met een concurrent volgende week. Disney zal de resultaten over het fiscale derde kwartaal bekendmaken voordat de markt op 5 augustus opent. Beleggers zullen zich richten op de winstgevendheid van streaming en de prestaties van advertenties om de waardering van Netflix te beoordelen.
Risico’s: Rechten zijn co-exclusief en lanceerschema’s verschillen per regio. Lager kijkgedrag, verminderde advertentievraag of hogere afschrijvingskosten kunnen het verwachte kostenvoordeel tenietdoen. Vanaf 2027 zullen jaarlijkse openbaarmakingen van kijkuren het bijhouden van rendement bemoeilijken.
