NEW YORK, 3. August 2026, 10:46 EDT – Die Alphabet-Aktie stieg sprunghaft an, da ein Investitionsgewinn von 98 Milliarden US-Dollar das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens verzerrte.
Die Aktien von Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL; NASDAQ:GOOG) stiegen um 3,4 % und wurden am Vormittag zu 368,19 US-Dollar gehandelt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens lag bei rund 4,51 Billionen US-Dollar.
Erste Schätzungen zeigen, dass der Anstieg des Eigenkapitalwerts am Montag bei fast 148 Milliarden US-Dollar lag, was etwa 74 % des prognostizierten Mittelwerts von 200 Milliarden US-Dollar für die Investitionsausgaben von Alphabet im Jahr 2026 entspricht.
Alphabet wird durch die Veränderung nicht auf eine reine Value-Aktie reduziert. Das aktuelle KGV von 18,5 wird durch einen erheblichen Mark-to-Market-Gewinn erhöht.
Die Stimmung an der Wall Street verbesserte sich. Der Ölpreis fiel um über 5,5 % angesichts des Optimismus über US-Iran-Verhandlungen. Kommunikationsdienste schnitten innerhalb der S&P 500-Sektoren am besten ab.
Die Aktien von Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT, Meta Platforms Inc. NASDAQ:META und Amazon.com Inc. NASDAQ:AMZN übertrafen andere Gewinne. Die jüngsten Quartalszahlen von Amazon und Microsoft halfen, Bedenken hinsichtlich der Renditen von KI-Investitionen zu zerstreuen.
| Unternehmen | Kurs | Montagsbewegung | Marktwert | KGV (laufend) |
|---|---|---|---|---|
| Alphabet | $368,19 | plus 3,4 % | $4,51 Bio. | 18,5x |
| Microsoft | $485,61 | plus 4,5 % | $3,62 Bio. | 28,9x |
| Meta Platforms | $587,70 | plus 5,6 % | $1,51 Bio. | 22,1x |
| Amazon.com | $285,80 | plus 5,2 % | $3,12 Bio. | 23,0x |
Kurse mit Verzögerung, Stand 10:29 Uhr EDT. KGVs basieren auf den letzten zwölf Monaten.
Das mittlere KGV unter den Wettbewerbern lag bei 23,0. Alphabet lag fast 20 % darunter, wobei der Vergleich nicht eindeutig ist.
Alphabet erzielte im zweiten Quartal 97,98 Milliarden US-Dollar an sonstigen Erträgen. Das Unternehmen verbuchte einen Gewinn von 99,03 Milliarden US-Dollar aus Beteiligungspapieren, was den Nettogewinn um 77,1 Milliarden US-Dollar erhöhte. Dies steigerte auch das verwässerte EPS um 6,26 US-Dollar.
| Alphabet-Kennzahl | Q2 2025 | Q2 2026 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Umsatz | $96,43 Mrd. | $119,80 Mrd. | plus 24 % |
| Operatives Ergebnis | $31,27 Mrd. | $40,77 Mrd. | plus 30 % |
| Google Cloud Umsatz | $13,62 Mrd. | $24,77 Mrd. | plus 82 % |
| Google Cloud operatives Ergebnis | $2,83 Mrd. | $8,81 Mrd. | plus 212 % |
| Sonstige Erträge, netto | $2,66 Mrd. | $97,98 Mrd. | 36,8-mal höher |
| Verwässertes EPS | $2,31 | $9,11 | plus 294 % |
Zahlen wie vom Unternehmen berichtet. Wachstumsraten basieren auf den ursprünglichen, nicht gerundeten Werten.
Das Kerngeschäft wurde weiter gestärkt. Die operative Marge der Cloud stieg auf 35,6 % gegenüber 20,7 %. Der Cloud-Gewinn hat sich mehr als verdreifacht.
CEO Sundar Pichai erklärte: „Unsere KI-Investitionen definieren das Mögliche in allen Bereichen unseres Geschäfts neu.“ Finanzchefin Anat Ashkenazi kommentierte: „Die Nachfrage übersteigt weiterhin diese Investitionen.“ SEC
Die Cash Conversion ging zurück. Die Investitionsausgaben für das zweite Quartal stiegen auf 44,9 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit den operativen Cashflow von 39,1 Milliarden US-Dollar. Der Free Cashflow war mit minus 5,9 Milliarden US-Dollar negativ.)
| Quartal | Operativer Cashflow | Investitionsausgaben | Free Cashflow | Capex/operativer Cashflow |
|---|---|---|---|---|
| Q3 2025 | $48,4 Mrd. | $24,0 Mrd. | $24,5 Mrd. | 49 % |
| Q4 2025 | $52,4 Mrd. | $27,9 Mrd. | $24,6 Mrd. | 53 % |
| Q1 2026 | $45,8 Mrd. | $35,7 Mrd. | $10,1 Mrd. | 78 % |
| Q2 2026 | $39,1 Mrd. | $44,9 Mrd. | $(5,9) Mrd. | 115 % |
Alphabets Non-GAAP-Kennzahl wird für den Free Cashflow angewendet.
Der Verlauf der letzten vier Quartale ist deutlich. Ende 2025 machten die Investitionsausgaben 49 % des operativen Cashflows aus. Bis Juni war dieser Wert auf 115 % gestiegen.
Investing.com Senior Analyst Thomas Monteiro erklärte, dass „Kapital wieder einen echten Preis hat“. Er stellte fest, dass Alphabets Fehlermarge mit jedem Quartal kleiner werde. Reuters
Die Risiken bleiben erheblich. Alphabet meldete 17,4 Milliarden US-Dollar an aufgelaufenen rechtlichen und regulatorischen Strafen. Das Unternehmen führte außerdem 44,1 Milliarden US-Dollar an potenziellen Rückstellungen und Eventualverbindlichkeiten auf.
Der Free Cashflow liefert einen weiteren klaren Indikator. Eine Erholung würde der rabattierten Bewertung mehr Gewicht verleihen. Derzeit spiegelt das ausgewiesene EPS die Lage nicht vollständig wider.
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