NEW YORK, 5 août 2026, 17:10 HAE — Les marchés américains ont fermé et les échanges après la clôture sont en cours.
- Sandisk a terminé la séance régulière à 1 350,50 $, en baisse de 5,4 %, et a encore reculé de 4,2 % lors des échanges après la clôture.
- Les revenus préliminaires du T4 ont dépassé le consensus de 5,7 %, avec un BPA ajusté supérieur aux estimations de 12,3 %.
- Les données de l’entreprise montrent qu’environ 2,01 milliards de dollars de croissance séquentielle sont attribués aux prix.
Sandisk NASDAQ:SNDK a encore reculé après avoir affiché une hausse de 51 % du chiffre d’affaires par rapport au trimestre précédent et une marge brute de 84,6 %. Lors des échanges après la clôture, l’action s’échangeait à 1 293,84 $, accentuant les pertes de mercredi en séance régulière.
Le chiffre d’affaires du trimestre s’est élevé à 8,97 milliards de dollars, avec un bénéfice ajusté de 39,25 $ par action, dépassant les prévisions des analystes. Cependant, le point médian des prévisions de ventes à venir est inférieur aux attentes de Wall Street.
Le point médian du chiffre d’affaires du premier trimestre, à 10,55 milliards de dollars, est inférieur de 2,5 % aux estimations du consensus, mais indique une hausse de 17,7 % par rapport au trimestre précédent. Le point médian du BPA ajusté, à 45 $, a dépassé les prévisions de 0,6 %.
Le pont de revenus a apporté plus de précisions. Sandisk a déclaré un gain séquentiel de 3,015 milliards de dollars. Selon les informations de l’entreprise, environ 2,01 milliards de dollars sont attribués aux prix, tandis que le volume a ajouté environ 1,005 milliard de dollars.
Le tableau de bord reflète un dépassement clair sur le passé, tandis que les perspectives sont mitigées. Les chiffres du consensus proviennent du Wall Street Journal ; les estimations de prévisions sont basées sur le point médian de chaque fourchette.
| Indicateur | Résultat ou prévision préliminaire | Comparaison | Écart |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires T4 | 8,965 Mds $ | Consensus : 8,48 Mds $ | +5,7 % |
| BPA ajusté T4 | 39,25 $ | Consensus : 34,96 $ | +12,3 % |
| Chiffre d’affaires T1 | Point médian : 10,55 Mds $ | Consensus : 10,82 Mds $ | -2,5 % |
| BPA ajusté T1 | Point médian : 45,00 $ | Consensus : 44,72 $ | +0,6 % |
| Marge brute non-GAAP T1 | Point médian : 84,0 % | T4 réel : 84,6 % | -0,6 pt |
Avant les résultats, la solidité était évaluée à travers le volume, l’expansion des datacenters, les contrats et les marges. Sandisk a obtenu de meilleurs résultats dans les trois derniers domaines. Le volume a de nouveau été surpassé par les prix.
Le chiffre d’affaires datacenter a atteint 2,98 milliards de dollars, soit un doublement. La part de ce segment dans les ventes trimestrielles est passée à 33,2 %, contre 24,7 %. Sandisk a également commencé à livrer sa plateforme Stargate QLC pour générer des revenus.
| Marché final | T3 EX2026 | T4 EX2026 | Évolution T/T | Part des ventes T4 |
|---|---|---|---|---|
| Datacenter | 1,467 Md $ | 2,977 Mds $ | +103 % | 33,2 % |
| Edge | 3,663 Mds $ | 5,432 Mds $ | +48 % | 60,6 % |
| Consommateur | 820 M$ | 556 M$ | -32 % | 6,2 % |
| Total | 5,950 Mds $ | 8,965 Mds $ | +51 % | 100 % |
La protection la plus efficace contre les ralentissements provient des nouveaux accords de modèle économique. Huit clients ont signé des contrats garantissant un chiffre d’affaires minimum de 93,9 milliards de dollars à des prix planchers. Les contrats ont une durée moyenne pondérée de plus de quatre ans.
La valeur plancher représente 4,6 fois les ventes prévues pour l’exercice 2026. Cela ne représente pas un chiffre d’affaires reconnu à court terme. La base contractuelle élargie et le coussin de capital restent importants.
| Coussin | Montant déclaré | Échelle investisseur |
|---|---|---|
| Revenu NBM le plus bas à prix plancher | 93,9 Mds $ | 4,6 fois les ventes EX2026 |
| RPO, en tenant compte des accords post-trimestre | 91,1 Mds $ | 4,5 fois les ventes EX2026 |
| Fonds garantis | 16,5 Mds $ | 17,6 % du NBM de base |
| Bits NBM engagés EX2027 | 50 % | La moitié des bits prévus |
| Bits NBM engagés EX2028 | Environ 67 % | Près des deux tiers |
| Autorisation de rachat d’actions en circulation | 15,5 Mds $ | 7,8 % de la capitalisation boursière à la clôture régulière |
Le rachat d’actions crée une couche de soutien supplémentaire. Sandisk a dépensé 4,5 milliards de dollars en rachats d’actions au T4, soit environ 89 % de son flux de trésorerie disponible ajusté. Ce chiffre n’inclut pas 1,94 milliard de dollars de dépôts NBM.
Dave Mazza, PDG de Roundhill Financial, avait placé la barre très haut avant les résultats, déclarant que « rien de moins qu’un gros dépassement avec une prévision encore plus forte » ne serait suffisant. Sandisk a réalisé le dépassement sur les bénéfices, mais le point médian des ventes a déçu. The Edge Malaysia
Le sentiment des investisseurs à Wall Street était positif avant la publication du rapport. Bloomberg a enregistré 25 recommandations d’achat et cinq de conservation, sans aucune recommandation de vente. Les quatre dernières actions sur Google Finance étaient également réparties entre achats et conservations. Tous les objectifs de cours listés ci-dessous ont été émis avant les résultats.
| Analyste | Société | Recommandation | Objectif de cours | Date |
|---|---|---|---|---|
| Mehdi Hosseini | Susquehanna | Achat, réitéré | 3 050 $ | 22 juillet |
| Aaron Rakers | Wells Fargo | Conserver, réaffirmé | 1 620 $ | 21 juillet |
| Mark Newman | Bernstein | Achat, réaffirmé | 3 000 $ | 20 juillet |
| Jim Kelleher | Argus Research | Conserver, nouvelle couverture | — | 14 juillet |
Western Digital NASDAQ:WDC a exprimé le même sentiment. Le BPA ajusté et le chiffre d’affaires de la société ont dépassé les prévisions, mais son action a chuté de 10 % après la clôture. La réaction du marché indique que les investisseurs du secteur du stockage attendent désormais des résultats qui dépassent largement le consensus.
Juillet s’est terminé avec de lourdes pertes. Sandisk a chuté de 47 % sur le mois, même après un gain de 23 % le 30 juillet. La prochaine Journée Investisseurs du 13 août mettra l’accent sur l’offre pour l’exercice 2027, la conversion des contrats et les prix planchers.
Le directeur général David Goeckeler a déclaré que Sandisk est en mesure de « générer un flux de trésorerie disponible croissant et durable ». Les investisseurs, cependant, exigent la preuve que la solidité des prix sera maintenue. Sandisk Corporation
Risques : Les prix du NAND sont sujets à des fluctuations rapides. Les retards dans les déploiements clients, la baisse des investissements dans l’IA, les problèmes d’exécution des contrats et les perturbations d’approvisionnement liées à Kioxia peuvent peser sur les marges. Les résultats publiés par Sandisk sont provisoires car le formulaire 10-K n’a pas encore été finalisé.
À ce jour, les résultats indiquent une demande robuste et d’importantes garanties contractuelles. Ils reflètent également une hausse largement tirée par les prix.
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