SEOUL, 9. August 2026, 07:07 KST
- Die Aktien in Seoul schlossen bei 1.422.000 Won und verzeichneten damit einen Rückgang von 17,2 % in dieser Woche. Das in den USA gehandelte ADR schloss bei 137,91 $.
- Der Vorschlag über 54,3 Billionen Won sieht keinen weiteren Reinraum vor Dezember 2028 vor.
- Der reguläre Markt in Seoul ist am Sonntag geschlossen. Der Handel wird mit der nächsten regulären Sitzung am Montag um 09:00 KST wieder aufgenommen.
SK hynix Inc. (KRX:000660; NASDAQ:SKHY) hat eine Investition von 54,3 Billionen Won, entsprechend 38,3 Milliarden US-Dollar, für den Bau von zwei Halbleiteranlagen in Südkorea genehmigt. Die Investition ist beträchtlich. Sie führt jedoch nicht zu einem sofortigen Anstieg des Angebots.
Die frühesten Reinräume sollen im Dezember 2028 und Juni 2029 fertiggestellt werden. Daher werden die genehmigten Entwicklungen in den nächsten zwei Jahren keine neue Produktion beitragen. Dies verlagert das Hauptthema für Investoren von zusätzlichem Angebot auf Entscheidungen zur Mittelverwendung.
Die Erklärungen wurden nach dem regulären Handelsschluss um 15:30 KST am Freitag veröffentlicht. Die US-ADRs schlossen die Sitzung 3,9 % niedriger bei 137,91 $. Die KRX wird am Montag die erste vollständige Reaktion zeigen.
Die Schlusskurse dieser Woche zeigen eine deutliche lokale Verschiebung. Alle Änderungen basieren auf Berechnungen der Reporter vom 31. Juli bis 7. August, ohne Währungsanpassung.
| Instrument | Schlusskurs 31. Juli | Schlusskurs 7. August | Wöchentliche Veränderung |
|---|---|---|---|
| SK hynix Seoul Aktien | ₩1.718.000 | ₩1.422.000 | -17,2% |
| SK hynix US-ADR | $143,73 | $137,91 | -4,0% |
| Samsung Electronics Co. KRX:005930 | ₩262.500 | ₩231.000 | -12,0% |
| Micron Technology Inc. NASDAQ:MU | $823,03 | $877,57 | +6,6% |
| KOSPI | 6.595,45 | 6.258,77 | -5,1% |
SK hynix hinkte sowohl Samsung als auch dem KOSPI hinterher, während Micron in die entgegengesetzte Richtung handelte. Die Divergenz zeigt, dass Bedenken hinsichtlich Ausschüttungen zum breiteren Marktrückgang in Korea beigetragen haben.
Die Projekte haben einen langen Zeitrahmen. Die Investition ist auf DRAM-basierte KI-Speicher und NAND-Speicher aufgeteilt.
| Projekt | Genehmigte Ausgaben | Baubeginn | Erster Reinraum | Geplante Produkte |
|---|---|---|---|---|
| Yongin Y2 | ₩35,2 Billionen | Juli 2027 | Juni 2029 | HBM und fortschrittliches DRAM |
| Cheongju M17 | ₩19,1 Billionen | Februar 2027 | Dezember 2028 | NAND-Flash-Speicher |
| Gesamt | ₩54,3 Billionen | — | — | — |
Die vorläufigen Ergebnisse von SK hynix für das zweite Quartal zeigen, dass die Finanzierung möglicherweise nicht die Hauptbegrenzung ist. Der operative Gewinn lag bei 60,54 Billionen Won. Die Barmittel beliefen sich auf insgesamt 88 Billionen Won, mit einem Netto-Cash von 69,4 Billionen Won. Das Unternehmen begann im Quartal auch mit der Massenlieferung von HBM4.
Die unten gezeigte Skala stellt keine Cashflow-Prognose dar. Die Ausgaben erstrecken sich bis 2031, und die Quartalsdaten können noch überarbeitet werden.
| Referenzmaß | Wert | ₩54,3 Billionen als Prozentsatz |
|---|---|---|
| Q2 Barmittel und Äquivalente | ₩88,0 Billionen | 61,7% |
| Q2 Netto-Cash-Position | ₩69,4 Billionen | 78,2% |
| Vorläufiges Q2 Betriebsergebnis | ₩60,54 Billionen | 89,7% |
| Marktwert zum 7. August | ₩1.038,76 Billionen | 5,2% |
Dies verschärft die Debatte über Ausschüttungen. SK hynix und Samsung streben nun an, Renditen in Höhe von 50 % des freien Cashflows zu liefern. Im Juni verpflichtete sich Micron, 100 % zurückzugeben.
Portfoliomanager Richard Clode bezeichnete eine 50 %-Politik als „unglaublich ineffiziente Bilanz“. Er drängte SK hynix, die Ausschüttungen auf mindestens 80 % zu erhöhen. Das Unternehmen antwortete, dass es in der Lage sei, Ausschüttungen zu erhöhen und dennoch Investitionen und finanzielle Stabilität aufrechtzuerhalten. Reuters
Die Einreichung am Freitag kündigte Pläne für weitere Rückführungsinitiativen im dritten Quartal an. Außerdem wurde eine Dividende von 375 Won je Aktie festgelegt. Diese Dividende dient nun als unmittelbarer Auslöser. Die neu geplanten Fabriken liegen noch mehrere Jahre in der Zukunft.
US-Analysten zeigen sich auch nach dem jüngsten Rückgang weiterhin optimistisch. Unter 14 Analysten ist der Konsens Strong Buy, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 244,92 $. Dies deutet auf ein mögliches Plus von 77,6 % gegenüber dem ADR-Schlusskurs am Freitag hin.
| Maklerhaus | Empfehlung August | ADR-Ziel | Potenzial ab $137,91 |
|---|---|---|---|
| Rosenblatt Securities | Kaufäquivalent | $320 | 132,0% |
| Cantor Fitzgerald | Kaufäquivalent | $300 | 117,5% |
| Needham | Kaufäquivalent | $200 | 45,0% |
| Wolfe Research | Kaufäquivalent | $200 | 45,0% |
| William Blair | Kaufäquivalent | Nicht angegeben | — |
William Blair-Analyst Sebastien Naji verwies auf „ein beispielloses Niveau an Umsatz- und Free-Cashflow-Wachstum.“ Er führte dies auf eine schleppende Angebotserweiterung zurück. SK-Manager Kim Chun-sung erklärte, dass Wettbewerbsfähigkeit „nicht mehr nur durch die Leistung einzelner Speicherprodukte bestimmt wird.“ William Blair
Die Umsetzung bleibt entscheidend. Der vorläufige operative Gewinn des zweiten Quartals lag unter der Konsensschätzung von 64 Billionen Won. Auch der Umsatz blieb unter den prognostizierten 84 Billionen Won. Analysten sagten, dies sei teilweise auf langsamere HBM4-Lieferungen und aufgeschobene Umsatzrealisierung zurückzuführen.
Der anfängliche Fokus in der kommenden Woche liegt auf der Antwort der KRX am Montag. Applied Materials Inc. NASDAQ:AMAT wird am Donnerstag die Ergebnisse des dritten Geschäftsquartals veröffentlichen und damit Einblicke in die Nachfrage nach Ausrüstung im Sektor geben. Investoren warten zudem auf weitere Informationen zum Auszahlungsplan von SK hynix für das dritte Quartal.
Risiken: Ergebnis und Bewertung könnten unter Druck geraten, wenn die HBM4-Skalierung verzögert wird, KI-bezogene Ausgaben hinter den Erwartungen zurückbleiben, Wettbewerber das Angebot schneller ausweiten oder die Auszahlungszahlen enttäuschen. Der Nextrade-Flash-Crash am Donnerstag zeigte, wie kleinere Trades lokale Kursschwankungen verstärken können.
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