L’action IREN grimpe de 7,6 % avec 3 milliards de dollars de revenus annuels récurrents liés à l’IA encore à activer
Les actions IREN Limited ont bondi de 7,6 % à 39,60 $ mercredi. Ce mouvement a permis de récupérer la majeure partie de la chute post-résultats de vendredi. Pourtant, l'action reste 2,3 % en dessous de sa clôture du 27 août.
IREN Limited NASDAQ:IREN a clôturé en hausse de 7,6 % à 39,60 $ le 2 septembre, mais reste 2,3 % en dessous de son cours de clôture avant les résultats.
Seul 1 milliard de dollars sur 4 milliards de dollars de revenus annualisés contractés pour le cloud IA était opérationnel au 26 août.
La valeur boursière de 15,6 milliards de dollars équivaut à 15,6 fois l’ARR opérationnel et à 3,9 fois l’objectif contracté total.
Le chiffre d’affaires trimestriel du cloud IA a plus que doublé pour atteindre 70,5 millions de dollars et a dépassé celui du minage de bitcoins.
Les actions IREN Limited NASDAQ:IREN ont bondi de 7,6 % à 39,60 $ mercredi. Ce mouvement a permis de récupérer la majeure partie de la chute post-résultats de vendredi. Pourtant, l’action reste 2,3 % en dessous de sa clôture du 27 août Yahoo Finance.
Cet écart est important car IREN se négocie désormais sur la capacité future de l’IA. Sa valeur boursière de 15,6 milliards de dollars équivaut à 15,6 fois l’ARR opérationnel. Le ratio tombe à 3,9 fois seulement si l’objectif complet de 2026 devient opérationnel.
Ce sont des ratios de valeur boursière, pas des multiples de valeur d’entreprise. L’ARR est également une mesure opérationnelle non conforme aux normes GAAP. IREN indique que le chiffre d’affaires reconnu pourrait être sensiblement inférieur à ce taux annualisé.
La clôture de mercredi était 11,7 % au-dessus du creux du 28 août. Le volume d’échanges a atteint 40,5 millions d’actions. Cela restait 9,5 % en dessous de la moyenne quotidienne sur trois mois de 44,7 millions.
Les analystes sont restés globalement positifs après les résultats. Le sondage de S&P Global du 28 août comptait 13 recommandations positives, trois avis de conserver et une vente. Son objectif moyen de 77,84 $ était presque le double de la clôture de mercredi StockAnalysis.
Le co-directeur général Daniel Roberts a déclaré : « Notre capacité 2026 est en grande partie déjà vendue. » L’entreprise a annoncé des contrats avec plusieurs développeurs d’IA. Elle n’a pas identifié le dernier client laboratoire de pointe Communiqué IREN de l’exercice 2026.
IREN a déclaré 1 milliard de dollars d’ARR opérationnel au 26 août. Elle vise 4 milliards de dollars d’ici le 31 décembre. La mise en service, les tests et l’acceptation client doivent combler l’écart de 3 milliards de dollars.
Chiffre d’affaires annualisé déclaré par l’entreprise, dollars américains
1 Md$opérationnel 25 %
3 Md$écart de déploiement 75 %
15,6×15,6 Md$ de valeur boursière / ARR opérationnel
3,9×15,6 Md$ de valeur boursière / objectif contracté
ARR opérationnel au 26 août ; objectif pour le 31 décembre 2026. ARR non conforme aux normes GAAP. Sources : IREN et Yahoo Finance.
L’activité existante a déjà franchi une étape. Le chiffre d’affaires du cloud IA du trimestre de juin a augmenté de 110 % en séquentiel pour atteindre 70,5 millions de dollars. Le chiffre d’affaires du minage de bitcoins a chuté de 40 % à 66,7 millions de dollars.
Le chiffre d’affaires trimestriel total a diminué de 5 % à 137,2 millions de dollars. L’EBITDA ajusté est tombé à 19,2 millions de dollars contre 59,5 millions. La transition a amélioré la composition avant d’élargir le total.
La structure de financement réduit les besoins en fonds propres initiaux mais ajoute des obligations fixes. Un package de 3,6 milliards de dollars pour Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT porte un taux pondéré de 6 %. Le financement et les avances couvrent 96 % des dépenses GPU associées.
Une autre facilité de 2,4 milliards de dollars, menée par Blue Owl Capital Inc. (NYSE:OWL) et PIMCO, porte 9 %. Elle finance 90 % des coûts GPU associés. Le trimestre de juin comprenait également 2,11 milliards de dollars issus d’émissions d’actions et 3 milliards de dollars de convertibles.
L’exécution se concentre désormais sur la livraison physique. Horizon 1, un déploiement de 50 mégawatts à Childress, a été livré à Microsoft en août. Horizon 2 est en cours de mise en service, tandis que les Horizons 3 et 4 visent une livraison au quatrième trimestre.
Pour la semaine à venir, IREN n’a pas de présentation prévue après le 27 août. Une nouvelle communication sur la mise en service serait le catalyseur fondamental le plus clair à court terme. La prochaine fenêtre opérationnelle confirmée reste le quatrième trimestre Calendrier investisseurs IREN.
Risques : Les retards de construction pourraient retarder l’acceptation par les clients et les encaissements. La dette GPU augmente les coûts d’intérêt, tandis qu’une nouvelle émission d’actions pourrait diluer les détenteurs. Les hypothèses d’ARR dépendent également de l’utilisation et des prix contractuels.
Le rebond de mercredi a restauré la confiance dans le carnet de commandes. Il n’a pas comblé l’écart de déploiement. La prochaine étape de valorisation dépend de la transformation de la capacité signée en chiffre d’affaires déclaré.
